Dlaczego Indeks cen konsumpcyjnych jest kontrowersyjny?

Biuro Statystyki Pracy (BLS) opracowuje wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI). Jest to najczęściej obserwowana i używana miara stopy inflacji w USA. Jest on również używany do określenia rzeczywistego produktu krajowego brutto (PKB). Z perspektywy inwestora CPI, jako wskaźnik inflacji, jest krytyczną miarą, która może być wykorzystana do oszacowania całkowitego zwrotu, na zasadzie nominalnej, wymaganego dla inwestora, aby osiągnąć swoje cele finansowe.,

od kilku lat istnieją kontrowersje dotyczące tego, czy CPI zawyża lub zaniża inflację, jak jest mierzona i czy jest odpowiednim wskaźnikiem inflacji. Jednym z głównych powodów tego twierdzenia jest to, że ekonomiści różnią się co do tego, jak ich zdaniem należy mierzyć inflację.

kontrowersja

początkowo CPI określano poprzez porównanie ceny stałego koszyka towarów i usług w dwóch różnych okresach. W tym przypadku wskaźnik CPI był wskaźnikiem kosztów towarów (COGI). Jednak z czasem Kongres USA przyjął pogląd, że CPI powinien odzwierciedlać zmiany w kosztach utrzymania stałego standardu życia. W konsekwencji wskaźnik CPI przekształcił się w wskaźnik kosztów utrzymania (COLI).

na przestrzeni lat metodologia stosowana do obliczania wskaźnika CPI przeszła liczne korekty., Według BLS zmiany usunęły uprzedzenia, które spowodowały, że CPI zawyżyło stopę inflacji. Nowa metodologia uwzględnia zmiany w jakości towarów i substytucji. Substytucja, zmiana zakupów przez konsumentów w odpowiedzi na zmiany cen, zmienia względną wagę towarów w Koszyku. Ogólny wynik wydaje się być niższy CPI. Jednak krytycy postrzegają zmiany metodologiczne i przejście z COGI na COLI jako celową manipulację, która pozwala rządowi USA zgłosić niższy wskaźnik CPI.

John Williams, a U. S., ekonomista i analityk sprawozdawczości rządowej, preferuje CPI, lub miary inflacji, obliczane przy użyciu oryginalnej metodologii opartej na Koszyku towarów o ustalonych ilościach i jakości.

David Ranson, inny amerykański ekonomista, również kwestionuje rentowność CPI jako wskaźnik inflacji. W przeciwieństwie do Williamsa, Ranson nie popiera poglądu, że CPI jest manipulowany. Zamiast tego Ranson uważa, że CPI jest opóźnionym wskaźnikiem inflacji i nie jest dobrym wskaźnikiem inflacji bieżącej., Według Ransona wzrost cen towarów jest lepszym wskaźnikiem inflacji bieżącej, ponieważ inflacja początkowo wpływa na ceny towarów i może upłynąć kilka lat, zanim inflacja Towarowa przejdzie przez gospodarkę i znajdzie odzwierciedlenie w CPI. Ranson opiera swoją miarę inflacji na Koszyku towarów z metalami szlachetnymi.

od razu widać, że istnieją trzy różne definicje CPI. Ponieważ definicje te nie są równoważne operacyjnie, każda metoda pomiaru inflacji prowadzi do różnych wyników.,

różne poziomy CPI lub inflacji

różne metody pomiaru inflacji dają różne wskaźniki inflacji w tym samym okresie. Na przykład w opublikowanym przez BLS podsumowaniu wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych z listopada 2006 r. stwierdzono, że ” w ciągu pierwszych 11 miesięcy 2006 r. wskaźnik CPI-U wzrósł o 2,2% sezonowo SKORYGOWANEJ rocznej stopy procentowej (SAAR).”Oszacowanie CPI Williamsa w tym samym okresie wyniosło 5,3%, podczas gdy szacunki Ransona wyniosły 8,2%.,

różnice między CPI BLS a wartościami osiągniętymi przez Williamsa i Ransona byłyby wystarczająco duże, przy czym jeśli CPI zostanie zmanipulowany w dół, wynik planu inwestycyjnego może być mniej niż skuteczny. Dlatego też ostrożny inwestor może chcieć uzyskać lepszy wgląd i lepsze zrozumienie tych rozbieżnych poglądów na temat wskaźnika CPI i miar inflacji oraz ich wpływu na decyzje inwestycyjne.,

inflacja i obliczenia zysku

stopa inflacji wpływa również na wyniki, które inwestorzy i analitycy obliczają, ustalając zwrot z portfela. Inwestorzy muszą obliczyć całkowitą wymaganą stopę zwrotu (RRR) na zasadzie nominalnej, biorąc pod uwagę wpływ inflacji. W miarę wzrostu stopy inflacji należy wypracować wyższe nominalne stopy zwrotu, aby uzyskać pożądaną realną stopę zwrotu. Nominalny roczny wymagany całkowity zwrot jest przybliżony jako rzeczywisty wymagany zwrot plus stopa inflacji., W przypadku krótkich horyzontów inwestycyjnych metoda przybliżona działa dobrze.

