L’insider trading è l’acquisto o la vendita di azioni o altri titoli sulla base di informazioni che non sono disponibili al pubblico in generale. Si tratta di una violazione diretta del dovere fiduciario o altra violazione della fiducia in cui il commerciante utilizza conoscenze privilegiate per beneficiare finanziariamente.
Nonostante molti incidenti di alto profilo che coinvolgono insider trading, molti investitori sono ancora incerti su cosa sia, come funzioni e perché sia un grosso problema., In sostanza, l’insider trading viola le regole e i regolamenti chiave progettati per mantenere il mercato equo per tutti gli investitori.
Che cos’è l’insider Trading?
Insider trading si verifica quando qualcuno fa un commercio di investimento basato su informazioni “materiali” che non sono disponibili al pubblico. In termini di mercato, le informazioni materiali sono dettagli che potrebbero influenzare il prezzo delle azioni di un’azienda. Questa informazione dà all’individuo un vantaggio che pochi altri hanno.,
Il commerciante deve in genere essere qualcuno che ha un dovere fiduciario verso un’altra persona, istituzione, società, società di persone, società o entità. Puoi metterti nei guai se prendi una decisione di investimento basata su informazioni relative a quel dovere fiduciario se tali informazioni non sono disponibili per tutti gli altri.
Un dovere fiduciario esiste quando un individuo o un’entità ha l’obbligo di agire nel migliore interesse di un altro. I fiduciari hanno doveri di cura, lealtà, buona fede, riservatezza, prudenza e divulgazione.,
Come funziona l’insider Trading
L’insider trading può verificarsi anche nei casi in cui non è presente alcun dovere fiduciario ma è stato commesso un altro crimine, come lo spionaggio aziendale. Ad esempio, un anello di criminalità organizzata che si è infiltrato in alcune istituzioni finanziarie o legali per ottenere sistematicamente l’accesso e sfruttare e utilizzare informazioni private potrebbe essere giudicato colpevole di tale commercio, tra le altre accuse per i reati correlati.
Le informazioni privilegiate consentono a una persona di trarre profitto in alcuni casi e di evitare perdite in altri., In entrambi i casi, è un abuso della conoscenza o della posizione di potere di qualcuno. È illegale perché dà un vantaggio ingiusto alle persone ” a conoscenza.”
Coloro che sono stati perseguiti per insider trading includono funzionari aziendali, dipendenti, funzionari governativi e coloro che hanno fornito loro informazioni privilegiate.
Non tutto l’insider trading è in realtà illegale. Molti fattori devono essere considerati prima che la Securities and Exchange Commission (SEC) perseguirà qualcuno per insider trading., Le questioni principali che la SEC deve generalmente dimostrare sono che il convenuto aveva un dovere fiduciario nei confronti della società e/o intendeva ottenere personalmente dall’acquisto o dalla vendita di azioni basate sulle informazioni privilegiate.
Quali sono le sanzioni per l’insider trading?
Le sanzioni di insider trading consistono generalmente in una pena pecuniaria e in carcere, a seconda della gravità del caso. La SEC si è mossa per vietare ai trasgressori di trading di servire come dirigenti in società quotate in borsa.,
La storia dietro l’insider Trading
L’insider trading non era considerato illegale all’inizio del 20 ° secolo. In effetti, una sentenza della Corte Suprema una volta si riferiva ad esso come un “vantaggio” di essere un dirigente. È stato vietato—con gravi sanzioni imposte a coloro che si sono impegnati nella pratica-dopo gli eccessi degli 1920.
La SEC è stata coinvolta dopo che il Securities Exchange Act è stato approvato in 1934, ma la legge non ha effettivamente vietato tale negoziazione., Né lo definiva davvero, quindi la SEC era limitata quando si trattava di intraprendere azioni di contrasto.
Questo è cambiato in modo significativo nel millennio. Negli ultimi anni, la SEC riferisce di aver presentato denunce di insider trading contro centinaia di professionisti finanziari, avvocati, addetti ai lavori aziendali e gestori di hedge fund.
