skräpobligationer är företagsobligationer som är högriskobligationer men kan potentiellt erbjuda hög avkastning. De har klassificerats som icke-investeringsklass enligt standard& Poor ’s, Moody’ s och Fitch-betyg eftersom företaget som utfärdar dem är ekonomiskt bekymrat. Dessa obligationer tenderar att ha den högsta avkastningen, jämfört med andra obligationer, för att kompensera för den extra risken. Det är därför de kallas också högavkastande obligationer.,
marknaden för skräpobligationer ger dig en tidig indikation på hur mycket riskinvesterare är villiga att ta på sig. Om investerare kommer ut ur skräpobligationer betyder det att de blir mer riskfyllda och inte känner sig optimistiska om ekonomin. Det förutspår en marknadskorrigering, en björnmarknad eller en minskning av konjunkturcykeln.
å andra sidan, om skräpobligationer köps, betyder det att investerare blir mer övertygade om ekonomin och är villiga att ta på sig mer risk. Det förutspår en marknadsuppgång, en tjurmarknad eller ekonomisk expansion.,
betyg
skräpobligationer är klassificerade av Moodys och Standard& Poor ’ s som spekulativa. Det innebär att företagets förmåga att undvika fallissemang uppvägs av osäkerheter. Det inkluderar företagets exponering för dåliga affärer eller ekonomiska förhållanden. Junk bond emittenter har ofta en hög skuldbelastning i förhållande till resultat och kassaflöde.
ett betyg på Ba eller BB är mindre spekulativt än ett C-betyg. De flesta skräp obligationer är klassade B., Här är de olika betygen:
- hög risk-Rated Ba eller B av Moody ’ s, och BB eller B enligt Standard & Poor ’ s. FÖRETAGET kan för närvarande möta betalningar, men kommer förmodligen inte om ekonomiska eller affärsvillkor förvärras. Det beror på att det är ovanligt sårbart för ogynnsamma förhållanden.
- högsta Riskvärderade Caa, CA eller C av Moody ’ s och CCC, CC eller C enligt Standard& Poor ’ s. affärs – och ekonomiska förhållanden måste vara gynnsamma för att företaget ska undvika standard.,
- I standardvärdet C av Moody ’ s och D som standard& Poor ’ s. Dessa är för närvarande standard.
investerare kategoriserar skräpobligationer som antingen ”Fallen Angels” eller ”Rising Stars.”Den förra är obligationer som ursprungligen var investeringsklass. Kreditvärderingsinstitut sänkte betyget när företagets kredit försämrades. ”Rising Stars” är skräpobligationer vars betyg höjdes eftersom företagets kredit förbättrades. De kan så småningom bli investment grade obligationer.,
för att kompensera för den högre risken för fallissemang är junk bond-avkastningen fyra till sex poäng högre än för jämförbara amerikanska statsobligationer.
den federala regeringen garanterar kassörer. Skräpobligationer utgör skulden för 95% av amerikanska företag med intäkter över $ 35 miljoner. Dessa utgör 100% av skulden för företag med intäkter lägre än det. Till exempel, välbekanta företag som US Steel och Dole Foods utfärdar skräpobligationer.,
fördelar
skräpobligationer kan öka den totala avkastningen i din portfölj samtidigt som man undviker den högre volatiliteten hos aktier. För det första erbjuder de högre avkastning än obligationer av investeringsgrad. För det andra har de möjlighet att göra ännu bättre om de uppgraderas när verksamheten förbättras. På grund av detta är skräpobligationer inte mycket korrelerade med andra obligationer.
skräpobligationer är starkt korrelerade till aktier men ger också fasta räntebetalningar. Obligationsinnehavare får betalt innan aktieägare i händelse av konkurs.,
skräpobligationer utfärdas med en räckvidd på sju till 12 år, med 10 är den vanligaste. Dessa skräpobligationer är ofta icke-callable i tre till fem år. Skräp obligationer presterar bäst i expansionsfasen av konjunkturcykeln. Det beror på att de underliggande företagen är mindre benägna att standard när tiderna är bra. En bra ekonomi minskar risken.
nackdelar
om verksamheten som standard kan du förlora 100% av din ursprungliga investering. Det innebär att du måste analysera kreditrisken för varje företag., Om du investerar i högavkastande fonder istället gör chefen det innan du köper några obligationer.
en annan nackdel är att även kreditvärdiga företag kan fångas av negativa ekonomiska trender. De har kassaflödet att betala sina skulder till befintliga räntor. Men några av deras bransch kamrater standard på sina obligationer. Detta skickar räntorna skyrocketing på alla obligationer i sin bransch. När det är dags att refinansiera, de kan inte längre råd med högre priser.
skräpobligationer är sårbara för räntehöjningar., Om avkastningskurvan flattar är bankerna mindre villiga att låna ut. Det beror på att de lånar på de kortsiktiga penningmarknaderna och lånar ut på den långsiktiga obligations-och bolånemarknaden. Spekulativa företag kommer inte att kunna refinansiera eller emittera nya obligationer.
varför skulle en person investera i skräpobligationer?
