L’attrait dangereux des Options hors monnaie bon marché

Les options hors monnaie (OTM) sont moins chères que les options dans la monnaie (ITM) ou dans la monnaie parce que les options OTM exigent que l’actif sous-jacent évolue davantage pour que la valeur de l’option (appelée Prime) augmente considérablement. Les options Out-of-the-money sont celles dans lesquelles le prix d’exercice est défavorable par rapport au cours de l’action sous-jacente.,

En d’autres termes, les options out-of-the-money n’ont aucun profit intégré au moment de l’achat.

cependant, une évolution significative du cours de l’action sous-jacente pourrait amener l’option à la rentabilité. Étant donné que la probabilité est faible que l’action puisse faire un mouvement aussi spectaculaire avant la date d’expiration de l’option, la prime pour acheter l’option est inférieure à celles qui ont une probabilité plus élevée de rentabilité.

ce qui semble bon marché n’est pas toujours une bonne affaire, car souvent les choses sont bon marché pour une raison., Cela dit, lorsqu’une option OTM est correctement sélectionnée et achetée au bon moment, cela peut entraîner des rendements importants, d’où l’attrait.

bien que le rachat des options monétaires puisse être une stratégie rentable, la probabilité de gagner de l’argent doit être évaluée par rapport à d’autres stratégies, telles que simplement acheter l’action sous-jacente, ou acheter dans l’argent ou plus près des options monétaires.,

L’attrait des Options hors cours

Options D’achat

Une option d’achat donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter l’action sous-jacente au prix d’exercice prédéfini avant l’expiration de l’option. Les options d’achat sont considérées comme hors cours Si le prix d’exercice de l’option est supérieur au prix actuel du titre sous-jacent. Par exemple, si une action se négocie à 22,50 per par action et que le prix d’exercice est de 25$, l’option d’achat serait actuellement « hors de l’argent., »

En d’autres termes, les investisseurs n’achèteraient pas l’action à 25 if s’ils pouvaient l’Acheter à 22,50 $sur le marché.

Options de Vente

Une option de vente donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, de vendre l’action sous-jacente au prix d’exercice prédéfini avant l’expiration de l’option. Les options de vente sont considérées comme OTM si le prix d’exercice de l’option est inférieur au prix actuel du titre sous-jacent. Par exemple, si une action se négocie à un prix de 22,50 per par action et que le prix d’exercice est de 20$, l’option de vente est « out-of-the-money., »

En d’autres termes, les investisseurs ne vendraient pas l’action à 20 if s’ils pouvaient la vendre à 22,50 $sur le marché.

degrés D’OTM et D’ITM

les degrés D’OTM (et D’ITM) varient d’un cas à l’autre. Si le prix d’exercice sur une option d’achat est de 75, et le titre se négocie à $50, cette option est de sortir de l’argent, et le prix de cette option coûterait très peu. D’autre part, une option d’achat avec une grève de 55 est beaucoup plus proche du prix actuel de 50$, et donc cette option coûterait plus cher que la grève de 75.,

plus une option est éloignée de l’argent, moins elle est chère car il devient plus probable que le sous-jacent ne puisse pas atteindre le prix d’exercice éloigné. De même, les options OTM avec une expiration plus proche coûteront moins cher que les options avec une expiration plus éloignée. Une option qui expire sous peu a moins de temps pour atteindre le prix d’exercice et son prix est plus avantageux que L’option OTM avec plus de temps jusqu’à l’expiration.

Les options OTM n’ont pas non plus de valeur intrinsèque, ce qui est une autre grande raison pour laquelle elles sont moins chères que les options ITM., La valeur intrinsèque est le bénéfice de la différence entre le cours actuel de l’action et le prix d’exercice. S’il n’y a pas de valeur intrinsèque, la prime de l’option sera inférieure aux options qui ont une valeur intrinsèque intégrée.

du côté positif, les options OTM offrent de grandes opportunités de levier. Si l’action sous-jacente évolue dans la direction prévue et que l’option OTM devient éventuellement une option in-the-money, son prix augmentera beaucoup plus en pourcentage que si le trader achetait une option ITM au début.,

en raison de cette combinaison de coûts plus faibles et d’un effet de levier plus important, il est assez courant pour les traders de préférer acheter des options OTM plutôt que des options ATM ou ITM. Mais comme pour toutes choses, il n’y a pas de déjeuner gratuit, et il y a des compromis importants à considérer. Pour illustrer au mieux cela, regardons un exemple.

Acheter des Actions

supposons que l’opérateur s’attend à un stock donné augmentera au cours des prochaines semaines. L’action se négocie à 47,20 a par action., L’approche la plus simple pour profiter d’un potentiel de déplacement est d’acheter 100 actions de la bourse. Cela coûterait $4,720. Pour chaque dollar, Le stock monte ou descend, le trader gagne ou perd 100$.

l’Achat d’un Dans l’Option de l’Argent

Une autre alternative est d’acheter un ITM de l’option d’achat ayant un prix de levée $45., Cette option n’a que 23 jours avant l’expiration et se négocie à un prix de 2,80 $(ou 280 for pour un contrat, qui contrôle 100 actions). Le seuil de rentabilité de cette transaction est de 47,80 for pour l’Action (Prix d’exercice de 45 + + prime de 2,80 paid payée).

