a Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS) a fogyasztói árindexet (CPI) állítja elő. Ez az amerikai inflációs ráta legszélesebb körben megfigyelt és használt mértéke. Azt is használják, hogy meghatározzák a valós bruttó hazai termék (GDP). A befektető szempontjából a CPI, mint az infláció proxyja, kritikus intézkedés, amely felhasználható a teljes hozam nominális alapon történő becslésére, amely a befektető számára pénzügyi céljaik eléréséhez szükséges.,
évek óta vita folyik arról, hogy a CPI túlértékeli-e vagy alulértékeli-e az inflációt, hogyan mérik, és hogy megfelelő-e az infláció. Ennek az állításnak az egyik elsődleges oka az, hogy a közgazdászok különböznek attól, hogy hogyan érzik az inflációt.
Gombot Átvétel
- több éve, ott már a vita arról, hogy a CPI felfújt, vagy underestimates infláció, hogy mérik-e, valamint hogy a megfelelő proxy az infláció.,
- az évek során a CPI kiszámításához használt módszer számos felülvizsgálaton ment keresztül.
- egyes kritikusok a módszertani változásokat és az áruköltség-indexről (COGI) a megélhetési költségek indexére (COLI) való áttérést céltudatos manipulációnak tekintik, amely lehetővé teszi az amerikai kormány számára, hogy alacsonyabb CPI-t jelentsen.
- a CPI három különböző definíciója létezik; mivel ezek a definíciók nem működési szempontból egyenértékűek, az infláció mérésére szolgáló minden módszer különböző eredményekhez vezet.,
A Vita
Eredetileg a CPI határozták meg, összehasonlítva az ár fix kosár áruk, illetve szolgáltatások átívelő két különböző időszakokban. Ebben az esetben a CPI az áruk indexének (COGI) költsége volt. Idővel azonban az amerikai kongresszus elfogadta azt a nézetet, hogy a CPI-nek tükröznie kell a költségek változásait az állandó életszínvonal fenntartása érdekében. Ennek következtében a CPI a megélhetési költségek indexévé (COLI) fejlődött.
az évek során a CPI kiszámításához használt módszer számos felülvizsgálaton ment keresztül., A BLS szerint a változások eltávolították azokat az előítéleteket, amelyek miatt a CPI túlbecsülte az inflációs rátát. Az új módszer figyelembe veszi az áruk minőségében bekövetkezett változásokat és a helyettesítést. Helyettesítés, a fogyasztók vásárlásainak változása az árváltozásokra válaszul, megváltoztatja a kosárban lévő áruk relatív súlyozását. Az általános eredmény általában alacsonyabb CPI. A kritikusok azonban a módszertani változásokat és a COGI-ról COLI-ra való áttérést céltudatos manipulációnak tekintik, amely lehetővé teszi az amerikai kormány számára, hogy alacsonyabb CPI-t jelentsen.
John Williams, a US, a kormányjelentés közgazdásza és elemzője inkább a CPI-t vagy az inflációs intézkedést részesíti előnyben, amelyet az eredeti módszertan alapján számítanak ki egy olyan termékkosár alapján, amelynek mennyisége és minősége rögzített.
David Ranson, egy másik amerikai közgazdász szintén megkérdőjelezi a hivatalos CPI életképességét az infláció mutatójaként. A Williams-szel ellentétben Ranson nem támogatja azt a nézetet, hogy a CPI manipulált. Ehelyett Ranson szerint a CPI az infláció elmaradó mutatója, és nem jó mutatója a jelenlegi inflációnak., Ranson szerint az áruk árának emelkedése a jelenlegi infláció jobb mutatója, mivel az infláció kezdetben hatással van a nyersanyagárakra, és több évig is eltarthat, amíg ez az árupiaci infláció egy gazdaságon keresztül halad, és tükröződik a fogyasztói árindex. Ranson inflációs intézkedését nemesfémek árukosárára alapozza.
