Out-of-the-money (OTM) možnosti jsou levnější cenu než na-the-money (ITM), nebo in-the-money opce, protože OTM možnosti vyžadují podkladového aktiva pohybovat dále v pořadí pro hodnotu opce (tzv. premium) podstatně zvýšit. Out-of-the-money opce jsou ty, kdy stávková cena je nepříznivá ve srovnání s cenou podkladové akcie.,
jinými slovy, možnosti mimo peníze nemají v době nákupu žádný zisk.
Klíčové Takeaways
- Out-of-the-money (OTM) možnosti jsou levnější než jiné možnosti, protože oni potřebují zásoby pohybovat výrazně, aby se stal výnosný.
- čím dále z peněz je možnost, tím levnější je, protože je méně pravděpodobné, že podkladový materiál dosáhne vzdálené ceny stávky.,
- ačkoli OTM opce jsou levnější než nákup akcií úplně, je tu větší šance na ztrátu předem prémie.
významný pohyb ceny podkladových akcií by však mohl přinést opci do ziskovosti. Protože pravděpodobnost je nízká, že akcie by mohla učinit tyto dramatický tah, než možnost je datum vypršení platnosti, prémie na nákup možnost je nižší, než ty možnosti, které mají vyšší pravděpodobnost ziskovosti.
to, co vypadá levně, není vždy dobrý obchod, protože často jsou věci z nějakého důvodu levné., To znamená, že když je volba OTM správně vybrána a zakoupena ve správný čas, může to vést k velkým výnosům, a proto k lákadlu.
Při nákupu mimo peníze možnosti mohou být ziskové strategie, pravděpodobnost toho, že peníze by měly být hodnoceny proti jiné strategie, jako například jen nákup podkladových akcií, nebo nákup in-the-money, nebo blíže k možnosti peněz.,
Vábení Out-of-the-Money Opce
Možnosti Volání
call opce poskytuje kupujícímu právo, ale ne povinnost, koupit podkladové akcie v pre-nastavit realizační cenu než opce vypršení platnosti. Možnosti volání jsou považovány za out-of-the-money, pokud je cena stávky opce nad aktuální cenou podkladového zabezpečení. Například pokud se akcie obchodují za 22, 50 USD na akcii a cena stávky je 25 USD, možnost volání by byla v současné době „mimo peníze“.,“
jinými slovy, investoři by nekoupili akcie za $25, pokud by je mohli koupit za $22.50 na trhu.
Volby
prodejní opce poskytuje kupujícímu právo, ale ne povinnost, prodat podkladové akcie v pre-nastavit realizační cenu než opce vypršení platnosti. Možnosti Put jsou považovány za OTM, pokud je cena stávky za opci nižší než aktuální cena podkladového zabezpečení. Pokud se například akcie obchodují za cenu 22, 50 USD za akcii a cena stávky je 20 USD, je možnost put „out-of-the-money“.,“
jinými slovy, investoři by neprodali akcie za $20, pokud by je mohli na trhu prodat za $22.50.
stupně OTM a ITM
stupně OTM (a ITM)se liší případ od případu. Pokud je cena stávky na opci volání 75 a akcie se obchodují za $50, tato možnost je cesta ven z peněz a cena této možnosti by stála jen velmi málo. Na druhou stranu, možnost volání s 55 stávkou je mnohem blíže k aktuální ceně $ 50, a proto by tato možnost stála více než stávka 75.,
čím dále z peněz je možnost, tím levnější je, protože je pravděpodobnější, že podkladový materiál nebude schopen dosáhnout vzdálené ceny stávky. Stejně tak OTM možnosti s užším vypršením platnosti budou stát méně než možnosti s vypršením platnosti, které je dále mimo. Možnost, která vyprší krátce, má méně času k dosažení realizační ceny a je cenově levněji než OTM opce s delší až do uplynutí.
OTM options také nemají žádnou vnitřní hodnotu,což je další velký důvod, proč jsou levnější než možnosti ITM., Vnitřní hodnotou je zisk z rozdílu mezi aktuální cenou akcií a stávkovou cenou. Pokud neexistuje žádná vnitřní hodnota, prémie volby bude nižší než ty možnosti, které mají v nich vloženou vnitřní hodnotu.
na pozitivní straně nabízejí OTM možnosti velké pákové příležitosti. Pokud se podkladové akcie pohybují očekávaným směrem a opce OTM se nakonec stane opcí in-the-money, její cena se zvýší mnohem více na procentním základě, než kdyby obchodník koupil opci ITM na počátku.,
v důsledku této kombinace nižších nákladů a většího pákového efektu je docela běžné, že obchodníci dávají přednost nákupu opcí OTM spíše než možností ATM nebo ITM. Ale stejně jako u všech věcí, neexistuje žádný oběd zdarma, a tam jsou důležité kompromisy, aby zvážila. Abychom to co nejlépe ilustrovali, podívejme se na příklad.
