handel met voorkennis is de aan-of verkoop van aandelen of andere effecten op basis van informatie die niet voor het grote publiek beschikbaar is. Het gaat om een directe schending van de fiduciaire plicht of een andere schending van het vertrouwen waarbij de ondernemer gebruik maakt van voorkennis om financieel te profiteren.
ondanks veel belangrijke incidenten met handel met voorkennis, zijn veel beleggers nog steeds onzeker over wat het is, hoe het werkt en waarom het zo belangrijk is., In wezen schendt insider trading belangrijke regels en voorschriften die zijn ontworpen om de markt eerlijk te houden voor alle beleggers.
Wat Is handel met voorkennis?
handel met voorkennis gebeurt wanneer iemand een beleggingstransactie uitvoert op basis van “materiële” informatie die niet openbaar beschikbaar is. In markttermen, materiële informatie is om het even welk detail dat de aandelenkoers van een bedrijf zou kunnen beà nvloeden. Deze informatie geeft het individu een voorsprong die weinig anderen hebben.,
de handelaar moet doorgaans iemand zijn die een fiduciaire verplichting heeft ten opzichte van een andere persoon, instelling, onderneming, partnerschap, onderneming of entiteit. Je kunt in de problemen komen als je een investeringsbeslissing neemt op basis van informatie die gerelateerd is aan die fiduciaire plicht als die informatie niet voor iedereen beschikbaar is.
een fiduciaire plicht bestaat wanneer een persoon of entiteit de verplichting heeft om in het belang van een ander te handelen. Fiduciairs hebben plichten van zorg, loyaliteit, goede trouw, vertrouwelijkheid, voorzichtigheid en openbaarmaking.,
How Insider Trading Works
handel met voorkennis kan zich ook voordoen in gevallen waarin geen fiduciaire plicht bestaat, maar een ander misdrijf is gepleegd, zoals bedrijfsspionage. Bijvoorbeeld, een georganiseerde misdaad ring die geïnfiltreerd bepaalde financiële of juridische instellingen om systematisch toegang te krijgen tot en te exploiteren en gebruiken van privé-informatie kan schuldig worden bevonden aan dergelijke handel, onder andere aanklachten voor de gerelateerde misdaden.
met voorkennis kan een persoon in sommige gevallen winst maken en in andere gevallen verlies vermijden., In beide gevallen is het misbruik van iemands kennis of machtspositie. Het is illegaal omdat het een oneerlijk voordeel geeft aan mensen ” in het weten.”
degenen die zijn vervolgd voor handel met voorkennis zijn onder meer bedrijfsfunctionarissen, werknemers, overheidsfunctionarissen, en degenen die hen getipt hebben met voorkennis.
niet alle transacties met voorkennis zijn in feite illegaal. Veel factoren moeten worden overwogen voordat de Securities and Exchange Commission (SEC) iemand zal vervolgen voor handel met voorkennis., De belangrijkste kwesties die de SEC in het algemeen moet aantonen zijn dat de verweerder een fiduciaire plicht jegens de onderneming had en/of dat hij persoonlijk wilde profiteren van het kopen of verkopen van aandelen op basis van de voorwetenschap.
Wat zijn de sancties voor transacties met voorkennis? sancties bij handel met voorkennis bestaan over het algemeen uit een geldelijke sanctie en gevangenisstraf, afhankelijk van de ernst van de zaak. De SEC is overgegaan tot het verbieden van de handel overtreders van het dienen als executives bij beursgenoteerde bedrijven.,
de geschiedenis achter handel met voorkennis
handel met voorkennis werd aan het begin van de 20e eeuw niet als illegaal beschouwd. In feite, een uitspraak van het Hooggerechtshof ooit verwezen naar het als een “extraatje” van het zijn van een uitvoerend. Het werd verboden—met zware straffen opgelegd aan degenen die zich met de praktijk bezighielden—na de excessen van de jaren 1920.
de SEC werd betrokken na de goedkeuring van de Securities Exchange Act in 1934, maar de wet verbood dergelijke handel in feite niet., Het heeft het zelfs niet echt gedefinieerd, dus de SEC was beperkt als het ging om het nemen van handhavingsmaatregelen.
dat is aanzienlijk veranderd in het millennium. In de afgelopen jaren, de SEC meldt dat het heeft ingediend insider trading klachten tegen honderden financiële professionals, advocaten, corporate insiders, en hedge fund managers.
opmerkelijke gebeurtenissen
Er zijn de afgelopen decennia een aantal opvallende gevallen van handel met voorkennis geweest.
