las opciones fuera del dinero (OTM) tienen un precio más barato que las opciones dentro del dinero (ITM) o dentro del dinero porque las opciones OTM requieren que el activo subyacente se mueva más para que el valor de la opción (llamada prima) aumente sustancialmente. Las opciones fuera del dinero son aquellas en las que el precio de ejercicio es desfavorable en comparación con el precio de las acciones subyacentes.,
En otras palabras, las opciones fuera del dinero no tienen ningún beneficio incrustado en ellas en el momento de la compra.
Key Takeaways
- Las opciones fuera del dinero (OTM) son más baratas que otras opciones, ya que necesitan que las acciones se muevan significativamente para ser rentables.
- cuanto más fuera del dinero está una opción, más barata es porque es menos probable que el subyacente alcance el precio de ejercicio distante.,
- Aunque las opciones OTM son más baratas que comprar las acciones directamente, hay una mayor probabilidad de perder la prima inicial.
Sin embargo, un movimiento significativo en el precio de las acciones subyacentes podría traer la opción a la rentabilidad. Dado que la probabilidad es baja de que la acción pueda hacer un movimiento tan dramático antes de la fecha de vencimiento de la opción, la prima para comprar la opción es menor que aquellas opciones que tienen una mayor probabilidad de rentabilidad.
lo que parece barato no siempre es un buen negocio, porque a menudo las cosas son baratas por una razón., Dicho esto, cuando una opción OTM se selecciona correctamente y se compra en el momento adecuado, puede dar lugar a grandes rendimientos, de ahí el atractivo.
Si bien la compra de las opciones de dinero puede ser una estrategia rentable, la probabilidad de ganar dinero debe evaluarse frente a otras estrategias, como simplemente comprar las acciones subyacentes, o comprar en el dinero o más cerca de las opciones de dinero.,
el atractivo de las opciones fuera del dinero
opciones de compra
una opción de compra proporciona al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio preestablecido antes del vencimiento de la opción. Las opciones de compra se consideran fuera del dinero si el precio de ejercicio de la opción está por encima del precio actual del valor subyacente. Por ejemplo, si una acción se cotiza a 2 22.50 por acción, y el precio de ejercicio es de $25, la opción de compra estaría actualmente «fuera del dinero».,»
En otras palabras, los inversionistas no comprar las acciones a $25 si se podía comprar en $22.50 en el mercado.
put Options
una opción put proporciona al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio preestablecido antes del vencimiento de la opción. Las opciones de venta se consideran OTM si el precio de ejercicio de la opción es inferior al precio actual del valor subyacente. Por ejemplo, si una acción está operando a un precio de 2 22.50 por acción y el precio de ejercicio es de $20, la opción de venta es «fuera del dinero».,»
En otras palabras, los inversores no deberían vender las acciones a $20 si se podría vender en $22.50 en el mercado.
los grados de OTM e ITM
los grados de OTM (e ITM) varían de un caso a otro. Si el precio de ejercicio de una opción de compra es de 75, y la acción se cotiza a 5 50, esa opción está fuera del dinero, y el precio de esa opción costaría muy poco. Por otro lado, una opción call con una huelga de 55 está mucho más cerca del precio actual de $50, y por lo tanto esa opción costaría más que la huelga de 75.,
cuanto más fuera del dinero está una opción, más barata es porque es más probable que el subyacente no pueda alcanzar el precio de ejercicio distante. Del mismo modo, las opciones OTM con un vencimiento más cercano costarán menos que las opciones con un vencimiento que está más lejos. Una opción que expira en breve tiene menos tiempo para alcanzar el precio de ejercicio y tiene un precio más barato que la opción OTM con más tiempo hasta el vencimiento.
las opciones OTM tampoco tienen valor intrínseco, lo que es otra gran razón por la que son más baratas que las opciones ITM., El valor intrínseco es el beneficio de la diferencia entre el precio actual de la acción y el precio de ejercicio. Si no hay valor intrínseco, la prima de la opción será menor que las opciones que tienen valor intrínseco incrustado en ellas.
en el lado positivo, las opciones OTM ofrecen grandes oportunidades de apalancamiento. Si las acciones subyacentes se mueven en la dirección prevista, y la opción OTM eventualmente se convierte en una opción en Dinero, su precio aumentará mucho más en términos porcentuales que si el operador comprara una opción ITM al inicio.,
como resultado de esta combinación de menor costo y mayor apalancamiento, es bastante común que los operadores prefieran comprar opciones OTM en lugar de opciones ATM o ITM. Pero como con todas las cosas, no hay almuerzo gratis, y hay importantes compensaciones a considerar. Para ilustrar mejor esto, veamos un ejemplo.
comprar las acciones
supongamos que un trader espera que una acción determinada aumente en el transcurso de las próximas semanas. La acción se cotiza a 4 47.20 la acción., El enfoque más sencillo para aprovechar un movimiento hacia arriba potencial es comprar 100 acciones de la acción. Esto costaría 4 4,720. Por cada dólar, la acción sube o baja, el comerciante gana o pierde $100.
la Compra De una Opción de Dinero
Otra alternativa es comprar un ITM opción call con un precio de ejercicio de $45., Esta opción tiene solo 23 días para el vencimiento y se negocia a un precio de $2.80 (o $280 por un contrato, que controla 100 acciones). El precio de equilibrio para este comercio es de 4 47.80 para la acción (strike 45 precio de ejercicio + premium 2.80 premium pagado).
