Out-of-the-money (OTM) lehetőségek olcsóbbak, mint a in-the-money (ITM) vagy in-the-money lehetőségek, mert az OTM lehetőségek megkövetelik az alapul szolgáló eszköz, hogy tovább annak érdekében, hogy az érték a lehetőség (úgynevezett prémium), hogy jelentősen növeli. A pénzen kívüli opciók azok, amelyek során a sztrájkár kedvezőtlen az alapul szolgáló részvény árához képest.,
más szóval, a pénzen kívüli opcióknak nincs semmilyen nyereségük a vásárláskor.
Key Takeaways
- Out-of-the-money (OTM) opciók olcsóbbak, mint más lehetőségek, mivel szükségük van az állományra, hogy jelentősen mozogjanak, hogy nyereségessé váljanak.
- minél távolabb van egy opció a pénzből, annál olcsóbb, mert kevésbé valószínű, hogy az alapul szolgáló eszköz eléri a távoli sztrájkárat.,
- bár az OTM opciók olcsóbbak, mint az állomány végleges megvásárlása, nagyobb az esély az előzetes prémium elvesztésére.
azonban az alapul szolgáló részvény árának jelentős elmozdulása nyereségessé teheti az opciót. Mivel alacsony a valószínűsége annak, hogy az állomány ilyen drámai lépést tehet az opció lejárati dátuma előtt, az opció megvásárlásának prémiuma alacsonyabb, mint azok a lehetőségek, amelyek nagyobb jövedelmezőséggel rendelkeznek.
ami olcsónak tűnik, nem mindig jó üzlet, mert gyakran a dolgok okból olcsóak., Ez azt jelenti, hogy ha EGY OTM opciót megfelelően választanak ki, és a megfelelő időben vásárolják meg, akkor nagy hozamot eredményezhet, így a csábítás.
míg a pénzopciókból történő vásárlás nyereséges stratégia lehet, a pénzkeresés valószínűségét más stratégiákkal szemben kell értékelni, például egyszerűen az alapul szolgáló készlet megvásárlásával, vagy a pénzbe történő vásárlással vagy közelebb a pénzopciókhoz.,
A pénzen kívüli opciók csábítása
hívási lehetőségek
a hívási opció biztosítja a vevőnek a jogot, de nem a kötelezettséget, hogy az alapul szolgáló készletet az előre beállított sztrájkáron vásárolja meg az opció lejárta előtt. A hívásopciókat pénzen kívülinek tekintik, ha az opció sztrájk ára meghaladja az alapul szolgáló biztonság jelenlegi árát. Például, ha egy részvény 22,50 dollár részvényenként kereskedik, a sztrájk ára pedig 25 dollár, akkor a hívás opció jelenleg “pénzen kívüli” lenne.,”
más szóval, a befektetők nem vásárolnák meg a részvényt $25-on, ha 22.50-on vásárolnák meg a piacon.
put Options
a put opció biztosítja a vevőnek a jogot, de nem a kötelezettséget, hogy eladja az alapul szolgáló részvényt az előre beállított sztrájkáron az opció lejárta előtt. A Put opciókat OTM-nek kell tekinteni, ha az opció kötési ára az alapul szolgáló biztosíték jelenlegi ára alatt van. Például, ha egy részvény 22,50 dolláros részvényenkénti áron kereskedik, a sztrájk ára pedig 20 dollár, akkor a put opció “pénzen kívüli”.,”
más szóval, a befektetők nem adnák el az állományt $20-on, ha 22.50-on eladnák a piacon.
OTM és ITM
az OTM (és ITM) fokozatok esetenként változnak. Ha egy vételi opciónál a kötési ár 75, és a részvény 50 dollárnál kereskedik, akkor ez a lehetőség kikerül a pénzből, és ennek az opciónak az ára nagyon kevés lenne. Másrészt az 55 sztrájkkal rendelkező hívási lehetőség sokkal közelebb áll az 50 dolláros jelenlegi árhoz, ezért ez a lehetőség többe kerülne, mint az 75 sztrájk.,
minél távolabb van egy opció a pénzből, annál olcsóbb, mert valószínűbbé válik, hogy a mögöttes nem lesz képes elérni a távoli sztrájkárat. Hasonlóképpen, a közelebbi lejáratú OTM opciók kevesebbet fognak fizetni, mint a lejárattal járó opciók. A hamarosan lejáró opciónak kevesebb ideje van a sztrájkár elérésére, és olcsóbb, mint az OTM opció, hosszabb lejáratig.
az OTM opcióknak nincs belső értéke, ami egy másik nagy ok, hogy olcsóbbak, mint az ITM opciók., A belső érték a részvény aktuális ára és a kötési ár közötti különbségből származó nyereség. Ha nincs belső érték, az opció prémiuma alacsonyabb lesz, mint azok a lehetőségek, amelyeknek belső értéke van beágyazva.
a pozitív oldalon az OTM opciók nagy tőkeáttételi lehetőségeket kínálnak. Ha az alapul szolgáló készlet a várt irányba mozog, és az OTM opció végül pénzbeli opcióvá válik, az ára sokkal nagyobb mértékben növekszik százalékos alapon, mint ha a kereskedő kezdetben ITM opciót vásárolt volna.,
az alacsonyabb költségek és a nagyobb tőkeáttétel kombinációja miatt a kereskedők meglehetősen gyakori, hogy inkább OTM opciókat vásárolnak, mint ATM vagy ITM opciókat. De mint minden dolog, nincs ingyenes ebéd, és vannak fontos kompromisszumok, amelyeket figyelembe kell venni. Ennek legjobb illusztrálásához nézzünk egy példát.
az állomány megvásárlása
feltételezzük, hogy a kereskedő arra számít, hogy egy adott állomány a következő hetekben emelkedik. Az állomány részvényenként 47,20 dolláron kereskedik., A legegyszerűbb megközelítés, hogy kihasználják a potenciális felfelé lépés, hogy vesz 100 részvények az állomány. Ez 4720 dollárba kerülne. Minden egyes dollár esetében az állomány felfelé vagy lefelé megy, a kereskedő 100 dollárt nyer vagy veszít.
