Enron-skandalen (Norsk)

På September 20, 2000, en journalist i Wall Street Journal bureau i Dallas skrev en historie om hvordan mark-to-market regnskap hadde blitt utbredt i energibransjen. Han bemerket at utenforstående ikke hadde noen reell mulighet for å vite de forutsetninger som bedrifter som brukes mark-to-market basert sine inntekter. Mens historien bare dukket opp i Texas Journal, Texas regional utgave av Tidsskriftet short-selger Jim Chanos skjedde til å lese den og bestemte meg for å sjekke Enron 10-K-rapporten for seg selv., Chanos tror ikke det gjorde forstand at Enron bredbånd enhet dukket opp til langt outpace da urolige bredbånd bransjen. Han la også merke til at Enron brukte mye av sin investert kapital, og ble skremt av store mengder lager blir solgt av innsidere. I November 2000, bestemte han seg for å korte Enron er på lager.:334-338

I februar 2001, Administrerende Regnskap Offiser Rick Causey fortalte økonomiske ledere: «Fra et regnskapsmessig synspunkt, dette vil være den enkleste år noensinne. Vi har fått 2001 i posen.»:299 På Mars 5, Betania McLean Formue artikkelen «Er Enron Overpriset?,»spurte hvordan Enron kunne opprettholde sin høye stock verdi, som ble handel på femti-fem ganger sin inntjening, og hevdet at analytikere og investorer visste ikke nøyaktig hvor selskapet tjente penger. McLean ble først trukket til selskapets finansielle situasjon etter Chanos foreslo at hun vise selskapets 10-K for seg selv.:338 I en post-mortem intervju med Washington Post, hun husket å finne «merkelig transaksjoner», «uberegnelige kontantstrøm», og «stor gjeld.»Gjelden var den største rødt flagg for å McLean, hun lurte på hvordan en tilsynelatende lønnsomme selskapet kunne «legge til gjeld i et slikt tempo.,»Senere, i sin bok, Den Smarteste Gutta på Rommet, McLean fortalte sett av oppføringen med et antall mennesker i investeringen samfunnet som vokste skeptisk til Enron.:338

McLean ringt Skilling for å diskutere hennes funn før publisering artikkelen, men han kalte henne «uetisk» for å ikke riktig å forske hans selskap. Fastow sitert to Formue journalister som Enron kunne ikke avsløre resultat detaljer som selskapet hadde mer enn 1200 trading bøker for diverse råvarer og gjorde «… ikke at noen skal vite hva som er på disse bøkene., Vi ønsker ikke å fortelle noen hvor vi er å tjene penger.»

I en konferansesamtale på April 17, 2001, da-Chief Executive Officer (CEO) Skilling verbalt angrepet Wall Street-analytiker Richard Grubman, som stilte spørsmålstegn ved Enron er uvanlig regnskapspraksis i løpet av en registrert konferanse. Når Grubman klaget over at Enron var det eneste selskapet som ikke kunne slippe en balanse sammen med sin inntjening uttalelser, Skilling stammet, «Vel uh … Tusen takk, vi setter pris på det … Rasshøl.,»Dette ble en inne spøk blant mange Enron ansatte, tentamen Grubman for hans oppfattet innblanding snarere enn Skilling er offensiveness, med slagord som, «Spør Hvorfor, Rasshøl», en variant av Enron offisielle slagordet «Spør hvorfor». Imidlertid, Skilling kommentar ble møtt med forferdelse og redsel av pressen og offentligheten, som han tidligere hadde disdained kritikk av Enron kjølig eller humoristisk.

Ved slutten av 1990-tallet Enron i selskapets aksjer ble handlet for $80-90 per aksje, og noen syntes å bry seg med tettheten av selskapets finansielle rapportering., I midten av juli 2001, Enron rapporterte inntekter på $50.1 milliarder kroner, nesten tredoble år-til-dato, og slo analytikernes estimater av 3 cent per aksje. Til tross for dette, Enron resultatmargin hadde bodd på en beskjeden gjennomsnitt på om lag 2,1%, og med sin andel av prisen hadde gått ned med mer enn 30% siden samme kvartal 2000.

etter hvert Som tiden gikk, en rekke alvorlige bekymringer overfor selskapet., Enron hadde nylig møtt flere alvorlige operasjonelle utfordringer, nemlig logistiske vanskeligheter i drift en ny bredbånd kommunikasjon trading enhet, og tapene fra å konstruere Dabhol Power project, et stort gassdrevne kraftverk i India som hadde vært fast i striden siden begynnelsen i forhold til den høye priser og bestikkelser på høyeste nivå. Disse ble senere bekreftet i 2002 Senatet etterforskning., Det var også økende kritikk av selskapet for rollen som sitt datterselskap Enron Energy Services hadde i California elektrisitet krisen i 2000-2001.