à tout prix supérieur à 47,80$, cette option gagnera, point pour point, avec le stock. Si l’action est inférieure à 45 a par action au moment de l’expiration de l’option, cette option expirera sans valeur et le montant total de la prime sera perdu.

Ce qui illustre clairement l’effet de levier., Au lieu de mettre en place 4 4,720 pour acheter le stock, le commerçant met en place seulement 2 280 pour la prime. Pour ce prix, si le stock augmente de plus de 0,60 a par action (du prix actuel de 47,20 to Au seuil de rentabilité de 47,80$), le trader d’options fera un profit point par point avec le trader d’actions qui risque beaucoup plus d’argent. La mise en garde est que le gain doit se produire dans les 23 prochains jours, et si ce n’est pas le cas, la prime de 280 is est perdue.,

l’Achat d’un Out-of-the-Option de l’Argent

Si un commerçant est très confiant que l’action sous-jacente est bientôt faire le déplacement, une alternative serait d’acheter l’OTM option d’achat ayant un prix de levée de 50$. Parce que le prix d’exercice de cette option est presque trois dollars au-dessus du prix de l’action (47,20$), avec seulement 23 jours avant l’expiration, cette option se négocie à seulement 0$.,35 (ou 35 $pour un contrat de 100 actions).

Un trader pourrait acheter huit de ces 50 appels à prix d’exercice pour le même coût que l’achat d’un des 45 appels à prix D’exercice ITM. Ce faisant, elle aurait le même risque en dollars (280$) que le détenteur de l’appel à prix d’exercice 45. Le risque de baisse est le même, bien qu’il y ait un pourcentage plus élevé de probabilité de perdre la totalité de la prime.

En échange de cela, il est beaucoup plus grand potentiel de profit. Avis le côté droit de l’axe des x sur le graphique ci-dessous., Les chiffres de profit sont significativement plus élevés que ce qui a été vu sur les graphiques précédents.

la capture dans acheter l’option OTM « bon marché » tentante, c’est équilibrer le désir de plus d’effet de levier avec la réalité de probabilités simples. Le seuil de rentabilité de l’option d’achat 50 est de 50,35 $(prix d’exercice 50 plus 0,35 prime payée). Ce prix est 6.6% plus élevé que le cours actuel de l’action., Donc, pour le dire autrement, si le stock fait quelque chose de moins que de rallier plus de 6.6% dans les 23 prochains jours, ce commerce perdra de l’argent.

comparaison des risques et des récompenses potentiels

le graphique suivant affiche les données pertinentes pour chacune des trois positions, y compris le bénéfice attendu—en dollars et en pourcentage.

La clé de chose à noter dans le tableau est la différence dans les rendements si le stock va à $53, par opposition à si le stock ne va que jusqu’à 50 $par action., Si l’action se redressait à 53 per par action au moment de l’expiration de l’option, L’appel OTM 50 gagnerait un énorme 2 120 OT, ou +757%, par rapport à un bénéfice de 520 $(ou +185%) pour L’option D’achat ITM 45 et +580$, ou +12% pour la position longue.

Cependant, pour que cela se produira, le stock doit avances de plus de 12% ($47.20 à 53$) en seulement 23 jours. Une telle oscillation est souvent irréaliste pendant une courte période, à moins qu’un événement majeur du marché ou de l’entreprise ne se produise.

réfléchissez maintenant à ce qui se passe si l’action ferme à 50 a l’action le jour de l’expiration de l’option., Le commerçant qui a acheté l’appel 45 ferme avec un bénéfice de 220$, soit +70%. Dans le même temps, les 50 appel expire sans valeur, et l’acheteur de l’50 subit une perte de 280$, ou 100% de l’investissement initial. C’est malgré le fait qu’elle avait raison dans sa prévision que le stock augmenterait, il n’a tout simplement pas assez augmenté.

La Ligne de Fond

Il est acceptable pour un spéculateur de parier sur une grande avancée attendue. Cependant, il est important de comprendre d’abord les risques uniques impliqués dans n’importe quel poste., Il est également important d’envisager des alternatives qui pourraient offrir un meilleur compromis entre rentabilité et Probabilité. Alors que L’option OTM peut offrir le plus grand bang pour l’argent, si elle fonctionne, la probabilité d’une option loin hors de l’argent devient une valeur beaucoup est une faible probabilité.

Ces graphiques ne sont que des exemples de potentiel de profits et pertes pour divers scénarios. Chaque transaction est différente et les prix des options changent constamment à mesure que le prix des autres variables sous-jacentes et autres change.,