Enron skandál (Čeština)

20.září 2000 napsal reportér Wall Street Journal bureau v Dallasu příběh o tom, jak se v energetice rozšířilo účetnictví na trhu. Poznamenal, že outsideři nemají reálný způsob, jak znát předpoklady, na kterých společnosti, které používaly značku na trh, založily své příjmy. Zatímco příběh jen se objevil v Texasu Věstníku, Texas regionální vydání Časopisu, krátký prodávající Jim Chanos se stalo, aby si to přečetl a rozhodl se zkontrolovat Enron 10-K report pro sebe., Chanos si nemyslel, že dává smysl, že širokopásmová jednotka Enronu zřejmě daleko překonala tehdy problémový širokopásmový průmysl. Všiml si také, že Enron utrácel velkou část investovaného kapitálu, a byl znepokojen velkým množstvím akcií prodávaných zasvěcenci. V listopadu 2000 se rozhodl zkrátit enronovu akcii.: 334-338

V únoru 2001 řekl hlavní účetní Rick Causey rozpočtovým manažerům: „z účetního hlediska to bude náš nejjednodušší rok vůbec. Máme 2001 v tašce.“: 299 5. března je článek Bethany Mcleanové Fortune “ Enron předražený?,“ptal se, jak Enron mohl udržet svou vysokou hodnotu akcií, která se obchodovala na padesát pětinásobek svých zisků, argumentovat, že analytici a investoři nevěděli přesně, jak společnost vydělala peníze. McLean byl nejprve přitahován k finanční situaci společnosti poté, co Chanos navrhl, aby si prohlédla 10 K společnosti pro sebe.:338 v posmrtném rozhovoru s The Washington Post si vzpomněla na nalezení „podivných transakcí“, „nevyzpytatelných peněžních toků“ a “ obrovského dluhu.“Dluh byl pro McLeana největší rudou vlajkou; přemýšlela, jak by údajně zisková společnost mohla“ přidávat dluh tak rychlým tempem.,“Později, ve své knize, Nejchytřejší Lidi v Místnosti, McLean připomenout, mluví mimo záznam se počet lidí v investiční komunity, kteří byli rostoucí skeptický Enron.:338

McLean telefonoval Schopnosti diskutovat o její zjištění před publikováním článku, ale on volal ji „neetické“ za to, že řádně zkoumání jeho společnosti. Fastow citoval dva reportéry Fortune, že Enron nemohl odhalit podrobnosti o příjmech, protože SPOLEČNOST měla více než 1,200 obchodní knihy pro různé komodity a udělala „… nechci, aby někdo věděl, co je na těch knihách., Nechceme nikomu říkat, kde vyděláváme.“

V konferenčním hovoru na 17. dubna 2001, pak-Chief Executive Officer (CEO) Kvalifikace slovně napadl Wall Street analytik Richard Grubmanová, kdo zpochybnil Enron je neobvyklé účetní postupy během nahraného konferenčního hovoru. Když si Grubman stěžoval, že Enron je jediná společnost, která nemohla uvolnit rozvahu spolu se svými výkazy zisku, Skilling koktal, „no uh … Moc vám děkuji, vážíme si toho … Kretén.,“To se stalo vtip mezi mnozí zaměstnanci Enron, zesměšňovat Grubmanová pro jeho vnímané vměšování spíše než Kvalifikace je odpornost, se slogany jako, „se Zeptat, Proč, Debile“, variace na Enron je oficiální slogan „Zeptej se proč“. Skillingův komentář se však setkal se zděšením a údivem ze strany tisku a veřejnosti, protože předtím pohrdal kritikou Enrona chladně nebo humorně.