På August 14, Skilling kunngjorde at han var trekker sin stilling som administrerende DIREKTØR etter bare seks måneder siterer personlige grunner Observatører bemerket at i månedene før hans exit, Skilling hadde solgt et minimum av 450 000 aksjer i Enron til en verdi av rundt $33 millioner kroner (selv om han fortsatt eies av over en million aksjer på datoen for hans avgang). Likevel, Lå, som var ute som styreleder i Enron, forsikret overrasket markedet overvåkere at det ville være «ingen endring i ytelse eller outlook for selskapet fremover» fra Skilling avgang., Legg kunngjorde at han selv ville re-anta at stillingen som administrerende direktør.

På August 15, Sherron Watkins, vice president for corporate development, sendt et anonymt brev til Lå advarsel ham om selskapets regnskap praksis. En uttalelse i brev sa: «jeg er utrolig nervøs for at vi vil implodere i en bølge av regnskap skandaler.»Watkins kontaktet av en venn som jobbet for Arthur Andersen og han utarbeidet et notat for å gi til revisjon partnere om punktene hun hevet., On August 22, Watkins møtte individuelt med Lå og gav ham en seks-siders brev videre forklarer Enron er regnskapsmessige problemstillinger. Legg spurte henne om hun hadde fortalt det til noen utenfor selskapet, og deretter lovet å ha selskapets advokatfirma, Vinson & Elkins, gå gjennom problemene, selv om hun hevdet at bruk av advokatfirmaet ville utgjøre en interessekonflikt.:357 Lå konsultert med andre ledere, og selv om de ønsket å avfeie Watkins (som Texas loven ikke beskytte selskapet whistleblowers), bestemte de seg mot det for å unngå en rettssak.,:358 På oktober 15, Vinson & Elkins annonsert at Enron hadde gjort noe galt i sin regnskapspraksis som Andersen hadde godkjent hver utgave.

Investorenes tillit declinesEdit

innen utgangen av August 2001, hans selskapets aksjer verdi fortsatt å falle, Lå heter Greg Whalley, president og COO i Enron Engros-Tjenester, for å lykkes Skilling som president og COO i det hele selskapet., Han har også ved navn Mark Frevert som nestleder, og utnevnt Whalley og Frevert til posisjoner i styreformannens kontor. Noen observatører foreslått at Enron er investorer ble i betydelig behov av oppmuntring, ikke bare fordi selskapets virksomhet var vanskelig å forstå (selv «uforståelige»), men også fordi det var vanskelig å riktig beskrive selskapet i regnskapet. En analytiker er oppgitt «det er veldig vanskelig for analytikere til å fastslå hvor du er å tjene penger i et gitt kvartal, og hvor de er å tape penger.,»Lå akseptert som Enron virksomhet var svært kompleks, men hevdet at analytikere vil aldri få all den informasjonen de ønsker» å tilfredsstille sin nysgjerrighet. Han forklarte også at kompleksiteten i virksomheten var skyldes i stor grad skatt strategier og posisjon-sikring. Lay innsats virket til å møte med begrenset suksess, September 9, en fremtredende hedge fund manager bemerket at » lager er trading under en sky.»Den plutselige avgang av Skilling kombinert med tettheten av Enron regnskap, bøker gjort riktig vurdering vanskelig for Wall Street., I tillegg har selskapet adgang til gjentatte ganger ved hjelp av «nærstående parter transaksjoner,» som noen fryktet kunne bli altfor lett brukes til å overføre tap som ellers vises på Enron egen balanse. En spesielt problematisk aspekt av denne teknikken var at flere av «nærstående parter» enheter hadde vært eller var kontrollert av CFO Fastow.,

Etter angrepene den 11. September oppmerksomhet i media og flyttet vekk fra selskapet og dets problemer, litt mindre enn en måned senere Enron annonserte sin intensjon om å starte prosessen med å selge sin lavere marginer eiendeler i favør av sine kjernevirksomheter av gass og elektrisitet handel. Disse retningslinjene inngår som selger Portland General Electric til en annen Oregon verktøyet, Nordvest Naturgass, for om $1.9 milliarder kroner i kontanter og aksjer, og muligens selge sine 65% eierandel i Dabhol prosjektet i India.,

