een van de manieren waarop ondernemingen fondsen aantrekken, winsten verhogen en liquiditeit verbeteren is door kapitaal vrij te maken dat is gebonden aan hun soms enorme vastgoedbeleggingen., Wanneer een hoger rendement kan worden gegenereerd uit hun primaire bedrijven dan uit het bezitten van onroerend goed, veel van deze bedrijven zijn met behulp van sale-leaseback regelingen om onroerend goed kapitaal te verplaatsen naar hun kernactiviteiten, of bankieren, petroleumraffinaderij, of de verkoop van boeken en schoenen.
bij de conventionele sale-leaseback verkoopt een bedrijf het onroerend goed dat het bezit, volledig, en least het geheel of een deel ervan terug van de investeerder, waardoor het grootste deel of het gehele kapitaal vrijkomt.,
een van de belangrijkste redenen waarom een onderneming een sale-leaseback uitvoert, is het verkrijgen van financiering buiten de balans. Dit is een belangrijke overweging: als er een lening op het pand, het volledige bedrag is duidelijk op de balans als een verplichting. Voor de meeste operationele leases, of sale-leasebacks, het enige wat te zien is op de balans is dat jaar verplichting of leasebetalingen, die werpt een gunstiger blik op de balans voor dat bedrijf.,in tegenstelling tot de traditionele schuldfinanciering brengt de sale-leaseback gewoonlijk 100% van het kapitaal van het actief terug naar de onderneming, waar de traditionele financiering een percentage van de waarde van het actief biedt. Sale-leasebacks bieden ook een overeengekomen jaarlijkse huur voor het actief, in plaats van een afgeschreven of eenmalige betaling. Deze leasebetalingen kunnen flexibeler worden gestructureerd; bijvoorbeeld, lage huurbetalingen gedurende de eerste vijf jaar maken het comfortabeler voor bedrijven vanuit een balans standpunt.,
van al hun vastgoedbeleggingen kiezen ondernemingen er over het algemeen voor om hun meer algemene faciliteiten, zoals kantoorgebouwen, te huren, omdat de huurovereenkomst meestal Zo kan worden gestructureerd dat ze minder kosten. De sale-leaseback van meer gespecialiseerde faciliteiten, zoals fabrieken, vormt een hoger risico voor een investeerder en is dus duurder voor de huurder, omdat deze faciliteiten niet zo gemakkelijk worden verhuurd als de huidige huurder vertrekt.,
bovendien kunnen ondernemingen, aangezien leasebackfinanciering geen operationele convenanten oplegt, net als traditionele financiering, meer operationele flexibiliteit krijgen. Volgens John Stanfill van CB Commercial in Los Angeles, ” bedrijven zijn vaak opgezadeld met zware en beperkende schuldenconvenanten; ze moeten op een bepaalde manier te werken of kunnen worden verklaard in gebreke van de convenanten. Leaseback financiering elimineert deze operationele convenanten en biedt meer flexibiliteit voor de lessee.,
“bij het doen van een sale-leaseback,” vervolgt hij, “hoop je het te structureren op een manier die een lagere kosten van het werven van fondsen zal bieden dan schuldfinanciering. Sinds sale-leaseback investeerders krijgen de fiscale voordelen van het bezitten en afschrijven van het onroerend goed, de verkoper kan vaak succesvol zijn in het verkrijgen van een lagere kosten voor kapitaal dan kosten voor schuld.,”
een van de nadelen van een sale-leaseback is dat zodra een bedrijf het onroerend goed verkoopt en een eindige leaseverplichting aangaat, het niet langer zijn eigen lot in handen heeft; het bedrijf kan het onroerend goed niet zo gemakkelijk ontruimen als wanneer dat actief rechtstreeks in eigendom is. Een ander nadeel is dat eventuele restwaarden op het pand niet langer worden gecontroleerd door het bedrijf, maar door de verhuurder.
maar de nadelen zijn geen belemmering voor een bescheiden rendement van bedrijfsactiviteiten op het gebied van sale-leaseback.,
“Sale-leasebacks komen terug in de gunst als een manier om bedrijven te voorzien van flexibele vastgoedverplichtingen en groei te financieren”, zegt Charlie Corson, senior vice president van de retail investment group bij Staubach Co.
