Den Farlige Lokke av Billige Out-of-the-Money Opsjoner

Out-of-the-money (OTM) alternativene er billigere priset enn in-the-money (ITM) eller in-the-money opsjoner fordi OTM alternativer krever at den underliggende aktiva for å gå videre i rekkefølge for verdien av opsjonen (kalt premium) for å kunne øke. Ut-of-the-money opsjoner er de der innløsningskurs er ugunstig i forhold til den underliggende aksje pris.,

med andre ord, out-of-the-money opsjoner ikke har noen fortjeneste innebygd i dem på tidspunktet for kjøpet.

Imidlertid en betydelig bevege seg i den underliggende aksjen er prisen kunne få muligheten til lønnsomhet. Siden sannsynligheten er lav for at aksjen kunne gjøre en så dramatisk flytte før valget utløpsdato, premium-for å kjøpe alternativet er lavere enn de alternativer som har en høyere sannsynlighet for å oppnå lønnsomhet.

Det som ser billig er ikke alltid en god avtale, fordi ofte ting er billig for en grunn., Som sagt, når en OTM alternativ er riktig valgt og kjøpt til rett tid, det kan føre til stor avkastning, og dermed lokke.

når du kjøper ut av pengene valg kan være en lønnsom strategi, sannsynligheten for å tjene penger bør vurderes opp mot andre strategier, som for eksempel rett og slett å kjøpe underliggende aksjer eller kjøper in-the-money eller nærmere penger valg.,

Lokke av Out-of-the-Money Opsjoner

Ring til Valg

En samtale-alternativet gir kjøper rett, men ikke plikt, til å kjøpe underliggende aksjer i pre-set innløsningskurs før opsjonens løpetid. Ring alternativer er vurdert ut-of-the-money hvis utøvelseskurs alternativet er over den gjeldende prisen på underliggende verdipapir. For eksempel, hvis en lager er handel på $22.50 per aksje, og streiken prisen er $25, samtale-alternativet ville være i dag «out-of-the-money.,»

med andre ord, investorer ville ikke kjøpe aksjen på $25 om de kunne kjøpe den på $22.50 i markedet.

Satt Valg

En sette alternativet gir kjøper rett, men ikke plikt, til å selge de underliggende aksjer i pre-set innløsningskurs før opsjonens løpetid. Sette alternativene er vurdert å være OTM hvis innløsningskursen for alternativet er under den gjeldende prisen på underliggende verdipapir. For eksempel, hvis en lager er trading til en pris av $22.50 per aksje og innløsningskurs er $20, sette alternativet er «out-of-the-money.,»

med andre ord, investorer ville ikke selge aksjen til $20 hvis de kunne selge den til $22.50 i markedet.

Grader av OTM og ITM

Grader av å være OTM (og ITM) varierer fra tilfelle til tilfelle. Hvis streiken pris på en samtale alternativet er 75, og de lager er handel på $50, er at alternativet er veien ut av pengene, og prisen på at alternativet ville koste svært lite. På den annen side, en samtale-alternativet med en 55 strike er mye nærmere til $50 dagens pris, og derfor at alternativet ville koste mer enn 75 streik.,

videre ut av pengene et alternativ er, jo billigere det er fordi det blir mer sannsynlig at underliggende vil ikke være i stand til å nå langt strike pris. Likeledes, OTM valg med en nærmere utløpet vil koste mindre enn alternativer med en løpetid som er lenger ut. Et alternativ som utløper om kort tid har mindre tid til å nå innløsningskurs og er priset billigere enn OTM alternativ med lengre tid før utløp.

OTM valg også har ingen egenverdi, som er en annen stor grunn til at de er billigere enn ITM valg., Egenverdi er overskuddet fra forskjellen mellom de lager gjeldende pris og innløsningskurs. Hvis det er ingen egenverdi, premium-alternativet vil være lavere enn de alternativer som har egenverdi innebygd i dem.

På den positive siden, OTM alternativer tilbyr flotte utnytte muligheter. Hvis den underliggende aksjen ikke flytter i forventet retning, og OTM alternativ til slutt blir en in-the-pengene-alternativ, prisen vil øke mye mer på en prosentandel grunnlag enn hvis den næringsdrivende har kjøpt en ITM alternativet på utbruddet.,

Som et resultat av denne kombinasjonen av lavere kostnader og større innflytelse, er det ganske vanlig for handelsmenn å foretrekker å kjøpe OTM valg snarere enn MINIBANK eller ITM valg. Men som med alle ting, det er ingen gratis lunsj, og det er viktig avveininger å vurdere. For best å illustrere dette, la oss se på et eksempel.