Restrukturering tap og SEK investigationEdit

På oktober 16, 2001, Enron annonsert at restatements til regnskap for årene 1997 til 2000 var nødvendig for å rette regnskap brudd. Den restatements for perioden redusert inntjening av $613 millioner (eller 23% av rapportert resultat i perioden), økt gjeld ved utgangen av 2000 av $628 millioner kroner (6% av rapporterte gjeld og 5,5% av egenkapitalen), og redusert egenkapital ved utgangen av 2000 av $1,2 milliarder kroner (10% av egenkapitalen).,:11 i Tillegg, i januar Jeff Skilling hadde hevdet at bredbånd enhet alene var verdt $35 milliarder kroner, en påstand som også mistrusted. En analytiker ved Standard & Poor ‘ s sa, «jeg tror ikke noen vet hva bredbånd drift er verdt.»

Enron ledergruppe hevdet tap var for det meste på grunn av investering tap, sammen med kostnader som om $180 millioner i penger brukt omlegging av urolige bredbånd trading enhet., I en uttalelse, Lå sa: «Etter en grundig gjennomgang av vår virksomhet, har vi besluttet å ta disse kostnadene for å fjerne problemer som har redusert ytelse og lønn potensial vår core energy bedrifter.»Noen analytikere ble lammet. David Fleischer hos Goldman Sachs, en analytiker tidligere betegnet «en av selskapets sterkeste støttespillere’ hevdet at Enron management «… mistet troverdighet, og har til å overbevise seg selv. De trenger å overbevise investorer disse inntektene er ekte, at selskapet er ekte, og at veksten vil bli realisert.,»

Fastow utlevert til Enron i styret på oktober 22 at han tjente $30 millioner kroner fra vederlag når du administrerer den LJM kommandittselskap. Den dagen, dele prisen av Enron redusert til $20.65, ned $5.40 i en dag, etter kunngjøringen av SEC, at det var undersøker flere mistenkelige tilbud som er rammet av Enron, å karakterisere dem som «noen av de mest ugjennomsiktig transaksjoner med innsidere noensinne har sett»., Forsøker å forklare milliarder dollar lade og rolig investorer, Enron er avsløringer snakket om «dele avgjort kostnadsfrie krage ordninger», «avledede instrumenter som eliminert den betingede arten av eksisterende begrenset terminkontrakter,» og strategier som serveres «for å sikre seg mot visse merchant verdipapirer og andre eiendeler.»Slike underlige fraseologi venstre mange analytikere følelse uvitende om hvor Enron klarte sin virksomhet., Om SEC investigation, styreformann og administrerende DIREKTØR Legge sa: «Vi vil samarbeide fullt ut med SEC, og ser frem til muligheten til å sette noen bekymring om disse transaksjonene for å hvile.»

To dager senere, på oktober 25, Fastow ble fjernet som CFO, til tross for Lay ‘ s forsikringer så tidlig som i forrige dagen at han og styret hadde tillit til ham. I kunngjøring Fastow er ouster, Lå sa, «I min fortsatt diskusjoner med de økonomiske fellesskap, ble det klart for meg at gjenoppretting investorenes tillit ville kreve oss for å erstatte Andy som FINANSDIREKTØR.,»Farten kom etter flere banker nektet å utstede lån til Enron så lenge Fastow vært KONSERNDIREKTØR økonomi og finans. Imidlertid, med Skilling og Fastow nå både veg enkelte analytikere fryktet at avslørende selskapets praksis vil bli gjort for alle de mer vanskelige. Enron lager nå var handel på $16.41, etter å ha mistet halvparten av sin verdi i litt mer enn en uke.