The Dallas-based company, best-known for its tenant representation work, is een actieve speler in de sale-leaseback en off-balance sheet financing market. Het bedrijf heeft gesloten deals in totaal $200 miljoen in de afgelopen 18 maanden, met inbegrip van sale-leasebacks met Sun Microsystems Inc., Circuit City en Dell Computer Co., Aanbiedingen meestal variëren van $ 10 miljoen tot $ 50 miljoen en omvatten 20-tot 25-jaar leasebacks.
” ons bedrijf is in de eerste plaats een vertegenwoordiger van de huurder, ” voegt Corson toe. “We hebben sterke relaties met zakelijke klanten, en de sale-leaseback is een extra service die we kunnen bieden aan hen.”
Er zijn tientallen uitstekende makelaarsbedrijven in het hele land die helpen bij sale-leaseback-transacties. Hieronder volgt een glimp van slechts een paar van deze bedrijven, vergezeld van een daadwerkelijke case study van een sale-leaseback transactie geregeld via elk.,
CB COMMERCIAL
als eigenaar van een Amerikaans hoofdkantoor met 1,36 miljoen vierkante meter. ft. van de netto verhuurbare ruimte, slechts 25 procent van die ze rechtstreeks bezetten, British Petroleum (BP) realiseerde zich eerder dit jaar dat het op zoek was te veel als een verhuurder. Hoewel het ooit 100 procent van de ruimte van het gebouw had bezet, had het bedrijf het gebruik door de jaren heen verminderd en begon delen te verhuren aan andere huurders.,leidinggevenden op het hoofdkantoor in Cleveland besloten dat BP haar activa beter kon inzetten door de opbrengst van het gebouw te nemen, om te zetten in cash, en het in hun primaire bedrijf te gebruiken.
de onderneming voerde een grondige interne evaluatie van haar Opties uit, maar wenste een extern perspectief. CB Commercial was een van de zes vastgoedbedrijven die door BP werden geïnterviewd over een mogelijke sale-leaseback-regeling. Elk van de zes werd gevraagd om te bepalen of en wanneer de markt geschikt zou zijn voor BP om een overeenkomst aan te gaan om het gebouw te verkopen en een deel van de ruimte terug te verhuren., “We werden opgeroepen tijdens wat ik een `adviserende fase’ noem, zonder dat we wisten dat BP de transactie zou voortzetten, “meldt John Stanfill, president van CB Commercial’ s investment properties group. “We adviseerden BP over onze bevindingen en presenteerden een zeer grondige en gedetailleerde analyse van de markt.
” onze aanbeveling gaf aan dat het een gunstige tijd was om het gebouw te verkopen, ” zegt Stanfill. “We vonden dat de stijgende markt zou vertalen in meer gunstige prijzen en een hogere waarde voor het pand, en leveren een lagere bezettingsgraad kosten., Deze aanbeveling was synchroon met de interne analyse van BP, en we werden bekroond met het bedrijf.het Amerikaanse hoofdkantoor van BP werd begin juni 1996 op de markt gebracht voor een vraagprijs van 145 miljoen dollar. Het doel van CB Commercial is om de deal binnen zes maanden te sluiten.Stanfill meldt dat, zoals gebruikelijk bij een dergelijke transactie, de koper waarschijnlijk een vrij geavanceerde, maar “passieve” investeerder is die niet wordt blootgesteld aan een bouw-en leasingrisico, aangezien de faciliteit al voor ongeveer 75% bezet is., “Verminderd risico is een van de voordelen van investeren in een sale-leaseback”, zegt Stanfill. Hij voegt eraan toe dat dit specifieke gebouw de komende 12 jaar weinig huur zal hebben.”een van de voordelen van deze deal voor CB Commercial, naast de betaling voor de transactie, “stelt Stanfill,” is de mogelijkheid om op nog een ander niveau van dienst te zijn voor British Petroleum, met wie we een langdurige relatie hebben.”
