que sont les lois du ciel bleu?
Les lois Blue sky sont des réglementations étatiques établies comme garanties pour les investisseurs contre la fraude en valeurs mobilières. Les lois, qui peuvent varier selon les États, exigent généralement que les vendeurs de nouvelles émissions enregistrent leurs offres et fournissent les détails financiers de la transaction et des entités impliquées. En conséquence, les investisseurs disposent d’une mine d’informations vérifiables sur lesquelles fonder leur jugement et leurs décisions d’investissement.,
principaux points à retenir
- Les lois Blue sky sont des réglementations antifraude au niveau des États qui exigent que les émetteurs de titres soient enregistrés et divulguent les détails de leurs offres.
- Les lois Blue sky créent une responsabilité pour les émetteurs, permettant aux autorités judiciaires et aux investisseurs d’intenter une action contre eux pour non-respect des dispositions des lois.
- La plupart des lois blue sky des États suivent le modèle Uniform Securities Act de 1956 et sont remplacées par les lois fédérales sur les valeurs mobilières en cas de duplication.,
comprendre les lois du ciel bleu
Les lois du ciel bleu—qui servent de couche réglementaire supplémentaire aux réglementations fédérales sur les valeurs mobilières—exigent généralement des licences pour les sociétés de courtage, les conseillers en placement et les courtiers individuels offrant des titres dans leurs états. Ces lois exigent que les fonds d’investissement privés s’inscrire non seulement dans leur état d’origine, mais dans chaque état où ils souhaitent faire des affaires.
Les émetteurs de titres doivent divulguer les modalités du placement, y compris les renseignements importants qui peuvent avoir une incidence sur le titre., La nature étatique de ces lois signifie que chaque juridiction peut inclure différentes exigences de dépôt pour l’enregistrement des offres. Le processus comprend généralement un examen au mérite par des agents de l’état qui déterminent si l’offre est équilibrée et équitable pour l’acheteur.
bien que les lois blue sky varient selon les États, elles visent toutes à protéger les individus contre les investissements frauduleux ou trop spéculatifs.,
Les dispositions de la loi créent également une responsabilité pour toute déclaration frauduleuse ou omission de divulguer des informations, ce qui permet d’intenter des poursuites et d’autres actions en justice contre les émetteurs.
l’objectif de ces lois est de dissuader les vendeurs de tirer parti des investisseurs qui manquent d’expérience ou de connaissances et de s’assurer que les investisseurs reçoivent des offres pour de nouvelles émissions qui ont déjà été approuvées par leurs administrateurs d’État pour l’équité et l’équité.,
Il existe certaines exceptions concernant les types d’offres qui doivent être enregistrées. Ces exemptions comprennent les valeurs mobilières inscrites à la cote des bourses nationales (dans le cadre des efforts déployés par les organismes de réglementation fédéraux pour rationaliser le processus de surveillance, dans la mesure du possible). Les placements qui relèvent de la règle 506 du Règlement D du Securities Act de 1933, par exemple, sont considérés comme des « titres couverts” et sont également exemptés.,
histoire des lois sur le ciel bleu
le terme « Loi sur le ciel bleu » serait né au début des années 1900, devenant largement utilisé lorsqu’un juge de la Cour suprême du Kansas a déclaré son désir de protéger les investisseurs contre les entreprises spéculatives qui n’avaient « pas plus de base que tant de pieds » »
dans les années qui ont précédé le krach boursier de 1929, de telles entreprises spéculatives étaient monnaie courante. De nombreuses entreprises ont émis des actions, promu l’immobilier et d’autres transactions d’investissement tout en faisant de nobles promesses non fondées de plus grands profits à venir., Il n’y avait pas de Securities and Exchange Commission (SEC) et peu de surveillance réglementaire du secteur de l’investissement et de la finance. Des titres ont été vendus sans que des preuves matérielles corroborent ces allégations. Dans certains cas, des détails ont été frauduleusement cachés pour attirer plus d’investisseurs. Ces activités ont contribué à l’environnement hyper-spéculatif des années 1920 qui a conduit à l’inflation du marché boursier avant son effondrement inévitable.,
bien que les lois blue sky aient existé pendant cette période—Le Kansas a promulgué la première, en 1911—elles avaient tendance à être faiblement libellées et appliquées, et les sans scrupules pouvaient facilement les éviter en faisant des affaires dans un autre État. Après le krach boursier et le début de la Grande Dépression, le Congrès a promulgué plusieurs lois sur les valeurs mobilières pour réglementer le marché boursier et l’industrie financière au niveau fédéral et pour établir la SEC.,
en 1956, L’Uniform Securities Act a été adopté, une loi type fournissant un cadre qui guide les états dans l’élaboration de leur propre législation sur les valeurs mobilières. Elle constitue le fondement de 40 des 50 lois de l’état aujourd’hui, et elle-même est souvent surnommée la loi du ciel bleu. Les lois ultérieures, telles que la loi nationale sur l’amélioration des marchés des valeurs mobilières de 1996, préviennent les lois blue sky lorsqu’elles font double emploi avec la loi fédérale.,