V pozdní 1990 Enron akcií bylo obchodování na $80-90 za akcii, a pár se zdálo, aby se zabývají krytí společnosti finanční zveřejnění., V polovině července roku 2001, Enron oznámil tržby ve výši 50,1 miliardy, téměř triple rok-to-date, a porazil odhady analytiků o 3 centů na akcii. Navzdory tomu zisková marže společnosti Enron zůstala na skromném průměru asi 2, 1% a její cena akcií se od stejného čtvrtletí roku 2000 snížila o více než 30%.

jak čas plynul, společnost čelila řadě vážných obav., Enron měl v poslední době čelí několika vážné provozní problémy, zejména logistické potíže v provozu nové širokopásmové komunikace obchodní jednotky, a ztráty z výpočtu Dabhol Power project, velké benzinové elektrárny v Indii, která byla utápí v diskusi od počátku ve vztahu k jeho vysoké ceny a úplatkářství na nejvyšší úrovni. Ty byly následně potvrzeny při vyšetřování senátu v roce 2002., Také se zvyšovala kritika společnosti za roli, kterou měla její dceřiná společnost Enron Energy Services v kalifornské energetické krizi v letech 2000-2001.

Na 14. srpna, Kvalifikace oznámil, že rezignuje na své pozici CEO po pouhých šesti měsících poukazem na osobní důvody Pozorovatelé poznamenal, že v měsících před jeho odchod, Kvalifikace prodal minimálně o 450 000 akcií Enronu na hodnoty kolem 33 milionů dolarů (i když stále ve vlastnictví více než milion akcií k datu jeho odeslání). Nicméně, Ležel, který sloužil jako předseda v Enron, ujistil překvapeni trhu pozorovatelů, že bude „žádná změna ve výkonu nebo outlook společnosti a dále“ z Kvalifikace odchod., Lay oznámil, že sám znovu převezme funkci generálního ředitele.

15. srpna Sherron Watkins, viceprezident pro firemní rozvoj, poslal anonymní dopis, aby ho varoval před účetními postupy společnosti. Jedno prohlášení v dopise stálo: „jsem neuvěřitelně nervózní, že se implodujeme ve vlně účetních skandálů.“Watkins kontaktoval přítele, který pracoval pro Arthura Andersena, a vypracoval memorandum, aby dal partnerům auditu body, které vznesla., V srpnu 22, Watkins se setkal individuálně s Layem a dal mu šestistránkový dopis, který dále vysvětloval enronovy účetní problémy. Ležel jí ptal, zda jí řekl, někdo mimo společnost a pak slíbil, že do této společnosti, advokátní kanceláře, Vinson & Elkins, recenze otázky, i když tvrdila, že pomocí zákona, firma by představovat střet zájmů.:357 Ležel konzultován s ostatními manažery, a i když chtěli propustit Watkins (jako Texas práva není chránit společnost informátorů), rozhodli se proti tomu, aby se zabránilo žalobu.,: 358 15. října Vinson & Elkins oznámil, že Enron ve svých účetních postupech neudělal nic špatného, protože Andersen schválil každý problém.

důvěra investorů klesáedit

do konce srpna 2001, jeho akcie společnosti hodnota stále klesá, Ležel Greg Whalley, prezident a COO společnosti Enron Velkoobchodní Služby, uspět Kvalifikace jako prezident a COO celé společnosti., On také jmenoval Mark Frevert jako místopředseda,a jmenoval Whalley a Frevert na pozice v kanceláři předsedy. Někteří pozorovatelé naznačují, že Enron investoři byli ve značné potřebují ujištění, nejen proto, že podnikání společnosti bylo obtížné pochopit (i „nečitelné“), ale také proto, že bylo obtížné správně popsat společnost v účetní závěrce. Jeden analytik uvedl: „pro analytiky je opravdu těžké určit, kde vydělávají peníze v daném čtvrtletí a kde ztrácejí peníze.,“Lay připustil, že Enronův obchod je velmi složitý, ale tvrdil, že analytici „nikdy nedostanou všechny informace, které chtějí“, aby uspokojili svou zvědavost. Vysvětlil také, že složitost podnikání byla způsobena především daňovými strategiemi a zajištěním pozic. Ležel úsilí zdálo se setkat s omezeným úspěchem; 9. září, jeden prominentní manažer hedge fondu poznamenal, že “ akcie je obchodování pod mrakem.“Náhlý odchod Skillingu v kombinaci s neprůhledností účetních knih společnosti Enron ztěžoval Wall Street řádné posouzení., Kromě toho společnost přiznala, že opakovaně používá transakce „spřízněných stran“, které se někteří obávali, že by mohly být příliš snadno použity k převodu ztrát, které by se jinak mohly objevit na vlastní rozvaze společnosti Enron. Obzvláště znepokojivým aspektem této techniky bylo to, že několik subjektů“ spřízněných stran “ bylo nebo bylo ovládáno finančním ředitelem Fastowem.,