COMMERCIAL NET LEASE REALTY
een van de manieren om een sale-leaseback af te handelen is door middel van gesplitste financiering., Dat is hoe Commercial Net Lease Realty (CNLR), een real estate investment trust gevestigd in Orlando, Fla., hielp Barnes & Noble of New York uit te breiden naar Daytona Beach, Fla.volgens Gary Ralston, voorzitter van CNLR, had Barnes& Noble een terrein van 2,1 hectare gevonden waarop een Superwinkel in Daytona Beach kon worden gebouwd, en benaderde CNLR over de mogelijkheid., Als onderdeel van de programmarelatie van de twee bedrijven ontwikkelde CNLR een tandemproces waarbij CNLR due diligence deed en het vastgoed onderzocht, terwijl Barnes & Noble due diligence deed en de retailactiviteiten en de bouw van de winkel onderzocht.de aangewezen site was eigendom van Best Buy, die een winkel bouwde op een deel van het land en contracteerde met Barnes & Noble om het 2,1-acre outparcel te verkopen. Barnes & Noble droeg het contract over aan CNLR, dat de grond in September 1995 sloot., Met behulp van een standaard lease document package gebruikt tussen CNLR en Barnes & Noble op 12 andere gelegenheden, Barnes & Noble werd gegeven tot een jaar om het gebouw te bouwen, met de overeenkomst dat CNLR hen zou terugbetalen voor de kosten van de bouw. Het gebouw werd opgericht in januari 1996 en geopend voor het bedrijfsleven op 1 februari.
Dit wederzijds voordelige, gesplitste financieringssysteem leverde Barnes & Noble met lagere huurtarieven, onder andere voordelen, en CNLR met een goed rendement op geïnvesteerde dollars., “Het voordeel van deze transactie ten opzichte van andere sale-leaseback of build-to-suit arrangementen, die drie sluitingen kunnen hebben, “zegt Ralston,” is dat er slechts één sluiting en één set documenten, dus meer van het geld gaat in stokken en stenen. In een typische sale-leaseback of build-to-suit, kan een retailer een ontwikkelaar sturen naar het land, die vervolgens land en bouwlening sluitingen heeft, en een derde sluiting wanneer de winkel wordt verkocht aan de retailer. Elke sluiting kan opblazen van de eigendom kosten door 3 procent tot 5 procent zonder enige waarde toe te voegen.,
” onze split-funding structuur brengt een strategische alliantiebenadering naar het bedrijf door te proberen meer waarde te bieden aan de direct betrokken partijen, met minder transactiekosten van derden die geen waarde toevoegen,” vervolgt Ralston. “Ik hou van landmeters en advocaten, maar hoeveel heruitgiften van eigendomsverzekeringen heb je nodig?”
omgaan met de juridische transactie slechts één keer kan ook leiden tot een lagere belastingaanslag op het onroerend goed, omdat de beoordelaar pakt alleen de grond verkoop en de kosten van verbetering in tegenstelling tot een opgeblazen belegger aankoopprijs, Ralston zegt., “Bovendien, met dit type structuur, de retailer is nooit in de keten van de titel en dus is niet blootgesteld aan milieurisico’ s.”
steeds meer van de sale-leasebacktransacties van CNLR worden via gesplitste financiering afgehandeld. Het bedrijf heeft zijn focus in de loop der jaren versmald om zich te specialiseren in vrijstaande winkels. Het bedrijf werkt met ongeveer 30 grote retailers in het hele land, die dienen als verhuurder van de meeste van de categorie moordenaars., Volgens Ralston, van de $ 100 miljoen van het bedrijfsleven CNLR uitgevoerd tijdens de eerste helft van dit jaar, maar liefst 80 procent werd ontworpen als een sale-leaseback. Veel van CNLR ‘ s bedrijf, ongeveer 75 procent, is repetitieve, relatie transacties die gebruik maken van een specifieke set van sale-leaseback documenten opnieuw en opnieuw om de kosten te verminderen en de snelheid van de uitwisseling.
vandaag biedt de 28.000 vierkante meter grote Barnes & Noble superstore in Daytona Beach 150.000 boeken … en koffie ook.
EDWARD S., Net als British Petroleum had New York Life ooit 100% van zijn 800.000 vierkante meter grote kantoorgebouw bezet aan Madison Avenue 63 in New York City. Maar met een verandering in de verschillende bedrijfsonderdelen van het bedrijf, was een aanzienlijk blok ruimte-ruwweg 40 procent-overbodig geworden.
New York Life keek naar twee alternatieven: 1) blijven in de verhuurder bedrijf , of 2) de verkoop van het gebouw en leasing terug een groot deel van het, die uiteindelijk het hoogste en beste gebruik voor dat specifieke actief bereikt.
