Perché l’indice dei prezzi al consumo è controverso?

Il Bureau of Labor Statistics (BLS) produce l’indice dei prezzi al consumo (CPI). È la misura più seguita e utilizzata del tasso di inflazione degli Stati Uniti. Viene anche utilizzato per determinare il prodotto interno lordo reale (PIL). Dal punto di vista di un investitore, il CPI, come proxy per l’inflazione, è una misura critica che può essere utilizzata per stimare il rendimento totale, su base nominale, necessario per un investitore per raggiungere i propri obiettivi finanziari.,

Per diversi anni, ci sono state polemiche sul fatto che l’IPC esageri o sottovaluti l’inflazione, su come viene misurata e se sia un proxy appropriato per l’inflazione. Uno dei motivi principali di questa tesi è che gli economisti differiscono su come ritengono che l’inflazione debba essere misurata.

La controversia

Originariamente, il CPI è stato determinato confrontando il prezzo di un paniere fisso di beni e servizi che coprono due periodi diversi. In questo caso, l’IPC era un indice del costo delle merci (COGI). Tuttavia, nel corso del tempo, il Congresso degli Stati Uniti ha abbracciato l’opinione che il CPI dovrebbe riflettere i cambiamenti nel costo per mantenere un tenore di vita costante. Di conseguenza, l’IPC si è evoluto in un indice del costo della vita (COLI).

Nel corso degli anni, la metodologia utilizzata per calcolare l’IPC ha subito numerose revisioni., Secondo il BLS, le modifiche hanno rimosso i pregiudizi che hanno causato l’IPC a sovrastimare il tasso di inflazione. La nuova metodologia tiene conto dei cambiamenti nella qualità dei beni e della sostituzione. La sostituzione, la variazione degli acquisti da parte dei consumatori in risposta alle variazioni di prezzo, modifica la ponderazione relativa delle merci nel paniere. Il risultato complessivo tende ad essere un CPI inferiore. Tuttavia, i critici considerano i cambiamenti metodologici e il passaggio da un COGI a un COLI come una manipolazione mirata che consente al governo degli Stati Uniti di segnalare un CPI inferiore.

John Williams, a U. S., economista e analista di reporting governativo, preferisce un CPI, o misura dell’inflazione, calcolato utilizzando la metodologia originale basata su un paniere di beni con quantità e qualità fisse.

David Ranson, un altro economista statunitense, mette in discussione anche la redditività del CPI ufficiale come indicatore dell’inflazione. A differenza di Williams, Ranson non sposa il punto di vista che il CPI è manipolato. Invece, l’opinione di Ranson è che il CPI è un indicatore di inflazione in ritardo e non è un buon indicatore dell’inflazione corrente., Secondo Ranson, gli aumenti del prezzo delle materie prime sono un indicatore migliore dell’inflazione corrente perché l’inflazione influenza inizialmente i prezzi delle materie prime e potrebbero essere necessari diversi anni affinché questa inflazione delle materie prime si faccia strada attraverso un’economia e si rifletta nell’IPC. Ranson basa la sua misura di inflazione su un paniere di materie prime di metalli preziosi.

Ciò che è immediatamente evidente è che ci sono tre diverse definizioni del CPI. Poiché queste definizioni non sono operativamente equivalenti, ogni metodo di misurazione dell’inflazione porta a risultati diversi.,

Diversi IPC o livelli di inflazione

I diversi metodi di misurazione dell’inflazione producono indicazioni diverse di inflazione per lo stesso periodo. Ad esempio, il sommario dell’indice dei prezzi al consumo di novembre 2006, pubblicato dal BLS, affermava che “Durante i primi 11 mesi del 2006, l’IPC-U è aumentato a un tasso annuo destagionalizzato del 2,2% (SAAR).”La stima di Williams di CPI per lo stesso periodo era 5.3%, mentre Ranson ha riportato una stima di 8.2%.,

Le differenze tra il CPI BLS e le cifre raggiunte da Williams e Ranson sarebbero di entità sufficiente per cui se il CPI viene manipolato verso il basso, il risultato di un piano di investimenti potrebbe essere meno che efficace. Pertanto, un investitore prudente potrebbe desiderare di ottenere maggiori informazioni e una migliore comprensione di queste opinioni disparate di CPI e misure di inflazione e gli effetti che possono avere sulle loro decisioni di investimento.,

Calcoli di inflazione e profitto

Il tasso di inflazione influisce anche sui risultati che gli investitori e gli analisti calcolano mentre determinano i rendimenti di un portafoglio. Gli investitori devono calcolare il loro tasso di rendimento totale richiesto (RRR) su base nominale tenendo conto dell’effetto dell’inflazione. Con l’aumentare del tasso di inflazione, è necessario ottenere rendimenti nominali più elevati per ottenere un tasso di rendimento reale desiderato. Il rendimento totale annuo nominale richiesto è approssimato come rendimento reale richiesto più il tasso di inflazione., Per gli orizzonti di investimento brevi, il metodo approssimativo funziona bene.

Tuttavia, per orizzonti di investimento più lunghi (come 20 anni o più), dovrebbe essere utilizzato un metodo leggermente diverso perché il metodo approssimativo introdurrà ulteriori inesattezze, che si aggraveranno all’aumentare dell’orizzonte di investimento. Una stima più accurata del rendimento totale annuo nominale richiesto è calcolata come il prodotto di uno più il tasso di inflazione annuale e uno più il tasso di rendimento reale annuo richiesto.,

La tabella seguente misura i tre rispettivi metodi di dati di inflazione con un tasso di rendimento reale desiderato del 3%. I risultati nella tabella mostrano che all’aumentare della differenza tra il tasso di inflazione e il tasso di rendimento reale, aumenta la differenza tra il rendimento totale richiesto approssimato e quello determinato con precisione.