myrkkypilleri

mikä on myrkkypilleri?

termillä myrkkypilleri tarkoitetaan puolustusstrategiaa, jota kohdeyritys käyttää estääkseen tai estääkseen ostavan yhtiön mahdollisen vihamielisen haltuunoton. Mahdolliset kohteet käyttävät tätä taktiikkaa saadakseen ne näyttämään vähemmän houkuttelevilta mahdolliselle hankkijalle. Vaikka ne eivät aina ole ensimmäinen—ja paras—tapa puolustaa yritystä, myrkkypillerit ovat yleensä erittäin tehokkaita.,

Miten Myrkkyä Pillereitä Työtä

Yritysostot ovat melko yleisiä yritysmaailmassa, jossa yksi yhtiö tekee tarjouksen olettaa valvoa toinen. Suuremmat yritykset pyrkivät ottamaan pienempiä, jos he haluavat päästä uusille markkinoille, kun siellä on toiminnallisia hyötyjä yhdistämällä molemmat yksiköt, tai kun ostaja haluaa eliminoida kilpailun. Haltuunotot eivät kuitenkaan aina ole harmonisia ja muuttuvat vihamielisiksi, kun kohde ei viihdytä tai halua tulla otetuksi haltuun.,

Kun yritys tulee tavoitteen vihamielinen valtaus, se voi käyttää myrkkyä pilleri strategia tehdä itse vähemmän houkutteleva mahdollinen hankkija. Kuten nimi osoittaa, myrkkypilleri on verrattavissa johonkin, jota on vaikea niellä tai hyväksyä. Yritys suunnattu ei-toivottu haltuunotto voi käyttää myrkkyä pilleri tehdä sen osakkeet epäedullinen hankkimalla yritys tai yksilö.

Myrkkypillerit myös nostavat merkittävästi yrityskauppojen kustannuksia ja luovat suuria pidäkkeitä tällaisten yritysten estämiseksi kokonaan.,

mekanismi suojaa vähemmistöosakkaita ja vältetään muutoksen hallinnan yrityksen johto. Myrkkypillerin toteuttaminen ei välttämättä aina kerro siitä, ettei yhtiö ole halukas hankintaan. Toisinaan voidaan säätää, että hankinnalle saadaan korkeampi arvostus tai edullisemmat ehdot.,

Koska osakkeenomistajat—jotka ovat todellinen omistajat yritys—voi äänestää enemmistön hyväksi hankintaa, kohdeyhtiön johdon on käytössään myrkkyä pilleri, joka on yleensä suunniteltu osakkeenomistajan oikeudet suunnitelma tiettyjä ehtoja laadittu nimenomaan estää yritti yritysostoja.,

Erikoista Huomioitavaa

myrkkyä pilleri taktiikka on ollut noin 1980-luvulta lähtien ja oli kaavailemat New Yorkin-pohjainen oikeudellinen yritys Wachtell, Lipton, Rosen, ja Katz. Nimi tulee myrkkyä pilleri vakoojia suorittaa aikaisemmin, jotta vältyttäisiin kyseenalaistaa heidän vihollisia jos ne olivat kiinni., Se oli suunniteltu tapa ehkäistä vastaanottava yritys ostaa osake-enemmistö mahdollinen kohde tai neuvotella omistajien kanssa suoraan samaan aikaan, kun yrityskaupat olivat tulossa hyvin yleisiä ja yhteisiä.

Tyypit Myrkkyä Pillereitä

On olemassa kahdenlaisia myrkkyä pilleri strategiat—flip-in ja flip-over. Näistä kahdesta lajista flip – in-lajiketta seurataan yleisemmin.

Flip-in Myrkkyä Pillereitä

flip-in myrkkyä pilleri strategia liittyy jolloin osakkeenomistajat, lukuun ottamatta ostaja ostaa lisää osakkeita alennuksella., Vaikka ostamalla lisää osakkeita tarjoaa osakkeenomistajien kanssa hetkellinen voitot, käytäntö laimentaa arvo rajallinen määrä osaketta jo ostanut vastaanottava yhtiö. Tämä osto-oikeus on antanut osakkeenomistajille ennen haltuunotto on valmis, ja on usein laukeaa, kun ostaja amasses tietyn raja-arvon prosentuaalinen osuus osakkeiden kohdeyrityksen.

tässä esimerkki. Sanotaan, että flip-in-myrkkypillerisuunnitelma käynnistyy, kun hankkija ostaa 30 prosenttia kohdeyhtiön osakkeista., Kun se on käynnistynyt, jokaisella osakkeenomistajalla—lukuun ottamatta hankkijaosapuolta—on oikeus ostaa uusia osakkeita alennettuun hintaan. Mitä suurempi määrä osakkeenomistajia ostaa lisäosakkeita, sitä laimeammaksi hankkivan yhtiön kiinnostus tulee. Tämä nostaa tarjouksen hintaa huomattavasti.