Po útocích z 11. září mediální pozornost přesunula od společnost a její problémy; o něco méně než měsíc později Enron oznámil svůj záměr zahájit proces prodeje své nižší marže aktiv ve prospěch své hlavní podniky plynu a obchodování s elektřinou. Tato politika zahrnovala prodej Portland General Electric, aby se další Oregon nástroj, Northwest Natural Gas, asi 1,9 miliardy dolarů v hotovosti a akciích, a případně prodávat své 65% podíl v Dabhol projekt v Indii.,

Restrukturalizace ztráty a SEC investigationEdit

Na 16. října 2001, Enron oznámil, že restatements finančních výkazů za roky 1997 až 2000 byly nezbytné pro správné účetní porušení. Na restatements pro období snížení zisku ve výši 613 milionů (nebo 23% hlášených zisky během období), zvýšil závazky na konci roku 2000 ve výši 628 milionů eur (6% hlášených závazky a 5,5% hlášených vlastního kapitálu), a sníží vlastní kapitál na konci roku 2000 o 1,2 miliardy dolarů (10% hlášených kapitálu).,:11 Navíc, v lednu Jeff Skilling tvrdil, že širokopásmové jednotky sám byl 35 miliard dolarů, tvrdí také nevěřil. Analytik Standard & Poor ‚s řekl:“ Nemyslím si, že někdo ví, jakou má širokopásmovou operaci cenu.“

manažerský tým společnosti Enron tvrdil, že ztráty byly většinou způsobeny investičními ztrátami, spolu s poplatky, jako je asi 180 milionů dolarů v penězích vynaložených na restrukturalizaci problémové širokopásmové obchodní jednotky společnosti., V prohlášení, Lay řekl, „Po důkladném přezkoumání naší firmy, jsme se rozhodli vzít tyto poplatky mají zmizet problémy, které zastínily výkon a zisk potenciál našich klíčových energetických podniků.“Někteří analytici byli nervózní. David Fleischer ve společnosti Goldman Sachs, analytik dříve označovaný jako „jeden z nejsilnějších příznivců společnosti “ tvrdil, že řízení Enron“… ztratil důvěryhodnost a musí se vyčítat. Musí přesvědčit investory, že tyto příjmy jsou skutečné, že společnost je skutečná a že růst bude realizován.,“

Fastow zveřejněny na Enron představenstvem dne 22. října, že mu vydělal $30 milionů z úpravy náhrady škody při řízení LJM omezené partnerství. Ten den, cena akcií Enronu se snížil na $20.65, dolů $5.40 v jeden den, po oznámení SEC, že to vyšetřuje několik podezřelých obchodů zasažen Enron, charakterizující je jako „některé z nejvíce neprůhledné transakce s zasvěcenci kdy viděl“., Pokouší vysvětlit miliard dolarů poplatek a uklidnit investory, Enron zveřejnění mluvil o „podíl usadil zadarmo límec opatření,“ „derivátové nástroje, který odstranil podmíněné povahy stávající omezené forwardové kontrakty,“ a strategií, které sloužily „k zajištění určitých obchodní investice a další aktiva.“Taková záhadná frazeologie zanechala mnoho analytiků nevědomé o tom, jak Enron řídil své podnikání., Pokud jde o vyšetřování SEC, předseda a generální ředitel Lay řekl: „budeme plně spolupracovat se SEC a těšíme se na příležitost dát jakékoli obavy z těchto transakcí k odpočinku.“