Nákup Akcií
předpokládejme, že obchodník očekává, že dané akcie porostou v průběhu příštích několika týdnů. Akcie se obchodují za 47,20 dolaru za akcii., Nejpřímější přístup k využití potenciální krok nahoru je koupit 100 akcie akcií. To by stálo $4,720. Za každý dolar, akcie jde nahoru nebo dolů, obchodník zisky nebo ztráty $100.
Nákup In-the-Money Opce
Další alternativou je koupit ITM call opce s realizační cenou $45., Tato možnost má jen 23 dní do vypršení platnosti a obchoduje se za cenu $2.80 (nebo $280 za jednu smlouvu, která ovládá akcie 100). Breakeven cena pro tento obchod je $ 47.80 pro akcie ($45 strike Cena + $ 2.80 Premium Placené).
za jakoukoli cenu nad $47.80, tato možnost získá, bod za bod, se zásobou. Pokud je akcie v době vypršení platnosti opce nižší než 45 $za akcii, tato možnost vyprší bezcenná a celá částka pojistného bude ztracena.
to jasně ilustruje účinek pákového efektu., Namísto uvedení do $4,720 koupit akcie, obchodník staví jen $ 280 pro prémii. Za tuto cenu, pokud populace se pohybuje více než $0.60 podíl (z aktuální cenu $47.20, aby zvratu $47.80), možnosti obchodník bude dělat bod-bod zisk se akcie obchodník, který riskuje podstatně více peněz. Námitka je, že zisk musí nastat během příštích 23 dnů, a pokud tomu tak není, prémie $280 je ztracena.,
Nákup Out-of-the-Money Opce
Pokud obchodník je velmi jisti, že podkladové akcie je brzy udělat smysluplný krok, alternativou by bylo koupit OTM call opce s realizační cenou $50. Protože cena stávky pro tuto možnost je téměř tři dolary nad cenou akcií ($47.20), přičemž do vypršení platnosti zbývá pouze 23 dní, tato možnost obchoduje za pouhých $0.,35 (nebo 35 dolarů za jednu smlouvu se 100 akciemi).
obchodník si mohl koupit osm z těchto 50 realizační cena volání za stejnou cenu jako nákup jedné z 45 strike cena ITM hovory. Přitom by měla stejné dolarové riziko (280$) jako držitel 45 stávky. Riziko nevýhod je stejné, i když existuje větší procentuální pravděpodobnost ztráty celé prémie.
výměnou za to existuje mnohem větší ziskový potenciál. Všimněte si pravé strany osy x na grafu níže., Čísla zisku jsou výrazně vyšší než to, co bylo vidět na předchozích grafech.
háček na nákup lákavé „levné“ OTM opce je vyrovnávání touha po více pákový s realitou jednoduché pravděpodobnosti. Cena za volání 50 je $ 50.35 (50 strike price plus 0.35 premium paid). Tato cena je o 6,6% vyšší než současná cena akcií., Takže jinak řečeno, pokud akcie v příštích 23 dnech udělají něco méně než rally více než 6, 6%, tento obchod ztratí peníze.
Srovnání Potenciální Rizika a Odměny
následující graf zobrazuje příslušné údaje pro každou ze tří pozic, včetně očekávaného zisku v dolarech a procenta.
aby k tomu došlo, musí akcie během pouhých 23 dnů pokročit nad 12% ($47.20 až $53). Taková velká houpačka je často nereálná na krátkou dobu, pokud nedojde k významné tržní nebo firemní události.
nyní zvažte, co se stane, pokud se akcie uzavřou na $50 za akcii v den vypršení platnosti opce., Obchodník, který koupil hovor 45, se uzavře se ziskem 220 USD nebo +70%. Současně vyprší volání 50 bezcenné a kupující hovoru 50 zažívá ztrátu 280 USD nebo 100% počáteční investice. A to i přesto, že měla ve své prognóze pravdu, že akcie porostou, jen se dostatečně nezvýšily.
spodní řádek
je přijatelné, aby spekulant vsadil na velký očekávaný tah. Je však důležité nejprve pochopit jedinečná rizika spojená s jakoukoli pozicí., Je také důležité zvážit alternativy, které by mohly nabídnout lepší kompromis mezi ziskovostí a pravděpodobností. Zatímco možnost OTM může nabídnout největší třesk za babku, pokud to vyjde, pravděpodobnost, že možnost daleko out-of-the-peníze stát stojí hodně je nízká pravděpodobnost.
tyto grafy jsou jen příklady ziskového a ztrátového potenciálu pro různé scénáře. Každý obchod je jiný a ceny opcí se neustále mění, protože se mění cena ostatních podkladových a dalších proměnných.,