Junk Bonds, Vor-und Nachteile und Ratings

Junk Bonds sind Unternehmensanleihen mit hohem Risiko, könnten aber möglicherweise hohe Renditen bieten. Sie wurden von Standard & Poor ’s, Moody‘ s und Fitch Ratings als Non Investment Grade bewertet, da das Unternehmen, das sie ausgibt, finanziell in Schwierigkeiten ist. Diese Anleihen haben im Vergleich zu anderen Anleihen tendenziell die höchste Rendite, um das zusätzliche Risiko auszugleichen. Deshalb werden sie auch als Hochzinsanleihen bezeichnet.,

Der Junk-Bond-Markt gibt Ihnen einen frühen Hinweis darauf, wie viel Risiko Anleger bereit sind, zu übernehmen. Wenn Anleger aus Junk-Bonds herauskommen, bedeutet dies, dass sie risikoscheuer werden und sich hinsichtlich der Wirtschaft nicht optimistisch fühlen. Das sagt eine Marktkorrektur, einen Bärenmarkt oder eine Kontraktion des Konjunkturzyklus voraus.

Wenn Junk Bonds gekauft werden, bedeutet dies andererseits, dass die Anleger selbstbewusster in Bezug auf die Wirtschaft werden und bereit sind, mehr Risiko einzugehen. Das prognostiziert einen Marktaufschwung, einen Bullenmarkt oder eine wirtschaftliche Expansion.,

Bewertungen

Junk-bonds sind Moody ‚ s und Standard & Poor ‚ s als spekulativ. Das bedeutet, dass die Fähigkeit des Unternehmens, Ausfälle zu vermeiden, durch Unsicherheiten aufgewogen wird. Dazu gehört auch, dass das Unternehmen schlechten geschäfts-oder wirtschaftlichen Bedingungen ausgesetzt ist. Junk-Bond-Emittenten haben oft eine hohe Schuldenlast im Verhältnis zu Gewinn und Cashflow.

Ein Rating von Ba oder BB ist weniger spekulativ als ein C-Rating. Die meisten Junk Bonds sind mit B bewertet., Hier sind die verschiedenen Bewertungen:

• Ba oder B mit hohem Risiko von Moody ‚ s und BB oder B mit Standard & Poor ‚ s. Das Unternehmen ist derzeit in der Lage, Zahlungen zu erfüllen, wird es aber wahrscheinlich nicht, wenn sich die wirtschaftlichen oder geschäftlichen Bedingungen verschlechtern. Das liegt daran, dass es ungewöhnlich anfällig für widrige Bedingungen ist.
• Höchste Risiko-Bewertet Caa, Ca, oder C durch Moody ‚ s, und CCC, CC, oder C durch Standard & Schlechte der. Business und wirtschaftlichen bedingungen muss günstig sein für die unternehmen zu vermeiden standard.,
• Im Standard – Bewerteten C von Moody ‚ s und D durch Standard & Schlecht ist. Diese werden derzeit in default.

Investoren kategorisieren Junk Bonds entweder als “ Fallen Angels „oder“ Rising Stars.“Erstere sind Anleihen, die ursprünglich Investment Grade waren. Die Ratingagenturen senkten das Rating, als sich die Kreditwürdigkeit des Unternehmens verschlechterte. „Rising Stars“ sind Junk-Bonds, deren Ratings angehoben wurden, weil sich die Kreditwürdigkeit des Unternehmens verbessert hat. Sie können schließlich Investment-Grade-Anleihen werden.,

Die Bundesregierung garantiert Treasurys. Junk Bonds machen die Schulden von 95% der US-Unternehmen mit einem Umsatz von über 35 Millionen US-Dollar aus. Diese machen 100% der Schulden von Unternehmen aus, deren Umsatz niedriger ist. Zum Beispiel geben bekannte Unternehmen wie U. S. Steel und Dole Foods Junk-Bonds aus.,

Junk Bonds können die Gesamtrenditen in Ihrem Portfolio steigern und gleichzeitig die höhere Volatilität von Aktien vermeiden. Erstens bieten sie höhere Renditen als Investment-Grade-Anleihen. Zweitens haben sie die Möglichkeit, es noch besser zu machen, wenn sie aufgerüstet werden, wenn sich das Geschäft verbessert. Aus diesem Grund sind Junk-Bonds nicht stark mit anderen Anleihen korreliert.