skräpobligationer är en bra investering för dem som behöver den högre avkastningen och har råd med den högre risken. Även då är det lämpligt att bara köpa dem i expansionsfasen av konjunkturcykeln. Du kan sedan dra nytta av den högre avkastningen med lägre risk.,
hur man köper skräpobligationer
Du kan köpa skräpobligationer antingen individuellt eller genom en hög avkastning fond via din finansiella rådgivare. Fonder är det bästa sättet att gå för den enskilda investeraren eftersom de drivs av chefer med den specialiserade kunskap som behövs för att välja rätt obligationer. Tänk på att många medel förbjuder dig att dra tillbaka din investering för det första året eller två.
ett annat sätt att investera är genom junk bond exchange-traded funds. Två av de största är HYLB och USHY.,
Historik
på 1780-talet var den nya amerikanska regeringen tvungen att utfärda skräpobligationer eftersom landets risk för standard var hög. I början av 1900-talet återvände skräpobligationer för att finansiera nystartade företag som är kända idag: GM, IBM och JP Morgans amerikanska stål. Därefter var alla obligationer investeringsklass fram till 1970-talet, förutom de som hade blivit ”fallna änglar.”Alla företag som var spekulativa var tvungna att få lån från banker eller privata investerare.
1977, Bear Stearns underwrote den första nya skräp bond i årtionden., Drexel Burnham sålde sju skrotobligationer till. På bara sex år utgjorde skräpobligationer mer än en tredjedel av alla företagsobligationer.
varför? Den främsta orsaken var att forskning som publicerades av W. Braddock Hickman, Thomas R. Atkinson och Orin K. Burrell visade skräp obligationer erbjuds mycket mer avkastning än vad som var nödvändigt för risken. Drexel Burnams Michael Milken använde denna forskning för att bygga en stor skräpobligationsmarknad, som växte från $10 miljarder 1979 till $ 189 miljarder 1989. Under detta årtionde av ekonomisk rikedom, junk bond avkastning i genomsnitt 14.5% medan defaults var bara 2.2%.,
Milken och Drexel Burnham sänktes dock av Rudolph Giuliani och finansiella konkurrenter som tidigare hade dominerat företagskreditmarknaderna mot högavkastningsmarknaden. Detta resulterade i en tillfällig marknadskollaps och Drexel Burnhams konkurs. Nästan över en natt försvann marknaden för nyutgivna skräpobligationer. Inga betydande nya skräpproblem kom till marknaden i mer än ett år. Skräpobligationsmarknaden återvände inte förrän 1991.,
Junk bond inköp tog fart i slutet av 2012 som svar på Fed tillkännagivande det skulle börja avsmalnande kvantitativa lättnader. Det innebar att Fed skulle köpa färre statsobligationer, en signal om att det minskade sin expansiva penningpolitik och att ekonomin blev bättre. Som ett resultat steg räntorna på kassörer och investeringsobligationer, eftersom investerare började sälja sina innehav innan alla andra gjorde det.
vart tog pengarna vägen? Mycket gick till skräpobligationer eftersom investerare såg avkastningen var värt risken., Eftersom ekonomin blev bättre innebar det att företagen var mindre benägna att standard.
efterfrågan var så hög att bankerna började paketera dessa skräpobligationer och sälja dem som säkerheter skuldförpliktelser. Dessa är derivat som stöds av bunten av lån. De bidrog till att förvärra finanskrisen 2008 eftersom företagen försummade lånen när ekonomin började svika.
som ett resultat sålde få banker dem till 2013. Det var då efterfrågan på skräpobligationer ökade. Bankerna behövde också det extra kapitalet för att uppfylla Dodd-Frank krav.,
Energy junk bonds steg 180% under den perioden till $200 miljoner. Investerare utnyttjade låga räntor för att hälla pengar i skifferoljeteknik. Till följd av detta utgjorde energiföretagen 16-20% av obligationsmarknaden med hög avkastning.
oljepriserna rasade i 2014, fånga många amerikanska skifferoljeborrare off-guard. I December 2015 låg nästan 25% av högavkastningsobligationerna på ”nödställda” nivåer. Det innebär att de kan Standard under de kommande nio månaderna. De företag som utfärdar dem har problem med att få lån eller refinansiering obligationerna., Värdet av obligationerna har sjunkit hittills att investerare kräver en ränta på 10% högre än amerikanska statsobligationer. Den 12 December 2015 stängde Third Avenue Credit Fund efter att ha förlorat cirka en fjärdedel av sitt värde under året. Det stoppade inlösen för att undvika en brandförsäljning, men stod fortfarande inför likviditetsproblem och kunde inte göra gott på sitt löfte att betala aktieägarna ett mer verkligt värde enligt en 16 december brev. Detta chockade marknader, eftersom det kan hända med andra Hi-yield Fund investerare. Försäljningen fortsatte.,
Tillväxtmarknadsbolag utfärdade många högavkastningsobligationer i amerikanska dollar. Dollarns 25% ökning innebär att deras skuldåterbetalningar är mycket dyrare. Det är ett stort problem för länder, som Turkiet, som inte har tillräckligt med dollar i sina valutareserver. För att göra saken värre exporterar många av dessa länder råvaror. Dessa priser sjönk avsevärt under de senaste tre åren.,