Enron-skandaalin

20. syyskuuta 2000, toimittaja Wall Street Journal-toimisto Dallasissa kirjoitti tarinan siitä, miten mark-to-market kirjanpito oli tullut yleistä energia-alalla. Hän totesi, että ulkopuolisten ei ollut todellista keinoa tietää, oletukset, joihin yritykset, jotka käyttää mark-to-market-based heidän tulos. Kun tarina vain ilmestyi Texas Lehti, Texas alueellisten painos Journal, lyhyt-myyjä Jim Chanos sattui lukemaan sen ja päätti tarkistaa Enronin 10-K kertomuksen itselleen., Chanos ei usko, että se oli järkevää, että Enron broadband-yksikön ilmestyi paljon nopeammin sitten-levoton laajakaista-alalla. Hän huomasi myös, että Enron käytti suuren osan sijoitetusta pääomastaan, ja oli huolissaan siitä, että sisäpiiriläiset myivät suuria määriä osaketta. Marraskuussa 2000 hän päätti lyhentää Enronin osaketta.:334-338

helmikuussa 2001, Chief Accounting Officer Rick Causey kertoi budjetin hoitajat: ”kirjanpidollisesta näkökulmasta, tämä on meidän helpoin vuosi koskaan. Laukussa on vuosi 2001.”:299 5. Maaliskuuta, Bethany McLean Fortune artikkeli ”Onko Enron Ylihinnoiteltu?,”kyseenalaisti, miten Enronin voisi säilyttää sen korkea kaluston arvo, joka oli kaupankäynnin viisikymmentä-viisi kertaa sen tulos, väittäen, että analyytikot ja sijoittajat eivät tiedä tarkalleen, miten yhtiö teki rahaa. McLean kiinnostui yhtiön taloudellisesta tilanteesta ensimmäisen kerran sen jälkeen, kun Chanos vihjasi katsovansa yhtiön 10 K: ta itselleen.:338 post mortem-haastattelussa Washington Post, hän muistutti löytää ”oudot tapahtumat”, ”arvaamaton kassavirta” ja ”valtava velka.”Velka oli Mcleanille suurin punainen lippu; hän ihmetteli, miten muka kannattava yritys voisi” lisätä velkaa niin nopeasti.,”Myöhemmin, hänen kirjansa, The Smartest Guys in the Room, McLean muistutti ottaen off the record kanssa määrä ihmisiä sijoittajia, jotka olivat yhä skeptinen Enron.:338

McLean soitti Skilling keskustella hänen tulokset ennen julkaisua artikkeli, mutta hän kutsui häntä ”epäeettistä” ei oikein tutkimiseen hänen yrityksensä. Fastow mainittu kaksi Fortune toimittajille, että Enronin voinut paljastaa tulos yksityiskohtia, kuten yhtiö oli yli 1200 kaupankäynnin kirjoja valikoituja hyödykkeiden ja teki ”… en halua kenenkään tietävän, mitä niissä kirjoissa on., Emme halua kertoa kenellekään, missä tienaamme rahaa.”

puhelinkonferenssi 17. huhtikuuta, 2001, sitten-Chief Executive Officer (TOIMITUSJOHTAJA) Skilling suullisesti hyökkäsivät Wall Street analyytikko Richard Grubman, jotka kyseenalaistivat Enronin epätavallinen kirjanpitokäytäntöjen aikana kirjataan puhelinkonferenssi. Kun Grubman valitti, että Enron oli ainoa yritys, joka voi vapauttaa taseesta yhdessä sen tulos lausunnot, Skilling änkytti, ”No … Kiitos paljon, arvostamme sitä … Kusipää.,”Tämä tuli sisäpiirin vitsi keskuudessa monet Enronin työntekijät, pilkaten Grubman hänen koettu sekaantumisesta eikä Skilling on loukkaavuus, iskulauseita, kuten ”Kysy Miksi, Kusipää”, muunnelma Enronin virallinen iskulause ”Kysy miksi”. Kuitenkin, Skilling kommentti oli tavannut tyrmistyneenä ja hämmästys lehdistölle ja yleisölle, kuin hän oli aiemmin halveksi kritiikkiä Enronin viileästi tai humoristisesti.

