Junk bonds are corporate bonds that are high-risk but could potentally offer high returns. Őket a Standard & Poor ‘s, Moody’ s és Fitch Ratings nem befektetési besorolású osztályzatnak minősítették, mert az azokat kibocsátó cég pénzügyi gondokkal küzd. Ezek a kötvények általában a legmagasabb hozammal rendelkeznek, összehasonlítva más kötvényekkel, hogy kompenzálják a további kockázatot. Ezért is nevezik őket magas hozamú kötvényeknek.,
a junk bond piac korai jelzést ad arról, hogy a befektetők mennyi kockázatot vállalnak. Ha a befektetők kikerülnek a bóvli kötvényekből, az azt jelenti, hogy egyre kockázatkerülőbbek lesznek, és nem érzik optimistának a gazdaságot. Ez piaci korrekciót, medvepiacot vagy az üzleti ciklus összehúzódását jósolja.
másrészt, ha junk kötvényeket vásárolnak, ez azt jelenti, hogy a befektetők egyre magabiztosabbak a gazdaságban, és hajlandóak nagyobb kockázatot vállalni. Ez piaci fellendülést, bikapiacot vagy gazdasági bővülést jelez előre.,
Ratings
a kötvényeket a Moody ‘ s és a Standard& Poor ‘ s spekulatívnak minősítette. Ez azt jelenti, hogy a vállalat nemteljesítési képességét felülmúlják a bizonytalanságok. Ez magában foglalja a vállalat rossz üzleti vagy gazdasági feltételeknek való kitettségét. A Junk bond kibocsátók gyakran magas adósságterheléssel rendelkeznek a bevételekhez és a pénzforgalomhoz képest.
A ba vagy BB minősítése kevésbé spekulatív, mint a C minősítés. A legtöbb junk kötvények eddig B., Itt vannak a különböző minősítések:
- magas kockázatú Ba vagy B A Moody ‘ s, és BB vagy B Standard& Poor ‘ s. a vállalat jelenleg képes teljesíteni a kifizetéseket, de valószínűleg nem fog, ha a gazdasági vagy üzleti feltételek romlanak. Ez azért van, mert szokatlanul érzékeny a kedvezőtlen körülményekre.
- a Moody ‘ s, a CCC, a CC, a CC vagy a CC által a legmagasabb kockázattal értékelt Caa, Ca vagy C standard& Poor ‘ s. az üzleti és gazdasági feltételeknek kedvezőnek kell lenniük a vállalat számára a nemteljesítés elkerülése érdekében.,
- alapértelmezés szerint – a Moody ‘ s és a D Standard C besorolása szerint& Poor ‘ s.
a befektetők a junk kötvényeket “bukott angyaloknak” vagy “emelkedő csillagoknak” minősítik.”Az előbbiek olyan kötvények, amelyek eredetileg befektetési besorolásúak voltak. A hitelminősítők csökkentették a minősítést, amikor a vállalat hitele romlott. A “Rising Stars” olyan junk kötvények, amelyek minősítését azért emelték, mert a vállalat hitele javult. Ezek végül befektetési minőségű kötvényekké válhatnak.,
a nemteljesítés nagyobb kockázatának kompenzálása érdekében a junk bond hozamok négy-hat ponttal magasabbak, mint a hasonló amerikai kincstári kötvényeknél.
a szövetségi kormány garantálja a Kincstárakat. A Junk bonds az amerikai vállalatok 95% – ának adósságát teszi ki, 35 millió dollár feletti bevételekkel. Ezek teszik ki a 100% – át az adósság a vállalatok a bevételek alacsonyabb, mint. Például az olyan ismert vállalatok, mint az amerikai acél, A Dole Foods pedig szemétkötvényeket bocsátanak ki.,
előnyök
A Junk bonds növelheti a Portfólió teljes hozamát, miközben elkerüli a készletek nagyobb volatilitását. Először is magasabb hozamot kínálnak, mint a befektetési minőségű kötvények. Másodszor, lehetőségük van arra, hogy még jobban megtegyék, ha frissítik őket, amikor az üzlet javul. Emiatt a junk kötvények nem nagyon korrelálnak más kötvényekkel.
