Qual è il DCF Terminal Value Formula?
Valore terminale è il valore stimato di un’attività oltre il periodo di previsione esplicito. È una parte critica del modello finanziario, tipi di modelli finanziariii tipi più comuni di modelli finanziari includono: 3 modello di dichiarazione, modello DCF, M & Un modello, modello LBO, modello di budget. Scopri i primi 10 tipi come in genere costituisce una grande percentuale del valore totale di un business., Esistono due approcci alla formula del valore terminale DCF: (1) crescita perpetua e (2) uscita multipla.
Immagine: Corso di valutazione aziendale di CFI.
Perché viene utilizzato un valore terminale?
Quando si costruisce un modello di Cash Flow / DCF scontato ci sono due componenti principali: (1) il periodo di previsione e (2) il valore terminale.
Il periodo di previsione è in genere 3-5 anni per un’attività normale (ma può essere molto più lungo in alcuni tipi di attività, come petrolio e gas o miniere) perché si tratta di una quantità ragionevole di tempo per formulare ipotesi dettagliate., Qualsiasi cosa al di là di ciò diventa un vero e proprio gioco di indovinelli, che è dove entra in gioco il valore del terminale.
Qual è la formula del valore terminale DCF a crescita perpetua?
Il metodo di crescita perpetua di calcolo di una formula di valore terminale è il metodo preferito tra gli accademici in quanto ha la teoria matematica dietro di esso. Questo metodo presuppone che l’azienda continuerà a generare Free Cash Flow (FCF)Cash Flowcash Flow (CF) è l’aumento o la diminuzione della quantità di denaro che un’azienda, un’istituzione o un individuo ha., In finanza, il termine è usato per descrivere la quantità di denaro (valuta) che viene generato o consumato in un determinato periodo di tempo. Ci sono molti tipi di CF in uno stato normalizzato per sempre (perpetuityPerpetuityPerpetuity è un pagamento di flusso di cassa che continua indefinitamente. Un esempio di perpetuità è il titolo di stato del Regno Unito chiamato Consol. Anche se il totale).,
La formula per il calcolo della costante crescita del valore terminale è:
TV = (FCFn x (1 + g) / (WACC – g)
in Cui:
- TV = valore terminale
- FCF = free cash flow
- n = 1 anno di terminale periodo o ultimo anno
- g = perpetua a tasso di crescita di FCF
- WACC = costo medio ponderato del capitalWACCWACC è un’impresa Media Ponderata del Costo del Capitale, rappresenta il mix del costo del capitale tra equity e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T))., Questa guida fornirà una panoramica di ciò che è, perché è usato, come calcolarlo e fornisce anche una calcolatrice WACC scaricabile
Qual è la formula del valore terminale di uscita multipla DCF?
L’approccio exit multiple presuppone che l’attività sia venduta per un multiplo di alcune metriche (ad esempio, EBITDAEBITDAEBITDA o Utili prima di interessi, imposte, ammortamenti, ammortamenti è l’utile di un’azienda prima che venga effettuata una qualsiasi di queste deduzioni nette., L’EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un business perché guarda alla redditività del business dalle operazioni principali prima dell’impatto della struttura del capitale., Formula, esempi) sulla base di multiplesComps di trading comparabili attualmente osservati-Multiples di trading comparabili L’analisi dei multipli di trading comparabili (Comps) comporta l’analisi di società con profili operativi, finanziari e proprietari simili per fornire un’utile comprensione di: operazioni, dati finanziari, tassi di crescita, tendenze dei margini, spesa in conto capitale, multipli di valutazione, ipotesi DCF e benchmark per un’IPO
La formula per calcolare il valore del terminale multiplo di uscita è:
TV = Metrica finanziaria (ad es.,, 10x)
Quale metodo di valore terminale è più comune?
L’approccio exit multiple è più comune tra i professionisti del settore, in quanto preferiscono confrontare il valore di un businessmetodi di valutazionequando si valuta un’azienda come azienda in corso, ci sono tre principali metodi di valutazione utilizzati: analisi DCF, società comparabili e precedenti a qualcosa che possono osservare sul mercato. Tra gli accademici, si sente più parlare del modello di crescita perpetua dal momento che ha più teoria dietro di esso., Alcuni operatori del settore adotteranno un approccio ibrido e utilizzeranno una media di entrambi.
Esempio da un modello finanziario
Di seguito è riportato un esempio di un modello DCF con una formula di valore terminale che utilizza l’approccio Exit Multiple. Il modello assume un EV 8.0 x / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA viene utilizzato nella valutazione per confrontare il valore di attività simili valutando il loro Enterprise Value (EV) a EBITDA multiplo rispetto a una media., In questa guida, analizzeremo il multiplo EV/EBTIDA nei suoi vari componenti e ti illustreremo come calcolarlo passo dopo passo la vendita dell’attività che si chiude il 31/12/2022.
Come noterai, il valore terminale rappresenta una percentuale molto elevata del flusso di cassa totale gratuito per la valutazione aziendale (FCFF)Guide di valutazione gratuite per apprendere i concetti più importanti al tuo ritmo., Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un’azienda utilizzando l’analisi aziendale comparabile, la modellazione del flusso di cassa scontato (DCF) e le transazioni precedenti, come utilizzato in investment banking, equity research,. In realtà, rappresenta circa tre volte tanto flusso di cassa come il periodo di previsione. Per questo motivo, i modelli DCF sono molto sensibili alle ipotesi che vengono fatte sul valore terminale.
Un modo comune per aiutare a rappresentare questo è attraverso l’analisi della sensitivitàcosa è l’analisi della sensibilità?,L’analisi della sensibilità è uno strumento utilizzato nella modellazione finanziaria per analizzare come i diversi valori di un insieme di variabili indipendenti influenzano una variabile dipendente.
Immagine: Corso di modellazione finanziaria di CFI.
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Video Spiegazione del valore terminale
Di seguito è riportato un breve video tutorial che spiega come calcolare la TV passo dopo passo in Excel. Questo esempio è tratto dai corsi di modellazione finanziaria di CFI.,
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