care este formula DCF Terminal Value?
valoarea terminalului este valoarea estimată a unei afaceri dincolo de perioada de prognoză explicită. Este o parte esențială a modelului de finanțare,Tipuri de Financiare ModelsThe cele mai frecvente tipuri de modele financiare includ: 3 declarație de model, model DCF, M&Un model, LBO model, model de buget. Descoperiți primele 10 tipuri, deoarece reprezintă de obicei un procent mare din valoarea totală a unei afaceri., Există două abordări ale formulei valorii terminale DCF: (1) creștere perpetuă și (2) ieșire multiplă.
imagine: curs de evaluare de afaceri CFI lui.
de ce se utilizează o valoare terminală?
când se construiește un model de flux de numerar / DCF actualizat, există două componente majore: (1) Perioada de prognoză și (2) valoarea terminalului.perioada de prognoză este de obicei de 3-5 ani pentru o afacere normală (dar poate fi mult mai lungă în unele tipuri de afaceri, cum ar fi petrolul și gazele sau mineritul), deoarece aceasta este o perioadă rezonabilă de timp pentru a face presupuneri detaliate., Orice dincolo de asta devine un adevărat joc de ghicire, care este locul în care intră valoarea terminalului.
care este formula valorii terminale de creștere perpetuă DCF?
metoda de creștere perpetuă de calculare a unei formule de valoare terminală este metoda preferată în rândul academicienilor, deoarece are teoria matematică în spatele ei. Această metodă presupune că afacerea va continua să genereze flux de numerar liber (FCF)fluxul de Numerarfluxul de numerar (CF) este creșterea sau scăderea sumei de bani pe care o are o afacere, o instituție sau o persoană fizică., În Finanțe, termenul este utilizat pentru a descrie suma de numerar (monedă) care este generată sau consumată într-o anumită perioadă de timp. Există multe tipuri de CF la o stare normalizată pentru totdeauna (perpetuityPerpetuityPerpetuity este o plată a fluxului de numerar care continuă pe termen nelimitat. Un exemplu de perpetuitate este obligațiunea guvernamentală a Regatului Unit numită Consol. Deși totalul).,
formula de calcul perpetuă de creștere a valorii terminale este:
TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC – g)
în cazul în Care:
- TV = valoare terminală
- FCF = fluxul de numerar liber
- n = 1 an terminal sau perioada de final de an
- g = rata de creștere perpetuă a FCF
- CMPC = costul mediu ponderat al capitalWACCWACC este o firmă Costul Mediu Ponderat al Capitalului și reprezintă sale amestecate costul de capital, inclusiv capitaluri proprii și datorii. Formula WACC este = (E / V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-T))., Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce sa folosit, cum să-l calculeze, și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil
care este formula de ieșire multiple DCF Terminal Value?
ieșire multiple de abordare presupune de afaceri este vândut la un multiplu de anumite valori (de exemplu, EBITDAEBITDAEBITDA sau Câștigurile Înainte de Dobânzi, Taxe, Depreciere, Amortizarea este o companie este profitul înainte de oricare dintre aceste net deduceri., EBITDA se concentrează pe deciziile de operare ale unei afaceri, deoarece analizează rentabilitatea afacerii din operațiunile de bază înainte de impactul structurii capitalului., Formula, exemple) pe baza observată în prezent în comparabile tranzacționare multiplesComps – Comparabile Tranzacționare MultiplesAnalyzing comparabile tranzacționare multipli (Comp) implică analiza companiilor cu similare de exploatare, financiare și de proprietate profiluri pentru a oferi o înțelegere utile de: operațiuni financiare, ratele de creștere, marja de tendințe, cheltuielile de capital, multipli de evaluare, DCF ipoteze și valori de referință pentru un IPO pentru întreprinderi similare.
formula de calcul a valorii terminale multiple de ieșire este:
TV = Metric financiar (de exemplu, EBITDA) x multiplu de tranzacționare (de exemplu,,, 10x)
ce metodă de valoare terminală este mai frecventă?