Junk Bonds sind stark mit Aktien korreliert, bieten aber auch feste Zinszahlungen. Anleihegläubiger werden im Insolvenzfall vor den Aktionären bezahlt.,

Junk Bonds werden mit einer Spanne von sieben bis 12 Jahren begeben, wobei 10 die häufigsten sind. Diese Junk-Bonds sind oft für drei bis fünf Jahre nicht kündbar. Junk Bonds schneiden in der Expansionsphase des Konjunkturzyklus am besten ab. Das liegt daran, dass die zugrunde liegenden Unternehmen weniger wahrscheinlich in Verzug geraten, wenn die Zeiten gut sind. Eine gute Wirtschaft reduziert das Risiko.

Wenn das Unternehmen ausfällt, können Sie 100% Ihrer ursprünglichen Investition verlieren. Das heißt, Sie müssen das Kreditrisiko jedes Unternehmens analysieren., Wenn Sie stattdessen in High-Yield-Investmentfonds investieren, tut der Manager, dass vor dem Kauf von Anleihen.

Ein weiterer Nachteil ist, dass selbst kreditwürdige Unternehmen von negativen konjunkturellen Trends erfasst werden können. Sie haben den Cashflow, um ihre Schulden zu bestehenden Zinssätzen zu bezahlen. Aber einige ihrer Branchengenossen sind mit ihren Anleihen ausgefallen. Dies lässt die Zinssätze für alle Anleihen in ihrer Branche in die Höhe schnellen. Wenn es um die Refinanzierung geht, können sie sich die höheren Zinsen nicht mehr leisten.

Junk Bonds sind anfällig für Zinserhöhungen., Wenn sich die Zinskurve abflacht, sind die Banken weniger bereit, Kredite zu vergeben. Das ist, weil sie auf den kurzfristigen Geldmärkten leihen und verleihen auf dem langfristigen Anleihe-und Hypothekenmarkt. Spekulative Unternehmen können keine neuen Anleihen refinanzieren oder ausgeben.

Warum sollte eine Person in Junk Bonds investieren?

Junk Bonds sind eine gute Investition für diejenigen, die eine höhere Rendite benötigen und sich das höhere Risiko leisten können. Selbst dann ist es ratsam, sie nur in der Expansionsphase des Geschäftszyklus zu kaufen. Sie könnten dann die höhere Rendite mit geringerem Risiko nutzen.,

So kaufen Sie Junk Bonds

Sie können Junk Bonds entweder einzeln oder über einen High Yield Fund über Ihren Finanzberater kaufen. Fonds sind der beste Weg für den einzelnen Anleger, da sie von Managern mit dem Fachwissen geführt werden, das für die Auswahl der richtigen Anleihen erforderlich ist. Denken Sie daran, dass viele Fonds Ihnen verbieten, Ihre Investition für das erste oder zweite Jahr abzuheben.

ein Weiterer Weg, um zu investieren, ist durch junk-bond-exchange-traded funds. Zwei der größten sind HYLB und USHY.,

Geschichte

In den 1780er Jahren musste die neue US-Regierung Junk-Bonds ausgeben, weil das Ausfallrisiko des Landes hoch war. Jahrhunderts kehrten Junk Bonds zurück, um die Start-ups von Unternehmen zu finanzieren, die heute bekannt sind: GM, IBM und J. P. Morgans US Steel. Danach waren alle Anleihen bis in die 1970er Jahre Investment Grade, mit Ausnahme derjenigen, die zu „gefallenen Engeln“ geworden waren.“Jedes Unternehmen, das spekulativ war, musste Kredite von Banken oder privaten Investoren erhalten.

1977 unterzog sich Bear Stearns der ersten neuen Junk-Anleihe seit Jahrzehnten., Drexel Burnham verkaufte dann sieben weitere Junk-Bonds. In nur sechs Jahren machten Junk Bonds mehr als ein Drittel aller Unternehmensanleihen aus.