o Dva dny později, 25. října, Fastow byl odvolán jako ŘEDITEL, i přes Laické ujištění, jak brzy jako předchozí den, že on a board měl důvěru v něj. V oznámení Fastow vypuzení, Lay řekl, „V mé pokračující diskuse s finanční komunitou, to stalo se mi jasné, že obnovení důvěry investorů bude vyžadovat, abychom se nahradit Andy jako finanční ŘEDITEL.,“Tento krok přišel poté, co několik bank odmítlo poskytnout úvěry společnosti Enron, pokud Fastow zůstal finančním ředitelem. Nicméně, s Skilling a Fastow nyní oba odešli, někteří analytici se obávali, že odhalení postupů společnosti bude o to obtížnější. Enron akcie se nyní obchoduje na $16.41, že ztratil polovinu své hodnoty, v trochu více než týden.

Jeff McMahon, vedoucí průmyslových trhů, uspěl Fastow jako CFO. Jeho prvním úkolem bylo vypořádat se s hotovostní krizí., O den dříve Enron zjistil, že není schopen vrátit svůj komerční papír a účinně ztrácí přístup k financování několika miliard dolarů. Firma sice měla potíže s prodejem svého komerčního papíru po dobu jednoho týdne, ale nyní nebyla schopna prodat ani jednodenní papír. Společnost 27. října začala odkoupit veškerý svůj komerční papír v hodnotě kolem 3,3 miliardy dolarů ve snaze uklidnit obavy investorů z Enronovy nabídky hotovosti. Enron financoval zpětný nákup tím, že vyčerpal své úvěrové linky v několika bankách., Zatímco rating společnosti byl stále považován za investiční stupeň, jeho dluhopisy se obchodovaly na úrovních o něco méně, což způsobilo, že budoucí prodeje byly problematické. Brzy se ukázalo, že Fastow byl tak zaměřen na vytváření podrozvahových vozidel, že ignoroval některé z nejzákladnějších aspektů podnikových financí. McMahon a „finanční SWAT tým“ dát dohromady najít cestu ven z hotovostní krize zjistil, že Fastow nikdy vyvinuté postupy pro sledování hotovosti nebo splatnosti dluhů. Pro všechny záměry a účely byl Enron nelikvidní.,

Jako měsíc se chýlí ke konci, vážné obavy byly zvýšen někteří pozorovatelé Enron ohledně možné manipulace uznávaných účetních pravidel; nicméně, analýzy byl prohlašoval, že je nemožné na základě neúplné informace poskytnuté Enron. Průmysloví analytici se obávali, že Enron je novým dlouhodobým řízením kapitálu, hedgeovým fondem, jehož bankrot v roce 1998 hrozil systémovým selháním mezinárodních finančních trhů. Enronova obrovská přítomnost se obávala některých důsledků možného bankrotu společnosti., Vedení Enronu přijímalo otázky pouze v písemné formě.

rating downgradeEdit

hlavní krátkodobé nebezpečí pro přežití Enronu na konci října 2001 se zdálo být jeho úvěrovým ratingem. V té době bylo oznámeno, že Moody ‚ s a Fitch, dvě ze tří největších ratingových agentur, kritizovaly Enrona za přezkum možného snížení ratingu. Takové snížení ratingu by přinutilo Enrona vydat miliony akcií na krytí úvěrů, které měla zaručené, což by dále snížilo hodnotu stávajících akcií., Navíc, všechny druhy společností začalo přezkoumání jejich stávajících smluv s Enron, zejména v dlouhodobém horizontu, v případě, že Enron hodnocení byly sníženy pod investiční stupeň, možnou překážkou pro budoucí transakce.