1990-luvun lopulla Enronin osakekurssi oli kaupankäynnin $80-90 per osake, ja vähän tuntui huolta itsensä kanssa peittävyyttä yhtiön taloudellisista tiedoista., Heinäkuun puolivälissä 2001 Enron raportoi 50,1 miljardin dollarin eli lähes kolminkertaisen vuoden liikevaihdosta ja löi analyytikoiden arviot 3 sentillä osakkeelta. Tästä huolimatta Enronin voittomarginaali oli asunut vaatimaton keskimäärin noin 2,1%, ja sen osakekurssi oli laskenut enemmän kuin 30%, koska saman vuosineljänneksen 2000.

ajan kuluessa yhtiö kohtasi useita vakavia huolenaiheita., Enron oli viime aikoina kohdannut useita vakavia toiminnallisia haasteita, eli logistisia vaikeuksia toimia uuden laajakaistaviestintää trading-yksikkö, ja tappiot rakentaa Dabhol Teho-hanke, suuri kaasun powered voimalaitoksen Intiassa, joka oli ajautunut kiistaa alusta lähtien suhteessa sen korkea hinnoittelu ja lahjonta korkeimmalla tasolla. Ne vahvistettiin senaatin tutkinnassa vuonna 2002., Siellä oli myös kasvavaa kritiikkiä yhtiön rooli, että sen tytäryhtiö Enron Energy Services oli Kalifornian sähkön kriisi 2000-2001.

14. elokuuta, Skilling ilmoitti, että hän oli erotessaan hänen asemaansa TOIMITUSJOHTAJANA jälkeen vain kuusi kuukautta vedoten henkilökohtaisiin syihin Tarkkailijat totesi, että kuukautta ennen hänen exit, Skilling oli myynyt vähintään 450,000 osakkeet Enron-arvo on noin $33 miljoonaa euroa (vaikka hän edelleen omistaa yli miljoona osaketta, jona hänen lähtöä). Kuitenkin, Lay, joka palveli puheenjohtaja Enron, vakuutti yllättynyt, markkinoiden watchers, että siellä olisi ”ei ole muuttaa suorituskykyä tai outlook-yhtiön eteenpäin” päässä Skilling lähtöä., Lay ilmoitti itse ottavansa toimitusjohtajan paikan uudelleen.

15.elokuuta yhtiön kehitysjohtaja Sherron Watkins lähetti nimettömän kirjeen, jossa hän varoitti häntä yhtiön kirjanpitokäytännöistä. Eräässä kirjeessä sanottiin: ”olen uskomattoman hermostunut siitä, että romahdamme kirjanpitoskandaalien aaltoon.”Watkins yhteyttä ystävä, joka työskenteli Arthur Andersen ja hän laati muistion antaa tarkastuksen kumppanit noin pistettä, hän nosti., 22. elokuuta, Watkins tapasi yksilöllisesti Säädettävä ja antoi hänelle kuuden sivun kirjeen edelleen selittää Enronin kirjanpidon kysymyksiä. Asettaa kyseenalaiseksi hänen onko hän ollut kertonut kenellekään yhtiön ulkopuolelta ja sitten vannoi yhtiön lakiasiaintoimisto, Vinson & Elkins, tarkistaa asioita, vaikka hän väitti, että käyttämällä asianajotoimisto aiheuttaisi eturistiriidan.: 357 Lay neuvotteli muiden johtajien kanssa, ja vaikka he halusivat erottaa Watkinsin (koska Texasin laki ei suojellut yhtiön ilmiantajia), he päättivät sitä vastaan estääkseen oikeusjutun.,:358 15. lokakuuta, Vinson & Elkins ilmoitti, että Enron oli tehnyt mitään väärää sen kirjanpitokäytäntöjä kuten Andersen oli hyväksytty jokaisessa numerossa.

Sijoittajien luottamusta declinesEdit

elokuun lopussa 2001, hänen yhtiön osakkeen arvo on edelleen laskussa, Makasi nimeltä Greg Whalley, presidentti ja COO Enronin Tukku-Palvelut, menestyä Skilling president ja COO koko yrityksen., Hän nimesi varapuheenjohtajaksi myös Mark Frevertin ja nimitti Whalleyn ja Frevertin puheenjohtajan tehtäviin. Jotkut tarkkailijat ehdottivat, että Enronin sijoittajat olivat merkittäviä tarvitsevat varmuuden, ei vain koska yhtiön liiketoiminta oli vaikea ymmärtää (jopa ”mahdoton”), mutta myös koska se oli vaikea kuvailla yrityksen tilinpäätökseen. Eräs analyytikko totesi: ”analyytikoiden on todella vaikea määrittää, missä tehdään rahaa tietyllä neljänneksellä ja missä he menettävät rahaa.,”Lay hyväksyi, että Enronin liiketoiminta oli hyvin monimutkaista, mutta vakuutti, että analyytikot ”eivät koskaan saisi kaikkea haluamaansa tietoa” tyydyttääkseen uteliaisuutensa. Hänen mukaansa liiketoiminnan monimutkaisuus johtuu pitkälti verostrategioista ja positioiden suojaamisesta. Lay ponnisteluja tuntui tavata rajoitettu menestys; viimeistään 9. syyskuuta, yksi merkittävä hedge fund manager totesi, että ” varastossa on kaupankäynnin pilven alla.”Äkillinen lähtö Skilling yhdistettynä peittävyyttä Enronin kirjanpidon tehty asianmukainen arviointi vaikeaa Wall Street., Lisäksi yhtiö myönsi, toistuvasti käyttäen ”lähipiiritapahtumat”, joka vähän pelkäsi voisi olla liian helposti tapana siirtää tappiot, jotka ei ehkä muuten näy Enron on oma tase. Erityisen huolestuttavaa tässä tekniikassa oli se, että talousjohtaja Fastow oli tai oli määräysvallassa useita ”lähipiirin” tahoja.,