A Junk kötvények nagymértékben korrelálnak a készletekkel, de fix kamatozású kifizetéseket is biztosítanak. A kötvénytulajdonosok csőd esetén a részvényesek előtt fizetnek.,
a Levélszemétkötvényeket hét-12 éves tartományban bocsátják ki, a 10 pedig a leggyakoribb. Ezek a junk kötvények gyakran nem hívhatók három-öt évig. A Junk bonds a legjobban teljesít az üzleti ciklus bővítési szakaszában. Ez azért van, mert a mögöttes vállalatok kevésbé valószínű, hogy alapértelmezett, amikor az idők jó. A jó gazdaság csökkenti a kockázatot.
hátrányok
Ha a vállalkozás alapértelmezés szerint elveszíti a kezdeti befektetés 100% – át. Ez azt jelenti, hogy elemeznie kell az egyes vállalatok hitelkockázatát., Ha inkább magas hozamú befektetési alapokba fektet be, a menedzser ezt teszi, mielőtt kötvényeket vásárolna.
további hátrány, hogy még a hitelre érdemes vállalatokat is elkaphatják a negatív gazdasági tendenciák. Megvan a cash flow fizetni adósságaikat a meglévő kamatlábak. De néhány iparági társaik alapértelmezett a kötvények. Ez a kamatlábakat az iparuk összes kötvényére egekbe emeli. Amikor eljön az ideje, hogy refinanszírozni, már nem engedheti meg magának a magasabb árak.
A Junk kötvények sebezhetőek a kamatemelésekkel szemben., Ha a hozamgörbe lelapul, a bankok kevésbé hajlandóak hitelezni. Ez azért van, mert a rövid távú pénzpiacokon vesznek fel hitelt, és a hosszú lejáratú kötvények és jelzáloghitelek piacán hiteleznek. A spekulatív vállalatok nem lesznek képesek refinanszírozni vagy új kötvényeket kibocsátani.
miért fektetne be valaki Szemétkötvényekbe?
A Junk kötvények jó befektetés azok számára, akiknek nagyobb hozamra van szükségük, és megengedhetik maguknak a magasabb kockázatot. Még akkor is tanácsos csak az üzleti ciklus bővítési szakaszában vásárolni őket. Ezután kihasználhatja a magasabb hozamot alacsonyabb kockázattal.,
hogyan vásárolhatunk Junk kötvényeket
a junk kötvényeket külön-külön vagy magas hozamú alapon keresztül vásárolhatja meg pénzügyi tanácsadóján keresztül. Az alapok a legjobb módja annak, hogy az egyes befektetőknek menjenek, mert a megfelelő kötvények kiválasztásához szükséges speciális ismeretekkel rendelkező vezetők irányítják őket. Ne feledje, hogy sok pénzeszköz megtiltja, hogy az első vagy két évben visszavonja befektetését.
a befektetés másik módja a junk bond tőzsdén forgalmazott alapok. A két legnagyobb a HYLB és az USHY.,
történelem
az 1780-as években az új amerikai kormánynak szemétkötvényeket kellett kibocsátania, mert az ország nemteljesítési kockázata magas volt. Az 1900-as évek elején a junk bonds visszatért, hogy finanszírozza a ma jól ismert vállalatok induló vállalkozásait: a GM, az IBM és a J. P. Morgan Amerikai acél. Ezt követően az 1970-es évekig minden kötvény befektetési besorolású volt, kivéve azokat, amelyek “bukott angyalokká” váltak.”Minden spekulatív társaságnak bankoktól vagy magánbefektetőktől kellett kölcsönöket szereznie.
1977-ben a Bear Stearns évtizedeken át vezette az első új junk Bondot., Drexel Burnham ezután még hét kötvényt értékesített. Mindössze hat év alatt a junk bonds az összes vállalati kötvény több mint egyharmadát tette ki.
