Insider trading je nákup nebo prodej akcií nebo jiných cenných papírů na základě informací, které nejsou dostupné široké veřejnosti. Zahrnuje přímé porušení svěřenské povinnosti nebo jiné porušení důvěry, ve kterém obchodník využívá znalosti zasvěcených osob k finančnímu prospěchu.
navzdory mnoha vysoce profilovým incidentům zahrnujícím obchodování zasvěcených osob si mnoho investorů stále není jisté, co to je, jak to funguje a proč je to tak velký problém., Insider trading v podstatě porušuje klíčová pravidla a předpisy, které jsou navrženy tak, aby udržovaly trh spravedlivý pro všechny investory.
co je Insider Trading?
Insider trading se stane, když někdo provede investiční obchod na základě“ materiálních “ informací, které nejsou veřejně dostupné. Z hlediska trhu jsou materiální informace jakýmikoli detaily, které by mohly ovlivnit cenu akcií společnosti. Tyto informace dávají jednotlivci výhodu, kterou má jen málo dalších.,
obchodník musí být obvykle někým, kdo má svěřeneckou povinnost vůči jiné osobě, instituci, korporaci, partnerství, firmě nebo subjektu. Můžete se dostat do potíží, pokud uděláte investiční rozhodnutí na základě informací, které souvisí s touto svěřeneckou povinností, pokud tyto informace nejsou k dispozici všem ostatním.
svěřenecká povinnost existuje, pokud má jedna osoba nebo subjekt povinnost jednat v nejlepším zájmu jiného. Fiduciáři mají povinnosti péče, loajalita, dobrá víra, důvěrnost, opatrnost, a zveřejnění.,
Jak Insider Trading Funguje
Insider trading může také nastat v případech, kde není fiduciární povinnost je přítomen, ale další zločin byl spáchán, jako jsou firemní špionáže. Například organizovaný zločin prsten, který infiltroval určité finanční nebo právní instituce systematicky získat přístup a využití a použití soukromé informace, může být shledán vinným z takového obchodování, mimo jiné poplatky za související trestné činy.
zasvěcené informace umožňují osobě v některých případech profitovat a vyhnout se ztrátě v jiných., V každém případě je to zneužití něčího vědomí nebo postavení moci. Je to nezákonné, protože to dává nespravedlivou výhodu lidem “ v obraze.“
Ti, kteří byli trestně stíhán za insider trading patří firemní úředníci, zaměstnanci, státní úředníci, a ti, kdo jim dal tip s zasvěcených informací.
ne všechny obchodování zasvěcených osob je ve skutečnosti nezákonné. Mnoho faktorů musí být zváženo dříve, než Komise pro cenné papíry (SEC) bude někoho stíhat za obchodování zasvěcených osob., Hlavní problémy SEC musí obecně prokázat, že žalovaný měl svěřeneckou povinnost vůči společnosti a / nebo zamýšleli osobně získat z nákupu nebo prodeje akcií na základě informací zasvěcených osob.
jaké jsou sankce za obchodování zasvěcených osob?
insider trading penále obecně sestávají z peněžitého trestu a vězení, v závislosti na závažnosti případu. SEC se rozhodla zakázat porušovatelům obchodování, aby sloužili jako vedoucí pracovníci ve veřejně obchodovaných společnostech.,
historie Insider tradingu
Insider trading nebyla na počátku 20.století považována za nezákonnou. Ve skutečnosti, rozhodnutí Nejvyššího soudu kdysi odkazoval se na to jako“ perk “ bytí výkonný. Bylo zakázáno se vážné sankce na ty, kteří se zabývají v praxi—po excesy 1920.
