Was ist die DCF Terminal Wert Formel?
Terminalwert ist der geschätzte Wert eines Unternehmens über den expliziten Prognosezeitraum hinaus. Es ist ein kritischer Teil des Finanzmodells, Arten von Finanzmodellendie häufigsten Arten von Finanzmodellen umfassen: 3-Statement-Modell, DCF-Modell, M&Ein Modell, LBO-Modell, Budgetmodell. Entdecken Sie die Top-10-Typen, da sie normalerweise einen großen Prozentsatz des Gesamtwerts eines Unternehmens ausmachen., Es gibt zwei Ansätze für die DCF-Terminalwertformel: (1) ewiges Wachstum und (2) Exit multiple.
Bild: CFI Business Valuation-Kurs.
Warum wird ein Terminalwert verwendet?
Beim Erstellen eines Discounted Cash Flow / DCF-Modells gibt es zwei Hauptkomponenten: (1) den Prognosezeitraum und (2) den Terminalwert.
Der Prognosezeitraum beträgt normalerweise 3-5 Jahre für ein normales Unternehmen (kann aber in einigen Arten von Unternehmen wie Öl und Gas oder Bergbau viel länger sein), da dies eine angemessene Zeitspanne ist, um detaillierte Annahmen zu treffen., Alles darüber hinaus wird zu einem echten Ratespiel, bei dem der Endwert ins Spiel kommt.
Was ist das Ewige Wachstum DCF Terminal Value Formula?
Das ewige Wachstum-Methode zur Berechnung des terminal value formula ist die bevorzugte Methode unter den Akademikern, wie es die mathematische Theorie dahinter. Diese Methode geht davon aus, dass das Unternehmen weiterhin Free Cash Flow (FCF)Cash Flow generieren wird Cash Flow (CF) ist die Erhöhung oder Verringerung des Geldbetrags, den ein Unternehmen, eine Institution oder eine Einzelperson hat., Im Finanzwesen wird der Begriff verwendet, um den Bargeldbetrag (Währung) zu beschreiben, der in einem bestimmten Zeitraum generiert oder verbraucht wird. Es gibt viele Arten von CF in einem normalisierten Zustand für immer (perpetuityPerpetuityPerpetuity ist eine Cashflow-Zahlung, die auf unbestimmte Zeit andauert. Ein Beispiel für eine Perpetuität ist die britische Staatsanleihe namens Consol. Obwohl die Summe).,
Die Formel für die Berechnung der ewigen Wachstum terminal-Wert ist:
TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC – g)
Wo:
- TV = terminal value
- FCF = free cash flow
- n = 1. Jahr der terminal-Zeitraum oder letzten Jahr
- g = perpetual growth rate of FCF
- WACC = weighted average cost of capitalWACCWACC ist eine Firma, die Weighted Average Cost of Capital und stellt dessen blended cost of capital, inklusive Eigenkapital und Schulden. The WACC formula is = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T))., Dieses Handbuch gibt einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet auch einen herunterladbaren WACC-Rechner
Was ist die Formel für den Wert mehrerer DCF-Terminals?
Der exit-multiple-Ansatz übernimmt das Unternehmen verkauft wird, um ein Vielfaches von einigen Metrik (z.B., EBITDAEBITDAEBITDA oder das Ergebnis Vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisation ist ein Unternehmen, dass sich die Gewinne, bevor diese Netto-Abzüge vorgenommen werden., Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus dem Kerngeschäft vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur betrachtet., Formel, Beispiele) basierend auf derzeit beobachteten vergleichbaren Handelsmultiplescomps-Vergleichbare Handelsmultiplesanalyse vergleichbarer Handelsmultiplescomps (Comps) beinhaltet die Analyse von Unternehmen mit ähnlichen Betriebs -, Finanz-und Besitzprofilen, um ein nützliches Verständnis von Operationen, Finanzdaten, Wachstumsraten, Margentrends, Investitionen, Bewertungsmultiples, DCF-Annahmen und Benchmarks für einen Börsengang für ähnliche Unternehmen zu liefern.
Die Formel zur Berechnung des Exit multiple Terminal Value lautet:
TV = Finanzmetrik (z. B. EBITDA) x Trading Multiple (z.,, 10x)
Welche Terminalwertmethode ist häufiger?
Der exit-multiple-Ansatz wird häufiger bei der Industrie-Profis, wie Sie bevorzugen zu vergleichen, der Wert einer businessValuation MethodsWhen der Bewertung eines Unternehmens als going concern gibt es drei Bewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbaren Unternehmen, und Präzedenzfall zu etwas, das Sie beobachten den Markt. Unter Akademikern werden Sie mehr über das ewige Wachstumsmodell sprechen hören, da es mehr Theorie dahinter hat., Einige Branchenpraktiker werden einen hybriden Ansatz verfolgen und durchschnittlich beide verwenden.
Beispiel aus einem Finanzmodell
Unten finden Sie ein Beispiel für ein DCF-Modell mit einer Terminalwertformel, die den Exit Multiple-Ansatz verwendet. Das Modell geht davon aus, dass ein 8.0 x EV / EBITDAEV/EBITDAEV / EBITDA bei der Bewertung verwendet wird, um den Wert ähnlicher Unternehmen zu vergleichen, indem der Unternehmenswert (EV) im Verhältnis zu einem Durchschnitt mit dem EBITDA multipliziert wird., In diesem Handbuch werden wir das EV/EBTIDA-Multiple in seine verschiedenen Komponenten aufteilen und Sie Schritt für Schritt durch den Verkauf des am 31.12.2022 abgeschlossenen Geschäfts führen.
Wie Sie feststellen werden, stellt der Terminalwert einen sehr großen Teil des gesamten Free Cashflows zum Unternehmen (FCFF)dar ValuationFree Valuation Guides, um die wichtigsten Konzepte in Ihrem eigenen Tempo zu erlernen., In diesen Artikeln erfahren Sie, wie Sie Best Practices für die Unternehmensbewertung anwenden und wie Sie ein Unternehmen mithilfe vergleichbarer Unternehmensanalysen, DCF-Modellierung (Discounted Cash Flow) und Präzedenztransaktionen (Precedent Transactions) bewerten. Tatsächlich entspricht es ungefähr dreimal so viel Cashflow wie der Prognosezeitraum. Aus diesem Grund reagieren DCF-Modelle sehr empfindlich auf Annahmen, die über den Terminalwert gemacht werden.
Ein gängiger Weg, dies darzustellen, ist die Sensitivitätsanalysewas ist die Sensitivitätsanalyse?,Sensitivitätsanalyse ist ein Werkzeug, das in der Finanzmodellierung verwendet wird, um zu analysieren, wie sich die verschiedenen Werte für eine Reihe unabhängiger Variablen auf eine abhängige Variable auswirken.
Bild: CFI ‚ s Financial Modeling Course.
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Video Erklärung von Terminal Wert
Unten ist eine kurze video tutorial, dass erklärt, wie zu berechnen TV schritt für schritt in Excel. Dieses Beispiel stammt aus den Finanzmodellierungskursen von CFI.,
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