A Perigosa Atração de hotéis Baratos Out-of-the-Money Opções

Out-of-the-money (OTM) opções são mais baratos com preços que in-the-money (ITM) ou in-the-money opções, pois o OTM opções exigem que o ativo subjacente para avançar ainda mais para que o valor da opção (chamada premium) aumentar substancialmente. Opções fora do dinheiro são aquelas em que o preço de greve é desfavorável quando comparado com o preço das ações subjacentes.,

por outras palavras, as opções fora do dinheiro não têm qualquer lucro nelas incorporadas no momento da compra.

No entanto, uma mudança significativa no preço das acções subjacentes poderia trazer a opção à rendibilidade. Uma vez que a probabilidade é baixa de que o estoque poderia fazer um movimento tão dramático antes da data de expiração da opção, o prêmio para comprar a opção é menor do que aquelas opções que têm uma maior probabilidade de rentabilidade.

o que parece barato nem sempre é um bom negócio, porque muitas vezes as coisas são baratas por uma razão., Dito isto, quando uma opção OTM é devidamente selecionada e comprada no momento certo, ela pode levar a grandes retornos, daí o fascínio.

embora a compra das opções de dinheiro pode ser uma estratégia rentável, a probabilidade de ganhar dinheiro deve ser avaliada em relação a outras estratégias, tais como simplesmente comprar o estoque subjacente, ou comprar no-dinheiro ou mais perto das opções de dinheiro.,

a atracção das opções fora da moeda

opções de compra

uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar as acções subjacentes ao preço de exercício pré-definido antes da expiração da opção. As opções de compra são consideradas fora do dinheiro se o preço de exercício da opção estiver acima do preço corrente do título subjacente. Por exemplo, se um estoque está negociando em US $22,50 por ação, e o preço de greve é US $25, a opção de chamada seria atualmente “fora do dinheiro”.,”

por outras palavras, os investidores não comprariam as acções a 25 dólares se pudessem comprá-las a 22,50 dólares no mercado.

Put Options

uma opção put dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender as acções subjacentes ao preço de exercício pré-estabelecido antes da expiração da opção. As opções de venda são consideradas OTM se o preço de exercício da opção for inferior ao preço actual do título subjacente. Por exemplo, se uma ação está negociando a um preço de US $22,50 por ação e o preço de exercício é US $20, a opção de venda é “fora do dinheiro”.,”

em outras palavras, os investidores não venderiam as ações em US $20 se pudessem vendê-las em US $22,50 no mercado.

graus de OTM e ITM

graus de OTM (e ITM) variam de caso para caso. Se o preço de greve em uma opção de chamada é 75, e o estoque está negociando em US $ 50, essa opção está fora do dinheiro, e o preço dessa opção custaria muito pouco. Por outro lado, uma opção de chamada com uma greve de 55 está muito mais perto do preço corrente de $50, e, portanto, essa opção custaria mais do que a greve de 75.,

quanto mais longe do dinheiro uma opção é, mais barato é porque se torna mais provável que subjacente não será capaz de alcançar o preço de greve distante. Da mesma forma, as opções OTM com uma expiração mais próxima custarão menos do que as opções com uma expiração que está mais fora. Uma opção que expira em breve tem menos tempo para atingir o preço de exercício e é o preço mais barato do que a opção OTM com mais tempo até expirar.

opções OTM também não têm valor intrínseco, o que é outra grande razão pela qual são mais baratos do que as opções ITM., O valor intrínseco é o lucro da diferença entre o preço corrente do estoque e o preço de exercício. Se não houver valor intrínseco, o prêmio da opção será menor do que aquelas opções que têm valor intrínseco embutido nelas.

no lado positivo, as opções OTM oferecem grandes oportunidades de alavancagem. Se o estoque subjacente se move na direção prevista, e a opção OTM eventualmente se torna uma opção in-the-money, seu preço aumentará muito mais em uma base percentual do que se o trader comprou uma opção ITM no início.,em resultado desta combinação de menor custo e maior alavancagem, é bastante comum os comerciantes preferirem comprar opções OTM em vez de opções ATM ou ITM. Mas, como acontece com todas as coisas, não há almoço grátis, e há trocas importantes a considerar. Para melhor ilustrar isso, vamos olhar para um exemplo.

comprar as acções

vamos supor que um comerciante espera que uma dada acção aumente ao longo das próximas semanas. As acções estão a ganhar 47,20 dólares por acção., A abordagem mais simples para tirar partido de uma potencial mudança para cima é comprar 100 ações do estoque. Isso custaria $ 4,720. Por cada dólar, as acções sobem ou descem, o comerciante ganha ou perde 100 dólares.

