Junk bonds are corporate bonds that are high-risk but could potentially offer high returns. Eles foram classificados como non investment grade pela Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch Ratings, porque a empresa que os emite está financeiramente angustiada. Estas obrigações tendem a ter o maior retorno, em comparação com outras obrigações, para compensar o risco adicional. É por isso que eles também são chamados de obrigações de alto rendimento.,
o mercado de junk bond dá-lhe uma indicação precoce do grau de risco que os investidores estão dispostos a assumir. Se os investidores saem de junk bonds, isso significa que eles estão se tornando mais avesso ao risco e não se sentem otimistas sobre a economia. Que prevê uma correcção do mercado, um mercado de ursos ou uma contracção do ciclo económico.por outro lado, se as junk bonds são compradas, isso significa que os investidores estão se tornando mais confiantes sobre a economia e estão dispostos a assumir mais riscos. Isso prevê uma retoma do mercado, um mercado de touros ou uma expansão económica.,
Ratings
Junk bonds are rated by Moody’s and Standard & Poor’s as being speculative. Isso significa que a capacidade da empresa para evitar o incumprimento é compensada por incertezas. Isso inclui a exposição da empresa a maus negócios ou condições econômicas. Os emitentes de “Junk bonds” têm frequentemente uma elevada carga de dívida em relação aos lucros e ao cash flow.
uma notação de Ba ou BB é menos especulativa do que uma notação de C. A maioria das obrigações são classificadas B., Aqui estão as diferentes classificações:
- Ba ou B de alto risco pela Moody’s, e BB ou B De Padrão& Poor’s. actualmente a empresa está em condições de cumprir pagamentos, mas provavelmente não o fará se as condições económicas ou comerciais piorarem. Isso é porque é invulgarmente vulnerável a condições adversas.
- Caa, Ca, ou C de maior risco pela Moody’s, e CCC, CC, ou C De Padrão& Poor’S. as condições económicas e comerciais devem ser favoráveis para que a empresa evite o incumprimento. ,
- In Default-Rated C by Moody’s and D by Standard & Poor’s. These are currently in default. os investidores classificam as “junk bonds” como “anjos caídos” ou “estrelas em ascensão”.”Os primeiros são títulos que foram inicialmente grau de investimento. As agências de crédito baixaram a notação quando o crédito da empresa piorou. “Rising Stars” são títulos de dívida cujo ratings foram aumentados porque o crédito da empresa melhorou. Podem eventualmente tornar-se títulos de investimento.,
para compensar o maior risco de incumprimento, as taxas de rendibilidade das junk bonds são quatro a seis pontos mais elevadas do que as das obrigações comparáveis do Tesouro dos EUA.
o Governo federal garante tesouras. Os títulos de capital de risco constituem a dívida de 95% das empresas norte-americanas com receitas superiores a 35 milhões de dólares. Estes representam 100% da Dívida das empresas com receitas inferiores a isso. Por exemplo, empresas familiares como U. S. Steel, e Dole Foods emitem títulos de lixo.,
as vantagens
as Junk bonds podem aumentar os rendimentos globais da sua carteira, evitando a maior volatilidade dos stocks. Em primeiro lugar, oferecem rendimentos mais elevados do que as obrigações de tipo investimento. Em segundo lugar, eles têm a oportunidade de fazer ainda melhor se eles são atualizados quando o negócio melhora. Por causa disso, as junk bonds não estão altamente correlacionadas com outras obrigações.as “Junk bonds” estão fortemente correlacionadas com os stocks, mas também proporcionam pagamentos de juros fixos. Os obrigacionistas são pagos antes dos accionistas em caso de falência.,
Junk bonds são emitidas com um intervalo de sete a 12 anos, sendo 10 as mais comuns. Estas junk bonds são muitas vezes inacessíveis durante três a cinco anos. As Junk bonds apresentam melhor desempenho na fase de expansão do ciclo de negócios. Isso é porque as empresas subjacentes são menos propensos a falhar quando os tempos são bons. Uma boa economia reduz o risco.
desvantagens
Se a empresa falhar, você pode perder 100% do seu investimento inicial. Isso significa que você precisa analisar o risco de crédito de cada empresa., Se você investir em fundos de investimento de alto rendimento, em vez disso, o gerente faz isso antes de comprar quaisquer obrigações.outra desvantagem é que mesmo as empresas dignas de crédito podem ser apanhadas por tendências económicas negativas. Têm o cash flow necessário para pagar as suas dívidas às taxas de juro existentes. Mas alguns dos seus pares da indústria não cumprem os seus títulos. Isto faz com que as taxas de juro subam vertiginosamente em todos os títulos da sua indústria. Quando chega a hora de refinanciar, eles não podem mais pagar as taxas mais altas.as Junk bonds são vulneráveis a aumentos das taxas de juro., Se a curva de rendimentos se achatar, os bancos estão menos dispostos a emprestar. Isso é porque eles pedem emprestado nos mercados monetários de curto prazo e emprestam no mercado de obrigações e hipotecas de longo prazo. As empresas especulativas não poderão refinanciar ou emitir novos títulos.
por que uma pessoa investiria em Junk Bonds?