å Kjøpe Aksjen

La oss anta at en trader forventer en gitt aksjemarkedet vil stige i løpet av de neste ukene. De lager er handel på $47.20 en del., Den enkleste tilnærmingen til å dra nytte av en potensiell opp trekk er å kjøpe 100 aksjer i aksjen. Dette ville koste $4,720. For hver dollar aksjen går opp eller ned, handelsmann gevinst eller mister $100.

du Kjøper et In-the-Money Alternativ

Et annet alternativ er å kjøpe en ITM kjøpsopsjon med innløsningskurs på $45., Dette alternativet er bare 23 dager igjen til utløpet og er trading til en pris av $2.80 (eller $280 for en kontrakt, som kontrollerer 100 aksjer). Den breakeven pris for denne handelen er $47.80 for aksjen ($45 innløsningskurs + $2.80 premie betalt).

enhver pris over $47.80, vil dette alternativet vil få, punkt for punkt, med lager. Dersom bestanden er under $45 en andel på tidspunktet for alternativet utløper, vil dette alternativet utløper verdiløs, og full premie beløpet vil bli tapt.

Dette tydelig illustrerer effekten av lånefinansiering., I stedet for å sette opp $4,720 til å kjøpe aksjen, handelsmann setter opp bare $280 for premium. For denne prisen, hvis aksjen beveger seg opp mer enn $0.60 en andel (fra dagens pris på $47.20 til breakeven på $47.80), alternativer trader vil gjøre en punkt-for-punkt-profit med stock trader som er å risikere betydelig mer penger. Det forbeholdet er at få har til å skje i løpet av de neste 23 dager, og hvis det ikke, $280 premium er tapt.,

Kjøpe en Ut-av-det-Pengene-Alternativ

Hvis en trader er sterkt overbevist om at den underliggende aksjen er snart å gjøre en meningsfull opp flytt et alternativ ville være å kjøpe OTM kjøpsopsjon med innløsningskurs på $50. Fordi innløsningskursen for dette alternativet er nesten tre dollar over prisen på aksjen ($47.20), med bare 23 dager igjen til utløp, vil dette alternativet handler på kun $0.,35 (eller $35 for en kontrakt av 100 aksjer).

En trader kan kjøpe åtte av disse 50 innløsningskurs samtaler for samme pris som å kjøpe en av de 45 innløsningskurs ITM anrop. Ved så å gjøre, hun ville ha den samme dollar risiko ($280) så vel som med innehaveren av 45 innløsningskurs samtale. Ulempen risikoen er den samme, selv om det er en større prosentandel sannsynlighet for å tape hele premium.

I bytte for dette, det er mye større profitt potensial. Legg merke til den høyre siden av x-aksen på grafen nedenfor., Resultatet tallene er betydelig høyere enn hva som ble sett på tidligere grafer.

fangsten i fristende å kjøpe «billige» OTM alternativet er å balansere ønsket om mer innflytelse med virkeligheten av enkle sannsynligheter. Den breakeven pris for 50 samtale alternativet er $50.35 (50 strike pris pluss 0.35 premie betalt). Denne prisen er 6.6% høyere enn dagens pris på lager., Så for å si det på en annen måte, hvis de lager ikke noe mindre enn rally mer enn 6.6% i de neste 23 dager, denne handelen vil tape penger.

Sammenligning av Potensielle Risikoer og fordeler

Det følgende diagrammet viser den relevante data for hver av de tre stillinger, inkludert den forventede gevinsten i kroner og prosent.

Det viktigste å være oppmerksom på i tabellen er forskjellen i avkastning hvis aksjen går til $53, i motsetning til hvis aksjen går bare til $50 per aksje., Dersom bestanden samlet til $53 per aksje ved tidspunktet for valget av utløpet, OTM 50 samtale ville få en heidundrende $2,120, eller +757%, sammenlignet med $520 profitt (eller +185%) for ITM 45 samtale-alternativet og +$580, eller +12% for lang lager posisjon.

Imidlertid for at dette skal skje på lager må fremskritt over 12% ($47.20 til $53) i bare 23 dager. En så stor swing er ofte urealistisk for en kort periode, med mindre en større marked eller bedriftens hendelse oppstår.

Nå vurdere hva som skjer hvis aksjen lukkes på $50 en andel på dagen for alternativ utløp., Handelsmann som kjøpte 45 anrop avsluttes med en profitt på $220, eller +70%. På samme tid, 50 anrop utløper verdiløs, og kjøperen av 50 samtale opplever et tap på $280, eller 100% av den opprinnelige investeringen. Dette er til tross for at hun hadde rett i sin prognose om at aksjen ville stige, er det bare ikke nok stige.

Den Nederste Linjen

Det er akseptabelt for en spekulant å satse på en stor forventet flytte. Det er imidlertid viktig å først forstå den unike risikoen involvert i enhver posisjon., Det er også viktig å vurdere andre alternativer som kan gi et bedre kompromisset mellom lønnsomhet og sannsynlighet. Mens OTM alternativet kan tilby den største bang for the buck, hvis det funker, sannsynligheten for langt ut-of-the-money alternativet å bli verdt mye er en lav sannsynlighet.

Disse grafene er bare eksempler på gevinst-og tapskonto potensial for ulike scenarier. Hver handel er forskjellige, og alternativet prisene er i stadig endring som prisen på andre underliggende og andre variablene endres.,

– >