Out-of-the-money-opties (OTM) zijn goedkoper geprijsd dan in-the-money-opties (ITG) of in-the-money-opties omdat de OTM-opties vereisen dat het onderliggende actief verder gaat om de waarde van de optie (de zogenaamde premie) aanzienlijk te verhogen. Out-of-the-money opties zijn degenen waarbij de uitoefenprijs is ongunstig in vergelijking met de prijs van het onderliggende aandeel.,
met andere woorden, out-of-the-money opties bevatten geen winst op het moment van aankoop.
Key Takeaways
- Out-of-the-money (OTM) opties zijn goedkoper dan andere opties omdat ze de voorraad aanzienlijk moeten verplaatsen om winstgevend te worden.
- Hoe verder uit het geld een optie is, hoe goedkoper het is omdat het minder waarschijnlijk wordt dat de onderliggende waarde de verre uitoefenprijs zal bereiken.,
- hoewel OTM-opties goedkoper zijn dan het rechtstreeks kopen van de aandelen, is er een verhoogde kans op het verliezen van de premie vooraf.
een significante verandering in de prijs van het onderliggende aandeel zou de optie echter rendabel kunnen maken. Aangezien de kans laag is dat het aandeel zo ‘ n dramatische zet zou kunnen maken voor de vervaldatum van de optie, is de premie om de optie te kopen lager dan die opties die een hogere kans op winstgevendheid hebben.
wat er goedkoop uitziet is niet altijd een goede deal, omdat dingen vaak goedkoop zijn met een reden., Dat gezegd hebbende, wanneer een OTM optie goed is geselecteerd en gekocht op het juiste moment, kan het leiden tot grote rendementen, vandaar de allure.
hoewel het uitkopen van de geldopties een winstgevende strategie kan zijn, moet de kans op het maken van geld worden beoordeeld aan de hand van andere strategieën, zoals simpelweg het kopen van de onderliggende aandelen, of het in-the-money kopen of dichter bij de geldopties.,
de verleiding van Out-of-the-Money opties
callopties
een calloptieoptie biedt de koper het recht, maar niet de verplichting, om de onderliggende aandelen te kopen tegen de vooraf ingestelde uitoefenprijs vóór het verstrijken van de optie. Callopties worden als Out-of-the-money beschouwd als de uitoefenprijs van de optie boven de huidige prijs van het onderliggende effect ligt. Bijvoorbeeld, als een aandeel wordt verhandeld op $22.50 per aandeel, en de uitoefenprijs is $25, de calloptie zou momenteel “out-of-the-money.,”
met andere woorden, beleggers zouden het aandeel niet kopen tegen $25 als ze het konden kopen tegen $22,50 in de markt.
putopties
een putoptie biedt de koper het recht, maar niet de verplichting, om de onderliggende aandelen te verkopen tegen de vooraf ingestelde uitoefenprijs vóór het verstrijken van de optie. Putopties worden beschouwd als OTM als de uitoefenprijs voor de optie lager is dan de huidige prijs van het onderliggende effect. Bijvoorbeeld, als een aandeel wordt verhandeld tegen een prijs van $22.50 per aandeel en de uitoefenprijs is $20, de put optie is “out-of-the-money.,”
met andere woorden, beleggers zouden het aandeel niet verkopen tegen $20 als ze het op de markt konden verkopen tegen $22,50.
graden van OTM en ITM
graden van OTM (en ITM) verschillen van geval tot geval. Als de strike prijs op een call optie is 75, en het aandeel is de handel op $ 50, die optie is weg uit het geld, en de prijs van die optie zou heel weinig kosten. Aan de andere kant, een call optie met een 55 staking is veel dichter bij de $50 huidige prijs, en daarom die optie zou meer kosten dan de 75 staking.,
Hoe verder uit het geld een optie is, hoe goedkoper het is omdat het waarschijnlijker wordt dat de onderliggende waarde niet in staat zal zijn om de verre uitoefenprijs te bereiken. Op dezelfde manier zullen OTM-opties met een kortere vervaldatum minder kosten dan opties met een vervaldatum die verder weg is. Een optie die binnenkort verloopt heeft minder tijd om de uitoefenprijs te bereiken en is goedkoper geprijsd dan OTM optie met langer tot het verstrijken.
OTM-opties hebben ook geen intrinsieke waarde, wat een andere belangrijke reden is dat ze goedkoper zijn dan ITG-opties., Intrinsieke waarde is de winst uit het verschil tussen de huidige koers van het aandeel en de uitoefenprijs. Als er geen intrinsieke waarde is, zal de premie van de optie lager zijn dan die opties die intrinsieke waarde bevatten.
aan de positieve kant bieden OTM-opties grote hefboomkansen. Als het onderliggende aandeel in de verwachte richting beweegt, en de OTM-optie uiteindelijk een in-the-money-optie wordt, zal de prijs veel meer stijgen op een procentuele basis dan wanneer de handelaar bij het begin een ITG-optie kocht.,
als gevolg van deze combinatie van lagere kosten en grotere hefboomwerking, is het vrij gebruikelijk dat handelaren de voorkeur geven aan OTM-opties in plaats van ATM-of ITM-opties. Maar zoals met alle dingen, is er geen gratis lunch, en er zijn belangrijke afwegingen te overwegen. Om dit het beste te illustreren, laten we eens kijken naar een voorbeeld.
