Při analýze výkazu zisku a ztráty, je důležité znát rozdíl mezi základní zisk na akcii (obvykle odkazoval se na jako „EPS“) a zředěný zisk na akcii (rozředěný zisk na akcii). To je obzvláště důležité oblasti pro akciové investory, protože, pokud si nejste opatrní, můžete skončit s použitím nesprávné EPS obrázek a tím skončit s zavádějící cena-výdělek poměr, PEG poměr, a dividendy-upravená PEG poměr.,
proč jsou užitečné 2 různé výpočty zisku na akcii
když se ponoříte do výkazu zisku a ztráty společnosti, musíte to udělat na dvou úrovních.
- nejprve se podívejte na celou firmu. Jak zisková je společnost jako celek?
- za druhé, zkontrolujte zisky na akcii. Veřejně obchodované společnosti jsou rozřezány na jednotlivé kusy, nebo akcie, a každá z těchto akcií představuje součást celkového vlastnického koláče. Kolik z příjmů po zdanění má každý kus Společnosti nárok na příjem?,
pro jednotlivého investora se počítá druhé číslo. Pokud společnost generuje větší zisk každý rok, ale málo, že další zisk dělá jeho cestu, aby se akcionáři na per-share základě, prosperitě podniku, neznamená, moc na akcionáře. Mohla by to být hrozná investice.
zisky se ztratí na cestě k akcionářům-nebo „zředěným“ – z různých důvodů., Fúze nebo akvizice může mít za následek nové akcie vydávány, nebo zaměstnanců, může mít akciové opce s rozhodného období, které končí, nebo tam může být ředicích cenných papírů, jako jsou warrantů nebo konvertibilních prioritních akcií. Investoři se s těmito okolnostmi setkávají častěji, než byste mohli očekávat, ale manažerské týmy přátelské k akcionářům se zaměřují na výsledky na akcii a upřednostňují je před velikostí společnosti. Takové vedení chápe, že pokaždé, když je vydána nová akcie, stávající akcionáři se ve skutečnosti vzdávají části svého vlastnictví tomu, kdo obdrží novou akcii.,
Naštěstí, účetních, kteří vyvíjejí „obecně uznávaných účetních zásad“ (GAAP) pro účetní závěrku nalézt ve výroční zprávě 10-K podání přišel s řešením. Není to dokonalé a nezachytí všechno, ale je to skvělé místo pro začátek. Rozhodli se požadovat, aby společnosti předložily ve svých sděleních dvě různé údaje EPS: základní zisk na akcii a zředěný zisk na akcii.,
Výpočtu Základního Zisku Na Akcii
Základní zisk na akcii je jednoduchý výpočet, který se pokouší vzít čistý příjem použitelné do kmenových akcií za období a vydělte průměrný počet akcií v oběhu za stejné období.
řekněme například, že podnik měl 100 milionů dolarů čistého příjmu použitelného na společné akcie za poslední fiskální rok. Začalo to ten rok s 20 milionů akcií nesplacených a skončil ten rok s 15 milionů akcií nesplacených., Základní zisk na akcii výpočet by byl:
100 milionů dolarů čistý příjem pro společnou akcie ÷ ( ÷ 2)
NEBO
$100 milionů čistý příjmový ÷ 17,5 milionů průměru akcií v oběhu,
To nám dává základní zisk na akcii ve výši $5.71.
Výpočet Zředěný Zisk Na Akcii
Zředěný zisk na akcii upravit základní EPS obrázek včetně všech potenciálních ředicích, která, pokud nastane, se na současné ceny a podmínky, by mělo za následek vykázala zisk na akcii byl nižší, než by jinak byly.,
zůstaňme u našeho příkladu ze základních EPS, ale pojďme přidat novou zprávu: časný investor drží převoditelný cenný papír, který, když investor chce převést, by mohla vést v dalších 5 milionů akcií, které jsou vydávány. To je kromě průměrných nesplacených akcií 17,5 milionu ze základního příkladu EPS. Zředěný zisk na akcii rovnice by pak bylo:
100 milionů dolarů čistý příjem pro společnou akcie ÷ (( ÷ 2) + 5 milionů akcií v kabriolet volby)
NEBO
$100 milionů čistý příjmový ÷ (17.,5 milionů průměru akcií v oběhu + 5 milionů akcií v kabriolet volby)
NEBO
$100 milionů čistý příjmový ÷ 22,5 milionu akcií,
To nám dává zředěný zisk na akcii ve výši $4.44.
Některé Vtípky se Zředěný Zisk Na Akcii
Jedna věc je mít na paměti, o zředěný zisk na akcii je skutečnost, že anti-ředicí převody nejsou zahrnuty do výpočtu. To by zvýšilo zisk na akcii, ale to se v reálném světě pravděpodobně nestane., Například zaměstnanec s vlastní opcí na nákup akcií za $1 na akcii tuto možnost nevyužije, když se akcie obchodují za $0.75 na akcii. Podvodní akciové opce nejsou zahrnuty do zředěného výpočtu EPS, pouze akciové opce, které jsou způsobilé pro konverzi a mají stávkovou cenu pod současnou tržní cenou.
pokud má společnost na svých knihách mnoho potenciálního ředění a cena akcií z jakéhokoli důvodu náhle klesá(situace specifická pro společnost, široká ekonomická recese atd.,), všechna tato ředění by mohla zmizet z výpočtu zředěného EPS. Pokud nemáte v úvahu skutečnost, že vyšší úrovně zásob v budoucnosti bude znovu všechno to ředění, předpokládané příjmy by mohly být daleko od pravdy. Pokud cena akcií zůstane dlouhodobě v depresi, některé akciové opce vyprší, ale to je obvykle studený komfort—management pravděpodobně vydá nové akciové opce za nižší cenu.,
Jako obecné pravidlo k zapamatování je, že zředěný zisk na akcii bude vždy nižší než základní EPS, pokud společnost vytvořila zisk, protože zisk musí být rozděleny mezi více akcií. Podobně, pokud společnost utrpí ztrátu, zředěný EPS bude vždy vykazovat nižší ztrátu než základní EPS, protože ztráta je rozložena na více akcií.
při pohledu na Intel jako příklad
níže uvedené údaje jsou od společnosti Intel, technologické společnosti, po boomu dot-com., Při pohledu na níže uvedený graf si všimněte, že v roce 2000 činil rozdíl mezi základním EPS společnosti Intel a zředěným EPS přibližně 0, 06 USD. Pokud se domníváte, že společnost měla více než 6,5 miliardy akcií, uvědomíte si, že ředění bylo v podstatě odnáší více než 390 milionů dolarů v hodnotě z investorů. To bylo obrovské množství peněz. Později, v roce 2001, jak trhy pokračovaly v pádu, hodně akciových opcí šel pod vodou, a tak ředicí účinek odpaří dočasně do výpočtu zředěného EPS.