ami azonnal nyilvánvaló, hogy a CPI három különböző definíciója létezik. Mivel ezek a meghatározások nem működési szempontból egyenértékűek, az infláció mérésére szolgáló minden módszer különböző eredményekhez vezet.,
különböző CPI vagy inflációs szintek
az infláció különböző mérési módszerei eltérő inflációs jelzéseket eredményeznek ugyanabban az időszakban. Például a 2006. novemberi fogyasztói árindex összefoglalója, amelyet a BLS tesz közzé, kijelentette, hogy “2006 első 11 hónapjában a CPI-U 2,2% – kal emelkedett szezonálisan kiigazított éves ütemben (SAAR).”A Williams becslése a CPI-ről ugyanebben az időszakban 5, 3% volt, míg a Ranson’ s 8, 2% – os becslést jelentett.,
a BLS CPI és a Williams és Ranson által elért adatok közötti különbségek megfelelő nagyságrendűek lennének, ha a CPI-t lefelé manipulálnák, a beruházási terv eredménye kevesebb lehet, mint hatékony. Ezért a körültekintő befektető több betekintést és jobb megértést kívánhat a fogyasztói árindex és az inflációs intézkedések ezen eltérő nézeteiről, valamint a befektetési döntéseikre gyakorolt hatásairól.,
inflációs és Profitszámítások
az inflációs ráta hatással van a befektetők és az elemzők által kiszámított eredményekre is, amikor meghatározzák a portfólió hozamát. A befektetőknek nominális alapon kell kiszámítaniuk a teljes szükséges megtérülési rátájukat (RRR), figyelembe véve az infláció hatását. Az inflációs ráta növekedésével magasabb nominális hozamokat kell keresni a kívánt reálhozam eléréséhez. A nominális éves kötelező teljes hozam megközelíti a reálhozamot, plusz az infláció mértékét., A rövid befektetési horizontok esetében a hozzávetőleges módszer jól működik.
hosszabb befektetési horizontok (például 20 év vagy annál több) esetében azonban kissé eltérő módszert kell alkalmazni, mivel a hozzávetőleges módszer további pontatlanságot vezet be, amely a befektetési horizont növekedésével együtt alakul. A nominális éves kötelező teljes hozam pontosabb becslését úgy számítják ki, hogy egy plusz az éves inflációs ráta és egy plusz a szükséges éves reálhozam.,
az alábbi táblázat az inflációs számok Három megfelelő módszerét méri, a kívánt reálhozam 3% – os arányával. A táblázatban szereplő eredmények azt mutatják, hogy az inflációs ráta és a reálhozam közötti különbség növekedésével a közelített és a pontosan meghatározott összes szükséges hozam közötti különbség nő.
| Ranson | |||
| inflációs ráta (I) | 2.,2 | 5.3 | 8.2 |
| Real Rate of Return Required (r) | 3.0 | 3.0 | 3.0 |
| i + r (approximate nominal rate) | 5.2 | 8.3 | 11.2 |
| 1- (“accurate” nominal rate) | 5.3 | 8.5 | 11.5 |
The effect of these differences is magnified as the investment horizon increases., A következő táblázat a 10, 20 és 30 évre kiszámított $1 értékre gyakorolt hatást mutatja az egyes inflációs becslésekhez meghatározott különböző nominális összes szükséges hozamnál. Az egyes párokban az első megtérülési ráta a közelített hozam, a második arány pedig pontosabban meghatározásra kerül.,
Sabrina Jiang © Investopedia 2020
következményei a GDP
a GDP egyike azon számos gazdasági mutatóknak, amelyeket a befektetők felhasználhatnak a gazdaság növekedési ütemének és erősségének felmérésére. A CPI létfontosságú szerepet játszik a reál-GDP meghatározásában. Ezért a fogyasztói árindex manipulálása a GDP manipulálását vonhatja maga után, mivel a fogyasztói árindex a nominális GDP egyes összetevőinek deflációjára szolgál az infláció hatására., A fogyasztói árindex és a GDP fordított kapcsolatban áll egymással, így az alacsonyabb fogyasztói árindex—és annak fordított hatása a GDP—re-arra utalhat a befektetőknek, hogy a gazdaság erősebb, mint amilyen valójában.