Warum? Der Hauptgrund war, dass Untersuchungen von W. Braddock Hickman, Thomas R. Atkinson und Orin K. Burrell zeigten, dass Junk-Bonds viel mehr Rendite boten, als für das Risiko erforderlich war. Michael Milken von Drexel Burnam nutzte diese Forschung, um einen riesigen Junk-Bond-Markt aufzubauen, der von $10 Milliarden in 1979 auf $189 Milliarden in 1989 wuchs. Während dieses Jahrzehnts des wirtschaftlichen Wohlstands lagen die Junk-Bond-Renditen im Durchschnitt bei 14,5% , während die Ausfälle nur bei 2,2% lagen.,

Milken und Drexel Burnham wurden jedoch von Rudolph Giuliani und Finanzkonkurrenten, die zuvor die Unternehmenskreditmärkte gegen den High-Yield-Markt dominiert hatten, niedergeschlagen. Dies führte zu einem vorübergehenden Markteinbruch und der Insolvenz von Drexel Burnham. Fast über Nacht verschwand der Markt für neu emittierte Junk Bonds. Seit mehr als einem Jahr kamen keine nennenswerten neuen Junk-Ausgaben auf den Markt. Der Junk-Bond-Markt kehrte erst 1991 zurück.,

Die Junk-Bond-Käufe begannen Ende 2012 als Reaktion auf die Ankündigung der Fed, die quantitative Lockerung zu verschärfen. Das bedeutete, dass die Fed weniger Staatsanleihen kaufen würde, ein Signal dafür, dass sie ihre expansive Geldpolitik reduzierte und dass die Wirtschaft besser wurde. Infolgedessen stiegen die Zinssätze für Treasurys und Investment-Grade-Anleihen, als die Anleger begannen, ihre Bestände zu verkaufen, bevor alle anderen es taten.

Wohin ging das Geld? Viel ging an Junk Bonds, weil die Anleger sahen, dass die Rendite das Risiko wert war., Da die Wirtschaft besser wurde, bedeutete dies, dass die Unternehmen weniger wahrscheinlich in Verzug gerieten.

Die Nachfrage war so hoch, dass Banken begannen, diese Junk-Bonds zu verpacken und als besicherte Schuldverschreibungen weiterzuverkaufen. Dies sind Derivate, die durch das Kreditbündel abgesichert sind. Sie trugen dazu bei, die Finanzkrise von 2008 zu verschlimmern, weil die Unternehmen mit den Krediten in Verzug gerieten, als die Wirtschaft ins Stocken geriet.

Infolgedessen verkauften nur wenige Banken sie bis 2013. Das ist, wenn die Nachfrage nach junk bonds erhöht. Die Banken brauchten auch das zusätzliche Kapital, um die Dodd-Frank-Anforderungen zu erfüllen.,

Energy Junk Bonds stiegen in diesem Zeitraum um 180% auf 200 Millionen US-Dollar. Die Anleger nutzten die Niedrigzinsen, um Geld in die Schieferöltechnologie zu gießen. Infolgedessen machten Energieunternehmen 16% bis 20% des Marktes für Hochzinsanleihen aus.

Die Ölpreise sind 2014 gesunken und haben viele US-Schieferölbohrer überrascht. Bis Dezember 2015 befanden sich fast 25% der Hochzinsanleihen auf einem“ notleidenden “ Niveau. Das heißt, sie könnten in den nächsten neun Monaten in Verzug geraten. Die Unternehmen, die sie ausgeben, haben Probleme, Kredite zu bekommen oder die Anleihen zu refinanzieren., Der Wert der Anleihen ist so weit gesunken, dass Anleger einen Zinssatz von 10% benötigen, der höher ist als bei US-Staatsanleihen. Dezember 2015 schloss der Third Avenue Focused Credit Fund, nachdem er im Laufe des Jahres rund ein Viertel seines Wertes verloren hatte. Sie stoppte die Rücknahmen, um einen Feuerverkauf zu vermeiden, sah sich jedoch immer noch mit Liquiditätsproblemen konfrontiert und konnte ihr Versprechen, den Aktionären einen faireren Wert zu zahlen, gemäß einem Schreiben vom 16. Dies schockierte die Märkte, wie es anderen Anlegern von High-Yield-Fonds passieren könnte. Der Ausverkauf ging weiter.,

Emerging-market-Unternehmen ausgestellt, die viele high-yield-Anleihen in US-Dollar. Der Anstieg des Dollars um 25% bedeutet, dass ihre Schuldentilgungen viel teurer sind. Das ist ein großes Problem für Länder wie die Türkei, die nicht genug Dollar in ihren Devisenreserven haben. Um es noch schlimmer zu machen, exportieren viele dieser Länder Rohstoffe. Diese Preise sind in den letzten 3 Jahren deutlich gesunken.,