Koska uusien osakkeiden tehdä tapa markkina-arvo osakkeiden ostaja vähentää, jolloin haltuunotto yritys kalliimpaa ja vaikeampaa. Jos tarjoaja on tietoinen siitä, että tällainen suunnitelma voidaan ottaa käyttöön, hän voi olla taipuvainen olemaan toteuttamatta ostotarjousta., Tällaisia säännöksiä flip-in ovat usein julkisesti saatavilla yhtiön säännöissä, tai perusoikeuskirja, ja ilmoitettava niiden mahdollinen käyttö haltuunotto puolustus.

Flip-Over Myrkkyä Pillereitä

flip-over myrkkyä pilleri strategian avulla osakkeenomistajat kohdeyrityksen ostaa osakkeet vastaanottavan yhtiön syvästi alennettuun hintaan, jos vihamielinen valtaus yritys on onnistunut. Esimerkiksi kohdeyhtiön osakkeenomistaja voi saada oikeus ostaa varastossa sen hankkija kaksi-for-yksi määrä, mikä laimentamalla oman pääoman vastaanottavan yhtiön., Hankkija voi välttää tällaisten hankintojen toteuttamista, jos se havaitsee arvon heikkenevän hankinnan jälkeen.

Esimerkkejä Myrkkyä Pillereitä

heinäkuussa 2018, hallituksen ravintola-ketjun Papa John ’ s (PZZA) äänesti hyväksymään myrkkyä pilleri estää syrjäytti perustaja John Schnatter saamasta määräysvaltaa yhtiössä. Schnatter, joka omisti 30 prosenttia yhtiön osakkeista, oli yhtiön suurin osakkeenomistaja.,

kumoamaan mahdolliset haltuunotto yritykset Schnatter, yhtiön hallitus hyväksyi Rajoitettu Kesto Osakkeenomistajien Oikeudet plan—myrkkyä pilleri säännös. Puhuttu wolf-pack säännös, joka on käytännössä kaksinkertaistunut osakkeen hinta kaikille, jotka yrittivät kerätä enemmän kuin tietty prosenttiosuus yhtiön osakkeista ilman hallituksen hyväksyntää.,

New York Times raportoi, että suunnitelma olisi otettava käyttöön, jos Schnatter ja hänen kumppanit nostanut niiden yhteenlaskettu osuus yhtiöstä 31 prosenttia, tai jos joku osti 15% yhteisen kannan ilman hallituksen hyväksyntää.

Koska Schnatter oli jätetty pois voitonjako, taktiikka, tehokkaasti teki vihamielinen valtaus yritys houkuttele: potentiaalinen ostaja joutuisi maksamaan kaksi kertaa arvo per osake yhtiön kantaosakkeita. Se esti häntä yrittämästä vallata perustamaansa yhtiötä ostamalla sen osakkeet markkinahintaan.,

Vuonna 2012, Netflix (NFLX) ilmoitti, että osakkeenomistajan oikeudet suunnitelma hyväksyttiin hallituksen vain päivää sen jälkeen, kun sijoittaja Carl Icahn osti 10% osuuden. Uuden suunnitelman mukaan Netflixin fuusion, myynnin tai yli 50 prosentin omaisuuden siirron myötä nykyiset osakkeenomistajat voivat ostaa kaksi osaketta yhden hinnalla.

Haitat Myrkkyä Pillereitä

On olemassa kolme suurta mahdollisia haittoja myrkkyä pillereitä.,

Varastossa arvoja tulee laimentaa, jotta osakkeenomistajat usein ostaa uusia osakkeita vain pitää edes. Institutionaaliset sijoittajat eivät halua ostaa yrityksiin, joilla on aggressiivinen puolustus. Tehottomat johtajat voivat pysyä paikoillaan myrkkypillereiden avulla. Jos näin ei olisi, ulkopuoliset pääomasijoittajat voisivat ehkä ostaa yrityksen ja parantaa sen arvoa paremmalla johtohenkilöstöllä.,