Edward S., Gordon, met het hoofdkantoor in New York City en een belangrijke vastgoedspeler in die markt, werd aangesteld als de exclusieve Verkoopagent voor het pand, dat grenst aan New York Life ‘ s World headquarters. “We hebben voor een tweeledige aanpak gekozen”, legt Robert Alexander, executive managing director van Edward S. Gordon, uit. “We hebben eerst een eigenaar/bewoner gezocht, maar waar er veel huuraanvragen waren, was er geen echte interesse om het gebouw te kopen en een deel ervan te bezetten.in de tweede fase benaderden wij de Gemeenschap voor de ontwikkeling van investeringen., Voordat we een discussie in gang zetten, hebben we eerst gekwalificeerde prospects geselecteerd waarvan we vonden dat ze het geld hadden, maar die ook goed konden werken met de New Yorkse Levenscultuur en de wensen en behoeften van het bedrijf konden begrijpen”, zegt Alexander.de New York Life property kwam begin 1995 op de markt voor de vraagprijs van $68 miljoen. Minder dan een jaar later werd het verkocht voor $65 miljoen aan George Comfort & Sons en Loeb partners via een joint venture.,dankzij deze sale-leaseback-transactie kon New York Life een actief dat sinds 1960 in de boeken stond, omzetten in een kapitaalinjectie. De verkoop van onroerend goed presenteerde ook New York Life met prime kantoorruimte op een lange termijn op markthuren in dat gebied. De koper heeft een uitstekende kans om keuze ruimte te huren in een gebouw dat is verankerd door New York Life.
” Het is een zeldzame kans om een sale-leaseback van deze omvang in ons gebied te vinden. Voor zover ik weet, heeft New York City nog nooit zo ‘ n grote gezien in dit decennium,” merkt Alexander op., “Ik geloof dat de vastgoedmarkt hier aan het versterken is en dat er veel kapitaalbronnen klaar staan om een deal te sluiten.”
MARCUS & MILLICHAP
the sale-leaseback being by Marcus & Millichap, a real estate investment company based in Palo Alto, Calif., voor Payless schoenenwinkels van Topeka, Kan. volgens John Glass, verkoopmedewerker van Marcus & Millichap, kan Payless profiteren van”de laagste sale-en leasebacktarieven die op de huidige markt haalbaar zijn”., “Met behulp van een gepatenteerde formule, we zijn in staat om tarieven die ten minste 10 procent tot 15 procent onder wat vergelijkbare Wall Street instellingen kunnen bieden te verkrijgen.”
Glass stelt dat de strategie van Payless is om al zijn kapitaal te richten op uitbreidingsactiviteiten, zonder dat zijn geld in onroerend goed wordt gekoppeld. Dit is steeds belangrijker geworden nu Payless is afgesplitst in een individueel overheidsbedrijf.elk jaar plaatst Payless een pakket van 15-40 winkels voor een bod, met 60 bieders in het hele land die strijden om het bedrijf., Marcus & Millichap kreeg het bod van 1996 afgelopen januari. De overeenkomst is uitgevoerd en Glass hoopt de geplande 25 winkels in de deal van dit jaar tegen het najaar van 1996 te sluiten. “De timing wordt echt bepaald door hoe lang het duurt ons om de laagst mogelijke sale-leaseback rate voor Payless te krijgen,” zegt hij, toe te voegen dat de totale Dollar volume van dit jaar de deal zal in de buurt van $20 miljoen.de Hanover Property Company, een divisie van Marcus & Millichap, is de werkelijke entiteit die de winkels koopt, met een gemiddelde van 2.800 tot 3.500 m2. ft., elk en variëren van $ 350.000 tot $ 1,1 miljoen.
Glass meldt dat de vorige bedrijven die de jaarlijkse Payless-biedingen wonnen, niet de gunstigste voorwaarden op de markt toestonden. Hij zegt dat zijn bedrijf Payless benaderde met een betere muizenval – de formule die het mogelijk maakt “de laagst mogelijke sale-leaseback tarieven op de markt en vermindert de sale-leaseback kosten met ten minste 20 procent.”In de loop van Payless’ lease per winkel, zal de formule bespaart de schoen retailer enkele honderdduizenden dollars., Dit wordt bereikt door het elimineren van de tussenpersoon en het aanboren van goedkope verkoop en leaseback fondsen voorzien door 1031 exchange kopers, zegt hij.
