en långvarig nostrum i ekonomi är att inflationen alltid och överallt är ett monetärt fenomen. I åratal fokuserade vissa ekonomer på tillväxt i penningmängden och pengarnas hastighet, vilket är förhållandet där pengar byter händer, för att fastställa tillväxtriktningen och riskerna för utsikterna från inflationen.,
under de senaste tre decennierna har pengarnas hastighet generellt minskat eftersom Fed har infört disinflationära policyer.
under de senaste tre decennierna har pengarnas hastighet generellt minskat eftersom Federal Reserve har infört disinflationära policyer, så åtgärden har fallit ur tjänst som ett användbart sätt att förutsäga ekonomins riktning.,
idag har den breda och djupa chock som utlöstes av pandemin orsakat pengarnas hastighet, som jag definierar som prisnivån gånger antalet transaktioner dividerat med penningbeståndet, för att minska till ett modernt lågt av 1.1.
så förändringen i pengarnas hastighet är i allmänhet en funktion av två saker: tillväxttakten i ekonomin och tillväxten i penningmängden. Trots stark M2-tillväxt har pengarnas hastighet minskat kraftigt.,
detta tyder på att tillväxten kommer att förbli ganska långsam när den ursprungliga återhämtningen av ekonomin återupptas passerar. Trots den kraftiga ökningen av den finanspolitiska och monetära politiken för att förhindra en större ekonomisk katastrof är risken för utsikterna fortfarande sned mot desinfektion eller direkt deflation på nära till medellång sikt.
avläsningar av hastighet på dessa nivåer innebär också generöst finanspolitiskt utrymme och utrymme för ytterligare oortodox monetär politik av Fed för att ta itu med den nuvarande chocken och i den postpandemiska ekonomin., Tiden går; saker förändras.