Che cosa sono Blue Sky Leggi?
Le leggi Blue sky sono regolamenti statali stabiliti come garanzie per gli investitori contro le frodi sui titoli. Le leggi, che possono variare a seconda dello stato, in genere richiedono ai venditori di nuove emissioni di registrare le loro offerte e fornire dettagli finanziari dell’accordo e delle entità coinvolte. Di conseguenza, gli investitori hanno una ricchezza di informazioni verificabili su cui basare il loro giudizio e le decisioni di investimento.,
Key Takeaways
- Le leggi Blue sky sono normative antifrode a livello statale che richiedono agli emittenti di titoli di essere registrati e di rivelare i dettagli delle loro offerte.
- Le leggi Blue sky creano responsabilità per gli emittenti, consentendo alle autorità legali e agli investitori di agire contro di loro per non essere all’altezza delle disposizioni delle leggi.
- La maggior parte delle leggi sul cielo blu degli stati seguono il model Uniform Securities Act del 1956 e sono sostituite dalle leggi federali sui titoli in caso di duplicazione.,
Comprendere le leggi del cielo blu
Le leggi del cielo blu—che fungono da ulteriore livello normativo ai regolamenti federali sui titoli—di solito impongono licenze per società di brokeraggio, consulenti di investimento e singoli broker che offrono titoli nei loro stati. Queste leggi richiedono che i fondi di investimento privati registrino non solo nel loro stato d’origine, ma in ogni stato in cui desiderano fare affari.
Gli emittenti di titoli devono rivelare i termini dell’offerta, comprese le divulgazioni di informazioni rilevanti che possono influire sul titolo., La natura basata sullo stato di queste leggi significa che ogni giurisdizione può includere diversi requisiti di archiviazione per la registrazione delle offerte. Il processo di solito include una revisione di merito da parte di agenti statali che determinano se l’offerta è equilibrata ed equa per l’acquirente.
Mentre le leggi del cielo blu variano a seconda dello stato, tutte mirano a proteggere gli individui da investimenti fraudolenti o eccessivamente speculativi.,
Le disposizioni di legge creano anche responsabilità per eventuali dichiarazioni fraudolente o mancata divulgazione di informazioni, consentendo azioni legali e altre azioni legali contro gli emittenti.
L’intento di tali leggi è di dissuadere i venditori dal trarre vantaggio dagli investitori che non hanno esperienza o conoscenza e di garantire che gli investitori siano presentati con offerte per nuove emissioni che sono già state esaminate dai loro amministratori statali per equità ed equità.,
Esistono alcune eccezioni riguardanti i tipi di offerte che devono essere registrate. Queste esenzioni includono i titoli quotati nelle borse nazionali (parte di uno sforzo da parte delle autorità di regolamentazione federali per semplificare il processo di supervisione, ove possibile). Le offerte che rientrano nella regola 506 del regolamento D del Securities Act del 1933, ad esempio, si qualificano come “covered securities” e sono anche esenti.,
Storia delle leggi del cielo blu
Si dice che il termine “legge del cielo blu” abbia avuto origine nei primi anni del 1900, guadagnando un uso diffuso quando un giudice della Corte Suprema del Kansas dichiarò il suo desiderio di proteggere gli investitori da iniziative speculative che non avevano “più basi di tanti piedi di cielo blu.'”
Negli anni precedenti al crollo del mercato azionario del 1929, tali iniziative speculative erano diffuse. Molte aziende hanno emesso azioni, promosso immobili e altre offerte di investimento, facendo promesse alte e infondate di maggiori profitti a venire., Non c’era Securities and Exchange Commission (SEC) e poca supervisione regolamentare del settore finanziario e degli investimenti. I titoli sono stati venduti senza corroborare prove materiali a sostegno di tali affermazioni. In alcuni casi, i dettagli sono stati fraudolentemente nascosti per attirare più investitori. Tali attività hanno contribuito all’ambiente iper-speculativo degli 1920 che ha portato all’inflazione del mercato azionario prima del suo inevitabile crollo.,
Sebbene le leggi del cielo blu esistessero durante quel periodo di tempo—il Kansas emanò la prima, nel 1911—tendevano ad essere debolmente formulate e applicate, e i senza scrupoli potevano facilmente evitarle facendo affari in un altro stato. Dopo il crollo del mercato azionario e l’inizio della Grande Depressione, il Congresso ha emanato diversi atti sui titoli per regolare il mercato azionario e l’industria finanziaria a livello federale e per stabilire la SEC.,
Nel 1956 è stato approvato l’Uniform Securities Act, una legge modello che fornisce un quadro che guida gli stati nella creazione della propria legislazione sui titoli. Esso costituisce la base per 40 su 50 leggi statali oggi, e si è spesso soprannominato il Blue Sky Law. La legislazione successiva, come il National Securities Markets Improvement Act del 1996, preleva le leggi Blue sky dove duplicano la legge federale.,