Eventi notevoli
Ci sono stati un certo numero di casi di insider trading di alto profilo negli ultimi decenni.
SEC vs., Switzer
Barry Switzer, allenatore di calcio dell’Oklahoma nel 1981, fu processato quell’anno dalla SEC dopo che lui ei suoi amici acquistarono azioni in Phoenix Resources, una compagnia petrolifera.
Switzer era a un incontro di pista quando ha sentito una conversazione tra dirigenti in merito alla liquidazione del business. Ha acquistato il titolo a circa $42 per azione e in seguito lo ha venduto a $59 per azione, guadagnando circa $98.000 nel processo.
Le accuse contro di lui sono state successivamente respinte da un giudice federale a causa della mancanza di prove., Switzer probabilmente sarebbe stato multato e scontato il carcere se uno dei suoi giocatori fosse il figlio o la figlia dei dirigenti e se gli avessero menzionato la mancia in modo spropositato. La Corte Suprema ha rilevato che il ribaltabile non aveva violato il loro dovere fiduciario per guadagno personale.
U. S. vs. O’Hagan
James O’Hagan era un avvocato dello studio Dorsey & Whitney nel 1988. L’azienda ha iniziato a rappresentare Grand Metropolitan PLC, che prevedeva di lanciare un’offerta per Pillsbury., O’Hagan ha successivamente acquisito un gran numero di opzioni nella società, sapendo che le opzioni sarebbero aumentate in seguito all’annuncio dell’offerta.
O’Hagan alla fine ha venduto le sue opzioni e realizzato un guadagno di million 4.3 milioni. Ha scelto di acquisire le opzioni in base a informazioni che non erano disponibili per altri investitori e lo ha fatto senza informare la sua azienda. E ” stato trovato colpevole su 57 accuse, ma la sua condanna è stata annullata in appello.,
Il caso alla fine ha trovato la sua strada alla Corte Suprema dove la condanna è stata ripristinata in una decisione 6-3. La Corte ha ritenuto che O’Hagan era colpevole di ” impiegare un ingannevole device…in connessione con l’acquisto di un titolo.”
Recenti casi di alto profilo
L’insider trading ha fatto notizia nel 2003 a seguito dello scandalo di Martha Stewart ImClone che alla fine ha mandato la diva domestica in prigione federale., E ‘ stato notizie in prima pagina di nuovo nel 2011, quando hedge fund manager Raj Rajaratnam è stato condannato a un record di 11 anni di carcere per la negoziazione di azioni in base alla ricezione di informazioni riservate. Più di recente, diversi senatori statunitensi sono stati indagati per accuse di insider trading relative alla vendita e all’acquisto di azioni dopo i briefing del Senato a gennaio e febbraio 2020, proprio prima che il mercato si schiantasse a causa della pandemia di coronavirus.,
Garanzie contro l’insider Trading
La sezione 16 del Securities and Exchange Act del 1934 richiede che quando un “insider”—definito come tutti i funzionari, i direttori e i proprietari del 10%—acquista le azioni della società e le vende entro sei mesi, tutti i profitti devono andare alla società. La teoria è che gran parte della tentazione di questo tipo di trading viene rimossa quando è impossibile per gli addetti ai lavori guadagnare personalmente da piccole mosse.,
Gli addetti ai lavori della società sono inoltre tenuti a comunicare i cambiamenti nella proprietà delle loro posizioni, inclusi tutti gli acquisti e le disposizioni di azioni.
Key Takeaways
- L’insider trading comporta l’acquisto o la vendita di azioni o altri titoli basati su informazioni private attraverso una violazione del dovere fiduciario o altra violazione della fiducia.
- La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti può addebitare a coloro che hanno ricevuto informazioni e a coloro che le hanno fornite insider trading.,
- In caso di condanna, le sanzioni possono includere pesanti multe e il carcere.