El uso de información privilegiada es la compra o venta de acciones u otros valores basados en información que no está disponible para el público en general. Implica un incumplimiento directo del deber fiduciario u otra violación de la confianza en la que el comerciante utiliza el conocimiento interno para beneficiarse financieramente.
a pesar de muchos incidentes de alto perfil relacionados con el uso de información privilegiada, muchos inversores todavía no están seguros de lo que es, cómo funciona y por qué es tan importante., Esencialmente, el uso de información privilegiada viola las reglas y regulaciones clave que están diseñadas para mantener el mercado justo para todos los inversores.
¿Qué es el Insider Trading?
El uso de Información Privilegiada ocurre cuando alguien realiza una operación de inversión basada en información» material » que no está disponible públicamente. En términos de mercado, la información material es cualquier detalle que pueda afectar el precio de las acciones de una empresa. Esta información le da al individuo una ventaja que pocos otros tienen.,
el comerciante debe ser típicamente alguien que tiene un deber fiduciario a otra persona, institución, corporación, sociedad, firma o entidad. Puede meterse en problemas si toma una decisión de inversión basada en información relacionada con ese deber fiduciario si esa información no está disponible para todos los demás.
Un deber fiduciario existe cuando una persona o entidad tiene la obligación de actuar en el mejor interés. Los fiduciarios tienen deberes de cuidado, lealtad, buena fe, confidencialidad, prudencia y divulgación.,
cómo funciona el uso de Información Privilegiada
el uso de información privilegiada también puede surgir en casos en los que no existe un deber fiduciario pero se ha cometido otro delito, como el espionaje corporativo. Por ejemplo, una red de delincuencia organizada que se infiltró en determinadas instituciones financieras o jurídicas para obtener sistemáticamente acceso a información privada, explotarla y utilizarla podría ser declarada culpable de ese tipo de comercio, entre otros cargos por los delitos conexos.
la información privilegiada permite a una persona beneficiarse En algunos casos y evitar pérdidas en otros., En cualquier caso, es un abuso del conocimiento o posición de poder de alguien. Es ilegal porque da una ventaja injusta a la gente » en el saber.»
los que han sido procesados por uso de información privilegiada incluyen a funcionarios corporativos, empleados, funcionarios del gobierno y aquellos que les han informado con información privilegiada.
no todas las operaciones con información privilegiada son en realidad ilegales. Muchos factores deben ser considerados antes de que la Comisión de bolsa y valores (SEC) procese a alguien por uso de información privilegiada., Los principales problemas que la SEC generalmente debe probar son que el demandado tenía un deber fiduciario con la compañía y / o que tenían la intención de ganar personalmente comprando o vendiendo acciones basadas en la información privilegiada.
¿Cuáles son las sanciones por el uso de Información Privilegiada?
las sanciones por uso de Información Privilegiada generalmente consisten en una sanción monetaria y tiempo de cárcel, dependiendo de la gravedad del caso. La SEC ha tomado medidas para prohibir que los infractores de comercio sirvan como ejecutivos en compañías que cotizan en bolsa.,
la historia detrás del uso de Información Privilegiada
el uso de información privilegiada no se consideraba ilegal a principios del siglo 20. De hecho, un fallo de la Corte Suprema una vez se refirió a él como una «ventaja» de ser un ejecutivo. Fue prohibido—con graves sanciones impuestas a aquellos que participaron en la práctica—después de los excesos de la década de 1920.
la SEC se involucró después de que la Ley de bolsa de valores se aprobó en 1934, pero la ley en realidad no prohibió tal comercio., Ni siquiera lo definió realmente, por lo que la SEC se limitó a tomar medidas de aplicación.
Eso ha cambiado significativamente en el milenio. En los últimos años, la SEC informa que ha presentado quejas de uso de información privilegiada contra cientos de profesionales financieros, abogados, personas con información privilegiada corporativa y administradores de fondos de cobertura.
acontecimientos notables
ha habido una serie de casos de abuso de información privilegiada de alto perfil en las últimas décadas.
SEG vs, Switzer
Barry Switzer, entrenador de fútbol de Oklahoma en 1981, fue procesado ese año por la SEC después de que él y sus amigos compraran acciones en Phoenix Resources, una compañía petrolera.
Switzer estaba en un track meet cuando escuchó una conversación entre ejecutivos sobre la liquidación del negocio. Compró las acciones a alrededor de 4 42 por acción y luego las vendió a 5 59 por acción, ganando alrededor de 9 98,000 en el proceso.
Los cargos contra él fueron desestimada por un juez federal debido a la falta de evidencia., Switzer probablemente habría sido multado y servido tiempo en la cárcel si uno de sus jugadores era el hijo o hija de los ejecutivos y si le mencionaron la punta de la mano. El Tribunal Supremo dictaminó que el volquete no había incumplido su deber fiduciario para beneficio personal.
estados UNIDOS vs O»Hagan
James O»Hagan fue un abogado con la firma de Dorsey & Whitney en 1988. La firma comenzó a representar a Grand Metropolitan PLC, que planeaba lanzar una oferta para Pillsbury., O’Hagan posteriormente adquirió un gran número de opciones en la empresa, sabiendo que las opciones se disparan tras el anuncio de la oferta.
O’hagan finalmente vendió sus opciones y obtuvo una ganancia de 4 4.3 millones. Optó por adquirir las opciones basándose en información que no estaba disponible para otros inversores y lo hizo sin informar a su empresa. He was found guilty on 57 charges, but his conviction was overturned on appeal.,
el caso finalmente llegó a la Corte Suprema donde la condena fue restablecida en una decisión 6-3. El Tribunal consideró que O’Hagan era culpable de » emplear un device…in conexión con la compra de un valor.»
casos recientes de alto perfil
El uso de Información Privilegiada llegó a los principales titulares en 2003 como resultado del escándalo de Martha Stewart ImClone que finalmente envió a la diva doméstica a una prisión federal., Fue noticia de primera plana de nuevo en 2011 cuando el gerente de fondos de cobertura Raj Rajaratnam fue sentenciado a un récord de 11 años de prisión por negociar acciones basadas en la recepción de información confidencial. Más recientemente, varios senadores estadounidenses fueron investigados por cargos de uso de información privilegiada relacionados con la venta y compra de acciones después de las reuniones informativas del Senado en enero y febrero de 2020, justo antes de que el mercado se estrellara debido a la pandemia de coronavirus.,
salvaguardas contra el uso de Información Privilegiada
la Sección 16 de la Ley de bolsa y valores de 1934 requiere que cuando un «insider»—definido como todos los funcionarios, directores y propietarios del 10%—compre las acciones de la corporación y las Venda dentro de los seis meses, todas las ganancias deben ir a la compañía. La teoría es que gran parte de la tentación de este tipo de comercio se elimina cuando es imposible para los iniciados para ganar personalmente de pequeños movimientos.,
los miembros de la compañía también están obligados a revelar los cambios en la propiedad de sus posiciones, incluidas todas las compras y enajenaciones de acciones.
puntos clave
- El uso de Información Privilegiada implica la compra o venta de acciones u otros valores basados en información privada a través de un incumplimiento del deber fiduciario u otra violación de la confianza.
- La Comisión de bolsa y valores de los Estados Unidos puede cobrar a quienes recibieron información y a quienes la proporcionaron información privilegiada.,
- Si es condenado, las sanciones pueden incluir multas pesadas y tiempo de cárcel.