SEC vs., Switzer Barry Switzer, Oklahoma ‘ s voetbaltrainer in 1981, werd dat jaar vervolgd door de SEC nadat hij en zijn vrienden aandelen kochten in Phoenix Resources, een oliemaatschappij.
Switzer was op een baanwedstrijd toen hij een gesprek hoorde tussen leidinggevenden over de liquidatie van het bedrijf. Hij kocht het aandeel op ongeveer $ 42 per aandeel en later verkocht het op $ 59 per aandeel, verdienen ongeveer $ 98.000 in het proces.de aanklachten tegen hem werden later door een federale rechter afgewezen wegens gebrek aan bewijs., Switzer zou waarschijnlijk zijn beboet en geserveerd gevangenisstraf als een van zijn spelers was de zoon of dochter van de leidinggevenden en als ze de tip aan hem off-handedly genoemd. Het Hooggerechtshof oordeelde dat de Kipper zijn fiduciaire plicht niet had geschonden voor persoonlijk gewin.James O ‘Hagan was advocaat bij de firma Dorsey & Whitney in 1988. Het bedrijf begon te vertegenwoordigen Grand Metropolitan PLC, die van plan was om een offerte te lanceren voor Pillsbury., O ‘ Hagan verwierf vervolgens een groot aantal opties in het bedrijf, wetende dat de opties zouden stijgen na de aankondiging van de offerte.
O ‘ Hagan verkocht uiteindelijk zijn opties en realiseerde een winst van $4,3 miljoen. Hij koos ervoor om de opties te verwerven op basis van informatie die niet beschikbaar was voor andere beleggers en deed dit zonder zijn bedrijf te informeren. Hij werd schuldig bevonden op 57 aanklachten, maar zijn veroordeling werd in hoger beroep verworpen.,
de zaak vond uiteindelijk zijn weg naar het Hooggerechtshof, waar de veroordeling werd hersteld in een 6-3 beslissing. De rechtbank oordeelde dat O ‘Hagan schuldig was aan” het gebruik van een misleidende device…in verbinding met de aankoop van een effect.”
recente spraakmakende zaken
Insider trading haalde grote krantenkoppen in 2003 als gevolg van het Martha Stewart ImClone schandaal dat de binnenlandse diva uiteindelijk naar de federale gevangenis stuurde., Het was voorpagina nieuws opnieuw in 2011 toen hedge fund manager Raj Rajaratnam werd veroordeeld tot een record 11 jaar in de gevangenis voor de handel in aandelen op basis van de ontvangst van vertrouwelijke informatie. Onlangs werden verschillende Amerikaanse senatoren onderzocht voor handel met voorkennis in verband met het verkopen en kopen van aandelen na briefings van de Senaat in januari en februari 2020, vlak voordat de markt crashte als gevolg van de coronavirus pandemie.,Artikel 16 van de Securities and Exchange Act van 1934 vereist dat wanneer een “insider” —gedefinieerd als alle bestuurders, bestuurders en 10% – eigenaars-de aandelen van de onderneming koopt en verkoopt binnen zes maanden, alle winsten naar de onderneming moeten gaan. De theorie is dat veel van de verleiding van dit soort handel wordt verwijderd wanneer het onmogelijk is voor insiders om persoonlijk te winnen van kleine bewegingen.,insiders van vennootschappen zijn ook verplicht wijzigingen in de eigendom van hun posities openbaar te maken, met inbegrip van alle aankopen en disposities van aandelen.
Key Takeaways
- Insider trading omvat het kopen of verkopen van aandelen of andere effecten op basis van privé-informatie door een schending van fiduciaire plicht of een andere schending van vertrouwen.de Amerikaanse Securities and Exchange Commission kan degenen die informatie hebben ontvangen en degenen die deze hebben verstrekt met voorkennis in rekening brengen.,
- indien veroordeeld, kunnen straffen zware boetes en gevangenisstraf omvatten.