sen Jälkeen, kun syyskuun 11. päivän iskut median huomio siirtyi pois yhtiön ja sen ongelmia; hieman vähemmän kuin kuukausi myöhemmin Enron ilmoitti aikovansa aloittaa prosessi myydä sen pienempi marginaali omaisuuden hyväksi sen ydinliiketoiminta kaasun ja sähkön kaupankäynnin. Tämä politiikka mukana myymällä Portland General Electric toiseen Oregon apuohjelma, Luoteis-maakaasu, noin $1,9 miljardia euroa käteisenä ja varastossa, ja mahdollisesti myy sen 65% osuuden Dabhol projekti Intiassa.,

Rakenneuudistus tappiot ja SEC investigationEdit

16. lokakuuta 2001 Enron ilmoitti, että tutkimuskohdetta sen tilinpäätöksessä vuosina 1997-2000 oli tarpeen korjata kirjanpito rikkomuksia. Mukaisiin ajaksi alennettu tulos $613 miljoonaa euroa (tai 23% ilmoitti voittoja kauden aikana), lisääntynyt velat lopussa 2000 $628 miljoonaa euroa (6% ilmoitti, velat ja 5,5% raportoitu oma pääoma), ja vähennetään oman pääoman lopussa 2000 $1.2 miljardia euroa (10% raportoitu oma pääoma).,:11 Lisäksi tammikuussa Jeff Skilling oli väittänyt, että laajakaista-yksikkö yksin arvo oli 35 miljardia dollaria, väittävät myös luoteta. Analyytikko Standard & Poor ’ sin sanoi, ”en usko, että kukaan tietää, mitä laajakaistan käyttö on syytä.”

Enronin johto väitti tappiot olivat lähinnä investoinnin tappioista, yhdessä kulut kuten noin $180 miljoonaa euroa rahaa vietti rakenneuudistus yhtiö on vaikeuksissa laajakaista trading-yksikkö., Lausunnossaan, Lay sanoi, ”sen Jälkeen, kun perusteellinen tarkastelu liiketoimintaamme, olemme päättäneet ottaa nämä maksut tyhjentää pois asioita, jotka ovat sumentaneet suorituskyky ja tulos potentiaalin ydin energia-yrityksille.”Jotkut analyytikot olivat hermostuneita. Goldman Sachsin analyytikko David Fleischer väitti aiemmin ”yhdeksi yhtiön vahvimmista kannattajista”, että Enronin johto”… menetti uskottavuutensa ja joutui ojentamaan itseään. Heidän on vakuutettava sijoittajille nämä tuotot ovat todellisia, että yhtiö on todellinen ja että kasvu toteutuu.,”

Fastow paljastaa Enronin hallituksen 22. lokakuuta, että hän ansaitsi $30 miljoonaa euroa korvausta järjestelyistä, kun toimitusjohtaja ljm: n kommandiittiyhtiöitä. Joka päivä, osakkeen hinta Enronin laski $20.65, alas $5.40 yksi päivä sen jälkeen, kun ilmoitus SEC, että se oli tutkinut useita epäilyttäviä tarjoukset iski Enron, jotka kuvaavat niitä ”joitakin kaikkein läpinäkymätön liiketoimet sisäpiiri koskaan nähnyt”., Yrität selittää miljardin dollarin maksu ja rauhoittaa sijoittajia, Enronin tilinpäätöksessä esitettävät tiedot puhui ”jaa ratkaistaan costless kaulus järjestelyt,” ”johdannaissopimukset, jotka poistivat ehdollinen luonne nykyisten rajoitettu termiinisopimukset,” ja strategioita, jotka tarjoillaan ”suojata tiettyjä kauppias sijoitukset ja muut varat.”Tällainen hämmentävä fraseologia sai monet analyytikot tuntemaan itsensä tietämättömiksi siitä, miten Enron hoiti liiketoimintaansa., Koskevat SEC tutkimus, puheenjohtaja ja TOIMITUSJOHTAJA Lay sanoi, ”Meillä on yhteistyötä SEC ja odotan innolla mahdollisuutta laittaa mitään huolta näistä liiketoimista levätä.”