a Compra de um In-the-Money Opção

Outra alternativa é comprar um ITM opção de compra com um preço de exercício de us $45., Esta opção tem apenas 23 dias até a expiração e está negociando a um preço de US $2,80 (ou US $280 por um contrato, que controla 100 ações). O preço breakeven para este comércio é de $ 47.80 para o estoque ($45 preço de greve + $ 2,80 prémio pago).

a qualquer preço acima de $47.80, esta opção irá ganhar, ponto por ponto, com o estoque. Se o estoque estiver abaixo de US $ 45 uma ação no momento da expiração da opção, Esta opção expirará sem valor, e o valor total do prêmio será perdido.

isto ilustra claramente o efeito da alavancagem., Em vez de colocar $4,720 para comprar as ações, o comerciante coloca apenas $280 para o prémio. Para este preço, se o estoque subir mais de US $0,60 Por ação (a partir do preço atual de US $47,20 para breakeven de US $47,80), o corretor de opções fará um lucro ponto por ponto com o corretor de ações que está arriscando significativamente mais dinheiro. A ressalva é que o ganho tem que ocorrer dentro dos próximos 23 dias, e se não acontecer, o prêmio de US $280 é perdido.,

a Compra de um Out-of-the-Money Opção

Se um comerciante é muito confiantes de que a ação subjacente é cedo para fazer uma significativa para cima mover, uma alternativa seria comprar o OTM opção de compra com um preço de exercício de $50. Como o preço de exercício para esta opção é quase três dólares acima do preço do estoque ($47.20), com apenas 23 dias até a expiração, esta opção troca a apenas $0.,35 (ou $ 35 para um contrato de 100 ações).

um comerciante pode comprar oito destes 50 preços de exercício pede o mesmo custo que comprar um dos 45 preços de exercício que o ITM chama. Ao fazer isso, ela teria o mesmo risco de dólar (US$280) como o titular da chamada de preço de 45 strike. O risco descendente é o mesmo, embora haja uma maior probabilidade percentual de perder todo o prémio.

em troca disso, existe um potencial de lucro muito maior. Observe o lado direito do eixo x no gráfico abaixo., Os números de lucro são significativamente mais elevados do que o que foi visto nos gráficos anteriores.

A pegar em comprar o tentador “barato” OTM opção é o equilíbrio entre o desejo de aproveitar mais com a realidade do simples probabilidades. O preço de breakeven para a opção de 50 call é de $50,35 (preço de 50 strike mais 0,35 prémio pago). Este preço é 6,6% maior do que o preço atual das ações., Por outras palavras, se as acções fizerem algo menos do que reunir mais de 6,6% nos próximos 23 dias, este comércio perderá dinheiro.

comparando os riscos e recompensas potenciais

o gráfico seguinte mostra os dados relevantes para cada uma das três posições, incluindo o lucro esperado em dólares e percentagem.

A principal coisa a se notar na tabela é a diferença retorna se o estoque vai a us $53, ao contrário, se o estoque só vai a us $50 por ação., Se o estoque se uniu a US $ 53 por ação no momento da expiração da opção, a chamada OTM 50 ganharia um whopping $2,120, ou +757%, em comparação com um lucro de US $520 (ou +185%) para a opção de chamada ITM 45 e +US$580, ou +12% para a posição de estoque longo.

No entanto, para que isso ocorra, o estoque deve avançar mais de 12% ($47,20 a $53) em apenas 23 dias. Uma mudança tão grande é muitas vezes irrealista por um curto período de tempo, a menos que um grande mercado ou evento corporativo ocorre.

considere agora o que acontece se o estoque fechar a $50 por ação no dia da expiração da opção., O comerciante que comprou a chamada 45 fecha com um lucro de US $220, ou +70%. Ao mesmo tempo, a chamada de 50 expira sem valor, e o comprador da chamada de 50 experimenta uma perda de US $280, ou 100% do investimento inicial. Isto apesar do fato de que ela estava correta em sua previsão de que as ações iriam subir, apenas não aumentou o suficiente.

a linha inferior

é aceitável para um especulador apostar em um grande movimento esperado. No entanto, é importante primeiro entender os riscos únicos envolvidos em qualquer posição., Também é importante considerar alternativas que possam oferecer uma melhor troca entre rentabilidade e probabilidade. Embora a opção OTM possa oferecer o maior estrondo para o buck, se funcionar, a probabilidade de uma opção longe do dinheiro tornar-se vale muito é uma baixa probabilidade.

estes gráficos são apenas exemplos de potencial de lucro e perda para vários cenários. Cada negociação é diferente, e os preços das opções estão constantemente mudando à medida que o preço das outras variáveis subjacentes e outras mudam.,