jednak w przypadku dłuższych horyzontów inwestycyjnych (np. 20 lat lub więcej) należy zastosować nieco inną metodę, ponieważ przybliżona metoda wprowadzi dodatkowe niedokładności, które będą narastać wraz ze wzrostem horyzontu inwestycyjnego. Dokładniejsze oszacowanie nominalnej rocznej wymaganej całkowitej stopy zwrotu jest obliczane jako iloczyn jednej plus rocznej stopy inflacji i jednej plus wymaganej rocznej rzeczywistej stopy zwrotu.,

poniższa tabela mierzy trzy odpowiednie metody liczb inflacji z pożądaną stopą realnego zwrotu wynoszącą 3%. Wyniki w tabeli pokazują, że wraz ze wzrostem różnicy między stopą inflacji a rzeczywistą stopą zwrotu wzrasta różnica między przybliżoną a dokładnie ustaloną łączną wymaganą stopą zwrotu.

implikacje dla PKB

PKB jest jednym z wielu wskaźników ekonomicznych, które inwestorzy mogą wykorzystać do oceny tempa wzrostu i siły gospodarki. CPI odgrywa istotną rolę w określaniu realnego PKB. W związku z tym manipulacja CPI może oznaczać manipulację PKB, ponieważ CPI służy do deflacji niektórych składników nominalnego PKB na skutek inflacji., CPI i PKB mają odwrotną zależność, więc niższy CPI-i jego odwrotny wpływ na PKB – może sugerować inwestorom, że gospodarka jest silniejsza niż jest w rzeczywistości.

CPI i wydatki rządowe

rządy również używają CPI do ustalania przyszłych wydatków. Wiele wydatków rządowych opiera się na CPI, a zatem każde obniżenie CPI miałoby znaczący wpływ na przyszłe wydatki rządowe.,

niższy wskaźnik CPI zapewnia rządowi co najmniej dwie główne korzyści:

1. wiele płatności rządowych, takich jak ubezpieczenie społeczne i zwroty z napiwków, są powiązane z poziomem wskaźnika CPI. Dlatego niższy wskaźnik CPI przekłada się na niższe płatności—i niższe wydatki rządowe.
2. CPI defluje niektóre składniki wykorzystywane do obliczania realnego PKB—niższa stopa inflacji odzwierciedla zdrowszą gospodarkę., Innymi słowy, jeśli rzeczywista stopa inflacji jest wyższa niż CPI, jak wylicza rząd, to realna stopa zwrotu inwestora będzie mniejsza niż pierwotnie oczekiwano, ponieważ nieplanowana kwota inflacji zjada zyski.

czynniki wpływające na kontrowersję

wiele czynników wpływających na kontrowersję CPI jest owianych zawiłościami związanymi z metodologią statystyczną. Inne główne czynniki kontrowersji zależą od definicji inflacji i faktu, że inflacja musi być mierzona przez wskaźnik zastępczy.,

BLS opisuje wskaźnik CPI jako miarę średniej zmiany cen towarów i usług nabywanych przez gospodarstwa domowe w czasie w ujęciu średnim z dnia na dzień. BLS wykorzystuje ramy kosztów utrzymania, aby kierować swoimi decyzjami dotyczącymi procedur statystycznych stosowanych do określania wskaźnika CPI. Ramy te oznaczają, że stopa inflacji wskazana przez CPI odzwierciedla zmiany kosztów utrzymania lub kosztów utrzymania stałego standardu życia lub jakości życia. Innymi słowy, jest to wskaźnik kosztów utrzymania.,

procedury stosowane przez BLS do obliczania CPI przedstawiono szczegółowo w podręczniku metod BLS, Rozdział 17, zatytułowany „wskaźnik cen konsumpcyjnych”.

CPI i zachowania konsumentów

aby zilustrować uproszczony przykład wpływu CPI na zachowania konsumentów i jego różne metody obliczeniowe, należy przyjąć następujący scenariusz, w którym substytucja ma miejsce na poziomie pozycji w ramach kategorii zgodnie z metodologią BLS.

Załóżmy, że jedynym dobrem konsumpcyjnym jest wołowina., Dostępne są tylko dwa różne kawałki – filet mignon (FM) i T-bone steak (TS). W poprzednim okresie, kiedy po raz ostatni zmierzono ceny i zużycie, zakupiono tylko FM, a cena TS była o 10% niższa od ceny FM. Podczas kolejnych pomiarów ceny wzrosły o 10%. Aby odzwierciedlić ten scenariusz, opracowano zestaw cen, które przedstawiono w poniższej tabeli.,

>