analytici a pozorovatelé pokračovali ve svých stížnostech týkajících se obtížnosti nebo nemožnosti řádného posouzení společnosti, jejíž účetní závěrka byla tak kryptická. Někteří se obávali, že nikdo v Enronu kromě Skillingu a Fastowa nedokáže zcela vysvětlit roky tajemných transakcí., „Děláte z toho až nad hlavu,“ řekl Položit během konce srpna 2001 v reakci na podrobné otázky o Enron podnikání, reakce, že obavy analytiků.

29. října, v reakci na rostoucí obavy, že Enron by mohly mít dostatek hotovosti na ruku, rozšířily zprávy, že Enron byl hledají další $1-2 miliarda v financování od bank. Druhý den, jak se obávala, Moody ‚ s snížila úvěrový rating Enronu z Baa1 na Baa2, což je o dvě úrovně výše. Standard & Poor ‚s potvrdil enronův rating BBB+, ekvivalent Moody‘ s Baa1., Moody ‚ s také varovala, že sníží rating Komerční banky Enron, jehož důsledkem by pravděpodobně zabránila společnosti najít další financování, které se snažila udržet solventní.

Listopad začal zveřejněním, že SEC nyní sleduje formální vyšetřování, vyvolané otázkami týkajícími se jednání Enronu s „spřízněnými stranami“. Enron je rada také oznámila, že by komise a zvláštní komise na vyšetření, operace, režie: William C. Schopnosti, děkan University of Texas práva., Druhý den redakce New York Times požadovala „agresivní“ vyšetřování této záležitosti. Enron byl schopen zajistit další $1 miliarda v financování z cross-město rival Dynegy na 2. listopadu, ale zpráva nebyla všeobecně obdivoval v tom, že dluh byl zajištěných aktiv od společnosti cenné Severní Zemního Plynu a Transwestern Potrubí.

navrhované odkoupení společností DynegyEdit

zdroje tvrdily, že Enron plánuje v nadcházejících dnech podrobněji vysvětlit své obchodní praktiky jako gesto budování důvěry., Akcie společnosti Enron se nyní obchodovaly kolem 7 USD a do této doby bylo zřejmé, že Enron nemůže zůstat nezávislý. Investoři se však obávali, že společnost nebude schopna najít kupce.

Po Enronu dostalo široké spektrum odmítnutí, Enron řízení zřejmě našel kupec, když představenstva společnosti Dynegy, další energie obchodník se sídlem v Houston, hlasoval pozdě v noci na 7. listopadu získat Enron za velmi nízkou cenu kolem 8 miliard dolarů na skladě. Chevron Texaco, který v té době vlastnil asi čtvrtinu Dynegy, souhlasil s poskytnutím Enronu 2$.,5 miliard v hotovosti, konkrétně $ 1 miliarda nejprve a zbytek, když byla dohoda dokončena. Dynegy by také být povinny předpokládat, že téměř 13 miliard dolarů dluhů, a navíc na veškeré další dluh dosud bránil tím, že Enron vedení utajené obchodní praktiky, možná jak hodně jak $10 miliard v „skrytý“ dluh. Dynegy a Enron potvrdili svou dohodu 8. listopadu 2001.

