¿qué es la fórmula de valor de Terminal DCF?
El valor Terminal es el valor estimado de un negocio más allá del período de pronóstico explícito. Es una parte crítica del modelo financiero,tipos de modelos Financieroslos tipos más comunes de modelos financieros incluyen: 3 Modelo de estado, modelo DCF, M&un modelo, modelo LBO, modelo de presupuesto. Descubra los 10 tipos principales, ya que normalmente representa un gran porcentaje del valor total de un negocio., Hay dos enfoques para la fórmula de valor terminal DCF: (1) crecimiento perpetuo, y (2) salida múltiple.
imagen: curso de valoración de negocios de CFI.
¿por qué se utiliza un valor Terminal?
al construir un modelo de flujo de caja / DCF con descuento, hay dos componentes principales: (1) el período de previsión y (2) el valor terminal.
el período de pronóstico suele ser de 3 a 5 años para un negocio normal (pero puede ser mucho más largo en algunos tipos de negocios, como el petróleo y el gas o la minería) porque es una cantidad razonable de tiempo para hacer suposiciones detalladas., Cualquier cosa más allá de eso se convierte en un verdadero juego de adivinanzas, que es donde entra el valor terminal.
¿qué es la fórmula del valor terminal DCF de crecimiento perpetuo?
el método de crecimiento perpetuo para calcular una fórmula de valor terminal es el método preferido entre los académicos, ya que tiene la teoría matemática detrás de él. Este método asume que el negocio continuará generando flujo de caja libre (FCF)flujo de caja el flujo de caja (CF) es el aumento o disminución en la cantidad de dinero que tiene un negocio, institución o individuo., En finanzas, el término se usa para describir la cantidad de efectivo (moneda) que se genera o consume en un período de tiempo determinado. Hay muchos tipos de CF en un estado normalizado para siempre (perpetuityPerpetuityPerpetuity es un pago de flujo de efectivo que continúa indefinidamente. Un ejemplo de perpetuidad es el bono del gobierno del Reino Unido llamado Consol. Aunque el total).,
la fórmula para calcular el valor terminal de crecimiento perpetuo es:
TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC – g)
donde:
- TV = valor terminal
- FCF = flujo de caja libre
- n = año 1 del período terminal o año final
- G = tasa de crecimiento perpetuo de FCF
- WACC = costo promedio ponderado de capitalwaccwacc es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluyendo capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D/V X Rd) x (1-T))., Esta guía proporcionará una visión general de lo que es, por qué se utiliza, cómo calcularlo, y también proporciona una calculadora descargable de WACC
¿Cuál es la fórmula de valor de Terminal de salida múltiple DCF?
el enfoque de salida múltiple asume que el negocio se vende por un múltiplo de alguna métrica (por ejemplo, EBITDAEBITDAEBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son las ganancias de una compañía antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas., El EBITDA se centra en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones principales antes del impacto de la estructura de capital., Fórmula, ejemplos) basado en multiplesComps de trading comparables observados actualmente-Multiplescomps de Trading comparables análisis de múltiplos de trading comparables (Comps) implica analizar compañías con perfiles operativos, financieros y de propiedad similares para proporcionar una comprensión útil de: Operaciones, Finanzas, tasas de crecimiento, tendencias de margen, gasto de capital, múltiplos de valoración, supuestos DCF y puntos de referencia para una OPI para negocios similares.
la fórmula para calcular el valor de Terminal múltiple de salida es:
TV = métrica financiera (e. g., EBITDA) X Trading múltiple (e. g.,, 10x)
¿Qué método de valor Terminal es más común?
el enfoque de salida múltiple es más común entre los profesionales de la industria, ya que prefieren comparar el valor de un método de valoración de negocios cuando se valora una empresa como una empresa en marcha, se utilizan tres métodos principales de valoración: análisis DCF, empresas comparables y precedentes a algo que pueden observar en el mercado. Entre los académicos, escucharás más hablar sobre el modelo de crecimiento perpetuo, ya que tiene más teoría detrás de él., Algunos profesionales de la industria adoptarán un enfoque híbrido y utilizarán un promedio de ambos.
ejemplo de un modelo financiero
a continuación se muestra un ejemplo de un modelo DCF con una fórmula de valor terminal que utiliza el enfoque de salida múltiple. El modelo asume que un 8.0 x EV / EBITDAEV/EBITDAEV / EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de negocios similares mediante la evaluación de su valor empresarial (EV) a EBITDA múltiple en relación con un promedio., En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV/EBTIDA en sus diversos componentes, y le guiaremos a través de cómo calcularlo paso a paso la venta del negocio que cierra el 31/12/2022.
como se dará cuenta, el valor terminal representa una proporción muy grande del flujo de efectivo libre total a la empresa (FCFF)Valuaciónlas guías de valuación gratuitas para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo., Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración de negocios y cómo valorar una empresa utilizando análisis de empresas comparables, modelado de flujo de efectivo con descuento (DCF) y transacciones precedentes, como se usa en banca de inversión, investigación de equidad,. De hecho, representa aproximadamente tres veces más flujo de caja que el período de previsión. Por esta razón, los modelos DCF son muy sensibles a las suposiciones que se hacen sobre el valor terminal.
una forma común de ayudar a representar esto es a través del análisis de sensibilidad ¿qué es el análisis de sensibilidad?,El análisis de sensibilidad es una herramienta utilizada en el modelado financiero para analizar cómo los diferentes valores de un conjunto de variables independientes afectan a una variable dependiente.
imagen: curso de modelado financiero de CFI.
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Video explicación del valor de Terminal
a continuación se muestra un breve video tutorial que explica cómo calcular TV paso a paso en Excel. Este ejemplo está tomado de los cursos de modelado financiero de CFI.,
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