Den Farlige Lokke af Billige Out-of-the-Money Optioner

(Out-of-the-money (OTM) optioner er mere billigt prissat end in-the-money (ITM) eller in-the-money optioner, fordi OTM optioner kræver det underliggende aktiv til at gå videre med ordren for værdien af den eller de indstilling (kaldet premium) til en væsentlig forøgelse. Out-of-the-money muligheder er dem, hvor strike prisen er ugunstig i forhold til den underliggende aktie pris.,

med andre ord har Out-of-the-money muligheder ikke nogen fortjeneste indlejret i dem på købstidspunktet.

et betydeligt skridt i den underliggende aktiekurs kunne imidlertid bringe optionen i rentabilitet. Da sandsynligheden er lav, at bestanden kunne gøre sådan et dramatisk skridt før optionens udløbsdato, præmien for at købe optionen er lavere end de muligheder, der har en højere sandsynlighed for rentabilitet.

hvad der ser billigt ud er ikke altid en god aftale, fordi ofte ting er billige af en grund., Når det er sagt, når en OTM-indstilling er korrekt valgt og købt på det rigtige tidspunkt, kan det føre til store afkast, og dermed lokket.

Samtidig med at købe ud af de penge indstillinger kan være en profitabel strategi, sandsynligheden for at tjene penge bør vurderes i forhold til andre strategier, såsom blot at købe den underliggende aktie, eller at købe in-the-money eller tættere på, at de penge muligheder.,

Lokke af Out-of-the-Money Optioner

Opkald > Indstillinger

En call-option giver køberen ret, men ikke pligt, til at købe den underliggende aktie på forhånd indstillet strike-prisen, før optionen udløber. Call-optioner betragtes som out-of-the-money, hvis strejkeprisen for optionen er over den aktuelle pris på den underliggende sikkerhed. For eksempel, hvis en aktie handler på $22.50 per aktie, og strike-prisen er $25, ville call option være i øjeblikket “out-of-the-money.,”

med andre ord ville investorer ikke købe aktien til $25, hvis de kunne købe den til $22,50 på markedet.

Put-optioner

en put-option giver køberen ret, men ikke forpligtelsen, til at sælge den underliggende aktie til den forudindstillede strike-pris, før optionens udløb. Put-optioner anses for at være OTM, hvis strike-prisen for optionen er under den aktuelle pris på den underliggende sikkerhed. For eksempel, hvis en aktie handler til en pris på $22.50 per aktie, og strike-prisen er $20, er put-optionen “out-of-the-money.,”

med andre ord ville investorer ikke sælge aktien til $20, hvis de kunne sælge den til $22.50 på markedet.

Grader af OTM og ITM

Grader af at være OTM (og ITM), varierer fra sag til sag. Hvis strejkekursen på en call-option er 75, og aktien handler til $50, er denne mulighed vej ud af pengene, og prisen på denne mulighed ville koste meget lidt. På den anden side er en opkaldsmulighed med en 55-strejke meget tættere på den aktuelle pris på $50, og derfor vil denne mulighed koste mere end 75-strejken.,

jo længere ud af pengene en mulighed er, jo billigere er det, fordi det bliver mere sandsynligt, at underliggende ikke vil være i stand til at nå den fjerne strejkepris. Ligeledes vil OTM-muligheder med et tættere udløb koste mindre end muligheder med et udløb, der er længere ude. En mulighed, der udløber om kort tid, har mindre tid til at nå strike-prisen og er prissat billigere end OTM-option med længere indtil udløb.OTM-indstillinger har heller ingen egenværdi, hvilket er en anden stor grund til, at de er billigere end ITM-indstillinger., Intrinsic værdi er overskuddet fra forskellen mellem bestandens nuværende pris og strike-prisen. Hvis der ikke er nogen egenværdi, vil præmien for optionen være lavere end de muligheder, der har indbygget egenværdi i dem.

på den positive side tilbyder OTM-muligheder Store gearing muligheder. Hvis den underliggende aktie bevæger sig i den forventede retning, og OTM-optionen til sidst bliver en in-the-money-mulighed, vil prisen stige meget mere på procentbasis, end hvis den erhvervsdrivende købte en ITM-option ved starten.,

som et resultat af denne kombination af lavere omkostninger og større gearing er det ret almindeligt, at erhvervsdrivende foretrækker at købe OTM-indstillinger snarere end ATM-eller ITM-indstillinger. Men som med alle ting, der er ingen gratis frokost, og der er vigtige afvejninger at overveje. For bedst at illustrere dette, lad os se på et eksempel.

køb af aktien

lad os antage, at en erhvervsdrivende forventer, at en given aktie vil stige i løbet af de næste flere uger. Aktien handler på $ 47.20 en aktie., Den mest enkle tilgang til at drage fordel af et potentielt opadgående træk er at købe 100 aktier i bestanden. Dette ville koste $ 4.720. For hver dollar går bestanden op eller ned, den erhvervsdrivende vinder eller taber $100.

