¿Por qué es controvertido el índice de precios al Consumidor?

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) produce el índice de precios al Consumidor (IPC). Es la medida más ampliamente observada y utilizada de la tasa de inflación de Estados Unidos. También se utiliza para determinar el producto interno bruto (PIB) real. Desde la perspectiva de un inversor, el IPC, como indicador de la inflación, es una medida crítica que se puede utilizar para estimar el rendimiento total, sobre una base nominal, necesario para que un inversor alcance sus objetivos financieros.,

durante varios años, ha habido controversia sobre si el IPC sobrevalora o subestima la inflación, cómo se mide y si es un proxy apropiado para la inflación. Una de las principales razones de esta afirmación es que los economistas difieren en cómo sienten que se debe medir la inflación.

La Controversia

Originalmente, el IPC se determinó mediante la comparación de los precios de una canasta fija de bienes y servicios que abarcan dos periodos diferentes. En este caso, el IPC era un índice de costo de bienes (COGI). Sin embargo, con el tiempo, el Congreso de los Estados Unidos adoptó la opinión de que el IPC debería reflejar los cambios en el costo para mantener un nivel de vida constante. En consecuencia, el IPC se ha convertido en un índice del costo de la vida (COLI).

a lo largo de los años, la metodología utilizada para calcular el IPC ha sufrido numerosas revisiones., Según el BLS, los cambios eliminaron los sesgos que causaron que el IPC exagerara la tasa de inflación. La nueva metodología tiene en cuenta los cambios en la calidad de los bienes y la sustitución. La sustitución, el cambio en las compras de los consumidores en respuesta a los cambios de precios, cambia la ponderación relativa de los bienes en la cesta. El resultado general tiende a ser un IPC más bajo. Sin embargo, los críticos ven los cambios metodológicos y el cambio de un COGI a un COLI como una manipulación intencionada que permite al gobierno de Estados Unidos reportar un IPC más bajo.

John Williams, a U. S., economist, y analista de informes gubernamentales, prefiere un IPC, o medida de inflación, calculada utilizando la metodología original basada en una canasta de bienes con cantidades y calidades fijas.

David Ranson, otro economista estadounidense, también cuestiona la viabilidad del IPC oficial como indicador de inflación. A diferencia de Williams, Ranson no defiende el punto de vista de que el PCI está manipulado. En cambio, la opinión de Ranson es que el IPC es un indicador rezagado de la inflación y no es un buen indicador de la inflación actual., Según Ranson, los aumentos en el precio de las materias primas son un mejor indicador de la inflación actual porque la inflación afecta inicialmente los precios de las materias primas, y puede tomar varios años para que esta inflación de las materias primas se abra camino a través de una economía y se refleje en el IPC. Ranson basa su medida de inflación en una cesta de materias primas de metales preciosos.

Lo que es evidente es que hay tres definiciones diferentes de la CPI. Dado que estas definiciones no son operacionalmente equivalentes, cada método de medición de la inflación conduce a resultados diferentes.,

diferentes IPC o niveles de inflación

los diferentes métodos de medición de la inflación producen indicaciones dispares de inflación para el mismo período. Por ejemplo, el resumen del índice de precios al consumidor de noviembre de 2006, publicado por el BLS, declaró que «durante los primeros 11 meses de 2006, el IPC-U aumentó a una tasa anual ajustada estacionalmente (Sarre) del 2,2%.»La estimación de Williams del IPC para el mismo período fue de 5.3%, mientras que la de Ranson reportó una estimación de 8.2%.,

las diferencias entre el IPC BLS y las cifras alcanzadas por Williams y Ranson serían de magnitud suficiente, por lo que si el IPC se manipula a la baja, el resultado de un plan de inversión podría ser menos que efectivo. Por lo tanto, un inversor prudente puede desear obtener más información y una mejor comprensión de estas opiniones dispares sobre el IPC y las medidas de inflación y los efectos que pueden tener en sus decisiones de inversión.,

cálculos de inflación y beneficios

la tasa de inflación también afecta los resultados que los inversores y analistas calculan a medida que determinan los rendimientos de una cartera. Los inversores deben calcular su tasa de rendimiento total requerida (RRR) sobre una base nominal teniendo en cuenta el efecto de la inflación. A medida que aumenta la tasa de inflación, se deben obtener rendimientos nominales más altos para obtener una tasa de rendimiento real deseada. El rendimiento total anual nominal requerido se aproxima como el rendimiento real requerido más la tasa de inflación., Para horizontes de inversión cortos, el método aproximado funciona bien.

sin embargo, para horizontes de inversión más largos (como 20 años o más), se debe usar un método ligeramente diferente porque el método aproximado introducirá inexactitud adicional, que se agravará a medida que aumente el horizonte de inversión. Una estimación más precisa del rendimiento total anual nominal requerido se calcula como el producto de uno más la tasa de inflación anual y uno más la tasa real de rendimiento anual requerida.,

la siguiente tabla mide los tres métodos respectivos de cifras de inflación con una tasa de retorno real deseada del 3%. Los resultados de la tabla muestran que a medida que aumenta la diferencia entre la tasa de inflación y la tasa real de rendimiento, aumenta la diferencia entre el rendimiento total requerido aproximado y el determinado con precisión.