” ons bedrijf sloot vorig jaar een omzet van $2,1 miljard, en bijna de helft van die transacties betrof 1031 beurzen, ” legt Glass uit. Een 1031 wisselkoper is iemand die een gebouw verkoopt en bij sluiting het eigen vermogen verhandelt voor een soortgelijk gebouw, waardoor zijn of haar vermogenswinst behouden blijft. Deze bescherming “motiveert 90 procent van de exchange kopers in sale-leaseback situaties zoals Payless Schoenen”, meldt Glass., Hij voegt eraan toe dat de betrokken eigenschappen zijn meestal op pads in de voorkant van Wal-Mart supercenters, het verstrekken van enorme klant trekken voor elke winkel. Glass benadrukt dat Marcus & Millichap het kanaal is waarmee Payless schoenen kunnen profiteren van de goedkope fondsen die door 1031 wisselkopers worden verstrekt.,aangezien de sale-leaseback uiteindelijk wordt vastgesteld rond de uiteindelijke verkoopprijs van het onroerend goed tegen de geldende markttarieven, verlaagt Marcus & Millichap de kosten door de tussenpersoon uit te schakelen; het handelt rechtstreeks met de passieve beleggersmarkt, die traditioneel geld heeft dat veel goedkoper is dan wat pensioenfondsadviseurs of Wall Street-instellingen kunnen bieden, volgens Glass. Sommige van Payless’ eerdere pakketaanbiedingen werden toegekend en doorverkocht aan derden investeerders, met een aanzienlijke winst voor de tussenpersoon., “In onze formule laten we Payless profiteren van lagere sale-leaseback-tarieven door directe toegang te bieden aan deze individuele beleggers,” zegt Glass.
De Payless sale-leaseback is ook atypisch omdat Payless drievoudige netto-leaseovereenkomsten voor absolute obligaties met een looptijd van 15 jaar aanbiedt die worden gegarandeerd door de Payless Shoe Corporation, hoewel dit geen Marcus & Millichap-vereiste is. Huurders bieden normaal gesproken geen obligatie-achtige functie aan hun huurovereenkomsten, omdat ze in het geval van een ongeval niet op de voortdurende verplichting willen zijn., Onder een verpandbare huurovereenkomst is de huurder verantwoordelijk om te blijven presteren onder de huurovereenkomst, ongeacht wat. Glass meldt dat Payless deze functie toevoegt aan zijn huurovereenkomsten om een iets lagere sale-leaseback rate te verkrijgen; omdat er minder risico in de inkomstenstroom zal zijn, kan een iets minder rendement aan de investeerder worden gedicteerd.
Payless Shoe Stores is de grootste schoenenwinkel ter wereld. Het bedrijf verkoopt een op de vijf paar schoenen verkocht in de Verenigde Staten, en heeft een jaarlijkse omzet van $ 2,3 miljard.
TRINET CORPORATE REALTY TRUST INC.,
Het managen van een bedrijf in een sector die zo dynamisch is als de gezondheidszorg vereist flexibiliteit en liquiditeit. Eerder dit jaar besloten Blue Cross en Blue Shield United Of Wisconsin dat het tijd was om de in 1977 gebouwde hoofdzetelfaciliteit af te stoten en de liquiditeit van de balans te verhogen. In juni verkocht de in Milwaukee gevestigde verzekeraar zijn 236.218 m2.-ft. bouwen aan TriNet Corporate Realty Trust Inc. een in San Francisco gevestigde vastgoedinvesteringsfonds, en vervolgens geleased het terug.,”we richten ons op onze kernactiviteiten managed care service en insurance services”, zegt Tom Luljack, director of corporate communications voor Blue Cross en Blue Shield United Of Wisconsin. “Toen we keken naar hoe we die focus konden behouden, was het een goede optie om uit de vastgoedsector te stappen, omdat het ons in staat stelde om het eigen vermogen dat we in het gebouw hadden te gebruiken en de energie die gaat naar het behoud van de activa om te buigen.”
bovendien hoeft de verzekeraar niet de kapitaalreserves aan te houden voor vastgoedbeleggingen die de toezichthouders vereisen.
TriNet, die eigenaar is van 12.,6 miljoen vierkante meter. ft. van kantoor en industriële ruimte, kocht het 10 verdiepingen tellende gebouw voor $ 16 miljoen en onderhandelde een triple-net, 10-jarige huurovereenkomst met Blue Cross en Blue Shield. TriNet ‘ s initiële opbrengst was iets minder dan 10 procent.