kaksi päivää myöhemmin, 25.lokakuuta, Fastow poistettiin talousjohtajana, vaikka Lay vakuutti jo edellisenä päivänä, että hän ja johtokunta luottivat häneen. Ilmoittaessaan Fastow ouster, Lay sanoi, ”minun jatkoi keskusteluja taloudellinen yhteisö, se tuli selväksi minulle, että palauttaa sijoittajien luottamus vaatisi meitä korvaamaan Andy TALOUSJOHTAJANA.,”Muutto tuli sen jälkeen, kun useat pankit kieltäytyivät myöntämästä lainoja Enronille niin kauan kuin Fastow pysyi talousjohtajana. Skillingin ja Fastowin lähdettyä nyt molemmat kuitenkin pelkäsivät, että yhtiön toimintatapojen paljastaminen vaikeutuisi entisestään. Enronin osake oli nyt vaihdossa 16,41 dollarissa menetettyään puolet arvostaan reilussa viikossa.

teollisuusmarkkinoiden johtaja Jeff McMahon seurasi FASTOWIA talousjohtajana. Hänen ensimmäinen tehtävänsä oli käsitellä kassakriisiä., Päivää aikaisemmin, Enron huomasi, että se oli voinut heittää sen kaupallinen paperi, tehokkaasti menettää pääsyn useita miljardia dollaria rahoitusta. Yhtiö oli itse kokenut vaikeuksia myydä sen yritystodistukset viikon, mutta oli nyt pysty myymään jopa yön yli paperi. 27. lokakuuta yhtiö alkoi ostaa takaisin kaikki sen kaupallinen paperi, arvoltaan noin $3,3 miljardia euroa, kun pyritään rauhoittamaan sijoittajien pelkoja Enronin tarjonta käteistä. Enron rahoitti uudelleenostoa tyhjentämällä luottolimiittejään useissa pankeissa., Vaikka yhtiön velan luokitus oli edelleen pidetään investment grade, sen osakkeet olivat kaupankäynnin tasoilla hieman vähemmän, joten tulevaisuudessa myynti ongelmallista. Pian kävi ilmi, että Fastow oli niin keskittynyt luomaan taseen ulkopuolisia ajoneuvoja, että hän oli jättänyt huomiotta joitakin yritysrahoituksen alkeellisimmista näkökohdista. McMahon ja ”taloudellinen SWAT team” laittaa yhdessä löytää tie ulos käteisellä kriisi huomasi, että Fastow koskaan kehitetty menettelyt, seuranta käteisellä tai velkojen maksuaikoja. Enron oli kaikin tavoin epälikvidi.,

Kun kuukausi päättyi, vakavia huolenaiheita olivat esille joitakin tarkkailijoita koskevat Enronin mahdollista manipulointi hyväksyttyjen kirjanpitosääntöjen mukaisesti; kuitenkin, analyysi väitettiin olevan mahdotonta puutteellisten tietojen perusteella esittänyt Enron. Alan analyytikot pelkäsivät Enronin olevan Uusi pitkän aikavälin pääomanhallinta, hedge-rahasto, jonka konkurssi vuonna 1998 uhkasi kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden järjestelmäkatoa. Enronin valtava läsnäolo huolestutti joitakin yhtiön mahdollisen konkurssin seurauksista., Enronin johtajat hyväksyivät kysymykset vain kirjallisessa muodossa.

luottoluokituksen alaskirjaus

suurin lyhyen aikavälin vaara Enronin selviytymiselle lokakuun lopussa 2001 näytti olevan sen luottoluokitus. Se ilmoitettiin samaan aikaan, että Moody ’ s ja Fitch, kaksi kolmesta suurin luottoluokituslaitoksia, oli teilataan Enronin tarkistettavaksi mahdollista luottoluokituksen alentamista. Tällainen luokituksen lasku pakottaisi Enronin laskemaan liikkeeseen miljoonia osakkeita takaamiensa lainojen kattamiseksi, mikä laskisi olemassa olevan kannan arvoa entisestään., Lisäksi, kaikenlaisia yrityksiä alkoi tarkistaa nykyisiä sopimuksia Enronin kanssa, erityisesti pitkällä aikavälillä, siinä tapauksessa, että Enronin stä oli laskenut alle investment grade, mahdollinen este tulevissa tapahtumissa.