Jeff McMahon, leder av industrielle markeder, lyktes Fastow som FINANSDIREKTØR. Hans første oppgave var å håndtere kontanter krise., En dag tidligere, Enron oppdaget at det var i stand til å rulle den kommersielle papir, effektivt for å miste tilgang til flere milliarder dollar i finansiering. Selskapet faktisk hadde opplevd problemer med å selge sine kommersielle papir for en uke, men var nå i stand til å selge selv over natten papir. Den 27. oktober begynte selskapet å kjøpe tilbake alle sine kommersielle papir, til en verdi på rundt $3,3 milliarder kroner, i et forsøk på å roe investor frykt om Enron tilførsel av kontanter. Enron finansiert re-kjøpet ved å tappe sine linjer av kreditt på flere banker., Mens selskapets gjeld rating ble fortsatt ansett som investment-grade, sine obligasjoner var handel på nivåer som er litt mindre, noe som gjør fremtidig salg problematisk. – Det snart dukket opp som Fastow hadde vært så fokusert på å skape off-balanse kjøretøy som han hadde alt, men ignorert noen av de mest rudimentære aspekter av corporate finance. McMahon og en «økonomisk SWAT-team» satt sammen for å finne en vei ut av kontanter krise oppdaget at Fastow aldri utviklet prosedyrer for sporing av kontanter eller gjeld forfaller. For alle praktiske formål, Enron ble illikvid.,

Som den måned kom til en avslutning, alvorlige bekymringer ble oppdratt av noen observatører om Enron er mulig manipulasjon av accepted accounting rules; imidlertid, analyse ble hevdet å være umulig basert på ufullstendig informasjon gitt av Enron. Analytikere fryktet at Enron var den nye Long-Term Capital Management, the hedge fund whose konkurs i 1998 truet systematisk svikt i de internasjonale finansmarkedene. Enron er enorm tilstedeværelse bekymret noen om konsekvensene av selskapets mulig konkurs., Enron ledere akseptert spørsmål i skriftlig form bare.

Kreditt-rating downgradeEdit

Den viktigste kortsiktige fare for å Enron er overlevelse i slutten av oktober 2001 syntes å være sin kredittvurdering. Det ble rapportert på den tiden at Moody ‘ s og Fitch, to av de tre største kreditt-rating-byråer, hadde planlagt Enron for vurdering for mulig nedgradering. En slik nedgradering ville tvinge Enron til å gi millioner av aksjer på lager for å dekke lån det hadde garantert, noe som vil redusere verdien av eksisterende lager videre., I tillegg, alle slags selskaper begynte å revurdere sine eksisterende kontrakter med Enron, spesielt på lang sikt, i tilfelle at Enron rating ble senket under investeringsgrad, en mulig hindring for fremtidige transaksjoner.

Analytikere og observatører fortsatte sine klager angående problemer, eller umuligheten av å riktig å vurdere et selskap hvis finansielle uttalelser var så kryptisk. Noen fryktet at ingen ved Enron bortsett fra Skilling og Fastow kan helt forklare år av mystiske transaksjoner., «Du får måte over mitt hode,» sa Lå i slutten av August 2001 svar på detaljerte spørsmål om Enron virksomhet, en reaksjon som bekymret analytikere.

På oktober 29, svarer til en økende bekymring for at Enron kan ha tilstrekkelig med kontanter på hånden, nyheten sprer seg som Enron var søker en ytterligere $1-2 milliarder kroner i finansiering fra banker. Neste dag, som fryktet, Moody ‘ s senket Enron er på kreditt-rating fra Baa1 til Baa2, to nivåer over junk status. Standard & Fattige er bekreftet Enron rating på BBB+, tilsvarende Moody ‘ s Baa1., Moody ‘ s også advart om at det ville nedgradere Enron kommersielle papir rating, som følge av noe som ville trolig hindre selskapet fra å finne finansiering videre er det søkt å holde løsemiddel.

November begynte med utlevering av at SEC var nå å forfølge en formell etterforskning, blir bedt om det av spørsmål knyttet til Enron handlemåte med «nærstående parter». Enron er styret har også annonsert at det ville kommisjonen en spesiell komité for å undersøke transaksjoner, regissert av William C. Krefter, dekan ved University of Texas law school., Neste dag, en lederartikkel i New York Times krevde en «aggressiv» i etterforskningen av saken. Enron var i stand til å sikre en ekstra $1 milliarder kroner i finansiering fra cross-by rival Dynegy på November 2, men nyheten var ikke allment beundret i at gjelden ble sikret av eiendeler fra selskapets verdifulle Nord Naturgass og Transwestern Rørledning.

Foreslåtte oppkjøpet av DynegyEdit

Kilder hevdet at Enron hadde planer om å forklare sin forretningspraksis, mer fullt ut i de kommende dagene, som en tillitskapende handling., Enron ‘ s aksjer var handles nå på rundt $7, og denne gangen var det tydelig at Enron kunne ikke bo selvstendig. Imidlertid, investorer bekymret for at selskapet ikke ville være i stand til å finne en kjøper.