het kopen van de voorraad
laten we aannemen dat een handelaar verwacht dat een bepaald aandeel zal stijgen in de loop van de komende weken. De aandelen worden verhandeld op $47,20 per aandeel., De meest eenvoudige aanpak om te profiteren van een potentiële up move is om te kopen 100 aandelen van het aandeel. Dit kost 4.720 Dollar. Voor elke dollar, de voorraad gaat omhoog of omlaag, de handelaar wint of verliest $100.
een In-the-Money optie kopen
een ander alternatief is het kopen van een ITG call optie met een uitoefenprijs van $45., Deze optie heeft slechts 23 dagen te gaan tot het verstrijken en is de handel tegen een prijs van $ 2,80 (of $280 voor een contract, die 100 aandelen controleert). De breakeven prijs voor deze handel is $47,80 voor de voorraad ($45 strike prijs + $ 2,80 premie betaald).
bij elke prijs boven $47.80 zal deze optie punt voor punt winnen met de voorraad. Als het aandeel lager is dan $ 45 per aandeel op het moment van de vervaldatum van de optie, vervalt deze optie waardeloos en gaat het volledige premiebedrag verloren.
dit illustreert duidelijk het effect van hefboomfinanciering., In plaats van het zetten van $ 4,720 om de voorraad te kopen, de handelaar zet slechts $ 280 voor de premie. Voor deze prijs, als het aandeel beweegt meer dan $0,60 een aandeel (van de huidige prijs van $47,20 break-even van $47,80), de opties handelaar zal een punt-voor-punt winst met de voorraad handelaar die aanzienlijk meer geld riskeert. Het voorbehoud is dat de winst moet plaatsvinden binnen de komende 23 dagen, en als dat niet het geval is, de $280 premie is verloren.,
een Out-of-the-Money optie kopen
als een handelaar er zeer zeker van is dat het onderliggende aandeel binnenkort een zinvolle up move zal maken, zou een alternatief zijn om de OTM calloptie te kopen met een uitoefenprijs van $50. Omdat de uitoefenprijs voor deze optie is bijna drie dollar boven de prijs van de voorraad ($47.20), met slechts 23 dagen te gaan tot het verstrijken, deze optie trades op slechts $0.,35 (of $35 voor een contract van 100 aandelen).
een handelaar kon acht van deze 50 staking prijs gesprekken kopen voor dezelfde kosten als het kopen van een van de 45 staking prijs ITG gesprekken. Door dit te doen, zou ze hetzelfde dollar risico ($280) als de houder van de 45 staking prijs oproep. Het neerwaartse risico is hetzelfde, hoewel er een groter percentage kans op het verliezen van de gehele premie.
in ruil hiervoor is er een veel groter winstpotentieel. Let op de rechterkant van de x-as op de grafiek hieronder., De winstcijfers zijn aanzienlijk hoger dan wat werd gezien op de vorige grafieken.
De vangst in het kopen van de verleidelijke “goedkope” OTM-optie balanceert het verlangen naar meer hefboomwerking met de realiteit van eenvoudige waarschijnlijkheden. De breakeven prijs voor de 50 call optie is $50,35 (50 strike prijs plus 0,35 premie betaald). Deze prijs is 6,6% hoger dan de huidige prijs van de voorraad., Dus om het op een andere manier te zetten, als het aandeel iets minder dan rally meer dan 6.6% in de komende 23 dagen doet, zal deze handel geld verliezen.
het vergelijken van potentiële risico ‘ s en voordelen
het volgende diagram toont de relevante gegevens voor elk van de drie posities, inclusief de verwachte winst—in dollars en procenten.
het belangrijkste om op te merken in de tabel is het verschil in rendement als het aandeel naar $53 gaat, in tegenstelling tot als het aandeel slechts naar $50 per aandeel gaat., Als het aandeel Rally tot $53 per aandeel tegen de tijd van de vervaldatum van de optie, de OTM 50 call zou krijgen maar liefst $ 2,120, of + 757%, vergeleken met een $ 520 winst (of + 185%) voor de ITG 45 call optie en +$580, of +12% voor de long stock positie.
om dit te bereiken moet de voorraad echter in slechts 23 dagen meer dan 12% ($47,20 naar $53) voorschieten. Zo ‘ n grote swing is vaak niet realistisch voor een korte periode, tenzij er een grote markt of bedrijfsevenement plaatsvindt.
overweeg nu wat er gebeurt als de voorraad sluit op $50 per aandeel op de dag van het verlopen van de optie., De handelaar die de 45 oproep gekocht sluit met een winst van $220, of +70%. Tegelijkertijd verloopt de 50-oproep waardeloos, en de koper van de 50-oproep ervaart een verlies van $ 280, of 100% van de initiële investering. Dit is ondanks het feit dat ze correct was in haar voorspelling dat het aandeel zou stijgen, het gewoon niet genoeg stijgen.
de Bottom Line
Het is aanvaardbaar voor een speculant om te wedden op een grote verwachte zet. Het is echter belangrijk om eerst de unieke risico ‘ s in elke positie te begrijpen., Het is ook belangrijk om alternatieven te overwegen die een betere afweging tussen winstgevendheid en waarschijnlijkheid kunnen bieden. Hoewel de OTM optie de grootste bang voor de buck kan bieden, als het werkt, is de kans dat een ver-van-het-geld optie veel waard wordt een lage kans.
Deze grafieken zijn slechts voorbeelden van winst-en verliesmogelijkheden voor verschillende scenario ‘ s. Elke handel is anders, en optie prijzen zijn voortdurend veranderen als de prijs van de andere onderliggende en andere variabelen veranderen.,