Analyytikot ja tarkkailijat jatkoivat valitukset, jotka koskevat vaikeuksia tai mahdotonta arvioida asianmukaisesti yritys, jonka tilinpäätös oli niin kryptinen. Jotkut pelkäsivät, että kukaan Enronissa Skillingin ja Fastowin lisäksi ei kyennyt täysin selittämään vuosien salaperäisiä liiketoimia., ”Olet menossa yli pääni”, sanoi Lay elokuun lopulla 2001 vastauksena yksityiskohtaisiin kysymyksiin Enronin liiketoiminnasta, reaktio, joka huolestutti analyytikoita.

29. lokakuuta, vastaaminen kasvava huoli siitä, että Enronin saattaa olla riittämätön käteisellä käsillä, uutinen levisi, että Enron pyrki edelleen $1-2 miljardia rahoitusta pankeilta. Seuraavana päivänä, kuten pelättiin, Moody ’ s laski Enronin luottoluokitusta Baa1: stä Baa2: een, kaksi tasoa roskatilannetta korkeammalle. Standardi & Poor ’s vahvisti Enronin luottoluokitus on BBB+, vastaa Moody’ s Baa1., Moody ’ s varoitti myös, että se olisi downgrade Enronin commercial paper-luokitus, jonka seurauksena olisi todennäköisesti estää yritys löytää lisää rahoitusta se pyrki pitämään liuotin.

marraskuu alkoi julkistamista, että SEC oli nyt jatkaa muodollisen tutkintamenettelyn, kysytään kysymyksiä, jotka liittyvät Enronin kanssa tekemisissä ”lähipiiriin”. Enronin hallitus ilmoitti myös, että se olisi komission erityinen komitea tutkimaan tapahtumia, ohjannut William C. Valtuuksia, dean University of Texas law school., Seuraavana päivänä New York Timesin Pääkirjoitus vaati ”aggressiivista” tutkintaa asiasta. Enron pystyi turvaamaan ylimääräinen $1 miljardin rahoitusta, rajat kaupungin kilpailija Dynegy 2. marraskuuta, mutta uutinen ei ole yleisesti ihaillut, että velan vakuutena oli omaisuutta yhtiön arvokkaita Pohjois Maakaasun ja Transwestern Putki.

Ehdotettu buyout DynegyEdit

Lähteet väitti, että Enronin aikoi selittää sen liiketoiminnan käytäntöjä enemmän täysin lähipäivinä, koska luottamuksen ele., Enronin osake liikkui nyt noin 7 dollarissa, ja tällä kertaa oli selvää, ettei Enron voinut pysyä itsenäisenä. Sijoittajat kuitenkin pelkäsivät, ettei yhtiö löydä ostajaa.

Kun Enron oli saanut laaja kirjo hylkäämisestä, Enronin johto ilmeisesti löytynyt ostaja, kun hallituksen Dynegy, toinen energia kauppias perustuu Houstonissa, äänesti myöhään illalla 7. marraskuuta hankkia Enronin hyvin alhainen hinta on noin $8 miljardia varastossa. Chevron Texaco, joka tuolloin omisti noin neljänneksen Dynegystä, suostui antamaan Enronille 2 dollaria.,5 miljardia käteisenä, erityisesti 1 miljardi aluksi ja loput kaupan toteutuessa. Dynegyn olisi myös otettava velkaa lähes 13 miljardia dollaria sekä kaikki muut Enronin johdon salaiset liiketoimintakäytännöt, mahdollisesti jopa 10 miljardia dollaria ”Piilotettua” velkaa. Dynegy ja Enron vahvistivat sopimuksensa 8. marraskuuta 2001.

Enronin kanssa lähes romahdustilassa sopimus oli pitkälti Dynegyn ehdoilla. Dynegy olisi elossa oleva yhtiö, ja Dynegyn toimitusjohtaja Charles Watson johtoryhmineen johtaisi fuusioitunutta yhtiötä., Enronin osakkeenomistajat saisivat 40 prosentin osuuden laajentuneesta Dynegystä, ja Enron saisi kolme paikkaa sulautuneen yhtiön hallitukseen. Laylla ei olisi mitään johtotehtävää, vaikka hänen oletettiin saavan yhden Enronin paikoista hallitukseen. Enronin ylemmistä johtajista vain Whalley liittyisi fuusioituneen yhtiön C-Suiteen varatoimitusjohtajaksi. Dynergy sopi sijoittavansa 1,5 miljardia dollaria Enroniin pitääkseen sen hengissä kaupan loppuun asti.,:395

