opcje Out-of-the-money (OTM) są tańsze niż opcje in-the-money (ITM) lub in-the-money, ponieważ opcje OTM wymagają, aby aktywa bazowe posuwały się dalej, aby wartość opcji (zwanej premią) znacznie wzrosła. Opcje Out-of-the-money to takie, w których cena wykonania jest niekorzystna w porównaniu do ceny akcji bazowych.,
innymi słowy, opcje out-of-the-money nie mają żadnego zysku osadzonego w nich w momencie zakupu.
kluczowe opcje na wynos
- opcje OTM są tańsze niż inne opcje, ponieważ potrzebują zapasów, aby znacznie się przenieść, aby stać się opłacalne.
- im dalej z pieniędzy opcja jest, tym tańsze, ponieważ staje się mniej prawdopodobne, że bazowe osiągnie odległą cenę wykonania.,
- chociaż opcje OTM są tańsze niż zakup akcji od razu, istnieje zwiększona szansa na utratę premii z góry.
jednak znacząca zmiana ceny akcji bazowych może doprowadzić opcję do rentowności. Ponieważ prawdopodobieństwo, że akcje mogą wykonać tak dramatyczny ruch przed datą wygaśnięcia opcji jest niskie, premia za zakup opcji jest niższa niż te opcje, które mają większe prawdopodobieństwo rentowności.
to, co wygląda tanio, nie zawsze jest dobrą okazją, ponieważ często rzeczy są tanie nie bez powodu., To powiedziawszy, gdy opcja OTM zostanie odpowiednio wybrana i kupiona we właściwym czasie, może prowadzić do dużych zwrotów, stąd urok.
podczas gdy wykupienie opcji pieniężnych może być rentowną strategią, prawdopodobieństwo zarobienia pieniędzy powinno być oceniane w porównaniu z innymi strategiami, takimi jak po prostu zakup akcji bazowych, lub zakup in-the-money lub bliższy opcjom pieniężnym.,
zwabienie opcji Out-of-the-Money
opcje Call
opcja call daje nabywcy prawo, ale nie obowiązek, do zakupu akcji bazowych po wcześniej ustalonej cenie wykonania przed wygaśnięciem opcji. Opcje kupna są uważane za out-of-the-money, jeśli cena wykonania opcji jest wyższa od bieżącej Ceny bazowego papieru wartościowego. Na przykład, jeśli cena akcji wynosi 22,50 USD za akcję, a cena wykonania wynosi 25 USD, opcja kupna byłaby obecnie „out-of-the-money”.,”
innymi słowy, inwestorzy nie kupowaliby akcji po 25 USD, gdyby mogli kupić ją na rynku po 22,50 USD.
opcje Sprzedaży
opcja sprzedaży daje Kupującemu prawo, ale nie obowiązek sprzedaży akcji bazowych po ustalonej z góry cenie wykonania przed wygaśnięciem opcji. Opcje sprzedaży są uważane za OTM, jeśli cena wykonania opcji jest niższa od bieżącej Ceny bazowego papieru wartościowego. Na przykład, jeśli akcje są sprzedawane po cenie 22,50 USD za akcję, a cena wykonania wynosi 20 USD, opcja put jest ” out-of-the-money.,”
innymi słowy, inwestorzy nie sprzedaliby akcji po 20 USD, gdyby mogli sprzedać ją na rynku po 22,50 USD.
stopnie OTM i ITM
stopnie OTM (i ITM) różnią się w zależności od przypadku. Jeśli cena wykonania opcji call wynosi 75, A akcje handlują na poziomie 50 USD, opcja ta jest zbyt niska, a cena tej opcji kosztowałaby bardzo niewiele. Z drugiej strony, opcja call z strajkiem 55 jest znacznie bliżej do obecnej ceny 50 dolarów, a zatem opcja ta kosztowałaby więcej niż strajk 75.,
im dalej z pieniędzy opcja jest, tym tańsze, ponieważ staje się bardziej prawdopodobne, że bazowe nie będzie w stanie osiągnąć odległej ceny wykonania. Podobnie opcje OTM z bliższym wygaśnięciem będą kosztować mniej niż opcje z dalszym wygaśnięciem. Opcja, która wkrótce wygasa, ma mniej czasu na osiągnięcie ceny wykonania i jest wyceniana taniej niż opcja OTM z dłuższym terminem wygaśnięcia.
opcje OTM również nie mają wewnętrznej wartości, co jest kolejnym dużym powodem, dla którego są tańsze niż opcje ITM., Wartość wewnętrzna to zysk z różnicy między bieżącą ceną akcji a ceną wykonania. Jeśli nie ma wartości wewnętrznej, premia opcji będzie niższa niż te opcje, które mają wbudowaną wartość wewnętrzną.
opcje OTM oferują duże możliwości dźwigni finansowej. Jeśli akcje bazowe poruszają się w przewidywanym kierunku, a opcja OTM ostatecznie staje się opcją in-the-money, jej cena wzrośnie znacznie bardziej w procentach niż w przypadku, gdy trader kupił opcję ITM na początku.,
w wyniku tej kombinacji niższych kosztów i większej dźwigni finansowej inwestorzy często wolą kupować opcje OTM zamiast opcji ATM lub ITM. Ale jak w przypadku wszystkich rzeczy, nie ma darmowego lunchu i są ważne kompromisy do rozważenia. Aby najlepiej to zilustrować, spójrzmy na przykład.