miért? Ennek fő oka az volt, hogy a W. Braddock Hickman, Thomas R. Atkinson és Orin K. Burrell által közzétett kutatás kimutatta, hogy a junk bonds sokkal több hozamot kínál, mint amennyi a kockázathoz szükséges. Drexel Burnam Michael Milken használta ezt a kutatást, hogy építsenek egy hatalmas junk bond piac, amely nőtt $10 milliárd 1979 hogy $189 milliárd 1989. Ebben az évtizedben a gazdasági jólét, junk bond hozamok átlagosan 14.5%, míg a defaults volt csak 2.2%.,
Milken és Drexel Burnham bár Rudolph Giuliani és a korábban a vállalati hitelpiacokat a magas hozamú piaccal szemben uraló pénzügyi versenytársak buktak le. Ez a piac átmeneti összeomlásához és a Drexel Burnham csődjéhez vezetett. Szinte egyik napról a másikra eltűnt az újonnan kibocsátott junk kötvények piaca. Több mint egy éve nem jelentek meg jelentős új szemétkibocsátások. A kötvénypiac csak 1991-ben tért vissza.,
A Junk bond vásárlások 2012 végén indultak el a Fed bejelentésére reagálva, hogy megkezdődne a mennyiségi lazítás. Ez azt jelentette, hogy a Fed kevesebb kincstárjegyet vásárolna, ami azt jelzi, hogy csökkenti expanzív monetáris politikáját, és hogy a gazdaság egyre jobb lesz. Ennek eredményeként emelkedtek a kincstárjegyek és a befektetési jegyű kötvények kamatai, mivel a befektetők már mindenki más előtt elkezdték értékesíteni részesedésüket.
hová ment a pénz? Sok ment a junk kötvények, mert a befektetők látta, hogy a hozam megéri a kockázatot., Mivel a gazdaság egyre jobb, ez azt jelentette, a vállalatok kevésbé valószínű, hogy alapértelmezett.
a Kereslet olyan magas volt, hogy a bankok elkezdték csomagolás ezeket a szemét kötvények viszonteladó őket, mint biztosítékkal védett tartozások. Ezek olyan származtatott ügyletek, amelyeket a hitelcsomag támogat. Segítettek a 2008-as pénzügyi válság súlyosbításában, mert a vállalatok nem teljesítették a hiteleket, amikor a gazdaság elkezdett romlani.
ennek eredményeként kevés bank értékesítette őket 2013-ig. Ekkor nőtt a szemétkötvények iránti kereslet. A bankoknak extra tőkére is szükségük volt a Dodd-Frank követelmények teljesítéséhez.,
az Energiakötvények 180% – kal emelkedtek ebben az időszakban 200 millió dollárra. A befektetők kihasználták az alacsony kamatlábakat, hogy pénzt töltsenek a palaolaj-technológiába. Ennek eredményeként az energiacégek a magas hozamú kötvénypiac 16-20%-át tették ki.
Az olajárak 2014-ben zuhantak, sok amerikai palaolaj-fúrót elkapva. 2015 decemberére a magas hozamú kötvények Közel 25%-a “szomorú” szinten volt. Ez azt jelenti, hogy a következő kilenc hónapban nem teljesíthetnek. Azok a vállalatok, amelyek kibocsátják őket, nehezen kapnak kölcsönöket vagy refinanszírozzák a kötvényeket., A kötvények értéke eddig csökkent, hogy a befektetők 10% – kal magasabb kamatlábat igényelnek, mint az amerikai kincstár. 2015. December 12-én a Third Avenue fókuszált Hitelalap bezárt, miután az év során értékének körülbelül egynegyedét elvesztette. Leállította a visszaváltásokat a tűzeladás elkerülése érdekében, de még mindig likviditási problémákkal szembesült, és nem tudta teljesíteni azt az ígéretét, hogy a részvényeseknek egy december 16-i levél szerint tisztességesebb értéket kell fizetniük. Ez megdöbbentette a piacokat, mivel ez megtörténhet más hi-hozamú alap befektetőkkel. Az eladás folytatódott.,
a feltörekvő piaci vállalatok számos magas hozamú kötvényt bocsátottak ki amerikai dollárban. A dollár 25% – os emelkedése azt jelenti, hogy adósságtörlesztésük sokkal drágább. Ez nagy probléma az olyan országok számára, mint Törökország, nincs elég dollár A devizatartalékukban. A dolgok még rosszabbá tétele érdekében ezen országok közül sok exportálja az árukat. Ezek az árak jelentősen csökkentek az elmúlt 3 évben.,