ieșire multiple de abordare este mai frecventă printre profesioniștii din industrie, cum le place pentru a compara valoarea unei businessValuation MethodsWhen valorizarea o companie ca o îngrijorare există trei principale metode de evaluare utilizate: analiza DCF, companii comparabile, și precedent pentru ceva ce se poate observa în piață. Printre academicieni, veți auzi mai multe discuții despre modelul de creștere perpetuă, deoarece are mai multă teorie în spatele acestuia., Unii practicieni din industrie vor adopta o abordare hibridă și vor folosi o medie a ambelor.
exemplu dintr-un Model financiar
mai jos este un exemplu de Model DCF cu o formulă de valoare terminal care utilizează abordarea Exit Multiple. Modelul presupune că un 8.0 x EV / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA este utilizat în evaluare pentru a compara valoarea întreprinderilor similare prin evaluarea valorii întreprinderii (EV) cu EBITDA multiple în raport cu o medie., În acest ghid, ne va rupe în jos EV/EBTIDA mai multe în diferitele sale componente, și te plimbi prin modul de a calcula pas cu pas vânzare a afacerii, care se închide pe 12/31/2022.
după cum veți observa, valoarea terminalului reprezintă o proporție foarte mare din fluxul total de numerar gratuit către firmă (FCFF)ghiduri de evaluare gratuite pentru a învăța cele mai importante concepte în propriul ritm., Aceste articole vă vor învăța cele mai bune practici de evaluare a afacerilor și cum să valorificați o companie folosind analiza comparabilă a companiei, modelarea fluxului de numerar redus (DCF) și tranzacțiile precedente, utilizate în domeniul bancar de investiții, cercetare de capital,. De fapt, reprezintă aproximativ trei ori mai mult flux de numerar decât perioada de prognoză. Din acest motiv, modelele DCF sunt foarte sensibile la ipotezele care se fac cu privire la valoarea terminală.
o modalitate obișnuită de a ajuta la reprezentarea acestui lucru este prin analiza sensibilității ce este analiza sensibilității?,Analiza sensibilității este un instrument utilizat în modelarea financiară pentru a analiza modul în care diferitele valori pentru un set de variabile independente afectează o variabilă dependentă.
imagine: cursul de modelare financiară al CFI.
Descărcați șablonul gratuit
introduceți numele și e-mailul în formularul de mai jos și descărcați șablonul gratuit acum!
explicația Video a valorii terminalului
mai jos este un scurt tutorial video care explică cum se calculează pas cu pas televizorul în Excel. Acest exemplu este preluat din cursurile de modelare financiară ale CFI.,
More Valuation Resources
CFI is the official global provider of the Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)® designationFMVA® CertificationJoin 350,600+ students who work for companies like Amazon, J.P. Morgan, and Ferrari ., Pentru a afla mai multe despre evaluare și modelare financiară, a verifica afară aceste suplimentare CFI resurse:
- Prezentare generală de Evaluare MethodsValuation MethodsWhen valorizarea o companie ca o îngrijorare există trei principale metode de evaluare utilizate: analiza DCF, companii comparabile, și precedent
- DCF Modelare GuideDCF Model de Formare Gratuit GuideA DCF model este un anumit tip de model financiar folosit pentru valoarea unei afaceri., Modelul este pur și simplu o prognoză a unei întreprinderi neîndatorate fluxul de numerar liber
- Advanced Excel FormulasAdvanced Formule Excel Trebuie să KnowThese avansate de Excel formule sunt critice pentru a ști și va avea abilități de analiză financiară la nivelul următor. Funcții avansate Excel
- analiza DCF-Infograficanaliza DCF Infograficăcum fluxul de numerar redus (DCF) funcționează cu adevărat. Acest infografic de analiză DCF parcurge diferitele etape implicate în construirea unui model DCF în Excel.