SEC zapojil po Securities Exchange Act byl přijat v roce 1934, ale Jednat nechtěl, vlastně zakazují takové obchodování., Ani to ani nedefinovalo, takže SEC byla omezena, pokud jde o provádění donucovacích opatření.
to se v Miléniu výrazně změnilo. V posledních letech SEC uvádí, že podala stížnosti na obchodování zasvěcených osob proti stovkám finančních odborníků, právníků, firemních zasvěcených osob a manažerů hedgeových fondů.
významné události
v posledních několika desetiletích došlo k řadě významných případů obchodování zasvěcených osob.
sec vs., Switzer
Barry Switzer, Oklahomský fotbalový trenér v roce 1981, byl toho roku stíhán SEC poté, co on a jeho přátelé koupili akcie v ropné společnosti Phoenix Resources.
Switzer byl na trati potkat, když zaslechl rozhovor mezi manažery o likvidaci podniku. Koupil akcie na kolem 42 dolarů za akcii a později ji prodal za 59 dolarů za akcii, vydělávat okolo $98,000 v procesu.
obvinění proti němu byla později zamítnuta federálním soudcem kvůli nedostatku důkazů., Switzer by pravděpodobně byl pokutován a sloužil ve vězení, pokud by jeden z jeho hráčů byl synem nebo dcerou vedoucích pracovníků a pokud by se o něm zmínili bez pomoci. Nejvyšší soud zjistil, že sklápěč neporušil svou svěřeneckou povinnost pro osobní prospěch.
USA vs. O ‚haganem
James O‘ haganem byl právník firmy Dorsey & Whitney v roce 1988. Firma začala zastupovat společnost Grand Metropolitan PLC, která plánovala vypsat výběrové řízení na Pillsbury., O ‚ Hagan následně získal ve společnosti velké množství možností, protože věděl, že možnosti budou stoupat po vyhlášení nabídky.
O ‚ Hagan nakonec prodal své opce a dosáhl zisku 4,3 milionu dolarů. Rozhodl se získat možnosti na základě informací, které nebyly k dispozici jiným investorům, a učinil tak bez informování své firmy. Byl shledán vinným z 57 obvinění, ale jeho odsouzení bylo zrušeno na odvolání.,
případ nakonec našel cestu k Nejvyššímu soudu, kde byl rozsudek obnoven rozhodnutím 6-3. Soud zjistil, že O ‚Hagan byl vinen z“ zaměstnávání podvodného device…in spojení s nákupem zabezpečení.“
Poslední High-Profil Případech
Insider trading made hlavní titulky v roce 2003 jako výsledek Martha Stewart ImClone skandál, který nakonec poslal domácí diva do federální věznice., V roce 2011 to bylo opět na titulní straně, když byl manažer hedgeového fondu Raj Rajaratnam odsouzen k rekordním 11 letům vězení za obchodování s akciemi na základě obdržení důvěrných informací. V poslední době, několika AMERICKÝCH senátorů byly zkoumány pro obchodování zasvěcených poplatků souvisejících s prodejem a nákupem akcií po porady Senátu v lednu a únoru roku 2020, předtím, než se zhroutil trh vzhledem k koronavirus pandemie.,
ochranná opatření Proti Obchodování Zasvěcených osob
Oddíl 16 pro cenné Papíry a Exchange Act z roku 1934 vyžaduje, že když se „insider“—definován jako všichni důstojníci, ředitelé, a 10% majitele—kupuje akcie společnosti a prodává to ve lhůtě šesti měsíců, všechny zisky musí jít do společnosti. Teorie je taková, že velká část pokušení tohoto typu obchodování je odstraněna, když není možné, aby zasvěcenci osobně získali z malých pohybů.,
zasvěcenci společnosti jsou také povinni zveřejnit změny ve vlastnictví svých pozic, včetně všech nákupů a dispozic akcií.
Klíčové Takeaways
- Insider obchodování zahrnuje nákup nebo prodej akcií nebo jiných cenných papírů na základě soukromých informací prostřednictvím porušení fiduciární povinnost, nebo jiné porušení důvěry.
- americká Komise pro cenné papíry a burzy může účtovat těm, kteří obdrželi informace, a těm, kteří jim poskytli insider trading.,
- v případě odsouzení mohou sankce zahrnovat vysoké pokuty a vězení.