-A-pénz opció
egy másik alternatíva az ITM hívás opció megvásárlása 45 dolláros sztrájkárral., Ennek az opciónak csak 23 napja van hátra a lejáratig, és 2,80 dollár (vagy 280 dollár egy szerződéshez, amely 100 részvényt irányít) áron kereskedik. Ennek a kereskedelemnek a fedezeti ára $47.80 az állományért ($45 sztrájkár + $2.80 prémium fizetett).
bármely 47,80 dollár feletti áron ez az opció pontot kap a készlethez. Ha az opció lejártakor a részvény 45 dollár alatt van, akkor ez az opció értéktelen lesz, és a teljes prémium összeg elvész.
ez világosan szemlélteti a tőkeáttétel hatását., Ahelyett, hogy $ 4,720-ot vásárolna az állomány megvásárlására, a kereskedő csak $280-t tesz fel a prémiumért. Ezt az árat, ha az állomány mozog, több mint $0.60 egy részét (a jelenlegi ár $47.20, hogy nullszaldós a $47.80), a lehetőségek kereskedő lesz, hogy a lényeg-a-lényeg a profit a tőzsdei kereskedő, aki azt kockáztatja, hogy jelentősen több pénzt. A figyelmeztetés az, hogy a nyereségnek a következő 23 napon belül meg kell történnie, ha nem, akkor a 280 dolláros prémium elveszik.,
-of-the-money opció
Ha egy kereskedő nagyon bízik abban, hogy a mögöttes állomány hamarosan értelmes lépést tesz, alternatív megoldás az OTM hívási opció megvásárlása 50 dolláros sztrájkárral. Mivel ennek az opciónak a sztrájkára csaknem három dollárral meghaladja az állomány árát (47,20 dollár), csak 23 nap van hátra a lejáratig, ez az opció csak 0 dollárral kereskedik.,35 (vagy $35 egy szerződés 100 részvények).
a kereskedő megvásárolhatja nyolc ilyen 50 strike price kéri ugyanazt a költséget, mint vásárol egy 45 strike price ITM hívások. Ezzel ugyanaz a dollárkockázat ($280) lenne, mint a 45 sztrájkár-hívás birtokosa. A lefelé mutató kockázat ugyanaz, bár nagyobb a százalékos valószínűsége annak, hogy elveszíti a teljes prémiumot.
ennek fejében sokkal nagyobb profitpotenciál van. Figyelje meg az x tengely jobb oldalát az alábbi grafikonon., A profit számok lényegesen magasabbak, mint az előző grafikonokon.
a fogás a vásárlás során a csábító “olcsó” OTM opció kiegyensúlyozza a nagyobb tőkeáttétel iránti vágyat az egyszerű valószínűségek valóságával. Az 50 hívási opció fedezeti ára $50.35 (50 sztrájkár plusz 0.35 prémium fizetett). Ez az ár 6,6% – kal magasabb, mint az állomány jelenlegi ára., Tehát másképpen fogalmazva, ha az állomány nem kevesebb, mint rally több mint 6.6% A következő 23 nap, ez a kereskedelem pénzt veszít.
A lehetséges kockázatok és jutalmak összehasonlítása
a következő táblázat a három pozícióra vonatkozó adatokat jeleníti meg, beleértve a várható nyereséget dollárban és százalékban.
csak megy $50 részvényenként., Ha az állomány gyülekeztek, hogy 53 dollár részvényenként, mire az opció lejárati, az OTM 50 hívás tenne szert egy óriási $2,120, vagy a +757%, szemben 520 dollár nyereség (vagy +185%) az ITM 45 hívás lehetőséget, majd a +$580, vagy a +12% a hosszú raktáron helyzetben.
azonban ahhoz, hogy ez megtörténjen, az állománynak mindössze 23 nap alatt 12% – ot ($47.20 – $53) kell haladnia. Egy ilyen nagy swing gyakran irreális egy rövid ideig, kivéve, ha egy nagy piaci vagy vállalati esemény bekövetkezik.
most fontolja meg, mi történik, ha az állomány 50 dollár részvényenként záródik az opció lejáratának napján., A kereskedő, aki megvásárolta a 45 hívást, 220 dolláros nyereséggel, vagy +70% – kal zárul. Ugyanakkor az 50 hívás lejár értéktelen, az 50 hívás vevője pedig 280 dollár veszteséget, vagyis a kezdeti befektetés 100% – át tapasztalja. Ez annak ellenére, hogy helyes volt az előrejelzésében, hogy a részvény emelkedni fog, csak nem emelkedett eléggé.
az alsó sorban
elfogadható, hogy egy spekuláns fogadni egy nagy várható lépés. Fontos azonban, hogy először megértsük az egyes pozíciókban rejlő egyedi kockázatokat., Fontos figyelembe venni azokat az alternatívákat is, amelyek jobb kompromisszumot kínálhatnak a jövedelmezőség és a valószínűség között. Míg az OTM opció a legnagyobb ütést kínálhatja a Bak számára, ha működik, alacsony a valószínűsége annak, hogy a pénzen kívüli opció sokat ér.
ezek a grafikonok csak példák a különböző forgatókönyvek nyereség-veszteség potenciáljára. Minden kereskedés eltérő, és az opciós árak folyamatosan változnak, ahogy a többi mögöttes és egyéb változó ára változik.,