CPI és kormányzati kiadások
a kormányok a CPI-t is használják a jövőbeli kiadások meghatározására. Számos kormányzati kiadás a CPI-n alapul, ezért a CPI bármilyen csökkentése jelentős hatással lenne a jövőbeli kormányzati kiadásokra.,
az alacsonyabb CPI legalább két fő előnyt biztosít a kormánynak:
- számos kormányzati kifizetés, például a társadalombiztosítás és a tippek visszatérítése a CPI szintjéhez kapcsolódik. Ezért az alacsonyabb fogyasztói árindex alacsonyabb kifizetéseket és alacsonyabb kormányzati kiadásokat eredményez.
- a CPI eltéríti a reál-GDP kiszámításához használt néhány összetevőt—az alacsonyabb inflációs ráta az egészségesebb gazdaságot tükrözi., Más szóval, ha a valódi inflációs ráta magasabb, mint a kormány által kiszámított fogyasztói árindex, akkor a befektető valódi megtérülési rátája az eredetileg vártnál kisebb lesz, mivel a nem tervezett inflációs összeg a nyereségeket elfogyasztja.
A vitához hozzáadott tényezők
a CPI-vitához hozzájáruló tényezők közül sok a statisztikai módszertanhoz kapcsolódó bonyolultságokban rejlik. A vita többi jelentős szereplője az infláció meghatározásán és azon a tényen alapul, hogy az inflációt proxyval kell mérni.,
a BLS a fogyasztói árindexet a háztartások által vásárolt áruk és szolgáltatások átlagos napi átlagárváltozásának mértékeként írja le. A BLS a megélhetési költségek keretrendszerét használja a CPI meghatározásához használt statisztikai eljárásokkal kapcsolatos döntéseinek irányításához. Ez a keret azt jelenti, hogy a fogyasztói árindex által jelzett inflációs ráta tükrözi a megélhetési költségek változásait, vagy a rögzített életszínvonal vagy életminőség fenntartásának költségeit. Más szóval, ez egy megélhetési költségek indexe.,
a BLS által a CPI kiszámításához használt eljárásokat a 17.fejezet, a “fogyasztói árindex”című BLS Módszerkönyv részletesen ismerteti.
CPI, valamint a Fogyasztói Viselkedés
Hogy bemutassa egy egyszerűsített példa a hatása a fogyasztói ÁRINDEX fogyasztói viselkedést, valamint a különböző számítási módszerek, tételezzük fel az alábbi forgatókönyv, ahol a helyettesítés történik, a tétel szinten belül kategória összhangban a BLS módszertan.