mittana, miten dire Enronin taloudellinen kuva oli tullut, yhtiö alun perin suostuneet maksamaan sen laskut. marraskuuta kunnes luottotiedot antoi sulautumisen niiden siunaus ja saa Enronin pitää sen luottoa investment grade. Tällä kertaa, Dynegy sopimus oli käytännössä ainoa asia, joka pitää yrityksen hengissä, ja Enronin virkamiehet halusivat pitää niin paljon rahaa yhtiön kassaan konkurssin., Oli luottotiedot suostuneet käsitellä ja vähentää Enronin roskalainaluokkaan, sen kyky kauppa olisi rajoittunut, jos siellä oli vähentäminen tai poistaminen sen luottolimiitit kilpailijoiden kanssa. Lopulta, kun Enron ja Dynegy uudistettiin sopimus vaikeuttaa Dynegy laukaista ”olennaisen haitallinen muutos” lauseke, ja vetää ulos, Moody ’ s ja S&P suostui pudottaa Enronin yhden pykälän edellä roskalainaluokkaan, jolloin Enronin maksaa laskujaan yksi päivän myöhässä korkojen kanssa.,

kommentaattorit huomauttivat Dynegyn ja Enronin erilaisista yrityskulttuureista sekä Watsonin ”suorapuheisesta” persoonasta. Jotkut pohtivat, olivatko Enronin vaikeudet johtuneet pelkästään viattomista kirjanpitovirheistä. Marraskuuhun mennessä, Enron oli väittämällä, että miljardi-plus ”yksi-aika maksut” julkistettu lokakuussa olisi todellisuudessa ollut $200 miljoonaa euroa, ja loput määrä yksinkertaisesti korjaukset lepotilassa kirjanpidon virheitä. Moni pelkäsi, että muitakin” virheitä ” ja restatementteja saattaa vielä paljastua.,

Toinen merkittävä korjaus Enronin tulos julkistettiin 9. marraskuuta, ja vähentää $591 miljoonaa totesi liikevaihto vuosina 1997-2000. Syytteiden kerrottiin tulevan pitkälti kahdesta erikoiskumppanuudesta (JEDI ja Chewco). Korjaukset johtanut virtuaalinen voitto tilikauden 1997, vähentää merkittävästi muiden vuosien osalta. Tästä ilmoituksesta huolimatta Dynegy ilmoitti aikovansa yhä ostaa Enronin., Molemmat yritykset olivat kuulemma innokas saada virallisen arvion ehdotetun myynti Moody ’ s ja S&P oletettavasti ymmärrettävä, vaikutus loppuun kaikki buyout-kauppa olisi Dynegy ja Enronin luottoluokitus. Lisäksi on epäilyjä, jotka koskevat kilpailuoikeuden sääntelyn avulla voimassa rajoituksia, jolloin mahdollista myyntiä, yhdessä, mitä jotkut tarkkailijat olivat radikaalisti eri yritysten kulttuurit Enronin ja Dynegy.,

Molemmat yritykset edistänyt paljon aggressiivisesti, ja jotkut tarkkailijat olivat toiveikkaita; Watson sai kiitosta yrittää luoda suurin yritys energiamarkkinoilla. Watson sanoi tuolloin: ”tunnemme olevamme erittäin vankka yritys, jolla on paljon kykyä kestää mitä tahansa seuraavien kuukausien aikana tapahtuukin.”Eräs analyytikko kutsui sopimusta” whopperiksi … erittäin hyvä sopimus taloudellisesti, varmasti olisi hyvä sopimus strategisesti, ja tarjoaa välittömän taseen backstop Enron.”

