Jaka jest formuła wartości terminala DCF?
wartość końcowa to szacunkowa wartość przedsiębiorstwa po okresie prognozy. Jest to krytyczna część modelu finansowego, rodzaje modelów Finansowychnajczęściej spotykane typy modeli finansowych to: model 3 statement, model DCF, m&model, model LBO, model budżetowy. Odkryj najlepsze typy 10, ponieważ zazwyczaj stanowią one duży procent całkowitej wartości firmy., Istnieją dwa podejścia do Formuły wartości końcowej DCF: (1) perpetual growth I (2) exit multiple.
Obraz: kurs wyceny firmy CFI.
dlaczego używana jest wartość końcowa?
przy budowaniu modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych / DCF istnieją dwa główne składniki: (1) okres prognozy i (2) Wartość końcowa.
okres prognozy wynosi zwykle 3-5 lat dla normalnej działalności (ale może być znacznie dłuższy w niektórych rodzajach działalności, takich jak ropa naftowa i gaz czy Górnictwo), ponieważ jest to rozsądna ilość czasu na opracowanie szczegółowych założeń., Wszystko poza tym staje się prawdziwą grą w zgadywanki, w której pojawia się końcowa wartość.
Co to jest wzór na wartość końcową Perpetual Growth DCF?
metoda perpetual growth polegająca na obliczaniu wzoru wartości końcowej jest preferowaną metodą wśród naukowców, ponieważ ma za sobą teorię matematyczną. Metoda ta zakłada, że firma będzie nadal generować wolne przepływy pieniężne (FCF)przepływy gotówkowe (CF) to wzrost lub spadek kwoty pieniędzy firmy, instytucji lub osoby fizycznej., W finansach termin ten jest używany do opisania ilości gotówki (waluty), która jest generowana lub zużywana w danym okresie czasu. Istnieje wiele rodzajów CF w znormalizowanym stanie na zawsze (perpetuityPerpetuityPerpetuity jest płatnością przepływów pieniężnych, która trwa w nieskończoność. Przykładem wieczystości jest brytyjska Obligacja rządowa zwana Consol. Chociaż całość).,
wzór na obliczenie wartości końcowej przyrostu wieczystego wynosi:
TV = (FCFN x (1 + g)) / (WACC – G)
gdzie:
- TV = wartość końcowa
- FCF = wolne przepływy pieniężne
- n = rok 1 okresu końcowego lub ostatni rok
- G = perpetual growth rate of FCF
- WACC = średni ważony koszt kapitalwaccwacc to średni ważony koszt kapitału przedsiębiorstwa i reprezentuje jego mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC wynosi = (E / V X Re) + ((D / V X Rd) x (1-T))., Ten przewodnik dostarczy przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak go obliczyć, a także zapewnia do pobrania Kalkulator WACC
Jaka jest formuła Exit Multiple DCF Terminal Value?
podejście exit multiple zakłada, że firma jest sprzedawana za wielokrotność pewnej metryki (np. EBITDAEBITDAEBITDA lub zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją, amortyzacją to zysk firmy przed dokonaniem któregokolwiek z tych odliczeń netto., EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowych operacji przed wpływem struktury kapitałowej., Formuła, przykłady) w oparciu o obecnie obserwowane multiplescomps – comparable Trading Multiplesanalizowanie comparable trading multiples (Comps) polega na analizie spółek o podobnych profilach operacyjnych, finansowych i własnościowych w celu uzyskania użytecznego zrozumienia: operacji, finansów, stóp wzrostu, trendów marży, wydatków kapitałowych, wielokrotności wyceny, założeń DCF oraz benchmarków dla IPO dla podobnych firm.
wzór na obliczenie wartości exit multiple TO:
TV = Metryka finansowa (np. EBITDA) X Trading Multiple (np.,, 10x)
Która metoda wartości terminala jest bardziej powszechna?
podejście exit multiple jest bardziej powszechne wśród profesjonalistów z branży, ponieważ wolą porównywać wartość metod wyceny biznesowejgdy wycena firmy jako kontynuacji działalności są trzy główne metody wyceny stosowane: analiza DCF, porównywalne firmy i precedens do czegoś, co mogą zaobserwować na rynku. Wśród naukowców usłyszysz więcej mówić o modelu perpetual growth, ponieważ ma więcej teorii za nim., Niektórzy praktycy z branży przyjmą podejście hybrydowe i stosują średnio oba.
przykład z modelu finansowego
Poniżej znajduje się przykład modelu DCF z formułą wartości końcowej, który wykorzystuje podejście exit Multiple. Model zakłada, że 8,0 x EV/EBITDAEV/EBITDAEV/EBITDA jest używany w wycenie do porównania wartości podobnych przedsiębiorstw poprzez ocenę ich wartości przedsiębiorstwa (Ev) do EBITDA wielokrotności w stosunku do średniej., W tym przewodniku podzielimy wiele EV/EBTIDA na różne komponenty i przeprowadzimy Cię, jak obliczyć go krok po kroku sprzedaż firmy, która zamyka się w dniu 12 / 31 / 2022.
jak zauważysz, wartość końcowa stanowi bardzo dużą część całkowitej wartości Free Cash Flow to the Firm (Fcff)., Artykuły te nauczą Cię najlepszych praktyk wyceny biznesowej i jak wycenić firmę za pomocą porównywalnej analizy firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitałowych. W rzeczywistości stanowi ona około trzy razy więcej przepływów pieniężnych niż w okresie objętym prognozą. Z tego powodu modele DCF są bardzo wrażliwe na założenia dotyczące wartości końcowej.
powszechnym sposobem reprezentacji tego zjawiska jest analiza wrażliwościjak to jest analiza wrażliwości?,Analiza wrażliwości jest narzędziem wykorzystywanym w modelowaniu finansowym do analizy, w jaki sposób różne wartości dla zbioru zmiennych niezależnych wpływają na zmienną zależną.
Obraz: kurs modelowania finansowego CFI.
Pobierz darmowy szablon
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz e-mail w poniższym formularzu i pobierz darmowy szablon już teraz!
wideo Wyjaśnienie wartości terminala
Poniżej znajduje się krótki samouczek wideo, który wyjaśnia, jak obliczyć TV krok po kroku w programie Excel. Ten przykład pochodzi z kursów modelowania finansowego CFI.,
More Valuation Resources
CFI is the official global provider of the Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)® designationFMVA® CertificationJoin 350,600+ students who work for companies like Amazon, J.P. Morgan, and Ferrari ., Aby dowiedzieć się więcej na temat wyceny i modelowania finansowego, zapoznaj się z tymi dodatkowymi zasobami SPI:
- przegląd metod wyceny Metody wyceny gdy wycena firmy stanowi kontynuację działalności, stosowane są trzy główne metody wyceny: analiza DCF, porównywalne firmy i precedens
- Modelowanie DCF Szkolenie Modelcf bezpłatny przewodnik model DCF jest specyficznym rodzajem modelu finansowego używanego do wyceniania firmy., Model ten jest po prostu prognozą wolnych przepływów pieniężnych firmy
- zaawansowane formuły Excel zaawansowane formuły Excel muszą Wiedziećte zaawansowane formuły Excel są niezbędne do poznania i przeniosą Twoje umiejętności analizy finansowej na wyższy poziom. Zaawansowane funkcje Excel
- Analiza DCF – Infografika Analiza DCF Infograficzow zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF) naprawdę działa. Ta infografika z analizą DCF obejmuje różne etapy budowania modelu DCF w programie Excel.