S Enronem ve stavu téměř kolapsu byla dohoda z velké části na podmínkách Dynegy. Dynegy by byla přežívající společnost a generální ředitel Dynegy Charles Watson a jeho manažerský tým by vedli sloučenou společnost., Akcionáři Enronu by získali 40procentní podíl ve firmě Dynegy a Enron by získal tři křesla v představenstvu sloučené společnosti. Lay by neměl žádnou manažerskou roli, i když se předpokládalo, že by získal jedno z Enronových křesel v Radě. Z vedoucích pracovníků společnosti Enron by se jako výkonný viceprezident připojil pouze Whalley ke sloučenému podniku C-suite. Dynergy se dohodla, že do Enronu investuje 1,5 miliardy dolarů, aby ho udržela naživu až do uzavření dohody.,:395

Jak je měřítkem toho, jak zoufalé Enron finanční obraz měl stát, společnost zpočátku vzpírali platit své účty. listopadu do úvěrových agentur dal fúzi jejich požehnání a nechá Enron, aby jeho úvěr na investiční stupeň. Do této doby byla dohoda Dynegy prakticky jedinou věcí, která udržovala společnost naživu, a úředníci Enron chtěli v případě bankrotu ponechat v pokladnách společnosti tolik peněz., Měl úvěrové agentury se zarazil na dohodu a snížení Enron na zbytkové postavení, jeho schopnost obchodu by být přísně omezena, pokud došlo ke snížení nebo odstranění jeho úvěrové linky s konkurencí. Nakonec, po Enronu a Dynegy vylepšil jednat, aby to těžší pro Dynegy vyvolat „material adverse change“ klauzule a vytáhnout, Moody ‚ s a S&P souhlasil, že pokles Enron na jeden stupeň nad hranicí odpadu, což Enron platit své účty jednoho dne pozdě s úroky.,

komentátoři poznamenali různé firemní kultury mezi Dynegy a Enronem a Watsonovou“ přímou “ osobností. Někteří se divili, že Enronovy potíže nebyly jen výsledkem nevinných účetních chyb. V listopadu, Enron byl tvrdí, že miliardy-plus „jednorázové poplatky“ zveřejněna v říjnu by ve skutečnosti byly 200 milionů dolarů, zbytek částky jednoduše opravy spící účetní chyby. Mnozí se obávali dalších „chyb“a restatementů.,

Další významná korekce výdělků společnosti Enron byla oznámena 9. listopadu se snížením 591 milionů dolarů z uvedených příjmů v letech 1997-2000. Obvinění prý pocházejí převážně ze dvou účelových partnerství (JEDI a Chewco). Opravy vedly k virtuálnímu odstranění zisku za fiskální rok 1997, s výrazným snížením pro ostatní roky. Přes toto zveřejnění, Dynegy prohlásil, že stále zamýšlí koupit Enron., Obě společnosti byly řekl, aby byl dočkat, až obdrží oficiální posouzení navrhovaného prodeji od Moody ‚ s a S&P pravděpodobně pochopit účinek dokončení každé odkup transakce bude mít na Dynegy a Enron je kreditní rating. Kromě toho, byly vzneseny obavy, pokud jde antimonopolní regulační omezení, což vede k možnému převodu, spolu s tím, co někteří pozorovatelé byli radikálně odlišné firemní kultury Enron a Dynegy.,

Obě společnosti podporoval jednat agresivně, a někteří pozorovatelé doufali; Watson byl chválen za pokus o vytvoření největší společností na energetickém trhu. Watson tehdy řekl: „cítíme, že je to velmi solidní společnost s velkou kapacitou, která vydrží vše, co se stane v příštích několika měsících.“Jeden analytik nazval dohodu“ whopper … velmi dobrý obchod finančně, určitě by měl být dobrý obchod strategicky, a poskytuje Enronovi okamžitou rozvahu.“