A cualquier precio por encima de $47.80, esta opción ganará, punto por punto, con la stock. Si la acción está por debajo de 4 45 por acción en el momento de vencimiento de la opción, esta opción caducará sin valor, y el monto total de la prima se perderá.
esto ilustra claramente el efecto del apalancamiento., En lugar de poner 4 4,720 para comprar las acciones, el comerciante pone solo 2 280 para la prima. Por este precio, si la acción sube más de 0 0.60 por acción (desde el precio actual de 4 47.20 hasta el punto de equilibrio de 4 47.80), el operador de opciones obtendrá una ganancia punto por punto con el operador de acciones que está arriesgando significativamente más dinero. La advertencia es que la ganancia tiene que ocurrir dentro de los próximos 23 días, y si no lo hace, la prima de $280 se pierde.,
opción fuera del dinero
si un operador está muy seguro de que las acciones subyacentes pronto harán un movimiento significativo hacia arriba, una alternativa sería comprar la opción de compra OTM con un precio de ejercicio de $50. Debido a que el precio de ejercicio de esta opción es casi tres dólares por encima del precio de la acción ($47.20), con solo 23 días para el vencimiento, esta opción se negocia a solo 0 0.,35 (o 3 35 por un contrato de 100 acciones).
un operador podría comprar ocho de estas 50 llamadas de precio de ejercicio por el mismo costo que comprar una de las 45 llamadas de ITM de precio de ejercicio. Al hacerlo, tendría el mismo riesgo en dólares ($280) que el titular de la llamada de precio de ejercicio de 45. El riesgo a la baja es el mismo, aunque hay una mayor probabilidad porcentual de perder toda la prima.
a cambio de esto, hay un potencial de ganancias mucho mayor. Observe el lado derecho del eje x en el gráfico de abajo., Los números de ganancias son significativamente más altos que lo que se vio en los gráficos anteriores.
La captura en la compra de la tentador «barato» OTM opción es equilibrar el deseo de un mayor apalancamiento con la realidad de probabilidades simples. El precio de equilibrio para la opción call 50 es de $50.35 (precio de ejercicio 50 más prima pagada 0.35). Este precio es 6.6% más alto que el precio actual de la acción., Así que para decirlo de otra manera, si las acciones hacen algo menos que repuntar más del 6.6% en los próximos 23 días, esta operación perderá dinero.
comparando riesgos potenciales y recompensas
el siguiente gráfico muestra los datos relevantes para cada una de las tres posiciones, incluyendo el beneficio esperado—en dólares y porcentaje.
la clave de La cosa a la nota de la tabla es la diferencia en los rendimientos de si la acción se va a $53, frente a si la población va a $50 por acción., Si las acciones se recuperaran a 5 53 por acción en el momento de la expiración de la opción, la llamada OTM 50 ganaría la friolera de 2 2,120, o +757%, en comparación con una ganancia de 5 520 (o +185%) para la opción de llamada ITM 45 y +5 580, o +12% para la posición de acciones largas.
sin embargo, para que esto ocurra, el stock debe avanzar más del 12% ($47.20 a 5 53) en solo 23 días. Tal oscilación grande es a menudo irreal para un período de tiempo corto a menos que ocurra un mercado importante o un acontecimiento corporativo.
ahora considere lo que sucede si la acción se cierra a 5 50 por acción el día de vencimiento de la opción., El comerciante que compró la llamada 45 cierra con una ganancia de $220, o +70%. Al mismo tiempo, la llamada 50 expira sin valor, y el comprador de la llamada 50 experimenta una pérdida de $280, o el 100% de la inversión inicial. Esto es a pesar del hecho de que estaba en lo correcto en su pronóstico de que las acciones subirían, simplemente no subieron lo suficiente.
La Línea de fondo
es aceptable que un especulador apueste por un gran movimiento esperado. Sin embargo, es importante entender primero los riesgos únicos involucrados en cualquier posición., También es importante considerar alternativas que puedan ofrecer una mejor compensación entre rentabilidad y probabilidad. Si bien la opción OTM puede ofrecer la mayor rentabilidad, si funciona, la probabilidad de que una opción muy fuera del dinero valga mucho es baja.
estos gráficos son solo ejemplos del potencial de ganancias y pérdidas para varios escenarios. Cada operación es diferente, y los precios de las opciones cambian constantemente a medida que cambia el precio de las otras variables subyacentes y otras variables.,