Poison Pill (Norsk)

Hva Er en Poison Pill?

begrepet poison pill refererer til et forsvar strategi som brukes av et mål firma for å hindre eller motvirke en potensiell fiendtlig overtakelse av et overtakende selskap. Potensielle mål å bruke denne taktikken for å få dem til å se mindre attraktive for potensielle erververen. Selv om de er ikke alltid de første og beste måten å forsvare et selskap, poison pills er generelt svært effektive.,

Hvordan Gift Piller Arbeid

Oppkjøp er ganske vanlig i næringslivet, hvor det ene selskapet gjør et tilbud om å ta kontroll over en annen. Større selskaper har en tendens til å ta over mindre hvis de ønsker å komme inn på et nytt marked, når det ikke er operative fordeler ved å kombinere begge enhetene, eller når erververen ønsker å eliminere konkurransen. Oppkjøp, skjønt, er ikke alltid harmonisk og bli fiendtlig når målet ikke underholde eller ønsker å bli tatt over.,

Når et selskap blir målet for en fiendtlig overtakelse, det kan bruke poison pill strategi for å gjøre seg mindre attraktive for potensielle erververen. Som navnet indikerer, en poison pill er analogt til noe som er vanskelig å svelge eller godta. Et selskap målrettet for en uønsket overtakelse kan bruke en gift pille å gjøre sine aksjer ugunstige for å erverve fast eller individuelle.

Poison pills også i betydelig grad øke kostnadene for innkjøp og lage store negative insentiver for å motvirke slike forsøk fullstendig.,

Den mekanisme som beskytter minoritetsinteresser og unngår endring av kontroll over ledelsen av selskapet. Å implementere en gift pille kan ikke alltid indikere at selskapet ikke er villig til å bli kjøpt. Til tider, det kan bli innført for å få en høyere verdivurdering eller mer gunstige vilkår for erverv.,

Siden aksjonærer—som er de faktiske eierne av et selskap, kan stemme ved flertall for å favorisere oppkjøpet, målet ledelsen av selskapet distribuerer en gift pille, som vanligvis er en spesialdesignet aksjeeier plan med visse betingelser utarbeidet spesielt for å hindre forsøk på oppkjøp.,

Spesielle Hensyn

The poison pill taktikken har eksistert siden 1980-tallet og ble utviklet av den New York-baserte advokatfirmaet Wachtell, Lipton, Rosen, og Katz. Navnet kommer fra poison pill spioner gjennomført i fortiden for å unngå å bli avhørt av sine fiender i tilfelle de ble tatt til fange., Det ble utviklet som en måte å hindre en overtakende selskap fra å kjøpe en majoritetens andel i det potensielle målet eller fra å forhandle med aksjonærer direkte i en tid da overtakelse var blitt svært hyppige og vanlige.

Typer Gift Piller

Det er to typer av poison pill strategier—flip-i og flip-over. Av to typer, den flip-i utvalg er mer vanlig følges.

Flip-i Poison Pills

En flip-i poison pill strategien innebærer at aksjonærer, med unntak for erververen til å kjøpe flere aksjer med rabatt., Om å kjøpe ytterligere aksjer gir aksjonærene med øyeblikkelig fortjeneste, praksis utvanner verdien av begrenset antall aksjer som allerede er kjøpt av det overtakende selskapet. Denne retten til å kjøpet er gitt til aksjonærene før overtakelsen er ferdigstilt og er ofte utløses når erververen amasses en viss terskel prosent av aksjene i målselskapet.

Her er et eksempel. La oss si at en flip-i poison pill plan utløses når erververen kjøp i 30% av målet selskapets aksjer., Når den utløses, hver aksjonær—unntatt erververen—er berettiget til å kjøpe nye aksjer til en rabattert pris. Jo større antall aksjonærer som kjøper flere aksjer, jo mer fortynnet det overtakende selskapets interesse blir. Dette gjør at kostnadene for budet mye høyere.

Som nye aksjer vei til markedet, verdien av aksjer av erververen reduserer dermed å overtakelse forsøk dyrere og vanskeligere. Hvis en tilbyder er klar over at en slik plan kan aktiveres, må de kan være tilbøyelig til ikke å forfølge en overtakelse., Slike bestemmelser i en flip-i er ofte offentlig tilgjengelig i selskapets vedtekter, eller charter, og viser sine potensielle bruk som en overtakelse forsvar.

Flip-Over Poison Pills

En flip-over poison pill strategi gjør det mulig aksjeeiere i målselskapet til å kjøpe aksjer i det overtakende selskapet til en sterkt rabattert pris hvis fiendtlig overtakelse forsøket er vellykket. For eksempel, et mål for selskapet aksjonær kan få rett til å kjøpe aksjer av sin oppkjøperen på en to-for-én pris, og dermed å fortynne egenkapital i det overtakende selskapet., Erververen kan unngå å gå videre med slike oppkjøp hvis det opplever en fortynning av verdi post-oppkjøpet.

Eksempler på Poison Pills

I juli 2018, styret i restaurant-kjeden Papa John ‘ s (PZZA) stemte for å vedta gift pille for å hindre styrtet grunnlegger John Schnatter fra å få kontroll over selskapet. Schnatter, som eide 30% av selskapets aksjer, ble den største aksjonæren i selskapet.,

for Å opphevelsen alle mulige forsøk på overtakelse av Schnatter, selskapets styret vedtatt en Begrenset Varighet Aksjonærer Rettigheter plan—en poison pill bestemmelsen. Kalt ulven-pack bestemmelse, er Det i hovedsak doblet aksjekursen for alle som forsøkte å samle opp mer enn en viss prosentandel av selskapets aksjer uten styrets godkjennelse.,

The New York Times rapporterte at planen vil tre i kraft hvis Schnatter og hans samarbeidspartnere hevet deres samlede eierandel i selskapet til 31%, eller hvis noen har kjøpt 15% av ordinære aksjer uten styrets godkjennelse.

Siden Schnatter ble ekskludert fra utbytte, taktikk effektivt laget en fiendtlig overtakelse av selskapet skjemmende: den potensielle erververen ville ha til å betale det dobbelte av verdien per aksje for selskapets alminnelige aksjer. Det forhindret ham fra å prøve å ta over selskapet han grunnla ved å kjøpe sine aksjer til markedspris.,

I 2012, Netflix (NFLX) kunngjorde at en aksjeeier planen ble vedtatt av styret, bare noen dager etter at investoren Carl Icahn kjøpt en 10% eierandel. Den nye planen fremgår det at med noen nye kjøp av 10% eller mer, alle Netflix-fusjon, salg eller overdragelse av mer enn 50% av eiendeler, gjør det mulig for eksisterende aksjonærer til å kjøpe to aksjer for prisen av én.

Ulemper av Poison Pills

Det er tre store potensielle ulemper for poison pills.,

Lager verdier bli utvannet, så aksjonærer ofte nødt til å kjøpe nye aksjer bare for å holde selv. Institusjonelle investorer er motet fra å kjøpe seg inn i selskaper som har aggressive forsvar. Ineffektiv ledere kan holde seg på plass gjennom gift piller. Hvis det ikke var tilfelle, utenfor venture kapitalister kan være i stand til å kjøpe fast og forbedre sin verdi med bedre administrere personalet.,

– >