kupując akcje
Załóżmy, że trader spodziewa się, że dane akcje wzrosną w ciągu najbliższych kilku tygodni. Cena akcji to 47,20 $za akcję., Najprostszym podejściem do wykorzystania potencjalnego ruchu w górę jest zakup 100 akcji akcji. Kosztowało to 4720 dolarów. Za każdego dolara akcje idą w górę lub w dół, przedsiębiorca zyskuje lub traci 100 USD.
kupowanie opcja in-the-money
inną alternatywą jest zakup opcji call ITM z ceną wykonania 45$., Ta opcja ma tylko 23 dni do wygaśnięcia i jest sprzedawana po cenie 2,80 USD (lub 280 USD za jeden kontrakt, który kontroluje 100 akcji). Cena breakeven dla tej transakcji wynosi $47.80 dla akcji ($45 Cena strajkowa + $ 2.80 premia zapłacona).
za każdą cenę powyżej $47.80 ta opcja zyska, punkt za punkt, z zapasem. Jeśli wartość akcji w momencie wygaśnięcia opcji będzie niższa niż 45 USD za akcję, opcja ta straci wartość bezwartościową, a pełna kwota premii zostanie utracona.
to wyraźnie ilustruje efekt dźwigni finansowej., Zamiast stawiać $4,720 na zakup akcji, przedsiębiorca stawia tylko $280 na premię. W przypadku tej ceny, jeśli akcje wzrosną o więcej niż 0,60 USD za akcję (z aktualnej ceny 47,20 USD do progu rentowności 47,80 USD), Trader opcji osiągnie zysk punkt za punkt z traderem akcji, który ryzykuje znacznie więcej pieniędzy. Zastrzeżenie jest to, że zysk musi nastąpić w ciągu najbliższych 23 dni, a jeśli nie, 280 dolarów premii jest tracony.,
kupowanie opcja out-of-the-money
jeśli inwestor jest bardzo pewny, że akcje bazowe wkrótce dokonają znaczącego ruchu w górę, alternatywą byłoby wykupienie opcji call OTM z ceną wykonania 50 USD. Ponieważ cena wykonania dla tej opcji wynosi prawie trzy dolary powyżej ceny akcji (47,20 USD), a do wygaśnięcia pozostało tylko 23 dni, Ta opcja kosztuje zaledwie 0 USD.,35 (lub 35 usd za jeden kontrakt na 100 akcji).
trader może kupić osiem z tych 50 połączeń z ceną wykonania za taki sam koszt, jak zakup jednego z 45 połączeń z ceną wykonania ITM. W ten sposób miałaby takie samo ryzyko dolarowe ($280), jak posiadacz połączenia z ceną wykonania 45. Ryzyko minus jest takie samo, chociaż istnieje większe prawdopodobieństwo procentowe utraty całej premii.
w zamian za to istnieje znacznie większy potencjał zysku. Zwróć uwagę na prawą stronę osi x na poniższym wykresie., Liczby zysku są znacznie wyższe niż na poprzednich wykresach.
the catch in zakup kuszącej „taniej” opcji OTM równoważy pragnienie większej dźwigni finansowej z rzeczywistością prostych prawdopodobieństw. Cena breakeven dla opcji 50 call wynosi $50.35 (cena wykonania 50 plus opłacona premia 0.35). Cena ta jest o 6,6% wyższa od aktualnej ceny akcji., Mówiąc inaczej, jeśli akcje w ciągu najbliższych 23 dni osiągną mniej niż 6,6%, handel ten straci pieniądze.
porównanie potencjalnych ryzyk i nagród
Poniższy wykres wyświetla odpowiednie dane dla każdej z trzech pozycji, w tym oczekiwany zysk w dolarach i procentach.
kluczową rzeczą do odnotowania w tabeli jest różnica w zwrotach, jeśli zapas wzrośnie do 53 USD, w przeciwieństwie do tylko 50 dolarów za akcję., Jeśli akcje wzrosły do 53 USD za akcję do czasu wygaśnięcia opcji, wezwanie OTM 50 zyskałoby aż 2120 USD, czyli + 757%, w porównaniu do zysku 520 USD (lub +185%) dla opcji call ITM 45 i +580 USD lub +12% dla pozycji długiej.
jednak, aby tak się stało, zapasy muszą przekroczyć 12% ($47.20 do $53) w ciągu zaledwie 23 dni. Tak duża huśtawka jest często nierealne przez krótki okres czasu, chyba że ma miejsce duże wydarzenie rynkowe lub korporacyjne.
zastanów się teraz, co się stanie, jeśli akcje zamkną się po cenie 50 USD za akcję w dniu wygaśnięcia opcji., Trader, który kupił połączenie 45, zamyka się z zyskiem w wysokości 220 USD lub + 70%. W tym samym czasie, 50 wezwanie wygasa bezwartościowy, a nabywca 50 Call doświadcza straty w wysokości $280, lub 100% początkowej inwestycji. To pomimo faktu, że miała rację w swojej prognozie, że zapasy wzrosną, to po prostu nie wzrosła wystarczająco.
Dolna linia
jest dopuszczalne, aby spekulant postawił na duży oczekiwany ruch. Jednak ważne jest, aby najpierw zrozumieć unikalne ryzyko związane z każdą pozycją., Ważne jest również, aby rozważyć alternatywy, które mogą oferować lepszą kompromis między rentownością a prawdopodobieństwem. Podczas gdy opcja OTM może oferować największy huk za złotówkę, jeśli się uda, prawdopodobieństwo, że opcja o dużej wartości stanie się dużo warta, jest niskie prawdopodobieństwo.
te wykresy są tylko przykładami potencjału zysków i strat dla różnych scenariuszy. Każda transakcja jest inna, a ceny opcji stale się zmieniają, ponieważ zmienia się cena innych bazowych i innych zmiennych.,
/ div >