úvěrové problémy byly stále kritičtější, nicméně., Po dobu výkupu byla zveřejněna, Moody ‚ s a S&P veřejně oznámil, že se snížil Enron se těsně nad hranicí odpadu. V konferenčním hovoru, S&P potvrdil, že Enron nelze koupit, S&P sníží rating na nízké BB nebo vysoké B, hodnocení uvedeno jako ve zbytkové postavení. Navíc, mnoho obchodníků omezilo svou účast s Enronem, nebo přestal podnikat úplně, bát se více špatných zpráv., Watson se opět pokusil znovu ujistit, ověřování na prezentaci investorům, že tam bylo „nic špatného Enron podnikání“. On také uznal, že lukrativní kroky (v podobě více akciových opcí), by musela být přijata k nápravě nepřátelství mnoha Enron zaměstnanců k řízení poté, co bylo zjištěno, že Ležel a další úředníci prodal stovky milionů dolarů za akcie během měsíců před krizí., Situace byla nepomohlo ani odhalení, že Ležel, jeho „pověst je v troskách“, stál přijmout platbu ve výši 60 milionů dolarů jako změna-of-control poplatek po Dynegy akvizice, zatímco mnozí zaměstnanci Enron viděl své penzijní účty, které byly založeny do značné míry na Enron akcií, zpustošené jako cena se snížila o 90% za rok. Úředník ve společnosti vlastněné Enronem uvedl: „měli jsme pár manželských párů, kteří oba pracovali, kteří ztratili až 800 000 dolarů nebo 900 000 dolarů. Skoro to zničilo plán úspor každého zaměstnance.,“

Watson ujistil investory, že pravou povahu Enron podnikání bylo zřejmé, k němu: „Máme pohodlí tam není další boty k poklesu. Pokud není bota, je to fenomenálně dobrá transakce.“Watson dále tvrdil, že Enron energy trading součástí sám byl za cenu Dynegy platil pro celou společnost.

v polovině listopadu, Enron oznámil, že plánuje prodat asi 8 miliard dolarů za nevýkonných aktiv, spolu s obecným plán na snížení jeho rozsahu pro účely finanční stability., Dne 19. listopadu Enron zveřejnil veřejnosti další důkazy o svém kritickém stavu věcí. Nejvíce tlačí na to, že firma měla do konce roku 2002 závazky na splácení dluhů v rozmezí 9 miliard dolarů. Takové dluhy byly „obrovsky převyšující“ dostupné hotovosti. Rovněž nebyla zaručena úspěšnost opatření k zachování její solventnosti, konkrétně prodeje aktiv a refinancování pohledávek. V prohlášení, Enron odhalil “ nepříznivý výsledek, pokud jde o některou z těchto záležitostí, by pravděpodobně měl podstatný nepříznivý dopad na schopnost Enronu pokračovat jako obavy.,“

O dva dny později, 21. listopadu, Wall Street vyjádřil vážné pochybnosti o tom, že Dynegy bude pokračovat ve své dohodě vůbec, nebo se bude snažit radikálně znovu vyjednat. Kromě toho Enron v 10-Q podání odhalil, že téměř všechny peníze, které si nedávno půjčil pro účely, včetně nákupu komerčního papíru, nebo asi 5 miliard dolarů, byly vyčerpány za pouhých 50 dní. Analytici byli nervózní na zjevení, zvláště od Dynegy byl hlášen také být vědomi Enron je míra hotovost použít., Za účelem navrhované výkup, Dynegy by třeba právně prokázat „podstatné změny“ okolností transakce; tak pozdě, jak 22. listopadu, zdroje blízké Dynegy byli skeptičtí, že poslední zjevení představují dostatečné důvody. Zatímco Lay předpokládal, že jeden z jeho podřízených sdílel 10-Q s úředníky Dynegy, nikdo v Dynegy to neviděl, dokud nebyl propuštěn veřejnosti., Následně se ukázalo, že Enron obchodníci chytil velkou část peněz z Dynegy hotovost infuze a používá to k zaručení platby, aby jejich obchodní partneři, když přišel čas, aby usadit.

SEC oznámila, že podala trestní oznámení na Andersena. O několik dní později zdroje tvrdily, že Enron a Dynegy znovu jednali o podmínkách jejich uspořádání. Dynegy nyní požadoval, aby se Enron dohodl na koupi za 4 miliardy dolarů, nikoli za předchozích 8 miliard dolarů. Pozorovatelé hlásili potíže při zjišťování, která z případných operací Enronu byla zisková., Zprávy popsaly hromadný posun podnikání na konkurenty společnosti Enron v zájmu snížení expozice riziku.