Etter Enron hadde mottatt et bredt spekter av avslag, Enron-ledelsen tydeligvis funnet en kjøper når styret i Dynegy, annen energi trader basert i Houston, kåret sent på kvelden den 7. November for å skaffe Enron til en svært lav pris på ca $8 milliarder kroner på lager. Chevron Texaco, som på den tiden eide om en fjerdedel av Dynegy, ble enige om å gi Enron med $2.,5 milliarder kroner i kontanter, spesielt for $1 milliarder kroner i første og resten når avtalen ble gjennomført. Dynegy ville også være nødvendig å anta nesten 13 milliarder dollar i gjeld, pluss noen annen gjeld hittil okkludert av Enron ledelsens hemmelighetsfull forretningspraksis, muligens så mye som $10 milliarder i «skjult» gjeld. Dynegy og Enron bekreftet avtalen 8. November 2001.

Med Enron i en tilstand av nær kollaps, avtalen ble i stor grad på Dynegy vilkår. Dynegy ville være den gjenlevende selskapet, og Dynegy KONSERNSJEF Charles Watson og hans ledelse ville hodet det sammenslåtte selskapet., Enron aksjonærene ville få en 40 prosent eierandel i forstørret Dynegy, og Enron ville få tre seter på det fusjonerte selskapets styre. Lå ikke ville ha noen management rolle, selv om det ble antatt at han ville få en av Enron er seter på bordet. Av Enron er ledende ansatte, bare Whalley ville bli med i det fusjonerte selskapets C-suite, som executive vice president. Dynergy blitt enige om å investere $1,5 milliarder kroner inn i Enron å holde det i live til avtalen stengt.,:395

Som et mål på hvor forferdelige Enron-finansielle bildet hadde blitt selskapet i utgangspunktet balked på å betale sine regninger for November til kreditt byråer ga fusjonen sin velsignelse og gjorde det mulig for Enron å holde sin kreditt på «investment grade». Ved denne tid, Dynegy avtale var nesten det eneste å holde selskapet i live, og Enron tjenestemenn ønsket å beholde så mye penger i selskapet coffers i tilfelle av konkurs., Hadde æren byråer balked på avtale og redusert Enron til junk status, sin evne til å handle ville bli sterkt begrenset hvis det var en reduksjon eller eliminering av sine kredittlinjer med konkurrenter. Til slutt, etter Enron og Dynegy endret seg de tilbyr for å gjøre det vanskeligere for Dynegy å utløse «vesentlig negativ endring» – klausul i og trekke ut, Moody ‘ s og S&P enige om å slippe Enron til ett hakk over junk status, slik at Enron til å betale sine regninger én dag for sent med interesse.,

Kommentatorer bemerket på forskjellige eierstyring og kulturer mellom Dynegy og Enron, og på Watson ‘ s «straight-talking» personlighet. Noen lurte på om Enron problemer ikke hadde rett og slett vært resultatet av uskyldige regnskap feil. Av November, Enron var å hevde at milliarder kroner-pluss «en-gang kostnader» offentliggjort i oktober bør i virkeligheten har vært $200 millioner, med resten av beløpet bare korreksjoner av sovende regnskap feil. Mange fryktet at andre «feil» og restatements kan ennå bli avslørt.,

en Annen viktig korreksjon av Enron resultatet ble annonsert i November 9, med en reduksjon av $591 millioner av oppgitt inntekt i årene 1997-2000. Anklagene ble sagt å kommer i hovedsak fra to spesielle formål partnerskap (JEDI og Chewco). Endringene resulterte i den virtuelle eliminering av resultat for regnskapsåret 1997, med betydelige reduksjoner for de andre årene. Til tross for dette avsløring, Dynegy erklærte det fortsatt til hensikt å kjøpe Enron., Begge selskapene ble sagt å være ivrige etter å få en offisiell vurdering av den foreslåtte salg fra Moody ‘ s og S&P antakelig for å forstå effekten ferdigstillelse av noen buyout transaksjoner ville ha på Dynegy og Enron kreditt rating. I tillegg, bekymringer ble reist om antitrust lover restriksjoner resulterer i mulige salg, sammen med hva enkelte observatører var radikalt annerledes eierstyring og kulturer i Enron og Dynegy.,

Begge selskaper fremmet tilbyr aggressivt, og noen observatører var håpefulle; Watson ble rost for å forsøke å skape det største selskapet på energi markedet. På den tiden, Watson sa: «Vi føler er en meget solid firma med stor kapasitet til å tåle hva som skjer de neste månedene.»En analytiker kalt tilbyr «en whopper … en meget god avtale økonomisk, absolutt bør være en god avtale på en strategisk måte, og gir noen umiddelbar balanseført backstop for Enron.»