” We garanderen de kwaliteit van het actief, het krediet van de huurder en, belangrijker nog, de mogelijkheid om de ruimte opnieuw te leasen, ” zegt Gary Lyon, executive vice president en chief acquisitions officer van TriNet, die ook een ongedekte kredietlijn tikt die het mogelijk maakt om geen schuld te dragen op zijn onroerend goed holdings., “Deze aanpak stelt ons in staat om aanzienlijk kortere termijn huurovereenkomsten aan te bieden.Blue Cross en Blue Shield dachten oorspronkelijk dat het gebouw verkoopbaarder was met een leaseback van 15 jaar, maar TriNet was in staat om een aanvaardbare 10-jarige deal te structureren die Blue Cross meer operationele flexibiliteit bood. De kortere termijn lease, die uitbreidingsmogelijkheden tot 2021 omvat, was scherp geprijsd met een looptijd van 15 jaar.
“De bezettingskosten zijn laag in vergelijking met de alternatieven op de markt,” zegt Luljack.,
Het Klasse – A gebouw is gelegen in een gezonde Westelijke submarkt in het centrum van Milwaukee. Lyon zegt dat de markthuren hoger zouden moeten stijgen dan de 3 procent escalaties in de deal.
“onze aankoopprijs lag aanzienlijk onder de vervangingskosten”, zegt Lyon, ” en de huurprijzen liggen onder de markt, die beide onze krediet-en vastgoedblootstelling verminderen. Deze regeling verhoogt de kans dat de huurder zal zijn vernieuwing Opties uit te oefenen en biedt aanzienlijke voordeel aan TriNet in het geval Blue Cross vacates.,”
Het gebouw, dat in de loop der jaren een aantal belangrijke kapitaalverbeteringen heeft ondergaan, is geschikt voor een-of meerhuurdersbezetting.
” Sale-leasebacks worden aantrekkelijker vanwege de flexibiliteit die ze bieden, ” zegt Lyon. “Blue Cross wilde hun kapitaalkracht vergroten door opbrengsten uit het gebouw te halen en meer liquide middelen in te zetten.”
UNITED TRUST FUND
First Union Bank of Charlotte, N. C.,, was in staat om haar totale financieringskosten te verlagen en de kasreserves te verbeteren, terwijl de controle over twee vestigingen die door United Trust Fund (UTF) van Miami zijn gekocht en aan de bank zijn geleased, behouden bleef. “Deze sale-leaseback voorzag First Union van een lage kosten van fondsen, een kleine winst op de boekwaarde als gevolg van afschrijvingen, en een verhoogd marktaandeel zonder uit de zak te komen met dollars,” zegt Paul Domb, president van asset management voor UTF., “De deal vrijgegeven kapitaal dat was vastgebonden in onroerend goed, terwijl het verstrekken van First Union Bank met de flexibiliteit om de gebouwen te onderverhuren en behouden van een van de winsten als de filialen niet werken.”
Domb meldt dat UTF meer sale-leaseback-transacties voor financiële instellingen afhandelt dan enig ander sale-leaseback-bedrijf in de Verenigde Staten. UTF ‘ s deals meestal betrekking hebben bijkantoor eigenschappen, zoals de twee gekocht vorig jaar in Boca Raton en Ft. Lauderdale, Fla. voor First Union Bank.,
Op zoek naar goedkoop kapitaal benaderde First Union Bank UTF in oktober 1995 met de wens om eigen vermogen in onroerend goed vrij te maken voor gebruik in haar primaire activiteiten. De interne afdeling vastgoed van First Union Bank Wees de twee filialen aan van een kleinere instelling die zij wilde verwerven. “Omdat de bank niet uit de zak wilde komen om de filialen te kopen, was het beste alternatief voor de overname een sale-leaseback”, zegt Domb.
hij legt uit dat UTF de grond en gebouwen kocht voor ongeveer $ 7 miljoen in een deal die in December 1995 werd gesloten., First Union Bank tekende een 15-jaar absolute obligatie-type lease die volledige controle over de eigenschappen voor maximaal 35 jaar, door middel van opties. De Moody-a-rating van de bank heeft bijgedragen aan de impact van de lage kosten van de bij de transactie verstrekte middelen.
” Dit is een schoolvoorbeeld van een typische sale-leaseback, ” zegt Domb. “Het is een van de beste voertuigen voor de vele financiële instellingen uit te breiden naar andere staten.”