Køb en In-the-Money Option

Et andet alternativ er at købe en ITM call-option med strike-pris på $45., Denne mulighed har kun 23 dage tilbage indtil udløb og handler til en pris på $2.80 (eller $280 for en kontrakt, der kontrollerer 100 aktier). Breakeven-prisen for denne handel er $ 47.80 for aktien ($45 strike price + $2.80 premium betalt).

til enhver pris over $47.80, denne mulighed vil vinde, punkt for punkt, med bestanden. Hvis bestanden er under $ 45 en aktie på tidspunktet for optionens udløb, udløber denne mulighed værdiløs, og det fulde præmiebeløb vil gå tabt.

dette illustrerer tydeligt effekten af gearing., I stedet for at sætte op $4,720 at købe bestanden, den erhvervsdrivende sætter op bare $280 for præmien. For denne pris, hvis bestanden bevæger sig op mere end $0.60 en aktie (fra den aktuelle pris på $47.20 til breakeven på $47.80), vil optionshandleren gøre et point-for-point-overskud hos aktiehandleren, der risikerer betydeligt flere penge. Advarslen er, at gevinsten skal ske inden for de næste 23 dage, og hvis det ikke gør det, går præmien på $280 tabt.,

Køb en Out-of-the-Money Option

Hvis en erhvervsdrivende er meget sikker på, at den underliggende aktie er tidligt at foretage en meningsfuld op træk, et alternativ kunne være at købe OTM call-option med strike-pris på $50. Da strike-prisen for denne mulighed er næsten tre dollars over aktiekursen ($47.20), med kun 23 dage tilbage indtil udløb, handler denne mulighed på kun $0.,35 (eller $35 for en kontrakt på 100 aktier).

en erhvervsdrivende kunne købe otte af disse 50 strejkeprisopkald for de samme omkostninger som at købe en af de 45 strejkepris ITM-opkald. Ved at gøre det ville hun have den samme dollarrisiko ($280) som indehaveren af 45-strejkeprisopkaldet. Nedadrettede risiko er den samme, selv om der er en større procentdel Sandsynlighed for at miste hele præmien.

i bytte for dette er der meget større overskudspotentiale. Bemærk højre side af axis-aksen på nedenstående graf., Resultattallene er betydeligt højere end hvad der blev set på de foregående grafer.

fangsten i fristende at købe “billige” OTM option er at balancere ønsket om mere indflydelse med den virkelighed, enkel sandsynligheder. Breakeven-prisen for 50-opkaldsmuligheden er $ 50.35 (50 strejkepris plus 0.35-præmie betalt). Denne pris er 6.6% højere end den aktuelle pris på aktien., Så for at sige det på en anden måde, hvis bestanden gør noget mindre end rally mere end 6.6% i de næste 23 dage, vil denne handel miste penge.

sammenligning af potentielle risici og belønninger

følgende diagram viser de relevante data for hver af de tre positioner, inklusive det forventede overskud—i dollars og procent.

Det vigtige ting at bemærke i tabellen er forskellen i afkast, hvis bestanden går til $53, i modsætning til hvis det lager kun går til $50 per aktie., Hvis bestanden samledes til $53 per aktie på tidspunktet for optionens udløb, OTM 50 opkald vil få en kæmpestor $2,120, eller +757%, i forhold til en $520 overskud (eller +185%) for ITM 45 call-option, og +$580, eller +12% for længe lager position.

for at dette kan ske, skal bestanden rykke over 12% ($47.20 til $53) på kun 23 dage. En sådan stor sving er ofte urealistisk i en kort periode, medmindre der opstår et større marked eller firmaarrangement.

nu overveje, hvad der sker, hvis bestanden lukker på $50 en aktie på dagen for option udløb., Den erhvervsdrivende, der købte 45-opkaldet, lukker med et overskud på $ 220 eller + 70%. Samtidig udløber 50-opkaldet værdiløst, og køberen af 50-opkaldet oplever et tab på $280 eller 100% af den oprindelige investering. Dette til trods for, at hun var korrekt i sin prognose, at bestanden ville stige, det bare ikke stige nok.

bundlinjen

det er acceptabelt for en spekulant at satse på et stort forventet træk. Det er dog vigtigt først at forstå de unikke risici, der er involveret i enhver position., Det er også vigtigt at overveje alternativer, der kan tilbyde en bedre afvejning mellem rentabilitet og sandsynlighed. Mens OTM-indstillingen muligvis tilbyder det største bang for sorteper, hvis det fungerer, er sandsynligheden for, at en langt out-of-the-money-mulighed bliver meget værd, en lav sandsynlighed.

disse grafer er blot eksempler på fortjeneste og tab potentiale for forskellige scenarier. Hver handel er forskellig, og optionspriserne ændrer sig konstant, da prisen på de andre underliggende og andre variabler ændres.,