Junk bonds são um bom investimento para aqueles que precisam de maior retorno e podem pagar o maior risco. Mesmo assim, é aconselhável comprá-los apenas na fase de expansão do ciclo de negócios. Você poderia então tirar vantagem do retorno mais elevado com menor risco.,
Como comprar Junk Bonds
pode comprar junk bonds individualmente ou através de um fundo de alto rendimento através do seu consultor financeiro. Os fundos são a melhor maneira de ir para o investidor individual porque eles são geridos por gerentes com o conhecimento especializado necessário para escolher os títulos certos. Tenha em mente que muitos fundos proíbem-no de retirar o seu investimento para o primeiro ou dois anos.outra forma de investir é através de fundos transaccionados em bolsa de valores de junk bond. Dois dos maiores são o HYLB e o USHY.,
History
In The 1780s, the new U. S. government had to issue junk bonds because the country’s risk of default was high. No início de 1900, junk bonds retornou para financiar as start-ups de empresas que são bem conhecidas hoje: GM, IBM, e J. P. Morgan’s U. S. Steel. Depois disso, todos os títulos foram de grau de investimento até a década de 1970, exceto aqueles que se tornaram “anjos caídos”.”Qualquer empresa que fosse especulativa tinha que obter empréstimos de bancos ou investidores privados.
em 1977, Bear Stearns subwrote a primeira nova ligação de junk em décadas., O Drexel Burnham vendeu mais sete títulos. Em apenas seis anos, títulos de capital compunham mais de um terço de todos os títulos de empresas.porquê? A principal razão foi que a pesquisa publicada por W. Braddock Hickman, Thomas R. Atkinson, e Orin K. Burrell mostraram junk bonds ofereciam muito mais retorno do que o necessário para o risco. Michael Milken, de Drexel Burnam, usou esta pesquisa para construir um enorme mercado de títulos de sucata, que cresceu de 10 bilhões de dólares em 1979 para 189 bilhões de dólares em 1989. Durante esta década de afluência económica, as taxas de rendibilidade das junk bond situaram-se em média em 14,5%, enquanto os incumprimentos foram apenas 2,2%.,Milken and Drexel Burnham though were brought down by Rudolph Giuliani and financial competitors that had previously dominated corporate credit markets against the high-yield market. Isto resultou em um colapso temporário do mercado e a falência de Drexel Burnham. Quase de um dia para o outro, o mercado de títulos de sucata recém-emitidos desapareceu. Nenhum problema novo significativo veio ao mercado por mais de um ano. O mercado de junk bond só voltou em 1991.,
Junk bond compras decolaram no final de 2012, em resposta ao anúncio da Fed, que iria começar a diminuir gradualmente a quantidade. Isso significava que a Fed compraria menos notas do tesouro, um sinal de que estava reduzindo sua política monetária expansiva e que a economia estava melhorando. Como resultado, as taxas de juros sobre títulos de tesouro e títulos de investimento aumentaram, como investidores começaram a vender suas participações antes de todos os outros.para onde foi o dinheiro? Muita coisa foi para junk bonds porque os investidores viram o retorno valeu a pena o risco., Uma vez que a economia estava a melhorar, significava que as empresas eram menos propensas a falhar.
A Procura era tão elevada que os bancos começaram a embalar estas “junk bonds” e a revendê-las como obrigações de dívida garantidas. Trata-se de derivados apoiados pelo pacote de empréstimos. Eles ajudaram a piorar a crise financeira de 2008 porque as empresas faltaram aos empréstimos quando a economia começou a vacilar.como resultado, poucos bancos os venderam até 2013. Foi quando a procura de títulos de sucata aumentou. Os bancos também precisavam de capital adicional para satisfazer os requisitos Dodd-Frank.,
as junk bonds de energia aumentaram 180% durante esse período para 200 milhões de dólares. Os investidores aproveitaram-se das taxas de juro baixas para despejar dinheiro na tecnologia do xisto betuminoso. Consequentemente, as empresas de energia representavam entre 16% e 20% do mercado de obrigações de alto rendimento.
os preços do Petróleo caíram em 2014, capturando muitos secadores de óleo de xisto dos EUA desprevenidos. Em dezembro de 2015, quase 25% das obrigações de alto rendimento estavam em níveis “angustiados”. Isso significa que podem falhar nos próximos nove meses. As empresas que as emitem estão tendo dificuldade em obter empréstimos ou refinanciar as obrigações., O valor dos títulos caiu tão longe que os investidores exigem uma taxa de juros de 10% mais elevada do que os tesouros dos EUA. Em 12 de dezembro de 2015, A Terceira Avenida focou Fundo de crédito fechado após perder cerca de um quarto de seu valor durante o ano. Suspendeu as amortizações para evitar uma venda urgente, mas ainda enfrentou problemas de liquidez e não conseguiu cumprir a sua promessa de pagar aos accionistas um valor mais justo por carta de 16 de dezembro. Isto chocou os mercados, pois poderia acontecer a outros investidores de fundos de alto rendimento. A venda continuou.,
empresas de mercados emergentes emitiram muitas obrigações de alto rendimento em Dólares dos EUA. O aumento de 25% do dólar significa que os seus pagamentos da dívida são muito mais caros. Isso é um grande problema para países, como a Turquia, que não tem Dólares suficientes em suas reservas cambiais. Para piorar as coisas, muitos destes países exportam mercadorias. Esses preços caíram significativamente nos últimos 3 anos.,