Varför är konsumentprisindexet kontroversiellt?

Bureau of Labor Statistics (BLS) producerar konsumentprisindex (KPI). Det är den mest sedda och använda måttet på den amerikanska inflationen. Det används också för att bestämma den reala bruttonationalprodukten (BNP). Ur investerarens perspektiv är KPI, som ett mått på inflation, en kritisk åtgärd som kan användas för att uppskatta den totala avkastningen, nominellt, som krävs för att en investerare ska kunna uppfylla sina finansiella mål.,

under flera år har det förekommit kontroverser om KPI överskattar eller underskattar inflationen, hur den mäts och om det är ett lämpligt proxy för inflationen. En av de främsta orsakerna till detta påstående är att ekonomer skiljer sig åt om hur de känner att inflationen ska mätas.

kontroversen

ursprungligen bestämdes KPI genom att jämföra priset på en fast korg av varor och tjänster som spänner över två olika perioder. I detta fall var KPI en kostnad för varuindex (COGI). Men över tiden anammade den amerikanska kongressen uppfattningen att KPI bör återspegla förändringar i kostnaden för att upprätthålla en konstant levnadsstandard. Följaktligen har KPI utvecklats till ett levnadskostnadsindex (COLI).

under årens lopp har metoden som används för att beräkna KPI genomgått många revideringar., Enligt BLS tog förändringarna bort fördomar som orsakade KPI att överskatta inflationstakten. Den nya metoden tar hänsyn till förändringar i varornas kvalitet och substitution. Substitution, förändringen i konsumenternas inköp som svar på prisförändringar, förändrar den relativa viktningen av varorna i korgen. Det övergripande resultatet tenderar att vara en lägre KPI. Kritiker ser dock de metodologiska förändringarna och övergången från en COGI till en COLI som en målmedveten manipulation som gör det möjligt för den amerikanska regeringen att rapportera en lägre KPI.

John Williams, a U. S., ekonom, och analytiker av statlig rapportering, föredrar en KPI eller inflationsmått, beräknat med den ursprungliga metoden baserad på en korg med varor med kvantiteter och kvaliteter som fastställts.

David Ranson, en annan amerikansk ekonom, ifrågasätter också den officiella KPI: s lönsamhet som en indikator på inflationen. Till skillnad från Williams, anser Ranson inte att KPI manipuleras. Ransons uppfattning är istället att KPI är en svag indikator på inflationen och inte en bra indikator på den nuvarande inflationen., Enligt Ranson är ökningar av råvarupriset en bättre indikator på den nuvarande inflationen eftersom inflationen initialt påverkar råvarupriserna, och det kan ta flera år för denna råvaruinflation att arbeta sig igenom en ekonomi och återspeglas i KPI. Ranson baserar sin inflationsmått på en varukorg av ädla metaller.

det som är omedelbart uppenbart är att det finns tre olika definitioner av KPI. Eftersom dessa definitioner inte är operativt likvärdiga leder varje metod för att mäta inflationen till olika resultat.,

olika KPI-eller inflationsnivåer

de olika metoderna för att mäta inflationen ger olika indikationer på inflationen under samma period. I sammanfattningen av konsumentprisindexet i november 2006, som publiceras av BLS, angavs till exempel att ”under de första 11 månaderna 2006 steg KPI-U med en säsongrensad årlig räntesats på 2,2% (SAAR).”Williams uppskattning av KPI för samma period var 5.3%, medan Ranson rapporterade en 8.2% uppskattning.,

skillnaderna mellan BLS-KPI och de siffror som Williams och Ranson uppnått skulle vara av tillräcklig storlek, varigenom om KPI manipuleras nedåt kan resultatet av en investeringsplan vara mindre än effektivt. Därför kan en försiktig investerare vilja få mer insikt och bättre förståelse för dessa olikartade åsikter om KPI-och inflationsåtgärder och de effekter de kan ha på sina investeringsbeslut.,

inflation och vinstberäkningar

inflationstakten påverkar också de resultat som investerare och analytiker beräknar när de bestämmer avkastningen på en portfölj. Investerare måste beräkna sin totala avkastningsgrad (RRR) nominellt med hänsyn till inflationseffekten. När inflationstakten ökar måste högre nominella avkastningar uppnås för att få en önskad reala avkastning. Den nominella årliga erforderliga totalavkastningen approximeras som den reala avkastningen plus inflationstakten., För korta investeringshorisonter fungerar den ungefärliga metoden bra.

För längre investeringshorisonter (t.ex. 20 år eller mer) bör en något annorlunda metod användas eftersom den ungefärliga metoden kommer att införa ytterligare felaktigheter, vilket kommer att förenas när investeringshorisonten ökar. En mer exakt uppskattning av den nominella årliga erforderliga totalavkastningen beräknas som produkten av en plus den årliga inflationstakten och en plus den erforderliga årliga reala avkastningen.,

Följande tabell mäter de tre respektive metoderna för inflationssiffror med en 3% önskad realavkastning. Resultaten i tabellen visar att skillnaden mellan inflationstakten och den reala avkastningen ökar, skillnaden mellan den approximerade och den exakt bestämda totala erforderliga avkastningen ökar.