Kreditt problemer var blitt mer kritiske, men., Rundt den tiden oppkjøpet ble gjort offentlig, Moody ‘ s og S&S offentliggjort at de hadde redusert Enron å like over junk status. I en konferansesamtale, S&P bekreftet at Enron var ikke til å bli kjøpt, S&P ville redusere sin vurdering til lave BB eller høy B, rangeringer bemerket som å være innenfor junk status. I tillegg er det mange handelsmenn hadde begrenset sitt engasjement med Enron, eller har sluttet å gjøre forretninger sammen, fryktet flere dårlige nyheter., Watson igjen forsøkt å re-sikre, attesterer på en presentasjon for investorer at det var «ingenting galt med Enron ‘s business». Han har også erkjent at inntektsbringende trinn (i form av flere opsjoner) ville ha for å bli tatt for å bøte på den fiendskap av mange Enron ansatte mot ledelsen etter at det ble avslørt som Lå og andre embetsmenn hadde solgt hundrevis av millioner av dollar verdt av aksjer i månedene før krisen., Situasjonen ble ikke bedre av offentliggjøring som Lå hans omdømme i tatters», stod det å motta en utbetaling på $60 millioner kroner som endring-av-kontroll avgift etter Dynegy oppkjøp, mens mange Enron ansatte hadde sett sine pensjoner, som var basert i stor grad på Enron lager, herjet som prisen er redusert med 90% i løpet av et år. En tjenestemann i et selskap som eies av Enron uttalte «Vi hadde noen ektepar som begge arbeidet som mistet så mye som $800,000 eller $900,000. Det ganske mye utryddet alle ansatte besparelser plan.,»

Watson sikret investorer som den sanne natur av Enron virksomhet hadde blitt gjort klart for ham: «Vi har comfort det er ikke en sko for å slippe. Hvis det er ingen sko, dette er en veldig god transaksjon.»Watson videre hevdet at Enron energy trading del alene var verdt prisen Dynegy var å betale for hele selskapet.

i midten Av November, Enron annonserte det hadde planer om å selge for ca $8 milliarder av dårlige eiendeler, sammen med en generell plan for å redusere omfanget av hensyn til finansiell stabilitet., November 19 Enron offentliggjort ytterligere bevis for sin kritiske tilstand. De fleste pressingly at selskapet hadde nedbetaling av gjeld forpliktelser i området fra $9 milliarder kroner ved utgangen av 2002. Slik gjeld var «langt i overkant» av sine tilgjengelige penger. Også lykkes med tiltak for å bevare sin soliditet var ikke garanteres, spesielt som anses asset salg og gjeld refinansiering. I en uttalelse, Enron avslørt «Et ugunstig utfall med hensyn til noen av disse sakene vil sannsynligvis ha en vesentlig negativ innvirkning på Enron evne til fortsatt drift.,»

To dager senere, på November 21, Wall Street uttrykt alvorlig tvil at Dynegy ville fortsette med sin avtale i det hele tatt, eller vil søke å radikalt forhandle. Videre, Enron avslørt i en 10-Q innlevering som nesten alle pengene det nylig hadde lånt for formål, inkludert å kjøpe den kommersielle papir, eller ca $5 milliarder kroner, hadde blitt brukt i bare 50 dager. Analytikere var lammet på åpenbaring, spesielt siden Dynegy ble rapportert til å ha vært uvitende om Enron er pris av penger å bruke., For å få slutt på den foreslåtte oppkjøpet, Dynegy ville trenge for lovlig å demonstrere en «vesentlig endring» i forhold til transaksjonen; så sent som i November 22, kilder nær Dynegy var skeptisk til at den siste åpenbaringene utgjorde tilstrekkelig grunnlag. Ja, mens du Lå antatt at en av hans underlings hadde delt den 10-Q med Dynegy tjenestemenn, ingen ved Dynegy så det før det ble sluppet for offentligheten., Det er senere kommet fram at Enron er traders hadde tatt mye av pengene fra Dynegy kontanter infusjon og brukte det for å garantere betaling til sine handelspartnere når det gjaldt tid til å bosette seg opp.