Luottokysymykset kuitenkin kärjistyivät., Noin kerran buyout tehtiin julkinen, Moody ’ s ja S&P julkisesti ilmoitti, että ne oli vähentynyt Enronin vain edellä roskalainaluokkaan. Neuvottelupuhelun, S&P vahvisti, että oli Enron ei olla ostettu, S&P vähentäisi sen luokitus alhainen BB tai korkea B, arvioinnista todettiin olevan sisällä roskalainaluokkaan. Lisäksi monet kauppiaat olivat rajoittaneet toimintaansa Enronin kanssa tai lopettaneet kokonaan liiketoiminnan peläten lisää huonoja uutisia., Watson taas yritti uudelleen vakuuttaa, josta ilmenee milloin esitys sijoittajille, että ei ollut ”mitään vikaa Enronin business”. Hän myös myönsi, että tuotannolliset vaiheet (muodossa enemmän varastossa vaihtoehdot) olisi otettava korjaamaan vihamielisyyttä monet Enronin työntekijää kohti johto kun kävi ilmi, että Antaa ja muita virkamiehiä oli myynyt satoja miljoonia dollareita arvosta varastossa kuukauden aikana ennen kriisiä., Tilannetta ei auttanut julkistamista, joka Makasi hänen ”maine on mennyttä”, seisoi saavat maksaa $60 miljoonaa change-of-control maksun jälkeen Dynegy hankinta, vaikka monet Enronin työntekijät olivat nähneet heidän eläkkeelle tilejä, jotka perustuivat pitkälti Enronin osakkeisiin, runtelema, kun hinta laski 90% vuodessa. Eräs Enronin omistaman yrityksen virkamies sanoi: ”Meillä oli joitakin aviopareja, jotka molemmat työskentelivät ja menettivät jopa 800 000 dollaria tai 900 000 dollaria. Se tuhosi jokaisen työntekijän säästösuunnitelman.,”

Watson vakuutti sijoittajille, että todellinen luonne Enronin liike oli tehty ilmeisen hänelle: ”Meillä on mukavasti siellä ei ole toinen kenkä pudota. Jos kenkää ei ole, kyseessä on ilmiömäisen hyvä kauppa.”Watson väitti myös, että Enronin energiakaupan osuus oli yksin Dynegyn koko yhtiöstä maksaman hinnan arvoinen.

marraskuun puolivälissä, Enron ilmoitti, että se aikoo myydä noin $8 miljardin euron arvosta omaisuutta, sekä yleinen suunnitelma vähentää sen laajuuden vuoksi taloudellista vakautta., Marraskuun 19. päivänä Enron julkisti lisää todisteita kriittisestä tilanteestaan. Painavinta oli, että yhtiöllä oli 9 miljardin dollarin velkojen takaisinmaksuvelvoitteet vuoden 2002 loppuun mennessä. Tällaiset velat olivat ”huomattavasti suuremmat” kuin käytettävissä oleva raha. Vakavaraisuuden säilyttämiseen tähtäävien toimenpiteiden onnistumista ei myöskään varmistettu, erityisesti omaisuuserien myynnin ja velkojen jälleenrahoituksen osalta. Lausunnossaan, Enron paljasti ”haitallinen tulos suhteessa johonkin näistä kysymyksistä olisi todennäköisesti on olennaisen haitallinen vaikutus Enronin kykyä jatkaa toimintaansa.,”

Kaksi päivää myöhemmin, 21. marraskuuta, Wall Street ilmaisi vakavia epäilyjä siitä, että Dynegy olisi jatkaa käsitellä lainkaan, tai pyrkivät radikaalisti neuvotella. Lisäksi Enronin paljasti 10 Q arkistointi, että lähes kaikki rahat, että se oli hiljattain lainattu tarkoituksiin kuten ostaa sen kaupallisen paperi, tai noin $5 miljardia euroa, oli käytetty vain 50 päivää. Analyytikot olivat ilmestyksestä hermostuneita, varsinkin kun Dynegyn kerrottiin myös olleen tietämätön Enronin rahankäyttöasteesta., Jotta loppuun ehdotettu buyout, Dynegy olisi oikeudellisesti osoittaa ”olennainen muutos” siinä tilanteessa, jossa liiketoimi toteutetaan; niinkin myöhään kuin 22. marraskuuta lähteet lähellä Dynegy olivat epäileväisiä, että uusimmat paljastukset olivat riittävät perusteet. Todellakin, kun taas Antaa olettaa, että yksi hänen alamaisensa oli jaettu 10-Q, jossa Dynegy virkamiehet, kukaan Dynegy näki sen ennen kuin se julkaistiin yleisölle., Myöhemmin ilmeni, että Enronin välittäjät oli tarttui paljon rahaa Dynegy on käteistä infuusio ja käyttää sitä taata, että maksu suoritetaan niiden kauppakumppaneiden kanssa, kun tuli aika laskeutua.