tegyük fel, hogy az egyetlen fogyasztói jó marhahús., Csak két különböző darab áll rendelkezésre – filé mignon (FM) és T-bone steak (TS). Az előző időszakban, amikor az árakat és a fogyasztást utoljára mérték, csak FM-et vásároltak, és a TS ára 10% – kal alacsonyabb volt, mint az FM ára. A következő méréskor az árak 10% – kal emelkedtek. Ennek a forgatókönyvnek az tükrében egy sor ár került kialakításra, amelyeket az alábbi táblázat mutat be.,
| Product | Price Per Pound Before Increase | Price Per Pound After Increase | Price Increase |
| Filet Mignon | $12.00 | $13.20 | 10% |
| T-Bone Steak | $10.00 | $11.,00 | 10% |
a CPI, vagy az infláció, erre a kitalált forgatókönyvre, a marhahús állandó mennyiségének és minőségének, vagy egy rögzített árukosárának költségének növekedéseként kerül kiszámításra. Az inflációs ráta 10%. Ez lényegében az a mód, ahogyan a CPI-t eredetileg a BLS kiszámította,és ez a Williams által alkalmazott módszer. Ezt a módszert nem befolyásolja, hogy a fogyasztók megváltoztatják-e vásárlási szokásaikat az áremelkedés hatására.,
a CPI kiszámításának jelenlegi BLS módszertana figyelembe veszi a fogyasztói vásárlási preferenciák változásait. A bemutatott egyszerűsített példában, ha nincs változás a fogyasztói viselkedésben, akkor a számított CPI 10% lenne. Ez az eredmény megegyezik a Williams által használt rögzített kosár módszerrel kapott eredményekkel. Ha azonban a fogyasztók megváltoztatják vásárlási szokásaikat, és teljesen helyettesítik a TS-t az FM-re, akkor a CPI 0% lesz. Ha a fogyasztók 50% – kal csökkentik FM vásárlásaikat, és helyette TS-t vásárolnak, a BLS számított CPI 5% lesz.,
az előző számítások azt mutatták, hogy a BLS által alkalmazott CPI-módszer-a fent leírt forgatókönyv és fogyasztói viselkedés alapján-olyan CPI-t eredményez, amely a fogyasztói viselkedéstől függ. Emellett a megfigyelt áremelkedésnél alacsonyabb inflációs szint is mérhető. Bár ez a példa kitalált, hasonló hatások a való világban határozottan a lehetőségek birodalmában vannak.
mit kell tennie a befektetőknek?
a befektetők használhatják a hivatalos CPI számokat, elfogadva a kormány névértéken számolt adatokat., Alternatív megoldásként a befektetőknek szembe kell nézniük a Williams vagy a Ranson inflációs mérésének megválasztásával, implicit módon elfogadva azt az érvet, hogy a hivatalosan bejelentett adatok megbízhatatlanok. Ezért a befektetők feladata, hogy tájékozódjanak a témáról, és saját álláspontot képviseljenek a kérdésben.
a fogyasztói magatartástól függően az egyszeri áremelkedés különböző CPI-szintjei a BLS módszertan segítségével számíthatók ki, és nem elképzelhetetlen, hogy a fogyasztási szokásoktól függően a fogyasztó eltérő inflációs rátákat tapasztalhat meg., Ezért a válasz lehet befektető-specifikus.,
Cikk Források
-
amerikai kormányzati elszámoltatási Hivatal. “Fogyasztói árindex: a Boskin Bizottság elfogultságra vonatkozó becslésének frissítése.”Hozzáférés 2020.Május 6-Án.
-
Amerikai Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS). “Minőségi beállítás a CPI-ben.”Hozzáférés 2020.Május 6-Án.,
-
John Williams árnyékkormány-statisztikái. “No. 438 – public Comment on Inflation Measurement, May 15, 2012.”Hozzáférés 2020.Május 6-Án.
-
Közgazdasági és Szabadság Könyvtár. “David Ranson inflációja.”Hozzáférés 2020.Május 6-Án.
-
Amerikai Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS). “Fogyasztói Árindex: 2006. November”, 2. Oldal. Elérhető 2020.Május 6-Án.
-
társadalombiztosítási adminisztráció. “Társadalombiztosítási megélhetési költségek kiigazítása és a fogyasztói árindex.”Hozzáférés 2020.Május 6-Án.
-
Amerikai Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS). “Fogyasztói Árindex.,”Hozzáférés 2020.Május 6-Án.
-
Amerikai Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS). “BLS Handbook of Methods: Chapter 17: Consumer Price Index,” Page 2. Elérhető 2020.Május 6-Án.
-
Amerikai Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS). “BLS kézikönyve módszerek: fejezet 17: fogyasztói árindex.”Hozzáférés 2020.Május 6-Án.