SEC annonserte det hadde arkivert sivile svindel klager mot Andersen. Et par dager senere, kilder hevdet Enron og Dynegy var reforhandling av betingelsene for deres arrangement. Dynegy nå krevde Enron samtykker i å bli kjøpt for $4 milliarder, snarere enn den forrige $8 milliarder kroner. Observatører var rapportering vanskeligheter i å bringe på det rene hvilke av Enron virksomhet, om noen, var lønnsomt., Rapporter beskrevet et hopetall, skift av virksomheten til Enron er konkurrenter på grunn av risiko eksponering reduksjon.

BankruptcyEdit

På November 28, 2001, Enron er to verste mulige utfall som gikk i oppfyllelse. Kredittvurderingsbyråene redusert Enron er på kreditt-rating til junk status, og Dynegy styret rev opp fusjonsavtalen på Watson ‘ s råd. Watson sa senere: «På slutten, du kunne ikke gi den til meg.,»:403 Selv om de tilsynelatende hadde ordnet en rekke viktige spørsmål på et møte i New York over forrige helg, til syvende og sist Dynegy ‘ s bekymringer om Enron likviditet og minkende business viste seg uoverkommelig. Selskapet hadde svært lite penger til å drifte, la alene for å tilfredsstille enorme gjeld. Sin aksjekursen falt til $0.61 på slutten av dagens handel. En redaksjonelle observatør skrev at «Enron er nå en forkortelse for den perfekte finansielle storm.,»

Systemisk konsekvensene ble filt, som Enron er leverandørgjeld og annen energi trading selskaper lidd tap av flere prosentpoeng. Noen analytikere følte Enron er feil angitt risikoen for post-September 11 økonomi, og oppfordret handelsmenn å låse i fortjeneste hvor de kunne. Spørsmålet ble nå hvordan å bestemme den totale eksponeringen av markeder og andre handelsmenn å Enron er feil. Tidlig beregninger anslått $18.7 milliarder kroner. En rådgiver sa, «Vi vet egentlig ikke hvem som er der ute utsatt for Enron kreditt. Jeg forteller mine klienter til å forberede seg på det verste.,»

Innen 24 timer, spekulasjonene florerte at Enron ville ha noe annet valg enn til fil for konkurs. Enron var anslått til å ha om lag 23 milliarder dollar i forpliktelser fra både utestående gjeld og garantert for lån. Citigroup og JP Morgan Chase særlig viste seg å ha betydelige beløp å tape med Enron er konkurs. I tillegg, mange av Enron største aktiva var forpliktet til långivere for å sikre lån, forårsaker tvil om hva, hvis noe, usikrede kreditorer og til slutt aksjeeiere kan motta i konkursbehandling., Som det viste seg, new corporate kasserer Ray Bowen hadde kjent så tidlig som dagen Dynegy trukket ut av den avtale som Enron var på vei mot konkurs. Han tilbrakte det meste av de neste to dagene desperat å finne en bank som ville ta Enron gjenværende penger etter å trekke alle sine penger ut av Citibank. Han ble til slutt tvunget til å gjøre med en liten Houston bank.

Ved utgangen av virksomheten på November 30, 2001, det var tydelig Enron var på slutten av sin tjore. Den dagen, Enron-Europa, holdingselskapet for Enron virksomhet i kontinental-Europa, begjært konkurs., Resten av Enron fulgte følgende kveld, desember 1, da styret stemte enstemmig for filen for Kapittel 11 vern. Det ble den største konkursen i AMERIKANSK historie, og overgikk 1970 konkurs av Penn Sentrale (WorldCom er konkurs neste år overgått Enron er konkurs, slik at tittelen var kort holdt), og resulterte i 4,000 mistet jobber. Dagen som Enron begjært konkurs, tusenvis av ansatte fikk beskjed om å pakke sine eiendeler og får 30 minutter på å forlate bygningen., Nesten 62% av 15.000 ansatte’ besparelser planer lettelse opp på Enron aksjer som ble kjøpt på $83 tidlig i 2001, og nå var praktisk talt verdiløse.

På januar 17, 2002, Enron avvist Arthur Andersen som sin revisor, som siterer sitt regnskap råd og ødeleggelse av dokumenter. Andersen motvirkes at det allerede hadde avsluttet sine forhold med selskapet når Enron ble slått konkurs.