SEC ilmoitti tehneensä siviilipetosvalituksia Andersenia vastaan. Muutamaa päivää myöhemmin lähteet väittivät Enronin ja Dynegyn neuvotelleen uudelleen järjestelynsä ehdoista. Dynegy vaati nyt Enronin suostuvan ostoon 4 miljardilla dollarilla aiemman 8 miljardin sijaan. Tarkkailijoiden mukaan Enronin mahdollisen toiminnan kannattavuuden selvittämisessä oli vaikeuksia., Raporteissa kuvailtiin liiketoiminnan siirtymistä Enronin kilpailijoihin riskialttiuden pienentämisen vuoksi.

konkurssikypsä

28.marraskuuta 2001 Enronin kaksi huonointa mahdollista tulosta toteutuivat. Luottoluokituslaitosten kaikki alennettu Enronin luottoluokituksen roskalainaluokkaan, ja Dynegy n hallituksen repi ylös sopimuksen fuusiosta Watson neuvoja. Watson sanoi myöhemmin: ”lopussa et voinut antaa sitä minulle.,”:403, Vaikka ne oli näennäisesti selvitettyä useita ratkaisemattomia kysymyksiä kokouksessa New Yorkissa viime viikonloppuna, viime kädessä Dynegy huoli Enronin likviditeetti ja hupenevat liiketoiminta osoittautui ylitsepääsemättömiä. Yhtiöllä oli hyvin vähän rahaa, jolla se pystyi toimimaan, saati tyydyttämään valtavia velkoja. Sen osakekurssi laski päivän kaupankäynnin päätteeksi 0,61 dollariin. Eräs pääkirjoitustarkkailija kirjoitti, että ” Enron on nyt pikakirjoituksella täydellisestä rahamyrskystä.,”

systeemiset seuraukset koettiin, sillä Enronin velkojat ja muut energiakauppayhtiöt kärsivät useiden prosenttiyksiköiden tappion. Joidenkin analyytikoiden mielestä Enronin epäonnistuminen kertoi syyskuun 11. päivän jälkeisen talouden riskeistä ja kannusti kauppiaita lukitsemaan voitot sinne, missä ne voisivat. Nyt pohdittiin, miten voitaisiin määrittää markkinoiden ja muiden kauppiaiden kokonaisriski Enronin epäonnistumiselle. Varhaisissa laskelmissa arvioitiin 18,7 miljardia dollaria. Eräs neuvonantaja sanoi: ”emme oikeastaan tiedä, kuka siellä on alttiina Enronin luotolle. Kehotan asiakkaitani varautumaan pahimpaan.,”

24 tunnin kuluessa spekulaatiot yltyivät siihen, ettei Enronilla olisi muuta vaihtoehtoa kuin hakea konkurssiin. Enronilla arvioitiin olevan noin 23 miljardin dollarin velat sekä velkakannasta että takuulainoista. Citigroup ja JP Morgan Chase erityisesti ilmestyi merkittäviä määriä menettää Enronin konkurssi. Lisäksi, monet Enronin suuri omaisuus oli pantattu lainanantajat jotta voidaan varmistaa lainoja, mikä aiheuttaa epäselvyyttä siitä, mitä, jos mitään, vakuudettomien velkojien ja lopulta osakkeenomistajat saattavat saada konkurssimenettelyssä., Kuten kävi ilmi, uusien yritysten rahastonhoitaja Ray Bowen oli tunnettu jo päivän Dynegy veti paljon, että Enron oli menossa konkurssiin. Hän käytti suurimman osan seuraavista kahdesta päivästä yrittäen löytää pankin, joka ottaisi Enronin jäljellä olevat rahat vedettyään kaikki rahansa Citibankista. Hän joutui lopulta tyytymään pieneen Houstonilaispankkiin.

liiketoiminnan päättyessä 30.marraskuuta 2001 oli selvää, että Enron oli sen solmun päässä. Samana päivänä Enronin Manner-Euroopan toimintojen holdingyhtiö Enron Europe hakeutui konkurssiin., Loput Enronin seurasi perässä seuraavana iltana 1. joulukuuta, kun hallitus äänesti yksimielisesti tiedoston Luku 11 suojaus. Se tuli suurin konkurssi USA: n historiassa, ylitti 1970 konkurssi Penn Central (Worldcomin konkurssiin ensi vuonna ylittänyt Enronin konkurssi niin otsikko oli lyhyt järjestetään), ja tuloksena on 4 000 menetettyä työpaikkaa. Päivä, että Enronin konkurssiin, tuhansia työntekijöitä käskettiin pakata tavaransa ja annetaan 30 minuuttia aikaa poistua rakennuksesta., Lähes 62% 15000 työntekijöiden säästöjä suunnitelmia vedota Enronin osakkeisiin, jotka on ostettu $83 vuoden 2001 alussa ja nyt oli käytännössä arvoton.

17. tammikuuta 2002, Enron hylkäsi Arthur Andersen sen tilintarkastajan, vedoten sen kirjanpito neuvoja ja tuhoaminen asiakirjoja. Andersen vastasi, että se oli jo lopettanut suhteensa yhtiöön Enronin ajauduttua konkurssiin.