Waarom is de consumentenprijsindex controversieel?

Het Bureau of Labor Statistics (BLS) produceert de consumptieprijsindex (CPI). Het is de meest bekeken en gebruikte maatstaf van de Amerikaanse inflatie. Het wordt ook gebruikt om het reële bruto binnenlands product (BBP) te bepalen. Vanuit het perspectief van een belegger is de CPI, als indicator voor inflatie, een kritische maatstaf die kan worden gebruikt om het totale rendement te schatten, op nominale basis, dat een belegger nodig heeft om zijn financiële doelen te bereiken.,

sinds enkele jaren is er controverse over de vraag of de CPI de inflatie overschat of onderschat, hoe deze gemeten wordt en of deze een geschikte indicator voor inflatie is. Een van de belangrijkste redenen voor deze stelling is dat economen verschillen over hoe zij vinden dat inflatie moet worden gemeten.

de controverse

oorspronkelijk werd de CPI bepaald door de prijs van een vaste korf van goederen en diensten over twee verschillende perioden te vergelijken. In dit geval was de CPI een cost of goods index (COGI). Na verloop van tijd omarmde het Amerikaanse Congres echter het standpunt dat de CPI veranderingen in de kosten moet weerspiegelen om een constante levensstandaard te handhaven. Bijgevolg is de CPI geëvolueerd tot een kosten van levensonderhoud index (COLI).

in de loop van de jaren is de methode voor de berekening van de CPI veelvuldig herzien., Volgens de BLS verwijderden de veranderingen vooroordelen die ervoor zorgden dat de CPI de inflatie overschatte. De nieuwe methodologie houdt rekening met veranderingen in de kwaliteit van goederen en substitutie. Substitutie, de verandering in aankopen door consumenten als reactie op prijswijzigingen, verandert het relatieve gewicht van de goederen in het mandje. Het totale resultaat is meestal een lagere CPI. Critici zien de methodologische veranderingen en de overstap van een COGI naar een COLI echter als een doelgerichte manipulatie die de Amerikaanse overheid in staat stelt om een lagere CPI te melden.

John Williams, een U. S., econoom, en analist van de overheid rapportage, geeft de voorkeur aan een CPI, of inflatie maat, berekend met behulp van de oorspronkelijke methodologie op basis van een mand van goederen met hoeveelheden en kwaliteiten vast.David Ranson, een andere Amerikaanse econoom, plaatst ook vraagtekens bij de levensvatbaarheid van de officiële CPI als indicator voor inflatie. In tegenstelling tot Williams, Ranson niet omarmen het standpunt dat de CPI wordt gemanipuleerd. In plaats daarvan is Ranson van mening dat de CPI is een achterblijvende indicator van inflatie en is geen goede indicator van de huidige inflatie., Volgens Ranson, stijgingen van de prijs van grondstoffen zijn een betere indicator van de huidige inflatie, omdat inflatie in eerste instantie de grondstoffenprijzen beïnvloedt, en het kan enkele jaren duren voordat deze grondstoffeninflatie zijn weg door een economie te werken en te worden weerspiegeld in de CPI. Ranson baseert zijn inflatiemaatstaf op een voorraad edelmetalen.

wat onmiddellijk duidelijk is, is dat er drie verschillende definities van de CPI zijn. Aangezien deze definities niet operationeel gelijkwaardig zijn, leidt elke methode voor het meten van de inflatie tot verschillende resultaten.,

verschillende CPI – of Inflatieniveaus

de verschillende methoden voor het meten van inflatie produceren uiteenlopende aanwijzingen voor inflatie voor dezelfde periode. In de samenvatting van de consumentenprijsindex van November 2006, die door het BLS wordt gepubliceerd, staat bijvoorbeeld: “gedurende de eerste 11 maanden van 2006 steeg de CPI-U met 2,2% voor seizoen gecorrigeerde jaarlijkse rente (SAAR). Williams ‘schatting van CPI voor dezelfde periode was 5,3%, terwijl Ranson’ s rapporteerde een 8,2% schatting.,

de verschillen tussen de BLS CPI en de door Williams en Ranson behaalde cijfers zouden voldoende groot zijn, zodat als de CPI naar beneden wordt gemanipuleerd, de uitkomst van een investeringsplan minder dan effectief zou kunnen zijn. Daarom kan een voorzichtige investeerder meer inzicht en een beter begrip willen verkrijgen van deze uiteenlopende opvattingen over CPI-en inflatiemaatregelen en de effecten die zij kunnen hebben op hun beleggingsbeslissingen.,

inflatie-en winstberekeningen

het inflatiepercentage beïnvloedt ook de resultaten die beleggers en analisten berekenen wanneer zij het rendement van een portefeuille bepalen. Beleggers moeten hun total required rate of return (RRR) op nominale basis berekenen, rekening houdend met het effect van inflatie. Naarmate de inflatie stijgt, moeten hogere nominale rendementen worden verdiend om een gewenst reëel rendement te verkrijgen. Het nominale jaarlijkse vereiste totale rendement wordt benaderd als het reële vereiste rendement plus het inflatiepercentage., Voor korte beleggingshorizons werkt de methode bij benadering goed.

voor langere beleggingshorizons (bijvoorbeeld 20 jaar of langer) moet echter een iets andere methode worden gebruikt omdat de benaderende methode extra onnauwkeurigheid zal introduceren, die zal toenemen naarmate de beleggingshorizon toeneemt. Een nauwkeurigere schatting van het nominale jaarlijkse vereiste totale rendement wordt berekend als het product van één plus het jaarlijkse inflatiepercentage en één plus het vereiste jaarlijkse reële rendement.,

de volgende tabel meet de drie respectieve methoden van inflatiecijfers met een gewenst reëel rendement van 3%. De resultaten in de tabel laten zien dat naarmate het verschil tussen het inflatiepercentage en het reële rendement toeneemt, het verschil tussen het Geschatte en het nauwkeurig bepaalde totale vereiste rendement toeneemt.