Alapjövedelem részvényenként vs. hígított jövedelem

az eredménykimutatás elemzésekor fontos tudni a részvényenkénti alapjövedelem (általában csak “EPS”) és a részvényenkénti hígított jövedelem (hígított EPS) közötti különbséget. Ez különösen fontos terület a tőzsdei befektetők, mert ha nem vigyázol, akkor a végén a rossz EPS ábra, így a végén egy félrevezető árfolyam-nyereség arány, PEG arány, valamint az osztalék beállítani, PEG arány.,

miért hasznosak a részvényenkénti 2 különböző Jövedelemszámítások

amikor belemerül egy vállalat eredménykimutatásába, két szinten kell ezt tennie.

  • először nézze meg a teljes üzletet. Mennyire nyereséges a vállalat egésze?
  • második, vizsgálja meg az egy részvényre jutó nyereséget. A nyilvánosan forgalmazott társaságokat egyes darabokra vagy részvényekre vágják, és ezek mindegyike a teljes tulajdonosi kör részét képezi. Mennyi az adózás utáni jövedelem minden egyes darab a Társaság jogosult fogadni?,

az egyéni befektető esetében a második szám az, ami számít. Ha egy vállalat évente több nyereséget termel, de ennek a kiegészítő nyereségnek a kis része részvényenként jut el a részvényesekhez, az üzlet jóléte nem jelent sokat a részvényesek számára. Szörnyű befektetés lehet.

a nyereség különböző okokból elveszik a részvényesek felé vezető úton—vagy “hígítva”—., Az egyesülés vagy akvizíció új részvények kibocsátását eredményezheti, vagy a munkavállalóknak részvényopciói lehetnek a lejáró lejáratokkal, vagy lehetnek olyan apró értékpapírok, mint például az opciós vagy átváltható preferált állomány. A befektetők gyakrabban találkoznak ezekkel a körülményekkel, mint amire számíthat, de a részvényesbarát menedzsment csapatok a részvényenkénti eredményekre összpontosítanak, rangsorolva őket a vállalat méreténél. Az ilyen vezetés megérti, hogy minden alkalommal, amikor új részvényt bocsátanak ki, a meglévő részvényesek ténylegesen feladják tulajdonuk egy részét annak, aki megkapja az új részvényt.,

szerencsére azok a könyvelők, akik kidolgozták az éves jelentésben és a 10 K-os bejelentésben található pénzügyi kimutatások “általánosan elfogadott számviteli elveit” (GAAP). Nem tökéletes, és nem fog mindent elkapni, de remek hely a kezdéshez. Úgy döntöttek, hogy előírják a vállalatoknak, hogy közzétételükben két különböző EPS-adatot mutassanak be: az egy részvényre jutó alapjövedelmet és az egy részvényre jutó hígított jövedelmet.,

az egy részvényre jutó alapjövedelem kiszámítása

Az alapvető EPS egy egyszerű számítás, amely megkísérli a közös részvényekre vonatkozó nettó jövedelmet egy időszakra elosztani az adott időszakban fennálló részvények átlagos számával.

például, tegyük fel, hogy egy vállalkozásnak 100 millió dollár nettó jövedelme volt a legutóbbi pénzügyi évében a közös részvényekre. Abban az évben 20 millió részvény volt forgalomban, és abban az évben 15 millió részvény volt forgalomban., Az alapvető EPS-számítás a következő lenne:

$100 millió nettó jövedelem alkalmazandó közös részvények ÷ (÷2)

vagy

$100 millió nettó alkalmazandó jövedelem ÷ 17.5 millió átlagos részvények fennálló

Ez ad nekünk egy alapvető EPS $ 5.71.

Számító Hígított egy részvényre Jutó Eredmény

a Hígított egy részvényre jutó eredmény állítsa be az alap EPS számolom, beleértve az összes lehetséges hígítás, hogy ha váltotta ki a jelenlegi árak mellett, azt eredményezné, hogy a bejelentett egy részvényre jutó eredmény, hogy alacsonyabb, mint egyébként lett volna.,

ragaszkodjunk az alapvető EPS példájához, de adjunk hozzá egy új részletet: egy korai befektető olyan átváltható biztosítékot tart fenn, amely, amikor a befektető átalakítani akarja, 5 millió további részvény kibocsátását eredményezheti. Ez amellett, hogy az átlagos fennálló részvények 17.5 millió alap EPS példa. A hígított EPS-egyenlet tehát a következő lenne:

100 millió dollár nettó jövedelem a közös részvényekre ÷ ((÷2) + 5 millió részvény konvertibilis opciókban)

vagy

100 millió dollár nettó alkalmazandó jövedelem ÷ (17.,5 millió átlagos részvény + 5 millió részvény átváltható opciókban)

vagy

$ 100 millió nettó alkalmazandó jövedelem ÷ 22.5 millió részvény

Ez 4.44 dolláros hígított EPS-t eredményez.

néhány furcsaság a részvényenkénti hígított jövedelemhez

egy dolog, amit szem előtt kell tartani a hígított EPS-ről, az a tény, hogy az anti-dilutív konverziók nem szerepelnek a számításban. Ezzel növelné az egy részvényre jutó jövedelmet, de ez nem valószínű, hogy a valós világban megtörténik., Például, ha egy alkalmazott részvényenként 1 dollár részvényvásárlási lehetőséggel rendelkezik, akkor nem gyakorolja ezt a lehetőséget, ha az állomány részvényenként 0, 75 USD-nál kereskedik. A víz alatti részvényopciók nem szerepelnek a hígított EPS számításban, csak azok a részvényopciók, amelyek átváltásra jogosultak, és a jelenlegi piaci ár alatt van a kötési ár.

Ha egy vállalatnak sok potenciális hígítása van a könyveiben, és a részvényárfolyam hirtelen bármilyen okból csökken (vállalatspecifikus helyzet, széles gazdasági recesszió stb.,) , az összes hígítás eltűnhet a hígított EPS-számításból. Ha nem veszi figyelembe azt a tényt, hogy a jövőben a magasabb készletszintek visszaállítják az összes hígítást, a tervezett bevételei messze lehetnek a jeltől. Ha a részvényárfolyam hosszú ideig nyomott marad, néhány részvényopció lejár, de ez általában hideg kényelem—a menedzsment valószínűleg alacsonyabb áron ad ki új részvényopciókat.,

az általános ökölszabály, hogy ne feledje, hogy a hígított EPS mindig alacsonyabb lesz, mint az alapvető EPS, ha a vállalat nyereséget termelt, mert ezt a nyereséget több részvényre kell osztani. Hasonlóképpen, ha egy vállalat veszteséget szenved, a hígított EPS mindig alacsonyabb veszteséget mutat, mint az alapvető EPS, mert a veszteség több részvényre oszlik.

az Intel példáját nézve

az alábbi adatok az Intel, egy technológiai vállalat, a dot-com boom után., Az alábbi ábrát nézve vegye figyelembe, hogy 2000-ben az Intel alap EPS és a hígított EPS közötti különbség körülbelül 0,06 dollár volt. Ha figyelembe vesszük, hogy a társaságnak több mint 6, 5 milliárd részvénye volt, akkor rájössz, hogy a hígítás lényegében több mint 390 millió dollár értéket vett el a befektetőktől. Ez hatalmas összeg volt. Később, 2001-ben, ahogy a piacok folyamatosan összeomlottak, sok részvényopció víz alá került, így a hígítási hatás átmenetileg elpárolgott a hígított EPS kiszámításakor.

Share

Vélemény, hozzászólás?

Az email címet nem tesszük közzé. A kötelező mezőket * karakterrel jelöltük