Bankrotcyedit

28.listopadu 2001 se Enronovy dva nejhorší možné výsledky naplnily. Kreditní ratingové agentury sníží Enron rating na junk status, a Dynegy rada roztrhal smlouvu o fúzi na Watsona radu. Watson později řekl: „nakonec jsi mi to nemohl dát.,“:403 i když měl zdánlivě bezchybné řada nevyřešených otázek na zasedání v New Yorku více než v předchozím víkendu, nakonec Dynegy obavy o Enron likvidity a slábnoucí obchodní ukázala jako nepřekonatelná. Firma měla na provoz jen velmi málo peněz, natož aby uspokojila obrovské dluhy. Cena akcií na konci dnešního obchodování klesla na 0,61 dolaru. Jeden redakční pozorovatel napsal, že “ Enron je nyní zkratka pro perfektní finanční bouři.,“byly pociťovány systémové důsledky, protože věřitelé společnosti Enron a další společnosti zabývající se obchodováním s energií utrpěli ztrátu několika procentních bodů. Někteří analytici cítili, že enronův neúspěch naznačil rizika ekonomiky po 11. září, a povzbudil obchodníky, aby zamkli zisky tam, kde mohli. Otázkou nyní bylo, jak zjistit celkovou expozici trhů a dalších obchodníků k selhání Enronu. První propočty odhadovaly 18,7 miliardy dolarů. Jeden poradce uvedl: „nevíme, kdo je tam vystaven enronovu kreditu. Říkám svým klientům, aby se připravili na nejhorší.,“

během 24 hodin se spekulovalo, že Enron nebude mít jinou možnost než podat návrh na bankrot. Enron měl mít podle odhadů závazky z nesplacených i garantovaných úvěrů ve výši zhruba 23 miliard dolarů. Zejména Citigroup a JP Morgan Chase měly s bankrotem Enronu značné ztráty. Navíc, mnoho z Enron major aktiv byly zastaveny na věřitele za účelem zajištění úvěrů, což způsobuje pochybnosti o tom, co, pokud vůbec něco, nezajištěné věřitele a nakonec akcionáři mohou obdržet v konkurzním řízení., Jak se ukázalo, nový firemní pokladník Ray Bowen věděl již v den, kdy Dynegy vytáhl z dohody, že Enron směřuje k bankrotu. Většinu příštích dvou dnů strávil snahou najít banku, která by po vytažení všech svých peněz ze Citibank vzala zbývající hotovost Enronu. Nakonec byl nucen vystačit s malou houstonskou bankou.

do ukončení podnikání 30. listopadu 2001 bylo zřejmé, že Enron byl na konci svého tether. Ten den požádala společnost Enron Europe, holdingová společnost pro operace Enron v kontinentální Evropě, o bankrot., Zbytek Enronu následoval následující noc, prosinec 1, když Rada jednomyslně hlasovala, aby podala žádost o ochranu kapitoly 11. Jednalo se o největší bankrot v historii USA, překonal 1970 úpadku Penn Central (WorldCom úpadku na příští rok překonal Enron v konkurzu, takže titul byl krátký konat), a výsledkem 4 000 ztracených pracovních míst. V den, kdy Enron požádal o bankrot, bylo tisícům zaměstnanců řečeno, aby zabalili své věci a dali 30 minut na vyklizení budovy., Téměř 62% z úsporných plánů 15,000 zaměstnanců se spoléhalo na akcie Enron, které byly na začátku roku 2001 zakoupeny za 83 $a nyní byly prakticky bezcenné.

dne 17. ledna 2002 Enron propustil Arthura Andersena jako svého auditora s odvoláním na jeho účetní poradenství a zničení dokumentů. Andersen oponoval, že již ukončil svůj vztah se společností, když Enron zkrachoval.