Quelle est la formule de valeur terminale DCF?
La valeur finale est la valeur estimée d’une entreprise au-delà de la période de prévision explicite. C’est une partie critique du modèle financier,Types de Modèles Financiersles types les plus courants de modèles financiers comprennent: 3 Modèle de déclaration, Modèle DCF, M&un modèle, modèle LBO, modèle budgétaire. Découvrez les 10 meilleurs types car ils représentent généralement un pourcentage important de la valeur totale d’une entreprise., Il existe deux approches de la formule de la valeur terminale DCF: (1) croissance perpétuelle et (2) sortie multiple.
Image: cours D’évaluation des entreprises de la FCI.
pourquoi une valeur de Terminal est-elle utilisée?
lors de la construction d’un modèle de flux de trésorerie actualisé / DCF, il y a deux composantes principales: (1) la période de prévision et (2) la valeur finale.
la période de prévision est généralement de 3 à 5 ans pour une entreprise normale (mais peut être beaucoup plus longue dans certains types d’entreprises, comme le pétrole et le gaz ou l’exploitation minière), car il s’agit d’un délai raisonnable pour formuler des hypothèses détaillées., Tout ce qui dépasse cela devient un véritable jeu de devinettes, c’est là que la valeur du terminal entre en jeu.
Quelle est la formule de la valeur terminale DCF à croissance perpétuelle?
la méthode de croissance perpétuelle de calcul d’une formule de valeur terminale est la méthode préférée parmi les universitaires car elle a la théorie mathématique derrière elle. Cette méthode suppose que l’entreprise continuera à générer des flux de trésorerie disponibles (FCF)flux de trésorerie (CF) est l’augmentation ou la diminution du montant d’argent d’une entreprise, d’une institution ou d’un individu., En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (monnaie) qui est généré ou consommé dans une période de temps donnée. Il existe de nombreux types de CF à un état normalisé pour toujours (perpetuityPerpetuityPerpetuity est un paiement de flux de trésorerie qui continue indéfiniment. Un exemple de perpétuité est l’obligation d’état du Royaume-Uni appelée Consol. Bien que le total).,
la formule de calcul de la valeur terminale de croissance perpétuelle est:
TV = (FCFn x (1 + g))/(WACC – g)
où:
- TV = valeur terminale
- FCF = free cash flow
- n = année 1 de la période terminale ou la dernière année
- g = taux de croissance perpétuelle de FCF
- WACC = coût moyen pondéré du capitalwaccwacc est le coût moyen pondéré du capital d’une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. La formule WACC est = (E / V X Re) + ((D / V X Rd) x (1-T))., Ce guide fournira un aperçu de ce que c’est, pourquoi c’est utilisé, comment le calculer, et fournit également une calculatrice WACC téléchargeable
Quelle est la formule de valeur de Terminal DCF multiple de sortie?
l’approche de sortie multiple suppose que l’entreprise est vendue pour un multiple d’une certaine mesure (p. ex., le BAIIA ou le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement est les bénéfices d’une société avant que l’une de ces déductions nettes ne soit effectuée., L’EBITDA se concentre sur les décisions d’exploitation d’une entreprise, car il examine la rentabilité de l’entreprise à partir des activités de base avant l’impact de la structure du capital., L’analyse de multiples de négociation comparables (Comps) consiste à analyser des sociétés ayant des profils d’exploitation, financiers et de propriété similaires afin de fournir une compréhension utile des opérations, des données financières, des taux de croissance, des tendances des marges, des dépenses en capital, des multiples d’évaluation, des hypothèses de DCF et des indices de référence pour un pape
la formule pour calculer la valeur du terminal multiple de sortie est la suivante:
TV = métrique financière (par exemple, EBITDA) x Multiple de négociation (par exemple,, 10x)
Quelle méthode de valeur terminale est la plus courante?
l’approche multiple de sortie est plus courante chez les professionnels de l’industrie, car ils préfèrent comparer la valeur d’une entrepriseméthodes d’évaluationlors de la valorisation d’une entreprise comme une entreprise en cours, trois principales méthodes d’évaluation sont utilisées: analyse DCF, sociétés comparables et précédent à quelque chose qu’ils peuvent observer sur le marché. Parmi les universitaires, vous entendrez plus parler du modèle de croissance perpétuelle car il a plus de théorie derrière lui., Certains praticiens de l’industrie adopteront une approche hybride et utiliseront une moyenne des deux.
exemple d’un modèle financier
Voici un exemple de modèle DCF avec une formule de valeur de terminal qui utilise L’approche multiple de sortie. Le modèle suppose qu’un EV/EBITDAEV/EBITDAEV/EBITDA de 8,0 x est utilisé dans l’évaluation pour comparer la valeur d’entreprises similaires en évaluant leur valeur D’entreprise (EV) au multiple D’EBITDA par rapport à une moyenne., Dans ce guide, nous allons décomposer le multiple EV/EBTIDA en ses différents composants et vous expliquer comment le calculer étape par étape vente de l’entreprise qui ferme le 31/12/2022.
comme vous le remarquerez, la valeur terminale représente une très grande partie du flux de trésorerie disponible total pour L’évaluation de L’entreprise (FCFF). guides d’évaluation gratuits pour apprendre les concepts les plus importants à votre propre rythme., Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques d’évaluation des entreprises et comment évaluer une entreprise à l’aide d’une analyse d’entreprise comparable, de la modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et des transactions précédentes, telles qu’utilisées dans les services bancaires d’investissement, la recherche sur les actions,. En fait, il représente environ trois fois plus de flux de trésorerie que la période de prévision. Pour cette raison, les modèles DCF sont très sensibles aux hypothèses qui sont faites sur la valeur terminale.
une façon courante d’aider à représenter cela est par l’analyse de sensibilitéqu’est-ce que L’analyse de sensibilité?,L’analyse de sensibilité est un outil utilisé dans la modélisation financière pour analyser comment les différentes valeurs d’un ensemble de variables indépendantes affectent une variable dépendante.
l’Image: de la FCI Modélisation Financière bien Sûr.
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la Vidéo d’Explication de la Valeur finale
ci-Dessous une courte vidéo tutoriel qui explique comment calculer la TÉLÉVISION, étape par étape, dans Excel. Cet exemple est tiré des cours de modélisation financière de la FCI.,
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